3.融資

啟示在最初的初始代幣發(fā)售(ICO)中，企業(yè)家通過出售代幣或硬幣籌集資金，允許他們?cè)跊]有傳統(tǒng)投資者或風(fēng)險(xiǎn)投資公司的情況下籌集資金(以及伴隨投資的盡職調(diào)查)。

區(qū)塊鏈公司EOS在其2018年結(jié)束的為期一年的ICO中籌集了超過40億美元。

通過風(fēng)險(xiǎn)投資籌集資金是一個(gè)艱苦的過程。企業(yè)家聚集在一起，與合作伙伴進(jìn)行無數(shù)次會(huì)議，并在股權(quán)和估值方面進(jìn)行長(zhǎng)期談判，以期獲得投資。

相比之下，一些公司正在通過“初始代幣發(fā)售(ICO)”籌集資金，這些產(chǎn)品由以太坊和比特幣等公共區(qū)塊鏈提供支持。

在ICO中，項(xiàng)目出售代幣或硬幣以換取資金(通常以比特幣或以太幣計(jì)價(jià))。代幣的價(jià)值 - 至少在理論上 - 與區(qū)塊鏈公司的成功聯(lián)系在一起。投資代幣是投資者直接對(duì)代幣的使用和價(jià)值下注的一種方式。通過ICO，區(qū)塊鏈公司可以通過直接向公眾出售代幣來縮短傳統(tǒng)的籌款流程。

在證明可行的產(chǎn)品之前，一些備受矚目的ICO已籌集了數(shù)億甚至數(shù)十億美元的資金。區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)存儲(chǔ)初創(chuàng)公司Filecoin募集了2.57億美元，而正在建設(shè)“世界計(jì)算機(jī)”的EOS在其為期一年的ICO中籌集了超過40億美元。

盡管如此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍在嚴(yán)重阻礙ICO。

此外，自2018年初達(dá)到峰值以來，融資金額大幅下降。

與此同時(shí)，初始代幣發(fā)售代表了公司為發(fā)展募集資金的模式變化。

首先，ICO在全球和網(wǎng)絡(luò)上發(fā)生，使公司能夠接觸更加廣泛的投資者。您不再局限于高凈值個(gè)人，機(jī)構(gòu)和其他能夠向政府表明他們是合格投資者的人。

其次，ICO使公司能夠立即獲得流動(dòng)性。您出售代幣的那一刻，其是在24小時(shí)全球市場(chǎng)進(jìn)行定價(jià)。相比之下，風(fēng)險(xiǎn)投資支持的創(chuàng)業(yè)公司需要十年時(shí)間。我們已經(jīng)看到了ICO對(duì)籌款市場(chǎng)的影響。

風(fēng)險(xiǎn)投資公司已經(jīng)注意到，Sequoia，Andreessen Horowitz和Union SquareVentures等都直接投資于ICO，并通過投資加密數(shù)字貨幣對(duì)沖基金進(jìn)入這一領(lǐng)域。

Venrock合伙人大衛(wèi)帕克曼曾表示，“毫無疑問，加密數(shù)字貨幣會(huì)顛覆風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。我希望它能做到。所有事物的民主化讓我從一開始就對(duì)這種技術(shù)感到興奮。“

通過區(qū)塊鏈優(yōu)化ICO過程的例子

雖然迄今為止大多數(shù)ICO都是針對(duì)獲得收入前的區(qū)塊鏈項(xiàng)目，但我們看到越來越多的科技公司按照去中心化的模式構(gòu)建起來。

例如，Telegram，該消息應(yīng)用程序通過ICO籌集了17億美元。ICO背后的想法是向用戶銷售代幣并在消息傳遞網(wǎng)絡(luò)之上引導(dǎo)支付平臺(tái)。如果像區(qū)塊鏈倡導(dǎo)者所預(yù)測(cè)的那樣，下一個(gè)Facebook，谷歌和亞馬遜是圍繞分布式協(xié)議建立的，并通過ICO推出，它將直接蠶食投資銀行業(yè)務(wù)的利潤(rùn)。

圍繞這個(gè)領(lǐng)域出現(xiàn)了幾家有前景的區(qū)塊鏈公司。公司像CoinList，開始作為Protocol Labs和AngelList之間的合作，正在幫助區(qū)塊鏈公司合法合規(guī)地開展ICO活動(dòng)，從而將數(shù)字資產(chǎn)推向主流。自2017年8月以來，CoinList已促成代幣銷售金額超過4億美元。

它已經(jīng)開發(fā)了一種銀行級(jí)合規(guī)流程，區(qū)塊鏈公司可以通過簡(jiǎn)化的API訪問，幫助項(xiàng)目確保從盡職調(diào)查到投資者認(rèn)證的所有內(nèi)容。雖然CoinList的平臺(tái)是為區(qū)塊鏈項(xiàng)目而設(shè)計(jì)的，但其關(guān)注的是減少圍繞融資的物流和監(jiān)管負(fù)擔(dān)，這反映在公開市場(chǎng)上。今天的投資銀行正在測(cè)試自動(dòng)化流程，以幫助消除為了公開上市所需要的數(shù)千個(gè)工作小時(shí)。

而CoinList只是一個(gè)開始。許多公司正在新的ICO生態(tài)系統(tǒng)中出現(xiàn)，從Waves(一個(gè)存儲(chǔ)，管理和發(fā)布數(shù)字資產(chǎn)的平臺(tái))到Republic.co的加密計(jì)劃，旨在幫助人們以低至10美元的價(jià)格投資ICO。

當(dāng)然 - 鑒于監(jiān)管聲明 – 對(duì)ICO活動(dòng)應(yīng)該采取一系列措施，過去一年ICO的快速增長(zhǎng)看起來像是一個(gè)泡沫。毫無疑問，許多項(xiàng)目將徹底失敗。有趣的是，這些項(xiàng)目正在測(cè)試的區(qū)塊鏈技術(shù)有可能會(huì)取代傳統(tǒng)銀行功能。這不僅限于公司融資，還包括證券的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)。

4.證券

啟示 區(qū)塊鏈消除了資產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓中的中間人，降低了資產(chǎn)交換費(fèi)用，可以進(jìn)入更廣泛的全球市場(chǎng)，并降低了傳統(tǒng)證券市場(chǎng)的不穩(wěn)定性 在區(qū)塊鏈上轉(zhuǎn)讓證券每年可以節(jié)省170億美元到240億美元的全球貿(mào)易處理成本

要購(gòu)買或出售股票，債務(wù)和商品等資產(chǎn)，您需要一種方法來跟蹤資產(chǎn)的權(quán)屬情況。今天的金融市場(chǎng)通過一系列經(jīng)紀(jì)人，交易所，中央證券存管處，結(jié)算所和托管銀行來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。這些不同的主體是圍繞傳統(tǒng)的紙質(zhì)文件確定的所有權(quán)制度建立的，這種制度不僅速度緩慢，而且可能不準(zhǔn)確且易于欺騙。

假設(shè)您想購(gòu)買一股Apple股票。您可以通過證券交易所下訂單，交易所會(huì)將您與賣家匹配。在過去，這意味著您將付出現(xiàn)金換取股票的所有權(quán)證書。

當(dāng)我們嘗試以電子方式執(zhí)行此交易時(shí)，這會(huì)變得更加復(fù)雜。我們不想處理資產(chǎn)的日常管理 - 例如交換證書，簿記或管理股息。因此，我們將股票外包給托管銀行以便妥善保管。因?yàn)橘I家和賣家并不總是依賴于同一個(gè)托管銀行，托管人自己需要依靠可信的第三方來保管所有書面文件和證書。

在交易所結(jié)算和清算訂單涉及多個(gè)中介和失敗點(diǎn)。

在實(shí)踐中，這意味著當(dāng)您購(gòu)買或出售資產(chǎn)時(shí)，該訂單將通過一大堆第三方進(jìn)行轉(zhuǎn)發(fā)。轉(zhuǎn)移所有權(quán)很復(fù)雜，因?yàn)槊恳环蕉荚谝粋€(gè)單獨(dú)的分類賬中維護(hù)自己的交易記錄。

這個(gè)系統(tǒng)不僅效率低下，而且還不精確。證券交易需要1至3天才能結(jié)算，因?yàn)槊總€(gè)人的賬簿都必須在當(dāng)天結(jié)束時(shí)進(jìn)行更新和核對(duì)。由于涉及的方面太多，因此通常必須手動(dòng)驗(yàn)證交易。每一方都收取費(fèi)用。

區(qū)塊鏈技術(shù)有望通過創(chuàng)建一個(gè)唯一的數(shù)字資產(chǎn)分布式數(shù)據(jù)庫(kù)來徹底變革金融市場(chǎng)。使用分布式賬本，可以通過代表“鏈下”資產(chǎn)的加密代幣轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)。雖然比特幣和以太坊用純數(shù)字資產(chǎn)完成了這項(xiàng)工作，但新的區(qū)塊鏈公司正在研究如何將現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化處理，從股票到房地產(chǎn)再到黃金。

顛覆的可能性很大。美國(guó)四家規(guī)模最大的托管銀行 – State Street，紐約梅隆銀行，花旗銀行和摩根大通 - 分別負(fù)責(zé)監(jiān)管超過15萬億美元的托管資產(chǎn)。雖然費(fèi)用通常低于 0.02%，但利潤(rùn)來自龐大的資產(chǎn)規(guī)模。使用區(qū)塊鏈技術(shù)，代幣化證券有可能完全消除托管銀行等中間機(jī)構(gòu)，降低資產(chǎn)交換費(fèi)用。

美國(guó)四家最大的托管銀行各自管理著15萬億美元的托管資產(chǎn)。資料來源：Trefis

此外，通過智能合約，代幣化證券可以作為可編程證券 - 通過幾行代碼支付股息或執(zhí)行股票回購(gòu)。最后，將實(shí)際資產(chǎn)置于區(qū)塊鏈上有可能引領(lǐng)更廣泛的全球市場(chǎng)參與。

通過區(qū)塊鏈優(yōu)化證券流程的例子

Polymath是一家區(qū)塊鏈技術(shù)公司，希望幫助將數(shù)萬億美元的金融證券轉(zhuǎn)移到區(qū)塊鏈上。Polymath正在構(gòu)建一個(gè)市場(chǎng)平臺(tái)，幫助人們發(fā)行證券類代幣并實(shí)施治理機(jī)制，以幫助這些代幣符合法規(guī)。到目前為止，Polymath已宣布與SPiCE VC，Corl和EthereumCapital合作，在該平臺(tái)上推出證券型代幣。

Polymath上面的幻燈片預(yù)測(cè)，到2020年，證券型代幣市場(chǎng)將增長(zhǎng)到10萬億美元。

與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)本身并沒有坐以待斃。澳大利亞證券交易所宣布用Digital AssetHoldings開發(fā)的區(qū)塊鏈解決方案取代其記賬，清算和結(jié)算系統(tǒng)。

2017年6月，專注于企業(yè)級(jí)應(yīng)用的區(qū)塊鏈公司Chain - 自從并入一家名為Interstellar的新公司后 - 成功地通過集成協(xié)調(diào)納斯達(dá)克與花旗銀行基礎(chǔ)設(shè)施之間的實(shí)時(shí)交易。與此同時(shí)，Overstock首席執(zhí)行官推出了一個(gè)名為tZero的交易平臺(tái)，該平臺(tái)希望為可能在納斯達(dá)克上市的證券創(chuàng)建一個(gè)區(qū)塊鏈支持的暗池或私募交易所。

雖然代幣化資產(chǎn)是區(qū)塊鏈技術(shù)一個(gè)非常有前景的應(yīng)用場(chǎng)景，但最大的障礙是監(jiān)管。目前還不清楚所有權(quán)區(qū)塊鏈技術(shù)是否符合法律要求，而代幣仍然是一個(gè)模糊的術(shù)語，目前尚無法律地位。監(jiān)管和立法指導(dǎo)將是這些新生項(xiàng)目成功的關(guān)鍵。

消費(fèi)者，金融機(jī)構(gòu)和區(qū)塊鏈的世界正在慢慢融合。另一個(gè)融合有可能完全顛覆金融運(yùn)作方式的空間是貸款和征信 - 這個(gè)領(lǐng)域?qū)τ陬嵏膊⒉荒吧?/p>

5.貸款和征信

啟示 區(qū)塊鏈技術(shù)支持的貸款提供了一種更安全的方式，可以為更多的消費(fèi)者提供個(gè)人貸款，并使貸款流程更便宜，更高效，更安全 第一次實(shí)時(shí)證券借貸發(fā)生在2018年，瑞士信貸和ING之間的交易額為3048萬美元。

傳統(tǒng)銀行和貸款機(jī)構(gòu)根據(jù)信用報(bào)告系統(tǒng)發(fā)放貸款。區(qū)塊鏈技術(shù)帶來了新的可能性，催生出點(diǎn)對(duì)點(diǎn)貸款，接近抵押貸款或銀團(tuán)貸款結(jié)構(gòu)的復(fù)雜可編程貸款，以及更快，更安全的貸款流程。

當(dāng)您填寫銀行貸款申請(qǐng)時(shí)，銀行必須評(píng)估您不還款的風(fēng)險(xiǎn)。他們通過查看信用評(píng)分，債務(wù)收入比率和房屋所有權(quán)狀況等因素來做到這一點(diǎn)。要獲取此信息，他們必須訪問由三個(gè)主要信用機(jī)構(gòu)之一提供的信用報(bào)告：Experian，TransUnion和Equifax。

根據(jù)這些信息，銀行將違約風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)為貸款收取的費(fèi)用和利息。

美國(guó)五大銀行控制著價(jià)值3.7萬億美元的商業(yè)貸款。

這種中心化系統(tǒng)通常對(duì)消費(fèi)者不利。聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)估計(jì)，五分之一的美國(guó)人的信用評(píng)分存在“潛在的重大錯(cuò)誤”，從而對(duì)他們獲得貸款的能力產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，將這些敏感信息集中在三個(gè)機(jī)構(gòu)中會(huì)產(chǎn)生很多漏洞。去年的Equifax黑客暴露了超過1.45億美國(guó)人的信用信息。

使用區(qū)塊鏈技術(shù)的替代貸款提供了一種更便宜，更有效，更安全的方式，可以向更廣泛的消費(fèi)者群體提供個(gè)人貸款。通過加密安全，分布式的歷史支付登記，消費(fèi)者可以基于全球信用評(píng)分申請(qǐng)貸款。

雖然貸款領(lǐng)域的區(qū)塊鏈項(xiàng)目仍處于起步階段，但圍繞P2P貸款，信貸和基礎(chǔ)設(shè)施的項(xiàng)目還有一些有趣的項(xiàng)目。

Bloom協(xié)議尋求基于網(wǎng)絡(luò)上成功身份證明的跟蹤記錄來發(fā)放貸款，而沒有可信任的第三方。

通過區(qū)塊鏈改善貸款的例子

一個(gè)項(xiàng)目EthLend通過ICO籌集了1620萬美元。EthLend希望在以太坊之上建立一個(gè)分布式的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸應(yīng)用程序。這就是它的工作原理：當(dāng)借款人發(fā)出貸款請(qǐng)求時(shí)，會(huì)根據(jù)貸款金額，利率和時(shí)間框架創(chuàng)建智能合約。借款人將EthLend的代幣作為抵押品。如果貸款未及時(shí)支付，貸方將收到代幣作為抵押品。

例如，Dharma是一種代幣化債務(wù)的協(xié)議。它旨在為開發(fā)人員提供構(gòu)建在線債務(wù)市場(chǎng)所需的工具和標(biāo)準(zhǔn)。與此同時(shí)，Bloom希望將信用評(píng)分納入?yún)^(qū)塊鏈，并正在建立一個(gè)使用區(qū)塊鏈技術(shù)管理身份，風(fēng)險(xiǎn)和信用評(píng)分的協(xié)議。

雖然這些項(xiàng)目大多集中在通過圍繞人們現(xiàn)有加密資產(chǎn)的貸款來創(chuàng)造流動(dòng)性，但他們也正在啟動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施，將會(huì)通過區(qū)塊鏈在貸款領(lǐng)域帶來更大規(guī)模的顛覆。

6.貿(mào)易融資

啟示 區(qū)塊鏈和分布式賬本技術(shù)(DLT)的使用可以支持跨境貿(mào)易交易，由于與貿(mào)易和文件處理相關(guān)的成本，這些交易在傳統(tǒng)模式下是不經(jīng)濟(jì)的。它還可以縮短交貨時(shí)間并減少紙張使用。

由于約有80%至90%的世界貿(mào)易依賴貿(mào)易融資，所有使用跨境貿(mào)易的行業(yè)都會(huì)感受到區(qū)塊鏈對(duì)市場(chǎng)的影響。

貿(mào)易融資的存在是為了降低風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大信貸，并確保出口商和進(jìn)口商可以參與國(guó)際貿(mào)易。

它是全球金融體系的關(guān)鍵部分，但它仍然經(jīng)常使用過時(shí)的，手工的和書面的文件。區(qū)塊鏈代表了簡(jiǎn)化和精簡(jiǎn)復(fù)雜的貿(mào)易融資領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，每年為進(jìn)口商，出口商和他們的金融機(jī)構(gòu)節(jié)省數(shù)十億美元。

近一年來，區(qū)塊鏈技術(shù)在貿(mào)易項(xiàng)目中頻繁應(yīng)用，但它在提單和信貸方面的主流作用最近才開始變得堅(jiān)定。

與許多行業(yè)一樣，貿(mào)易融資市場(chǎng)多年來由于陳舊的，過時(shí)的，不經(jīng)濟(jì)的手工文件流程而遭受挫折。由一方銀行向另一方銀行提供的實(shí)物信用證仍然經(jīng)常用于確保收到付款。

區(qū)塊鏈技術(shù)通過使公司能夠安全地通過數(shù)字化方式證明原產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)品和交易細(xì)節(jié)(以及任何其他文件)，可以幫助出口商和進(jìn)口商為彼此提供機(jī)會(huì)更多地了解通過各自渠道運(yùn)輸?shù)呢浳锴闆r，以及確保及時(shí)交貨。

貿(mào)易各方面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)之一是欺詐威脅，由于缺乏保密性以及對(duì)貨物和文件流動(dòng)的監(jiān)督很少，這種風(fēng)險(xiǎn)最大。這導(dǎo)致了同一批貨物被反復(fù)抵押的可能性，這種不幸事件經(jīng)常發(fā)生，商品貿(mào)易融資銀行將其作為業(yè)務(wù)成本而損失掉。

通過區(qū)塊鏈技術(shù)，進(jìn)口商和出口商之間的付款可以在交付或收貨時(shí)以代幣形式進(jìn)行。通過智能合約，進(jìn)口商和出口商可以制定規(guī)則，確保自動(dòng)付款，并減少錯(cuò)過付款，失效或反復(fù)抵押貨物的可能性。

在貿(mào)易融資中采用區(qū)塊鏈技術(shù)可能意味著貿(mào)易各方之間更加信任，增加全球業(yè)務(wù)，同時(shí)還在必要時(shí)隱藏定價(jià)和商業(yè)秘密等機(jī)密信息。

它還可以讓買家更好地了解他們的貨物來自何處以及何時(shí)發(fā)貨。在傳統(tǒng)系統(tǒng)下，這些信息通常是不完整的。但區(qū)塊鏈可以使消費(fèi)者在交易的每一步都得到信息更新，進(jìn)一步增加信任和透明度。

通過區(qū)塊鏈改善貿(mào)易融資的例子 可以說，現(xiàn)在是貿(mào)易融資區(qū)塊鏈的好時(shí)候，多家公司和銀行都在努力尋找能夠堅(jiān)持下去的解決方案。

渣打銀行和匯豐銀行最近加入了聯(lián)盟，致力于利用區(qū)塊鏈技術(shù)來改善貿(mào)易融資。

其中一個(gè)聯(lián)盟是Voltron，由R3和CryptoBLK運(yùn)營(yíng)，后者運(yùn)營(yíng)區(qū)塊鏈平臺(tái)，將紙質(zhì)信用證數(shù)字化。

總部位于以色列的Wave等金融科技公司開發(fā)了一些平臺(tái)，使金融集團(tuán)能夠?qū)⑿庞米C交易作為區(qū)塊鏈解決方案。

借助該平臺(tái)，巴塞羅那的EuroFinance能夠?yàn)镺rnua和塞舌爾貿(mào)易公司提供區(qū)塊鏈解決方案，以簡(jiǎn)化其供應(yīng)鏈，降低交易成本，幾乎消除其文檔錯(cuò)誤，并快速將文檔傳輸給全球客戶。

通過Wave的平臺(tái)，從信用證的發(fā)放到批準(zhǔn)，大約10萬美元的奶酪和黃油的交易過程花了不到4個(gè)小時(shí)，大大低于傳統(tǒng)的7到10天。

區(qū)塊鏈和DLT還促進(jìn)了澳大利亞和日本之間的貿(mào)易，促進(jìn)了從信用證發(fā)放到交付貿(mào)易文件的貿(mào)易相關(guān)流程。在這種情況下，交易過程由IBM的Hyperledger Fabric(基于Linux Foundation的開源版本)執(zhí)行，并由IBM確保系統(tǒng)安全。

超越炒作

顛覆不會(huì)在一夜之間發(fā)生。區(qū)塊鏈技術(shù)仍處于起步階段，許多實(shí)際技術(shù)尚未完善。加密貨幣的堅(jiān)定信徒認(rèn)為它將完全取代銀行。

其他人認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)將對(duì)傳統(tǒng)的金融基礎(chǔ)設(shè)施形成補(bǔ)充，使其更加高效。但有一點(diǎn)很清楚：區(qū)塊鏈技術(shù)確實(shí)會(huì)變革銀行業(yè)。