社交網(wǎng)絡(luò)Twitter近日發(fā)布了2017年第三季度財(cái)報(bào)，隨后召開了分析師電話會(huì)議，公司首席執(zhí)行官杰克-多西（Jack Dorsey）、首席運(yùn)營官安東尼-諾托（Anthony Noto）和首席財(cái)務(wù)官內(nèi)德-西格爾（Ned Segal）出席了電話會(huì)議，介紹了公司第三季度的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，并現(xiàn)場(chǎng)回答了分析師提問。

以下是電話會(huì)議問答部分摘要：

高盛分析師希斯-特里（Heath Terry）：能否談?wù)勀銈兊拈L(zhǎng)期利潤(rùn)目標(biāo)？鑒于這個(gè)季度我們看到的利潤(rùn)率，下個(gè)季度的利潤(rùn)率指導(dǎo)是什么樣的？按照目前的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀來看，下個(gè)季度的盈利能力如何？你們想投資在技術(shù)、營銷還是人力資源方面？還有，你們對(duì)廣告產(chǎn)品進(jìn)行了重組，我們已經(jīng)開始看到廣告增長(zhǎng)更加貼合廣告印象的增長(zhǎng)，或至少跟上了日活躍用戶的增長(zhǎng)速度，那么下個(gè)季度的收入增長(zhǎng)會(huì)達(dá)到多少？

內(nèi)德-西格爾：我來回答第一個(gè)問題，安東尼會(huì)回答第二個(gè)問題。在利潤(rùn)方面，我們的長(zhǎng)期目標(biāo)沒有發(fā)生變化，我們本季度朝著實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)取得了很大的進(jìn)展。我們?cè)谶^去幾年里作出了許多艱難的決定，基礎(chǔ)費(fèi)用下降了不少，我們對(duì)優(yōu)先項(xiàng)目進(jìn)行投資的時(shí)候，基礎(chǔ)費(fèi)用也會(huì)選擇性地增長(zhǎng)。因此，如果你看到利潤(rùn)率增長(zhǎng)，它很可能會(huì)來自于營收增長(zhǎng)而不是因?yàn)橄鳒p支出。正如你所說，我們希望對(duì)我們看到的機(jī)會(huì)進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐顿Y。

安東尼-諾托：我來回答關(guān)于營收增長(zhǎng)的問題，我們會(huì)看到一個(gè)受眾增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在此之前，我認(rèn)為最好先向你解釋一下我們?nèi)绾慰创覀內(nèi)〉玫淖钚逻M(jìn)展，這是我們?cè)诨謴?fù)營收整體增長(zhǎng)過程中所取得的進(jìn)展，這也是推動(dòng)營收增長(zhǎng)的原因之一。

首先，我們對(duì)自己所取得的進(jìn)展感到非常滿意。我們現(xiàn)在已經(jīng)超前于1月份設(shè)定的計(jì)劃。我們?nèi)〉玫倪M(jìn)展分為三個(gè)方面。第一個(gè)是對(duì)我們的廣告商的價(jià)值、對(duì)我們的內(nèi)容所有者的價(jià)值以及對(duì)我們的企業(yè)合作伙伴的價(jià)值，強(qiáng)有力的執(zhí)行以及營收多樣化。我將特別關(guān)注價(jià)值。我們的受眾比以前更多了，他們還在不斷增加，這是一個(gè)持續(xù)增長(zhǎng)的受眾群體。我們的廣告價(jià)格降低了不少，我們的產(chǎn)品比以前更優(yōu)秀，這一切加起來就等于更高的投資回報(bào)率。

我來逐個(gè)分析一下。首先，受眾增長(zhǎng)。我們的日活躍用戶已連續(xù)6個(gè)季度保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，最后四個(gè)季度的增長(zhǎng)率達(dá)到了兩位數(shù)，這是在競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的情況下取得的成績(jī)。受眾增長(zhǎng)對(duì)我們的廣告合作伙伴和內(nèi)容合作伙伴都很重要，他們知道這個(gè)平臺(tái)會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，這樣他們投資這個(gè)平臺(tái)時(shí)才會(huì)信心十足。重要的是，正如杰克所說的，除了其他因素之外，增長(zhǎng)主要是由產(chǎn)品變化驅(qū)動(dòng)的。

第二，我們的價(jià)格。按每參與成本來說，我們的價(jià)格顯著下調(diào)了。在產(chǎn)品組合變化的驅(qū)動(dòng)下，價(jià)格整體上比去年同期下降了40%以上，但是重要的是，以同類產(chǎn)品相比較，價(jià)格的同比降幅更大。受眾增加而價(jià)格下降，因此我們的平臺(tái)更有價(jià)值了。

第三，我們有更好的產(chǎn)品。我們經(jīng)歷了一個(gè)艱難的過程，我們剔除了產(chǎn)品組合中的一些我們認(rèn)為不可能在競(jìng)爭(zhēng)中勝出的產(chǎn)品以及我們認(rèn)為對(duì)廣告客戶沒有好處的產(chǎn)品。我們的團(tuán)隊(duì)也在我們的平臺(tái)上投入了很多。這兩個(gè)因素結(jié)合在一起就促使我們的產(chǎn)品能夠更好地為我們的合作伙伴提供更高的點(diǎn)擊率。受眾增加、價(jià)格下降、效率更高的廣告，因此我們的平臺(tái)更有價(jià)值了。

最后，我們有一個(gè)差異化的產(chǎn)品組合?，F(xiàn)在，我們的團(tuán)隊(duì)專注于向廣告客戶宣傳我們?cè)谝曨l產(chǎn)品上的實(shí)力。我們擁有四個(gè)真正差異化的產(chǎn)品。其中Video Card是我們?cè)诘谒募径韧瞥龅?，蘋果已經(jīng)在最近的宣傳活動(dòng)中使用了該產(chǎn)品。

這些差異化的產(chǎn)品，再加上更多的受眾、更低的價(jià)格和效率更高的廣告，這對(duì)提高我們平臺(tái)的價(jià)值很有幫助。因此，我們對(duì)我們前進(jìn)的方向和我們已經(jīng)取得的進(jìn)展感到滿意。一年前我們不得不承認(rèn)，雖然我們的受眾在增長(zhǎng)，但是還要過一段時(shí)間才會(huì)看到營收增長(zhǎng)。我們覺得我們正在向著目標(biāo)前進(jìn)，我們已經(jīng)看到了真正增長(zhǎng)的曙光。

摩根大通分析師道格-安慕斯（Doug Anmuth）：內(nèi)德，除了來自TellApart和NFL的不利因素外，你是否認(rèn)為第四季度廣告營收會(huì)增長(zhǎng)？能否定性地談?wù)?018年的廣告營收情況？安東尼，你談到了每參與成本（CPE），我認(rèn)為這項(xiàng)指標(biāo)在過去9個(gè)季度里一直在下降，大概每個(gè)季度下降40%到60%，相反參與數(shù)或印象數(shù)的同期增長(zhǎng)達(dá)到了三位數(shù)。在視頻、DR或其他產(chǎn)品組合中也發(fā)生了類似的現(xiàn)象，這些變化何時(shí)才會(huì)開始穩(wěn)定下來？

內(nèi)德-西格爾：我想提醒一下你和諸位，我們并沒有公布下個(gè)季度的營收指導(dǎo)。我們給出了息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）和息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)率的指導(dǎo)意見。但我們確實(shí)知道你們可以根據(jù)損益表的其他部分計(jì)算出對(duì)應(yīng)的營收變化情況。

我們公布息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)指導(dǎo)是為了反映出我們認(rèn)為最有可能的利潤(rùn)范圍。如果你想通過它來計(jì)算營收并將它跟以前季度的營收做比較，我可以提醒你一下。安東尼在7月份提到了下半年會(huì)發(fā)生7500萬美元的開支。

這些開支包括：TellApart在第三季度的2000萬美元開支和在第四季度的4000萬美元開支，Live在第四季度的1500萬美元開支。如果除去TellApart的因素，第三季度的營收下降1%，而第二季度的營收下降了2%。你據(jù)此計(jì)算第四季度的利潤(rùn)范圍將包括除去TellApart之后的增長(zhǎng)。

話雖如此，現(xiàn)在討論第四季度的業(yè)績(jī)還為時(shí)尚早，這個(gè)季度才過了三分之一。我們第四季度的大部分收入發(fā)生在11月和12月。正如你所能想像的那樣，每年我們都會(huì)有一些取舍得失。除了TellApart，還有總統(tǒng)大選和周四橄欖球之夜賽事直播，這些都不會(huì)在下個(gè)季度重演，而第四季度也會(huì)發(fā)生一些跟第三季度和去年同期不一樣的事情，因此現(xiàn)在預(yù)測(cè)我們何時(shí)能恢復(fù)營收增長(zhǎng)還為時(shí)尚早，但是你可以相信我們正在竭盡全力地使之實(shí)現(xiàn)。

安東尼-諾托：我們的目標(biāo)克服所有的不利因素，我們每天都在努力這樣做。我們進(jìn)入第四季度時(shí)已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。這實(shí)際上只關(guān)乎于執(zhí)行。我們一直在增加內(nèi)容中的直播產(chǎn)品組合。在最近的一個(gè)季度里，我們已經(jīng)有了超過850個(gè)直播事件，這比前幾個(gè)季度有了顯著增長(zhǎng)，而且現(xiàn)在可供選擇的范圍非常廣泛。

它是面向國際的，不是僅僅面向國內(nèi)的。除了我們?cè)诋a(chǎn)品改進(jìn)方面不斷取得的進(jìn)展之外，在進(jìn)入第四季度的時(shí)候，我們希望將它應(yīng)用到一系列產(chǎn)品計(jì)劃中，因?yàn)樗c行業(yè)和視頻都有關(guān)系，還有就是前滾廣告視頻。因此，我們將盡一切努力去克服這些不利因素，我們專注于恢復(fù)增長(zhǎng)。

進(jìn)入2018年的時(shí)候，怎么做才能恢復(fù)增長(zhǎng)？我認(rèn)為關(guān)鍵是執(zhí)行和繼續(xù)深化營收多樣化。我們喜歡關(guān)注人、過程和技術(shù)。我經(jīng)歷過公司剛剛創(chuàng)立時(shí)向合作伙伴傳遞價(jià)值的階段。我們有合適的產(chǎn)品，我們有合適的價(jià)值?，F(xiàn)在的工作就是確保我們的每一個(gè)合作伙伴都了解這一點(diǎn)。我們?cè)谶@方面取得了很大的進(jìn)展，我會(huì)給出一些數(shù)據(jù)來支持它。但在那以前，我們需要頻繁地拜訪客戶，與他們交談，向他們展示我們的產(chǎn)品如何工作，這就是我們的團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在正在做的事。

實(shí)際上，我們第三季度在全球前100強(qiáng)廣告客戶中的廣告客戶數(shù)量同比增長(zhǎng)了23%。如果繼續(xù)深入了解次一層級(jí)的廣告客戶情況，你會(huì)發(fā)現(xiàn)也有不同程度的增長(zhǎng)。全球前100強(qiáng)廣告客戶增長(zhǎng)了23%，美國前100強(qiáng)廣告客戶增長(zhǎng)了7%。

這與傳播價(jià)值和證明價(jià)值有關(guān)，我們這個(gè)季度進(jìn)行的定制廣告研究比2016年同期增加了43%。這其中包含了第三方測(cè)量研究以及我們團(tuán)隊(duì)自己的研究，我們以后會(huì)進(jìn)行更多這樣的研究。

我們還沒有談到的第二個(gè)因素是營收多樣化。我們的數(shù)據(jù)企業(yè)解決方案（Data Enterprise Solution）業(yè)務(wù)已連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)且增速越來越快，我們?nèi)匀粚?duì)我們?cè)谶@個(gè)產(chǎn)品類比中的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)感到非常樂觀。

我們的自助廣告業(yè)務(wù)是一個(gè)相對(duì)較大的業(yè)務(wù)。這是一個(gè)利潤(rùn)率很高的業(yè)務(wù)，因?yàn)檫@是通過我們的在線平臺(tái)提供的自助式服務(wù)，因此這個(gè)團(tuán)隊(duì)沒有多少員工。這項(xiàng)業(yè)務(wù)也在這個(gè)季度恢復(fù)了增長(zhǎng)。因此在很多領(lǐng)域取得了很大的進(jìn)展，鑒于我們?yōu)閺V告客戶提供了合適的價(jià)值等式，因此這實(shí)際上是良好執(zhí)行的結(jié)果。

因?yàn)樗?018年有關(guān)，跟每參與成本也有關(guān)，我想說明這一點(diǎn)。我們想把每參與成本作為一個(gè)組合來考慮，我們想把每參與成本與收益率放在一起考慮，因此千人成本（CPM）是很有效的。一個(gè)有效的千人成本就等于產(chǎn)品的點(diǎn)擊率，數(shù)倍的每參與成本。

我們的有效千人成本在過去的三個(gè)季度里一直很穩(wěn)定，我們認(rèn)為它在一切相同的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定，這就是我們?cè)谄脚_(tái)收益率環(huán)境下對(duì)千人成本的考慮。我們很高興看到它達(dá)到了一個(gè)穩(wěn)定狀態(tài)，因?yàn)楝F(xiàn)在它能讓我們不斷推動(dòng)現(xiàn)有廣告的增量需求增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營收增長(zhǎng)。