據(jù)外電報道，年輕的科技公司上市后發(fā)布首季財報時，往往會讓投資人的興奮之情迅速變冷。在Snap周三發(fā)布該公司上市后的首份財報時，預(yù)計這種情況將繼續(xù)延續(xù)。

當(dāng)Facebook、Twitter和GoPro發(fā)布上市后首份季度財報時，他們的股價曾迅速出現(xiàn)下滑。預(yù)計Snap投資人也會對公司上市后第一個季度的業(yè)績感到失望。

雖然Snap股價在過去的一周時間中上漲了6%，但是市場當(dāng)前普遍預(yù)計，該公司第一季度的財務(wù)數(shù)據(jù)將表明，其增長速度正在放緩，且競爭加劇讓Snap的處境更加艱難，超高的市值讓其自圓其說。

數(shù)據(jù)提供商FactSet提供的數(shù)據(jù)顯示，市場分析師當(dāng)前平均預(yù)計，不按照美國通用會計準(zhǔn)則計算，Snap第一季度調(diào)整后的每股虧損將為0.21美元，虧損幅度較上年同期的0.09美元有所擴(kuò)大；Snap的營收預(yù)計將激增300%以上，達(dá)到1.58億美元，但低于上一季度的1.657億美元。

自今年3月高調(diào)進(jìn)行首次公開招股之后，Snap的股價表現(xiàn)一直難以令市場滿意。在經(jīng)歷了前兩天的暴漲之后，由于投資人對Snap的高估值及缺乏盈利感到擔(dān)憂，導(dǎo)致其股價從29.44美元的高位一路下滑，最低曾降至18.90美元。該公司股價周二上漲0.86美元，漲幅為3.83%，報收于23.32美元。按照當(dāng)日收盤價計算，Snap市值約為270億美元。

市場分析師對Snap的評價非常平淡，在把該公司股票納入研究范圍的分析師當(dāng)中，僅有三分之一建議投資人“買入”這家公司的股票。市場分析師同時還認(rèn)為，Snap當(dāng)前存在著治理風(fēng)險：投資人都這家公司的戰(zhàn)略方向幾無話語權(quán)，公司大多數(shù)的表決權(quán)被創(chuàng)始人控制。

市場當(dāng)前關(guān)注的重點數(shù)據(jù)是Snap的日活躍用戶數(shù)量。2016年第四季度，Snap的日活躍用戶為1.58億。不過隨著Facebook旗下的Instagram抄襲Snapchat功能，推出“Instagram Stories”，Snap的日活躍用戶增速已在近期開始放緩。“Instagram Stories”的日活躍用戶數(shù)量早已突破2億，超過了Snapchat的日活躍用戶數(shù)量。

Snap已制定出把自己變身為廣告巨頭的遠(yuǎn)大計劃，向當(dāng)前的市場龍頭Facebook和谷歌(微博)發(fā)起挑戰(zhàn)。市場調(diào)研公司eMarketer的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，Snap當(dāng)前在全球數(shù)字廣告市場的份額不到1%。不過Snap很大程度忽略了欠發(fā)達(dá)國家而向北美和歐洲傾斜。北美和歐洲是Snapchat最大廣告商所在地，其每天1.61億用戶中有約75%來自該地區(qū)。

Snapchat去年就拒絕了擴(kuò)大影響范圍的提議。此前有消息稱，Snapchat雇員曾經(jīng)建議在網(wǎng)絡(luò)不那么發(fā)達(dá)的地區(qū)推出簡版應(yīng)用，但該建議遭到拒絕。此外，在優(yōu)化版本方面，Snapchat也有傾向性，其更看重蘋果iOS系統(tǒng)而非谷歌(微博)的Android，而使用Android軟件的手機(jī)無疑在新興市場更受歡迎。

在2012年7月Facebook發(fā)布首份季度財報時，該公司的股價曾暴跌12%。不過隨后Facebook股價便一直反彈，目前按照市值計算已為美國第五大上市公司。Twitter發(fā)布首份季度財報市值蒸發(fā)了四分之一。如今，Twitter的股價仍不到其發(fā)行價。GoPro的股價走勢與Twitter類似。

按照估值模型計算，Snap當(dāng)前的股價已明顯偏高。該公司當(dāng)前的企業(yè)價值收益比為18倍，遠(yuǎn)超超過Facebook的9.6倍，Twitter的4.7倍，以及GoPro的不到1倍。