在整個(gè)2015年，F(xiàn)acebook和Twitter的股票沿著完全相反的趨勢(shì)發(fā)展。Facebook股價(jià)上漲反映出該公司2015年出色的執(zhí)行能力，而Twitter股價(jià)下跌則與其用戶群增長緩慢誘發(fā)的增長不確定性息息相關(guān)。

但是盡管Facebook 2015年股票表現(xiàn)遠(yuǎn)超Twitter，但是在一個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域它卻被Twitter擊敗，即營收增長。受到移動(dòng)廣告營收迅猛增長所驅(qū)動(dòng)，Twitter總收入大幅上漲。與去年同期相比，Twitter第三季度營收增長了58%。而在相同時(shí)間內(nèi)，F(xiàn)acebook的營收增長幅度為41%。

對(duì)于Twitter來說，營收快速增長很正常。自從上市以來，Twitter每個(gè)季度的營收增長都超過分析師預(yù)期。以第三季度為例，按照非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(non-GAAP)計(jì)算，Twitter股票攤薄后每股收益(EPS)為0.1美元，比去年同期的0.01美元相比增長10倍。

既然Twitter營收增長比分析師預(yù)期更快，這個(gè)社交網(wǎng)絡(luò)的增長速度也超過Facebook，為何投資者對(duì)Twitter的表現(xiàn)依然如此失望？這是因?yàn)楫?dāng)營收增長被放在公司用戶增長緩慢的背景下時(shí)，它似乎無法持續(xù)增長下去。

在第三季度，Twitter月活躍用戶增長率僅為1%。這令人感到十分擔(dān)憂，即使Twitter首席執(zhí)行官都對(duì)公司吸引和留住新用戶的能力表示失望。投資者想要知道：如果Twitter無法推動(dòng)更高水平的用戶增長，其營收增長是否會(huì)減速？

與Twitter不同， Facebook的用戶增長情況大大超過分析師預(yù)期。在第二季度和第三季度之間，F(xiàn)acebook的月活躍用戶增長了4%。Facebook的用戶群已經(jīng)非常龐大，但其吸引新用戶的能力依然令人印象深刻。在第二季度和第三季度之間，F(xiàn)acebook月活躍用戶從14.9億人增長到15.5億人。

而在同期，Twitter的月活躍用戶從3.16億人增長到3.2億人。Facebook用戶的強(qiáng)勢(shì)增長顯然給了投資者以更大信心，相信其未來將維持高水平的營收增長速度。

Twitter最近新任命的CEO杰克·多西（Jack Dorsey）也承認(rèn)用戶增長緩慢的問題，并要求管理團(tuán)隊(duì)解決它。如果多西取得成功，投資者可能對(duì)Twitter維持高水平營收增長的潛力更有信心。但是那要等到Twitter能夠證明其能力時(shí)，投資者才會(huì)放棄長期懷疑。