閱后即焚應用Snapchat的開發(fā)商Snap周四向美國證券交易委員會(SEC)提交招股說明書，計劃通過首次公開招股募集最高30億美元資金。Snap此次將發(fā)行不帶有投票權的A級普通股，但未公布發(fā)行價格區(qū)間及發(fā)行價格。

Snap本次將發(fā)行不帶有投票權的A級普通股。Snap股權結構分為三類：A級、B級和C級。除表決權、轉換權和轉讓權外，各級普通股是相同的。任何參與Snap首次公 開招股并買入A級普通股的投資人都不被授予投票權。每股B級普通股享有1股投票權，有資格轉換為1股A級流通股。每股C級流通股享有10股投票權，可以有資格轉換為1股B級普通股。Snap的C級普通股持有人為公司創(chuàng)始人、高管以及董事。在此次首次公開招股之前，Snap未在公開市場發(fā)行A級普通股。Snap計劃在紐交所掛牌交易，證券代碼為“SNAP”。Snap在招股說明書中暫未透露發(fā)行價格區(qū)間及發(fā)行價格。

根據(jù)2012年頒布的《JOBS法案》，Snap屬于“新興成長公司”。Snap的首次公開招股說明書承銷商包括了摩根士丹利、高盛、摩根大通、德意志銀行、巴克萊銀行、瑞士信貸和Allen & Company LLC等。以下為Snap招股說明書內(nèi)容摘要：

Snap是一家照相機公司。

我們認為改善照相機，代表著我們改進人們生活與交流方式的最大機遇。我們的產(chǎn)品讓人們能夠表達自己，活在當下，了解世界，一起玩樂。

以閃爍的光標成為桌面電腦上大多數(shù)產(chǎn)品的起點，我們相信，在大多數(shù)智能手機上，屏幕將成為大多數(shù)產(chǎn)品的起點。這是因為智能手機攝像頭所產(chǎn)生的圖像比鍵盤上輸入的其他形式的文本信息，帶來更多的內(nèi)容和豐富的信息。這意味著我們愿意承擔風險，試圖創(chuàng)造創(chuàng)新和不同的照相機產(chǎn)品，能夠更好地反映和改善我們的生活體驗。

我們的產(chǎn)品：

Snapchat

我們的旗艦產(chǎn)品是Snapchat。Snapchat是一款照相機應用，能夠幫助人們通過短視頻和圖像更好的交流。我們把每個短視頻或圖像稱之為“Snap”。當前，平均每天有1.58億用戶使用Snapchat，每天發(fā)送超過25億條Snap。

照相機

Snapchat能夠直接打開照相機，使得它很容易的拍攝Snap并把它發(fā)送給好友。Snap在默認下會自動刪除，因此用戶在Snapchat上拍攝和發(fā)送圖像沒有太大的壓力，無需看上去漂亮或完美。我們提供了許多有趣的如Lenses、Geofilters和Bitmojis等濾鏡的創(chuàng)意工具，讓我們的用戶通過Snap表達自己。Lenses是互動式動畫疊加在用戶的的臉或他們周圍的世界。Geofilters是藝術濾鏡，在預先定義時間和地點后，可以在拍攝Snap時使用。Bitmojis能夠把幫助用戶拍攝自己的卡通形象。平均而言，我們超過60%的日活躍用戶每天使用我們的照相機創(chuàng)建Snap。這意味著我們的聊天服務和講故事的平臺產(chǎn)品總是充滿了新的、獨特的、和富有表現(xiàn)力的Snap。

聊天服務

我們應用的第一版曾是聊天服務，能夠讓用戶與好友相互輕松的發(fā)送Snap--因此我們把產(chǎn)品取名為“Snapchat”。我們的聊天服務此后已被重新構想，包括了文本聊天、視頻和語音通話、表情、Bitmojis和群聊。平均而言，我們超過60%的日活躍用戶每天使用我們的聊天服務，每天與好友發(fā)送Snap。我們受益于用戶彼此溝通的頻率，因為當用戶收到推送通知后，每條信息都會邀請用戶返回應用。平均而言，我們的日活躍用戶每天要訪問Snapchat超過18次。

故事平臺

Snap故事能夠按照時間順序進行播放，并會在24小時內(nèi)刪除。用戶可以按照不同的視角講述不同類型的故事。我們最初向普通用戶推出了“我的故事”(My Story)，然后向社區(qū)推出了“現(xiàn)場故事”(Live Stories)，隨后又向發(fā)行商合作伙伴推出了“發(fā)行商故事”(Publisher Stories)。整體而言，超過25%的日活躍訪問用戶會每天發(fā)布自己的“我的故事”。我們的故事平臺為社區(qū)提供了獨特的、各種各樣的個人和專業(yè)內(nèi)容。我們的社區(qū)平均每天會在Snapchat上花費25至30分鐘。

Memories

我們推出了Memories服務，讓每一位用戶能夠有權在個人收藏中保存自己的Snap。用戶可以把來自Memories的Snap發(fā)送給好友，并可以從保存的Snaps中創(chuàng)建新故事。我們還開發(fā)了自己的搜索和隱私工具，幫助用戶尋找Snap，并把它們安全的保存。

發(fā)行商工具

我們?yōu)楹献骰锇樘峁┝艘徽變?nèi)容工具，讓他們能夠機遇獨特的編輯內(nèi)容創(chuàng)建、編輯和發(fā)行Snap和附件。這些發(fā)行商工具讓我們的發(fā)行商和廣告商能夠通過每天參與社區(qū)活動創(chuàng)造出機遇。

Spectacles

我們最新革新照相機的努力是Spectacles，它是一款能夠拍攝Snap的太陽鏡。Spectacles能夠與Snapchat無縫連接，是用戶制作Memories的最佳工具，因為它能夠從人類的視角拍攝視頻。

我們的戰(zhàn)略與機遇

我們的戰(zhàn)略是投資于產(chǎn)品創(chuàng)新，并承擔風險改進我們的照相機平臺。我們這樣做是為了提高用戶的參與，然后讓我們通過廣告實現(xiàn)創(chuàng)收。我們利用產(chǎn)生的收入資助未來的產(chǎn)品創(chuàng)新，發(fā)展我們的業(yè)務。

我們相信，在一個廣泛分布的移動應用的世界，競爭的最佳方式是創(chuàng)新，和創(chuàng)造最具吸引力的產(chǎn)品。新的移動軟件能夠立即提供給所有人，這些產(chǎn)品通常都是免費的。雖然我們的所有投資從長期來看不會都能夠獲得產(chǎn)出，但我們愿意承擔風險，試圖創(chuàng)造除市場上最好的和最具差異化的產(chǎn)品。

由于我們的產(chǎn)品和業(yè)務的性質(zhì)，我們在任何一個國家取得成功能力在很大程度上依賴于其移動基礎設施和廣告市場。這些因素影響我們在每個市場的產(chǎn)品性能，我們的托管成本，以及我們的貨幣化機會。

我們的產(chǎn)品往往需要密集的處理，因為用戶會產(chǎn)生高帶寬消耗。因此，我們的用戶往往來自發(fā)達國家的高端移動設備和高速蜂窩互聯(lián)網(wǎng)。這些市場也往往有更便宜的帶寬成本，這意味著服務我們在這些國家的社區(qū)不會太昂貴。

基本上我們所有的收入都來自廣告，所以我們在一個特定國家產(chǎn)生收入的能力，取決于其廣告市場的規(guī)模。全球廣告支出尤其是移動廣告支出非常集中。市場調(diào)研公司IDC的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全球整體廣告支出的70%以上，以及近85%的移動廣告支出均來自于十大廣告市場。平均而言，我們超過60%的日均活躍用戶都來自這個列表中的國家。

我們許多的用戶均來自于高資本效率和貨幣化潛力的市場，這一事實讓我們極大的受益。這讓我們能夠獲取營收和現(xiàn)金流，然后再把它們投入到未來的產(chǎn)品創(chuàng)新當中。

全球廣告支出預計將從2016年的6520億美元，增至2020年的7670億美元。其中增長速度最快的是移動廣告領域，預計該領域將增長近兩倍，從2016年的660億美元增至2020年的1960億美元。我們認為推動這一增長的主要因素之一，是人們的注意力從電視機轉向手機。這種群是在年輕用戶群體中尤為明顯，而我們的日均活躍用戶主要為年輕用戶。根據(jù)尼爾森的統(tǒng)計，年齡在18至24周歲的用戶，2016年第二季度平均每月花費在電視機上的時間，要比2010年第二季度減少35%。

我們的業(yè)務

我們主要通過廣告獲取營收。通過幫助提供參與性廣告產(chǎn)品，觸及我們龐大、理想的廣告受眾，我們幫助廣告合作伙伴通過投資獲得回報。

廣告產(chǎn)品

我們的廣告產(chǎn)品基于讓我們的消費者產(chǎn)品取得成功這一同樣的基礎。我們努力實現(xiàn)這一目標的方式，是讓設計我們消費者產(chǎn)品的團隊，同樣幫助設計我們的廣告產(chǎn)品。這意味著我們在創(chuàng)造消費者產(chǎn)品時能夠學習，并把學習到的經(jīng)驗應用于開發(fā)創(chuàng)新性和參與度強的廣告產(chǎn)品。

贊助創(chuàng)意工具(Sponsored Creative Tools)

在我們的創(chuàng)意工具(Creative Tools)取得成功之后，我們找到了使用廣告合作伙伴提供的創(chuàng)意幫助用戶表達自己的新方式。用戶可以使用類似Sponsored Lenses和Sponsored Geofilters的贊助創(chuàng)意工具創(chuàng)造Snap，或者是通過它們觀看帶有廣告創(chuàng)意的好友的Snap。

帶有附件的Snap廣告

Snap廣告是類似于Snap格式的視頻廣告，垂直于整個屏幕。我們在故事中播放Snap廣告，平均60%以上的Snap廣告都帶有音頻。我們同時還啟用了互動的附件，讓收視者能夠對Snap廣告做出回應，從而讓他們觀看更多的內(nèi)容，或者是無需離開Snapchat應用便采取行動。

廣告?zhèn)鬟f

我們向每一位用戶展示我們認為是相關的廣告。我們的廣告?zhèn)鬟f網(wǎng)絡通過優(yōu)化整個平臺的相關度而設計，減少了浪費的展現(xiàn)量次數(shù)，改進了展現(xiàn)給社區(qū)的廣告質(zhì)量。

我們一直基于過去的傳遞決定來改進廣告?zhèn)鬟f。當我們擁有更多的選擇時，我們能夠做出更好的選擇。這意味著我們向用戶傳遞的廣告會根據(jù)用戶參與情況和我們廣告業(yè)務的規(guī)模得到改進。

測量廣告效果

我們在四個主要領域提供了一系列的第三方和自主研發(fā)解決方案，來測量廣告效果。

·我們與合作伙伴合作，來核查廣告是否傳遞給特定的用戶。除去與數(shù)家第三方驗證服務提供商合作之外，我們還是Moat Video Score的發(fā)起合伙人。

·廣告主希望掌握廣告是否傳遞給了合適的受眾。我們與第三方進行合作，來測算廣告推廣活動的觸及范圍和頻率，以及收看廣告的人口統(tǒng)計特征。舉例來說，Millward Brown測算出大約88%收看男性體香劑廣告的用戶，主要為年林在13歲至34歲的男性用戶，它們也是廣告主進行推廣的主流用戶群體。

·一些廣告推廣活動致力于改變?nèi)藗儗σ豢町a(chǎn)品或品牌的觀念和態(tài)度。

·許多品牌進行推廣活動，是因為他們希望人們能夠采取行動。

我們的廣告業(yè)務依舊年輕，但成長非常迅速。截至2016年12月31日，我們?nèi)甑臓I收達到創(chuàng)公司記錄的4.045億美元，高于截至2015年12月31日的5870萬美元，年營收增幅超過6倍。截至2016年12月31日，我們第四季度的全球每用戶平均營收為1.05美元，高于上年同期的0.31美元。截至2016年12月31日，我們第四季度在北美市場的每用戶平均營收為2.15美元，高于上年同期的0.65美元。

截至2016年12月31日，我們?nèi)甑膬籼潛p為5.146億美元，上年的凈虧損為3.729億美元。截至2016年12月31日，我們調(diào)整后的EBITDA虧損為4.594億美元，上年為2.929億美元。

截至2016年12月31日，我們用于運營活動的凈現(xiàn)金為6.112億美元，上年為3.066億美元。截至2016年12月31日，我們的自由現(xiàn)金流為-6.777億美元，上年為-3.258億美元。

我們的資本結構

Snap股權結構分為三類：A級、B級和C級。除表決權、轉換權和轉讓權外，各級普通股是相同的。任何參與Snap首次公開招股并買入A級普通股的投資人都不被授予投票權。每股B級普通股享有1股投票權，有資格轉換為1股A級流通股。每股C級流通股享有10股投票權，可以有資格轉換為1股B級普通股。Snap的C級普通股持有人為公司創(chuàng)始人、高管以及董事，因此他們公司聯(lián)合創(chuàng)始人在首次公開招股后繼續(xù)控制公司，實質(zhì)性的影響董事任免及并購、出售資產(chǎn)、或對外出售等事宜。

風險因素總結：

·我們的業(yè)務存在諸多風險和不確定性，包括本招股書后文“風險因素”部分所列出的一些內(nèi)容。這些風險包括：

·我們的用戶、廣告商和合作伙伴生態(tài)系統(tǒng)取決于我們用戶群的參與。我們預計，隨著時間的推移，我們用戶群的增長速度將下降。如果我們不能留住現(xiàn)有用戶或吸引新用戶，或者我們的用戶與Snapchat的互動度降低，我們的業(yè)務將受到嚴重傷害。

·Snapchat的未來表現(xiàn)取決于我們與移動操作系統(tǒng)、硬件、網(wǎng)絡、法規(guī)，以及我們無法控制的標準之間的有效運營。我們產(chǎn)品的改變，或者操作系統(tǒng)、硬件、網(wǎng)絡、法規(guī)或標準的變化，可能嚴重損害用戶的增長、維持和參與。

·我們的大部分計算、存儲、帶寬和其他服務依賴于谷歌(微博)云(Google Cloud)，任何破壞或干擾我們使用谷歌云將對我們的運營產(chǎn)生負面影響，從而嚴重損害我們的業(yè)務。

·我們的營收幾乎全部來自廣告業(yè)務。未能吸引新的廣告客戶，廣告客戶的損失或開支的減少，都可能嚴重損害我們的業(yè)務。

·我們的兩位聯(lián)合創(chuàng)始人控制所有的股東決定，因為他們擁有絕大多數(shù)投票權。本次發(fā)行的A類普通股不會稀釋我們聯(lián)合創(chuàng)始人的投票控制權，因為A類普通股沒有投票權。

·如果我們不開發(fā)成功的新產(chǎn)品或改進現(xiàn)有產(chǎn)品，我們的業(yè)務將受到影響。此外，我們還投資新業(yè)務，而這些新業(yè)務可能無法吸引或留住用戶，或帶來收入。

·我們所在的行業(yè)競爭激烈。我們面臨著重大競爭，并預計這種競爭還會繼續(xù)加劇。如果我們不能維持或提高市場份額，我們的業(yè)務可能會受到影響。

·我們過去曾出現(xiàn)過經(jīng)營虧損，預計未來還會出現(xiàn)，并可能永遠無法實現(xiàn)或維持盈利能力。

·流失一個或多個關鍵員工，或者將來我們未能吸引和留住其他高素質(zhì)人才，可能會嚴重損害我們的業(yè)務。

·我們的經(jīng)營歷史較短，商業(yè)模式較新，這使得我們很難評估未來的財務業(yè)績，并將提高失敗的風險。

·如果我們遭遇網(wǎng)絡安全問題，或者我們的平臺受到攻擊，都將影響用戶訪問我們的產(chǎn)品和服務的能力，我們的用戶、廣告客戶和合作伙伴就可能減少或停止使用我們的產(chǎn)品和服務，這將嚴重損害我們的業(yè)務。

·我們對用戶指標(運營表現(xiàn))和其他一些指標的預期會遭遇一些固有的挑戰(zhàn)，如果預測不準確，可能嚴重損害公司聲譽和我們的業(yè)務

·到目前為止，我們還沒有看到有哪家在美上市的公司發(fā)行了無表決權的股票。因此我們還無法預測，我們的資本結構和聯(lián)創(chuàng)創(chuàng)始人控制投票權這一事實是否會影響我們的股價或業(yè)務

企業(yè)信息：

我們創(chuàng)建于2010年，當時公司名稱為“Future Freshman”，是加州一家有限責任公司。2011年更名為“Toyopa Group”。2012年，我們在特拉華州組建Snapchat Inc公司，2016年更名為Snap Inc。

股票發(fā)行：

收益用途

我們計劃將本次發(fā)行獲得的凈收益用于一般性企業(yè)用途，包括營運資金、營運開支和資本開支。我們也能使用部分凈收益來收購與我們互補的業(yè)務、產(chǎn)品、服務或技術。但目前我們不考慮任何重大收購。此外，我們也可能利用部分收益來滿足與行使RSU(受限股票單位)相關的稅金義務。

投票權

我們將擁有三類普通股：A類普通股、B類普通股和A類普通股。其中，A類普通股無任何投票權。對于B類普通股，每股擁有一個投票權。對于C類普通股，每股擁有十個投票權。

紐交所交易代碼：SNAP

財務信息

截至2016年12月31日，我們?nèi)甑臓I收達到創(chuàng)公司記錄的4.045億美元，高于截至2015年12月31日的5870萬美元，年營收增幅超過6倍。截至2016年12月31日，我們第四季度的全球每用戶平均營收為1.05美元，高于上年同期的0.31美元。截至2016年12月31日，我們第四季度在北美市場的每用戶平均營收為2.15美元，高于上年同期的0.65美元。

截至2016年12月31日，我們?nèi)甑膬籼潛p為5.146億美元，合每股攤薄虧損0.64美元;上年的凈虧損為3.729億美元，合每股攤薄虧損0.51美元。截至2016年12月31日，我們調(diào)整后的EBITDA虧損為4.594億美元，上年為2.929億美元。

截至2016年12月31日，我們用于運營活動的凈現(xiàn)金為6.112億美元，上年為3.066億美元。截至2016年12月31日，我們的自由現(xiàn)金流為-6.777億美元，上年為-3.258億美元。

公司2016年的運營支出為9.25億美元，高于上年的4.40億美元。其中，營收成本為4.52億美元，高于上年的1.82億美元;研發(fā)支出為1.84億美元，高于上年的8200萬美元;銷售與營銷支出為1.24億美元，高于上年的2700萬美元;總務與行政支出為1.65億美元，高于上年的1.49億美元。

公司2016年運營虧損為5.20億美元，上年運營虧損為3.82億美元。

股權結構

在首次公開招股之前，公司主要持股人包括風險投資公司標桿資本(Benchmark Capital)、光速創(chuàng)投(Lightspeed Venture Partners )，以及公司聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官埃文·施皮格爾(Evan Spiege)，聯(lián)合創(chuàng)始人羅伯特·莫非(Robert Murphy)，以及董事米切爾·拉斯基等人。

其中，標桿資本持有65,799,720股A級普通股，占A級普通股總股本的12.7%;65,799,720股B級普通股，占B級普通股總股本的22.8%。光速創(chuàng)投持有43,314,760股A級普通股，占A級普通股總股本的8.3%;43,314,760股B級普通股，占B級普通股總股本的15.0%。標桿資本和光速創(chuàng)投分別持有公司2.7%和1.8%的表決權。

施皮格爾持有113,164,485股A級普通股，占A級普通股總股本的21.8%;5,862,410股B級普通股，占B級普通股總股本的2.0%;107,943,924股C級普通股，占C級普通股總股本的50%。莫非持有113,164,485股A級普通股，占A級普通股總股本的21.8%;5,862,410股B級普通股，占B級普通股總股本的2.0%;107,943,924股C級普通股，占C級普通股總股本的50%。施皮格爾和墨菲分別持有公司44.3%的表決權。

拉斯基持有公司65,799,720股A級普通股，占A級普通股總股本的12.7%;65,799,720股B級普通股，占B級普通股總股本的22.8%。

公司董事和高管合計持有300,621,548股A級普通股，占A級普通股總股本的58.7%;85,909,410股B級普通股，占B級普通股總股本的30.3%;215,887,848股C級普通股，占C級普通股總股本的100%。公司董事和高管合計持有公司91.7%的投票權。