3月7日上午消息，圖片社交應(yīng)用in近日收到新三板同意掛牌函，這意味著這家號(hào)稱(chēng)對(duì)標(biāo)intagram的中國(guó)圖片社交平臺(tái)正式登陸公開(kāi)資本市場(chǎng)，但此舉并不意味著圖片社交在中國(guó)已跑通其商業(yè)模式，根據(jù)in的所屬公司——杭州九言科技股份有限公司提交的報(bào)告來(lái)看，截至去年7月，公司凈虧損5874.99萬(wàn)元。

在in的《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》中，報(bào)告期內(nèi)持續(xù)虧損和現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)是最首要的兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)報(bào)告，公司報(bào)告期內(nèi)2015年1-7月、2014年度及2013年度，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為41.96萬(wàn)元、534.05萬(wàn)元及133.48萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為-5874.99萬(wàn)元、-1497.01萬(wàn)元及-436.79萬(wàn)元；報(bào)告期末未分配利潤(rùn)為-3671.49萬(wàn)元。

in方面也表示，公司凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，主要因?yàn)楣灸壳吧刑幱跇I(yè)務(wù)發(fā)展階段，首要目標(biāo)是積累用戶(hù)數(shù)和流量。公司通過(guò)持續(xù)的研發(fā)及硬件投入、市場(chǎng)推廣和品牌塑造，快速的積累產(chǎn)品用戶(hù)數(shù)量。

不過(guò)，雖然凈利潤(rùn)持續(xù)虧損，但從賬面現(xiàn)金來(lái)看，截至去年7月31日，in公司賬面凈資產(chǎn)22,065.41萬(wàn)元，其中，現(xiàn)金及認(rèn)購(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品總計(jì)金額20,886.23萬(wàn)元。

《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》中也對(duì)in的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做了重點(diǎn)提示，并認(rèn)為：“如果公司未來(lái)不能通過(guò)有效的方式將流量轉(zhuǎn)換成收入，或者即使進(jìn)行商業(yè)變現(xiàn)、變現(xiàn)收入無(wú)法涵蓋公司經(jīng)營(yíng)支出，則公司將面臨繼續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。”

目前，in公司的商業(yè)變現(xiàn)主要來(lái)自“愛(ài)圖購(gòu)App”和“inApp”，前者是女性電商導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)，后者則是對(duì)標(biāo)國(guó)外intagram的圖片社交應(yīng)用。根據(jù)《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》資料，在in的7000萬(wàn)用戶(hù)群體中，女性用戶(hù)占比90%，日上傳圖片數(shù)超過(guò)700萬(wàn)張。

in公司的盈利也隨用戶(hù)群體展開(kāi)，in公開(kāi)披露的信息顯示，目前的盈利模式主要集中在廣告投放、品牌專(zhuān)區(qū)運(yùn)營(yíng)和個(gè)人增值服務(wù)三個(gè)方面，未來(lái)則會(huì)向社交平臺(tái)電商化、基于位置和興趣的O2O導(dǎo)流、貼紙授權(quán)使用和開(kāi)放式生態(tài)圈的競(jìng)價(jià)廣告等幾方面展開(kāi)。

目前公司的主要客戶(hù)為阿里媽媽?zhuān)?013年度、2014年度和2015年1-7月，來(lái)自第一大客戶(hù)阿里媽媽的收入占比分別為73.32%、37.80%和87.94%。

對(duì)于商業(yè)化模式的探索，in也在公開(kāi)披露信息中參照了陌陌、微博和intagram的發(fā)展模式，并稱(chēng)三者都是經(jīng)歷了上線之后的2至3年的用戶(hù)規(guī)模增長(zhǎng)后，才在不影響用戶(hù)體驗(yàn)的情況下實(shí)現(xiàn)的商業(yè)變現(xiàn)。

此外，在競(jìng)爭(zhēng)分析中，in也提到了國(guó)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手nice，并稱(chēng)后者主要針對(duì)男性為主的時(shí)尚潮人，與女性用戶(hù)為主的in有所不同。in還在報(bào)告中引用了億歐網(wǎng)的數(shù)據(jù)，表示nice目前有3000千萬(wàn)注冊(cè)用戶(hù)，日上傳圖片數(shù)為200萬(wàn)張。nice方面對(duì)此數(shù)據(jù)尚無(wú)公開(kāi)回應(yīng)。

公開(kāi)資料顯示，in的母公司九言科技于2012年7月先推出了愛(ài)圖購(gòu)，其后2014年6月推出in。先后獲得了國(guó)科嘉和、盈動(dòng)投資、經(jīng)緯中國(guó)和知名投資人林利軍等人的投資，最近一輪投資于2015年6月完成，經(jīng)緯中國(guó)領(lǐng)投了其B輪3億元融資。

目前經(jīng)緯創(chuàng)投持有In的10.1706%股份，為僅次于孫穎、謝旭夫妻的第三大股東、國(guó)科鼎鑫持股9.4495%、上海梵木持股7.5426%、上海真有持股7.5426%、經(jīng)緯創(chuàng)騰持股2.2471%。