10月28日上午消息，瑞穗今日發(fā)布投資報(bào)告，通過對(duì)微博近日召開的“2016 年V 影響力峰會(huì)”的觀察可以看出，微博強(qiáng)勁的用戶增長來自于短視頻、直播和自媒體賬號(hào)創(chuàng)造的內(nèi)容。

瑞穗認(rèn)為，微博很可能將在未來復(fù)制Facebook的利潤分成模式，將廣告收入與視頻制作者分享。另外，微博也有可能上線付費(fèi)直播功能，參考YouTube 推出付費(fèi)內(nèi)容和付費(fèi)頻道。

瑞穗同時(shí)指出，盡管微博當(dāng)前股價(jià)超過了瑞穗給出的目標(biāo)價(jià)，但仍看好微博。

以下為報(bào)告主要內(nèi)容：

我們于10月25日在北京參加了微博 2016 年V 影響力峰會(huì)。管理層預(yù)計(jì)微博月活躍用戶將在三年內(nèi)達(dá)到 5 億，與 2016年第二季度的 2.82 億相比增加 77%。我們認(rèn)為微博強(qiáng)勁的用戶增長來自于短視頻、直播和自媒體賬號(hào)創(chuàng)造的內(nèi)容。

短視頻

微博每日視頻播放量從 2015年第四季度的 2.9 億上升至 2016年 8月的 23 億。我們?cè)?Facebook 早期見證過每日視頻播放量類似的上漲軌跡。Facebook 的數(shù)據(jù)顯示，每日視頻播放數(shù)在 2014年第三季度達(dá)到了 10 億次，此指標(biāo)僅用了一季度就達(dá)到 30 億次，在一年后達(dá)到 80 億次。

在2017年，微博將投入價(jià)值人民幣5億元的資源推廣視頻內(nèi)容，這些資源包括：熱門微博流，視頻發(fā)現(xiàn)和視頻推薦。微博剛剛在 2016年第二季度上線視頻廣告。管理層表示，視頻有兩個(gè)主要的商業(yè)化模式：原生視頻廣告和品牌贊助視頻廣告。我們認(rèn)為微博有可能復(fù)制 Facebook 的利潤分成模式，將廣告收入的 55% 與視頻制作者分享。

直播業(yè)務(wù)

在今年第三季度，自媒體賬號(hào)平均每天發(fā)起 26 萬場直播，與上季度相比提升了 124%。這些直播吸引了 528萬日活躍用戶（與上季度相比提升 50%）和每天 7,010 萬次互動(dòng)（與上季度相比提升 98%）。

2016年第二季度，微博的月活躍用戶為 2.82 億，如果按照陌陌公司 2% 月活躍用戶的付費(fèi)比例來計(jì)算，我們預(yù)測微博的潛在付費(fèi)用戶數(shù)為 560 萬。陌陌的每用戶平均收入（ARPU）水平在 2016年第二季度為 301 元人民幣，而騰訊大型在線游戲的平均值為 310 到 450 元人民幣，這些數(shù)字都大大高于中國視頻網(wǎng)站每季度 60 元人民幣的訂閱費(fèi)。因此，我們認(rèn)為微博的直播業(yè)務(wù)將有很大的商業(yè)化潛力。我們認(rèn)為，微博在幫助主播建立粉絲群體方面有競爭優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槲⒉┦且粋€(gè)整體平臺(tái)，主播可以通過文章、圖片和短視頻與粉絲互動(dòng)。據(jù)《2016 直播行業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)，有 62% 不在微博平臺(tái)直播的主播會(huì)通過微博來分享其直播信息，比如直播預(yù)告等。微博將上線付費(fèi)直播功能，我們認(rèn)為微博有可能參考 YouTube推出付費(fèi)內(nèi)容和付費(fèi)頻道。

微博還將通過語音直播來豐富其直播業(yè)務(wù)線，旗下的“紅豆直播”應(yīng)用提供了語音直播服務(wù)。我們認(rèn)為語音直播可以幫助微博進(jìn)一步擴(kuò)展直播用戶數(shù)，也會(huì)帶來更多的直播內(nèi)容。

自媒體賬號(hào)

微博目前有 34 萬頭部用戶（每月總閱讀數(shù)超過十萬）。微博的自媒體賬號(hào)今年產(chǎn)生了 117 億元人民幣的收入，其中：廣告收入為 4.3億，電商收入為108億，用戶付費(fèi)內(nèi)容為 4.7 億。微博將繼續(xù)幫助自媒體賬號(hào)獲取粉絲，也會(huì)幫助他們進(jìn)行商業(yè)化。微博將會(huì)提供一系列的工具，包括粉絲質(zhì)量分析、微博問答，粉絲奪寶和金V認(rèn)證。

瑞穗觀點(diǎn)

即便是當(dāng)前股價(jià)超過了我們的目標(biāo)價(jià)，我們?nèi)钥春梦⒉?jù)彭博預(yù)計(jì)，微博將在11月15日發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)?？紤]到財(cái)報(bào)即將發(fā)布，我們維持我們的預(yù)估模型，我們可能在財(cái)報(bào)發(fā)布之后再做調(diào)整。