社交網(wǎng)絡(luò)公司Snap成功上市了，首日開(kāi)盤(pán)價(jià)比發(fā)行價(jià)17美元高出44%。

這是一個(gè)不錯(cuò)的開(kāi)始，因?yàn)樾鹿稍谏鲜薪灰椎牡谝惶焱鶗?huì)大幅震蕩，因?yàn)橥顿Y者會(huì)根據(jù)公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況反復(fù)考量新股的需求量。Snap去年虧損超過(guò)5億美元。

從Snap上市第一天的股價(jià)一直維持在24美元和25美元之間來(lái)看，你可能會(huì)認(rèn)為Snap的發(fā)行價(jià)定得太低了。但是盤(pán)面報(bào)價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定卻足以說(shuō)明銀行家們確定的發(fā)行價(jià)還是非常靠譜的，Snap的IPO很成功。

但是現(xiàn)在，Snap首席執(zhí)行官伊凡·斯皮格爾（Evan Spiegel）必須證明Snap更像是Facebook而非Twitter。但是斯皮格爾卻說(shuō)，Snap既不是Facebook也不是Twitter，而是一家相機(jī)公司！但是投資者仍然喜歡把它跟Facebook和Twitter兩家公司放在一起做比較。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的角度來(lái)說(shuō)，Snap上市的前一年虧損超過(guò)5億美元，這跟Twitter當(dāng)年的情況很相似，Twitter上市的前一年凈虧損達(dá)到7900萬(wàn)美元；而Facebook在2011年即IPO的前一年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了10億美元的凈利潤(rùn)。

從日活躍用戶(hù)的角度來(lái)說(shuō)，Snap現(xiàn)有日活躍用戶(hù)1.58億人，Twitter上市時(shí)的日活躍用戶(hù)為2.18億人。而Facebook上市時(shí)的日活躍用戶(hù)比它們兩家公司同期的日活躍用戶(hù)都要多一些。

從這兩家社交網(wǎng)絡(luò)公司現(xiàn)在的發(fā)展情況來(lái)看，投資者當(dāng)然害怕Snap步上Twitter的后塵，而希望它能夠像Facebook一樣發(fā)展下去。

你或許會(huì)說(shuō)Snap上市的時(shí)間太早了。它是一家秘密經(jīng)營(yíng)的初創(chuàng)公司，一切事務(wù)均由首席執(zhí)行官斯皮格爾說(shuō)了算。斯皮格爾喜歡把控制權(quán)牢牢地抓在手中，他傾向于全憑自己的意志來(lái)做決策。

這一點(diǎn)從Snap的招股說(shuō)明書(shū)中也可以看出來(lái)。公司在招股說(shuō)明書(shū)中明確指出，這是一家創(chuàng)始人所有的公司。與谷歌(微博)和Facebook一樣，公司完全由聯(lián)合創(chuàng)始人斯皮格爾和波比·墨菲（Bobby Murphy）掌控。

因此，Snap IPO上市發(fā)行的新股即公開(kāi)交易的股票都沒(méi)有投票權(quán)。投資者只能無(wú)條件地信任斯皮格爾和墨菲。如果他們不贊同公司的發(fā)展戰(zhàn)略和方向，他們的意見(jiàn)也是無(wú)足輕重的。當(dāng)然，他們可以選擇賣(mài)出Snap股票。

問(wèn)題是Snap現(xiàn)在看起來(lái)仍然像是一家初創(chuàng)公司。它去年的虧損超過(guò)了5億美元。從招股說(shuō)明書(shū)來(lái)看，它是想走亞馬遜首席執(zhí)行官杰夫·貝索斯的老路：通過(guò)擴(kuò)張來(lái)保持市場(chǎng)支配力，哪怕要為此付出很大的代價(jià)也在所不惜。

Snap也想這樣做。實(shí)際上，斯皮格爾認(rèn)為貝索斯才是模范企業(yè)經(jīng)理人，并且堅(jiān)信他的兩大信條：第一，信任我；第二，別指望公司在短期內(nèi)盈利。