如無(wú)意外，上市即滿(mǎn)一周年的陌陌（ NASDAQ:MOMO）將成為美國(guó)資本市場(chǎng)上從上市到退市最快的公司。

去年12月12日，陌陌正式登陸納斯達(dá)克上市，首日收盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)大漲20.5%，昭示著中國(guó)第四大社交APP的崛起。但是隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的火熱，陌陌也萌生了回歸A股市場(chǎng)的想法，在今年6月宣布收到私有化要約，并計(jì)劃投奔上交所的戰(zhàn)略新興板。如此一來(lái)，從正式掛牌到計(jì)劃退市，短短半年時(shí)間讓陌陌否定了最初的上市計(jì)劃。

從赴美上市至今，陌陌在過(guò)去一年里做了什么？在超級(jí)社交APP微信的壓制下，陌陌在逐步洗脫“約炮神器”污名的同時(shí)，還希望構(gòu)建自身的社交生態(tài)圈，以各種各樣的形式把2億用戶(hù)進(jìn)行商業(yè)變現(xiàn)。除了傳統(tǒng)的廣告行銷(xiāo)服務(wù)外，唐巖也瞄準(zhǔn)了O2O這片紅海，計(jì)劃在下半年押注O2O業(yè)務(wù)—說(shuō)不定陌陌以后不再是單純的社交軟件，而是一家富有潛力的O2O公司。

當(dāng)優(yōu)酷土豆被阿里巴巴全資收購(gòu)后，市場(chǎng)開(kāi)始猜想阿里或借陌陌私有化的契機(jī)將其收入囊中。假設(shè)這一猜想成真，作為阿里生態(tài)圈的一部分，陌陌或許能更好地完成商業(yè)化，甚至具備與微信一較高下的實(shí)力。

發(fā)力生態(tài)圈

對(duì)于唐巖來(lái)說(shuō)，如何盤(pán)活眼下2億用戶(hù)是關(guān)鍵。目前陌陌的業(yè)務(wù)構(gòu)成主要有四部分，分別是會(huì)員訂閱、移動(dòng)游戲、移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)和虛擬道具收費(fèi)，其中會(huì)員訂閱占總營(yíng)收接近50%。得益于會(huì)員人數(shù)的大幅增加，陌陌第二季度會(huì)員訂閱營(yíng)收為1480萬(wàn)美元，與去年同期的560萬(wàn)美元相比增長(zhǎng)166%。截至2015年6月30日，陌陌的會(huì)員人數(shù)從2014年6月30日的170萬(wàn)人增加至350萬(wàn)人。

其次是移動(dòng)游戲，第二季度其為陌陌帶來(lái)770萬(wàn)美元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)210%，同時(shí)活躍游戲玩家人數(shù)從去年同期的280萬(wàn)人增加至810萬(wàn)人。

據(jù)陌陌方面向時(shí)代周報(bào)記者提供的數(shù)據(jù)顯示，陌陌上22歲以下的學(xué)生為主的群體比例占到32%，32歲以下的人群占比高達(dá)85%。陌陌認(rèn)為，年輕用戶(hù)有著非常明確的付費(fèi)習(xí)慣，而且對(duì)娛樂(lè)內(nèi)容的接受度也非常高，適合推出視頻直播類(lèi)產(chǎn)品。于是，唐巖希望通過(guò)推出類(lèi)似秀場(chǎng)直播類(lèi)的服務(wù)提高用戶(hù)活躍度—“陌陌現(xiàn)場(chǎng)”正是在這一背景下誕生。

陌陌提供的資料顯示，陌陌現(xiàn)場(chǎng)上線(xiàn)首日邀請(qǐng)周筆暢擔(dān)任演唱歌手，連續(xù)三天的“線(xiàn)上互動(dòng)演唱會(huì)”吸引了超過(guò)1000萬(wàn)人次觀(guān)看。此外，陌陌現(xiàn)場(chǎng)還邀請(qǐng)《我是歌手》《蒙面歌王》的音樂(lè)總監(jiān)梁翹柏加盟擔(dān)任產(chǎn)品首席內(nèi)容官，進(jìn)一步提升簽約歌手的水平，并為整體產(chǎn)品制作把關(guān)。

和其他將現(xiàn)成演唱會(huì)、音樂(lè)會(huì)搬上互聯(lián)網(wǎng)直播的“在線(xiàn)直播”模式不同，陌陌現(xiàn)場(chǎng)具備比較強(qiáng)的互動(dòng)性和社交屬性。

唐巖表示，“陌陌現(xiàn)場(chǎng)”這一互動(dòng)音樂(lè)直播服務(wù)將為用戶(hù)在平臺(tái)上彼此連接、交流溝通創(chuàng)造一種全新的方式，也會(huì)豐富陌陌平臺(tái)提供的內(nèi)容，從而幫助提升用戶(hù)黏性，帶來(lái)新用戶(hù)。陌陌提供的數(shù)據(jù)顯示，陌陌現(xiàn)場(chǎng)頭3天的互動(dòng)直播中，每個(gè)用戶(hù)每天新增6位好友，而互動(dòng)最為活躍、登上星光值排行榜前十的用戶(hù)人均獲得200多個(gè)新增好友。

陌陌現(xiàn)場(chǎng)所帶動(dòng)的虛擬道具消費(fèi)，也是其營(yíng)收的組成部分之一。今年第二季度陌陌的其他服務(wù)營(yíng)收為150萬(wàn)美元，與去年同期的30萬(wàn)美元相比大幅增長(zhǎng)，這項(xiàng)營(yíng)收增長(zhǎng)的原因是付費(fèi)表情符號(hào)的營(yíng)收增長(zhǎng)，以及來(lái)自禮物商城的營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)。

另一方面，陌陌也積極推進(jìn)廣告營(yíng)銷(xiāo)系統(tǒng)，以支持廣告主通過(guò)實(shí)時(shí)競(jìng)價(jià)進(jìn)行自助廣告投放。10月21日，魅族正式成為陌陌首個(gè)官方號(hào)，將新品發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)搬到陌陌的平臺(tái)上進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)直播。陌陌公關(guān)部人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，該官方號(hào)與微信的公眾號(hào)不一樣，陌陌的官方號(hào)是企業(yè)品牌與粉絲、用戶(hù)交流互動(dòng)的平臺(tái)，實(shí)際上此次是魅族在陌陌上投放廣告資源，更好地進(jìn)行實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)。

事實(shí)上，陌陌背靠著阿里巴巴，在廣告營(yíng)銷(xiāo)上擁有大量的企業(yè)資源。今年第二季度，陌陌正式推出原生營(yíng)銷(xiāo)體系，以支持“留言板”和“附近的人”信息流中的自助式廣告投放。據(jù)了解，該解決方案面向一系列廣泛的廣告主，其中包括應(yīng)用開(kāi)發(fā)者、本地企業(yè)和品牌所有者等。

與此同時(shí)，來(lái)自于阿里巴巴和58同城等第三方戰(zhàn)略合作伙伴的移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)營(yíng)收，也對(duì)陌陌第二季度的營(yíng)銷(xiāo)營(yíng)收同比增長(zhǎng)作出了貢獻(xiàn)。今年第二季度移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)為陌陌的營(yíng)收貢獻(xiàn)了670萬(wàn)美元，是僅次于會(huì)員訂閱和移動(dòng)游戲之后的第三大業(yè)務(wù)。

押注O2O

從近年來(lái)版本的更迭可以看出，陌陌不希望一直活在微信的陰影之下，按照唐巖的設(shè)想，陌陌正從社交工具轉(zhuǎn)向O2O市場(chǎng)。

從去年6月上線(xiàn)“到店通”后，陌陌開(kāi)始強(qiáng)化以L(fǎng)BS為入口的搜索功能?；诘乩砦恢玫姆?wù)優(yōu)勢(shì)，陌陌可以提供各種各樣的商業(yè)信息，既是增加用戶(hù)活躍度的方法，同時(shí)也是陌陌商業(yè)化的突破口。

唐巖認(rèn)為，陌陌最大的優(yōu)勢(shì)是擁有非常大的流量，這些流量包含了具體的位置和非常全面的個(gè)人信息，而且用戶(hù)非?；钴S，在線(xiàn)時(shí)間比較長(zhǎng)。“垂直領(lǐng)域方面，陌陌在O2O業(yè)務(wù)上更多從事的是本地生活服務(wù)，一類(lèi)是類(lèi)似58到家的到家類(lèi)服務(wù)，二是外賣(mài)O2O領(lǐng)域。另外基于位置的、分享型的服務(wù)，比如Airbnb的異地旅游分享服務(wù)模式和拼車(chē)服務(wù)模式，也是我們重點(diǎn)關(guān)注的方面。”唐巖表示。

陌陌方面向時(shí)代周報(bào)記者表示，公司在O2O業(yè)務(wù)上更傾向于提供流量入口，而不是與美團(tuán)或餓了么在線(xiàn)下展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。唐巖也在分析師電話(huà)會(huì)議上回應(yīng)稱(chēng)，陌陌從事O2O業(yè)務(wù)存在比較明顯的短板，主要是這一領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)者細(xì)分程度比較大，專(zhuān)業(yè)化程度也非常高。“我們?nèi)绻峁┻@些O2O服務(wù)的話(huà)，在中短期內(nèi)，陌陌更愿意和潛在的合作伙伴一起來(lái)提供服務(wù)，一方面積累更多數(shù)據(jù)，另一方面也積累運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，為長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)計(jì)劃打下基礎(chǔ)。”

目前在陌陌的客戶(hù)端上，主要提供的同城服務(wù)包括二手車(chē)、房屋租賃、家政等。根據(jù)陌陌的數(shù)據(jù)顯示，其重點(diǎn)推廣的“到店通”功能，已吸引超過(guò)2萬(wàn)家商戶(hù)入駐，但是與美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)相比，這一差距相當(dāng)大。美團(tuán)曾發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，2014年其合作商戶(hù)數(shù)量已經(jīng)高達(dá)90多萬(wàn)家。

融入阿里生態(tài)圈？

去年12月12日，陌陌在納斯達(dá)克上市，融資額達(dá)到2.16億美元。上市首日，陌陌收?qǐng)?bào)17.02美元，較發(fā)行價(jià)上漲26.07%。但是好景不長(zhǎng)，陌陌股價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，一度跌至9.5美元的低位，在短短四個(gè)月時(shí)間內(nèi)幾近“腰斬”。雖然受二季度業(yè)績(jī)超預(yù)期等因素影響，陌陌股價(jià)曾出現(xiàn)19.89美元的歷史高位，不過(guò)受早前國(guó)內(nèi)股災(zāi)影響，中概股股價(jià)大幅下挫，陌陌現(xiàn)時(shí)的股價(jià)只是徘徊在發(fā)行價(jià)左右。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年年第二季度陌陌的凈營(yíng)收達(dá)到3070萬(wàn)美元，同比大幅增長(zhǎng)264%；同時(shí)公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，歸屬于陌陌的凈利潤(rùn)為600萬(wàn)美元，去年同期凈虧損為540萬(wàn)美元。

雖然業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，但陌陌并未受到美國(guó)資本市場(chǎng)的重視，唐巖認(rèn)為公司的估值過(guò)低，因此選擇跟隨這波中概股回歸潮，希望在A股市場(chǎng)登陸。6月23日，陌陌宣布收到來(lái)自唐巖和其他投資方非約束性的私有化要約，擬以每股美國(guó)存托股18.90美元的現(xiàn)金收購(gòu)其尚未持有的已發(fā)行普通股。據(jù)了解，目前買(mǎi)方團(tuán)體共持有該公司47.8%的流通股，并擁有84.1%的投票權(quán)。以此計(jì)算，買(mǎi)方團(tuán)體收購(gòu)余下的52.2%已發(fā)行股票大概需要19億美元。

騰訊科技的報(bào)道指出，陌陌準(zhǔn)備在2016年初完成退市，2016年8月拆除VIE架構(gòu)，并在2017年登陸戰(zhàn)略新興板或創(chuàng)業(yè)板。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)公司在A股市場(chǎng)上容易受到追捧，市場(chǎng)往往能給予其超過(guò)百倍市盈率的估值，但是在美國(guó)卻與傳統(tǒng)行業(yè)的股票相接近。有消息指目前上交所正與國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)洽談，包括美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)等均成為潛在的擬掛牌對(duì)象，預(yù)計(jì)戰(zhàn)略新興板至少可以給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)60倍的PE。

不過(guò)陌陌的私有化計(jì)劃難以如預(yù)期般簡(jiǎn)單，美國(guó)律師事務(wù)所Levi &Korsinsky向陌陌股東發(fā)出通知書(shū)，表示已經(jīng)開(kāi)始對(duì)陌陌私有化提議的公平性展開(kāi)調(diào)查，調(diào)查內(nèi)容涉及該聯(lián)盟有無(wú)利用其地位以不公平的價(jià)格收購(gòu)陌陌股票。該律所正在收集股東的意愿，準(zhǔn)備代表陌陌股東發(fā)起集體訴訟。

有不少美國(guó)投資者認(rèn)為，中概股以高價(jià)發(fā)行卻計(jì)劃低價(jià)私有化，對(duì)投資者并不公平。不過(guò)，目前陌陌的私有化價(jià)格相對(duì)于此前最后一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)有20.5%的溢價(jià)，相信不會(huì)造成太大威脅。

值得一提的是，在優(yōu)酷土豆被阿里巴巴全資收購(gòu)后，市場(chǎng)開(kāi)始猜測(cè)微博和陌陌是否也會(huì)成為下一個(gè)被收購(gòu)的對(duì)象。根據(jù)陌陌上市前曝光的股權(quán)結(jié)構(gòu)可知，唐巖是公司最大控股股東，持股比例為39.8%，而阿里巴巴通過(guò)旗下子公司持有陌陌20.7%股份，是陌陌最大機(jī)構(gòu)股東。馬云一直希望能擁有抗衡微信的社交工具，目前除了微信和QQ外，新浪微博和陌陌已是國(guó)內(nèi)用戶(hù)活躍數(shù)排名靠前的社交APP，如無(wú)意外，陌陌也將成為阿里巴巴生態(tài)圈的一部分。對(duì)于阿里巴巴是否會(huì)參與此次私有化計(jì)劃，陌陌方面向時(shí)代周報(bào)記者表示不予置評(píng)。