一直喊著要獨(dú)立的Tittwer聽說終于要在董事會(huì)上討論賣身啦，不過聽說價(jià)格可能高達(dá)180億美元。

對(duì)于連續(xù)虧損十年的它來說，這樣的價(jià)格值不值？

也許我們可以看看它最近的表現(xiàn)，聽聽行業(yè)的評(píng)論，再看看想買它的都是哪些大金主。

據(jù)美國(guó)科技博客Recode報(bào)道，社交網(wǎng)絡(luò)公司Twitter的董事會(huì)成員將于本周四召開會(huì)議，討論公司所面臨的一系列問題，其中包括出售事宜。

對(duì)市場(chǎng)來說，此事并不讓人意外。在過去的幾個(gè)月，就一直有消息傳出Twitter要被收購。由于投資者押注靠其被收購套利，每次消息傳出，都讓Twitter股價(jià)暴漲。

最近一次是在今年8月底，雖然Twitter一直吼著說要保持獨(dú)立，但Twitter聯(lián)合創(chuàng)始人埃文·威廉姆斯(Evan Williams)接受彭博電視臺(tái)采訪時(shí)稱：“我們現(xiàn)在的地位很有利，作為董事會(huì)成員，我們必須考慮正確的選擇。”外界認(rèn)為，這番話可能暗示Twitter將考慮出售選項(xiàng)，從而刺激Twitter股價(jià)大漲7%。

表現(xiàn)如何：月活增長(zhǎng)停滯、連年虧損、市值大降

Twitter早已風(fēng)光不再。

除了面臨著管理層調(diào)動(dòng)頻繁外，還有來自其他社交媒體激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

在活躍用戶量上，Twitter的增長(zhǎng)在逐步放緩。

據(jù)36氪報(bào)道，截至六月底，Twitter的月度活躍用戶有3.13億人。和三月底相比，用戶規(guī)模只增長(zhǎng)了不到1%，可以說Twitter陷入了原地踏步的困境中。

Facebook雖然“已經(jīng)不再酷”了，但收益頗豐，是如今硅谷中少數(shù)逆勢(shì)增長(zhǎng)的公司，F(xiàn)acebook的同比增長(zhǎng)則保持在近15%的規(guī)模?？紤]到Facebook的基數(shù)從2014年一季度就達(dá)到12.8億（微博同期為1.438億，Twitter同期為2.55億），這樣的增長(zhǎng)可謂令人滿意。

事實(shí)上，就連Snapchat，在今年六月，已經(jīng)在每日活躍用戶量上超過了Twitter，而且也已經(jīng)在瘋狂吸金。而Facebook旗下的Instagram，也已經(jīng)后來居上，目前月活用戶已經(jīng)超過5億?？梢娫贔acebook和Snapchat、Instagram兩家迅速崛起的社交平臺(tái)夾擊下， Twitter可謂前路茫茫。

Twitter最近一直表現(xiàn)不佳，因此也一直在努力嘗試提高自己的表現(xiàn)。Recode評(píng)論，雖然Twitter有很多看起來很有前景的產(chǎn)品線，比如它在視頻直播方面的努力，但是它們似乎都籠罩在Twitter存在的一些問題之下。曾經(jīng)被Twitter寄予厚望的Vine也面臨用戶量下滑、高管相繼離職的問題。加上在Instagram、 Facebook Live和Snapchat的挑戰(zhàn)之下，Vine幾無可能重回第一。

Twitter另外一個(gè)困境是，如何盈利。

Twitter一直處于虧損狀態(tài)，十年仍然沒有盈利。美國(guó)科技行業(yè)分析師Rob Enderle表示，Twitter是一個(gè)有價(jià)值的公司，但是他們的價(jià)值在于廣大的用戶群，而不是其營(yíng)收模式。

因此，Twitter要考慮如何利用用戶量變現(xiàn)。為此，Twitter從NBA等機(jī)構(gòu)購買了許多體育賽事直播的版權(quán)，準(zhǔn)備在這一領(lǐng)域獲得突破。今年8月，Twitter又宣布類似YouTube的措施，鼓勵(lì)網(wǎng)民為Twitter制作視頻，制作人員可以分享到視頻廣告收入的七成。

最后，資本市場(chǎng)對(duì)Twitter的信心不足。

股價(jià)一直表現(xiàn)不盡如人意。去年底，Twitter市值在三個(gè)月內(nèi)蒸發(fā)了一半，每股股價(jià)從31美元元跌到了17美元，最低更跌至14美元，最近幾個(gè)月因?yàn)楸皇召彽膫髀?，股價(jià)稍有回暖，不過也不太可能重返巔峰。

但財(cái)富雜志認(rèn)為，無論如何，Twitter依然是一個(gè)現(xiàn)象級(jí)的社交神話，甚至可能是最強(qiáng)大的實(shí)時(shí)信息與自由言論的來源之一。因此，市值的驟降反而使它看上去像一個(gè)誘人的收購目標(biāo)。

表現(xiàn)不佳下的高估值，賣不賣得出去？

在上述表現(xiàn)下的Twitter，賣身似乎是最好的一條路了。

此前，華爾街就認(rèn)為，Twitter出售已毫無懸念，只是時(shí)間問題。太陽信托的分析師羅伯特·派克（Robert Peck）在一份投資者報(bào)告中寫道：“我們認(rèn)為，如果當(dāng)前的用戶滯漲趨勢(shì)繼續(xù)下去，并購對(duì)于Twitter來說就是不可避免的了。”

Recode分析，用微軟收購linkedln同樣倍數(shù)的溢價(jià)計(jì)算，Twitter的買家可能要支付180億美元。分析師羅伯特·派克(Robert Peck)也估算，Twitter當(dāng)前估值約為150億美元。按照溢價(jià)20%的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，收購Twitter至少需要180億美元。

對(duì)于這個(gè)出售價(jià)格，外界的看法各有不同。

Recode認(rèn)為，考慮到Twitter目前估算價(jià)格，找到買家并不容易。因?yàn)閷?duì)于一家“一直都在顯示出增長(zhǎng)問題”、同時(shí)每個(gè)季度都在虧錢的公司來說，這個(gè)價(jià)格顯得過高了。

7月底，《福布斯》在微軟收購LindkedIn撰文評(píng)論，即使在對(duì)未來現(xiàn)金流最樂觀估計(jì)情況下，Alphabet收購Twitter的價(jià)格也不應(yīng)超過11億美元，合每股1.55美元，比其股價(jià)低近九成。否則在經(jīng)濟(jì)上就是不劃算的。Twitter營(yíng)收增長(zhǎng)越快，虧損越大，相當(dāng)于營(yíng)收的38%。

不過也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，價(jià)格不是問題，谷歌母公司Alphabet、Facebook、蘋果公司、亞馬遜和微軟等都是Twitter的潛在收購方。

知情人士透露，Twitter尋找各種方法去降低成本。其中一個(gè)經(jīng)常被用到的方法，無疑是裁員。去年10月，Twitter就裁員8%。不少員工擔(dān)心，下一個(gè)被裁的就是自己了。

然而這似乎是在劫難逃了。因?yàn)門wiiter一直被市場(chǎng)認(rèn)為人員過于冗余，管理及行政費(fèi)用這一項(xiàng)開支連續(xù)兩年都占據(jù)了營(yíng)收的一半。截止6月30日，它擁有3860名員工，上季度光是股權(quán)激勵(lì)支出就高達(dá)1.68億美元，接近其季度營(yíng)收的三成。相比之下，F(xiàn)acebook二季度的股權(quán)激勵(lì)支出只占其營(yíng)收的12.5%。因此，這不僅讓市場(chǎng)認(rèn)為Twitter的另一輪裁員是板上定釘?shù)氖?，而也讓Twitter被賣的可能性更高。主要體現(xiàn)在銷售、

還有媒體爆料說，Twitter計(jì)劃將舊金山總部的1.7萬平方米空間對(duì)外轉(zhuǎn)租，算是開源節(jié)流。

同時(shí)，Twitter也在考慮處理一下它的其他生意，比如Vine和Fabric。削減這些團(tuán)隊(duì)的成員甚至出售這些業(yè)務(wù)，可能會(huì)讓Twitter的業(yè)務(wù)更加集中，從而顯得更有吸引力。

潛在購買方：互聯(lián)網(wǎng)巨頭為什么想買Twitter？

此前36氪曾報(bào)道，今年八月曾有消息傳出，微軟前任首席執(zhí)行官Steve Ballmer和沙特王子Alwaleed bin Talal有意向收購Twitter。去年10月，Steve Ballmer披露持有4%的Twitter股份，是Twitter的第三大股東。除此之外，早在2013年，默多克的新聞集團(tuán)，都曾被傳出有意收購Twitter，甚至還有傳言說私募基金想要將其私有化。

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而對(duì)于各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭來說，收購Twitter也許有一定的戰(zhàn)略意義。

對(duì)于谷歌而言，在其搜索服務(wù)中部署Twitter的實(shí)時(shí)推送(feed)功能，可實(shí)現(xiàn)成本和營(yíng)收的協(xié)同效應(yīng)。去年一直有傳言稱谷歌有意收購Twitter，因?yàn)镕acebook已經(jīng)對(duì)谷歌已經(jīng)形成了巨大的挑戰(zhàn)，而谷歌的社交產(chǎn)品卻屢以失敗告終。

對(duì)于Facebook，收購Twitter可實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略匹配。對(duì)蘋果公司，收購Twitter可將當(dāng)前的硬件業(yè)務(wù)拓展到社交領(lǐng)域。對(duì)亞馬遜來說，可拓展實(shí)時(shí)內(nèi)容服務(wù)，進(jìn)一步強(qiáng)化廣告業(yè)務(wù)。至于微軟，一直都對(duì)在線和廣告業(yè)務(wù)感興趣。

但是，分析師羅伯特·派克認(rèn)為，短期內(nèi)Twitter也沒有出售的緊迫性。首先，Twitter CEO杰克-多西（Jack Dorsey）僅上任一年時(shí)間。其次，Twitter正推出幾項(xiàng)新服務(wù)。此外，Twitter董事會(huì)繼續(xù)支持多西。

但是Recode反而認(rèn)為，回到最開始提到的董事會(huì)本身，無論Twitter的決定如何，動(dòng)作都要快。因?yàn)榻芸?多西已經(jīng)上任一年了，Twitter還是表現(xiàn)不佳。