[摘要] 威瑞森直接拿下了雅虎龐大的用戶群，雅虎則拋掉了折騰卻無(wú)起色的核心業(yè)務(wù)，同時(shí)還保留了大金庫(kù)阿里巴巴的股份以及雅虎日本的股份。

雅虎希望孫正義能夠接下雅虎日本這價(jià)值85億美元左右的股份，但他現(xiàn)在手頭正緊。 CFP 供圖

曾經(jīng)的巨獸忙著打包賣(mài)身，互聯(lián)網(wǎng)老炮們都在感嘆著。

作為當(dāng)年市值高達(dá)1250億美元的全球互聯(lián)網(wǎng)霸主，如今卻因?yàn)榻舆B虧損，將公司核心業(yè)務(wù)賣(mài)給了美國(guó)電信業(yè)巨頭威瑞森（Verizon）。威瑞森以48.3億美元的價(jià)格便拿下了目前仍然排在Alexa網(wǎng)站第五的雅虎。

盡管梅耶爾上任后，雅虎一度有了一些反攻的跡象，但仍然處于頹勢(shì)，單看雅虎最終的收?qǐng)觯尯芏嗷ヂ?lián)網(wǎng)人士感嘆行業(yè)的殘酷，不過(guò)結(jié)局未必就是一場(chǎng)悲劇。威瑞森直接拿下了雅虎龐大的用戶群，雅虎則拋掉了折騰卻無(wú)起色的核心業(yè)務(wù)，同時(shí)還保留了大金庫(kù)阿里巴巴的股份以及雅虎日本的股份。

失敗的主業(yè)與成功的投資

從今年年初其公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看到，雅虎已經(jīng)深陷泥潭無(wú)法自拔。去年第四季度，不含交易獲得成本在內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入為10億美元，同比減少15.3%；當(dāng)季每股收益0.13美元；因Tumblr等其他資產(chǎn)的商譽(yù)減值44.61億美元，當(dāng)季雅虎凈虧損額達(dá)到44.35億美元。今年第一季度，雅虎再次凈虧損9900萬(wàn)美元。今年年初，雅虎公司承認(rèn)“已經(jīng)長(zhǎng)久陷于困頓”，并宣稱一直在“探索更多戰(zhàn)略選擇”。

去年5月，威瑞森曾以44億美元的價(jià)格收購(gòu)美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商美國(guó)在線（AOL）。威瑞森后來(lái)也對(duì)外宣稱，此次收購(gòu)雅虎后，雅虎核心業(yè)務(wù)將與美國(guó)在線一起被整合。

按照收購(gòu)的資料顯示，威瑞森48.3億美元只是收購(gòu)雅虎的核心互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，如電郵業(yè)務(wù)、雅虎品牌等以及一些房地產(chǎn)固定資產(chǎn)，并不包括雅虎的現(xiàn)金與可換股票據(jù)，也不包括其持有的15%阿里巴巴的股份和35.5%的雅虎日本的股份。按照去年年底的股票市場(chǎng)交易價(jià)格推算，這些股票分別價(jià)值310億美元和85億美元，遠(yuǎn)超出售的核心業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的價(jià)格。

剩余這部分雅虎將更名為Remain Co（編者注：意指“還剩下的”），該公司還擁有部分可轉(zhuǎn)換票據(jù)、少數(shù)股權(quán)投資和非核心專(zhuān)利。雅虎表示，在交易完成后將變更名稱，成為一家注冊(cè)并且（股票）公開(kāi)上市和交易的投資機(jī)構(gòu)。

外界對(duì)這宗收購(gòu)沒(méi)有多少“祝福”，甚至有機(jī)構(gòu)稱這筆交易為“雅虎不夠光彩的結(jié)局”。當(dāng)然，從收益上講，雅虎未必?cái)×?，因?yàn)楣馐前⒗锇桶团c雅虎日本的股份就價(jià)值近400億美元，但有外媒認(rèn)為，正是阿里巴巴的股份導(dǎo)致了雅虎最終被出售：由于出售股份會(huì)帶來(lái)的巨額稅務(wù)，需要將主業(yè)剝離，為了達(dá)到避稅條件不得不出售主業(yè)。

此前，雅虎發(fā)言人便提到，Remain Co公司主要目的是實(shí)現(xiàn)雅虎日本和阿里巴巴股份的“價(jià)值最大化”，正在著手撤出雅虎在亞洲的股份，并且所有的計(jì)劃都將通過(guò)董事會(huì)的批準(zhǔn)。

這種局面無(wú)疑是一個(gè)極大的諷刺，從收益最大化來(lái)看，這是一條非常合理的道路，并且收益頗豐，但對(duì)于霸主雅虎來(lái)說(shuō)，未來(lái)只能歸為人臣，而這就是商業(yè)。

雅虎多領(lǐng)域日本第一

這里不得不提到的是雅虎日本，事實(shí)上，這家公司與雅虎間處于微妙的關(guān)系之中。

雅虎日本是由雅虎和日本公司軟銀集團(tuán)1996年合資創(chuàng)建的公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)上，雅虎在其中只有35.5%的股權(quán)，軟銀則為大股東。盡管雅虎在里面股份不低，但并不負(fù)責(zé)日常運(yùn)營(yíng)，其合作形式為雅虎出租其品牌和技術(shù)，讓日本本土管理團(tuán)隊(duì)具體運(yùn)營(yíng)雅虎日本業(yè)務(wù)。

這種合作形式使得雅虎日本整體更加本土化，并且能夠更快洞悉市場(chǎng)，快速作出反應(yīng)。在1999-2004年期間，雅虎日本的增長(zhǎng)速度為60%，而同期雅虎全球僅為14%；在網(wǎng)上拍賣(mài)、搜索、門(mén)戶、寬帶、無(wú)線增值、網(wǎng)上銀行等領(lǐng)域，日本雅虎在日本都處于第一的位置，而這些市場(chǎng)要么是迄今互聯(lián)網(wǎng)最賺錢(qián)的市場(chǎng)，要么是未來(lái)最有潛力的市場(chǎng)之一。之前有報(bào)道還稱，雅虎日本已經(jīng)擁有一個(gè)房地產(chǎn)部門(mén)，將進(jìn)入房地產(chǎn)中介市場(chǎng)。

早期的CEO井上雅博也非常高明，并沒(méi)有單純地去復(fù)制雅虎當(dāng)時(shí)的成功模式，而是利用美國(guó)市場(chǎng)的一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，去迅速作出判斷，比如在早期的拍賣(mài)網(wǎng)站競(jìng)爭(zhēng)中，雅虎日本便采取了免費(fèi)開(kāi)放拍賣(mài)的形式快速拉高業(yè)務(wù)，從而形成了市場(chǎng)份額的優(yōu)勢(shì)。

目前的雅虎日本仍然在日本互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上占領(lǐng)著主要位置，在Alexa上，排名僅次于谷歌日本。雅虎日本盡管仍然定位于門(mén)戶網(wǎng)站，但其業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)張到電商、游戲等各個(gè)領(lǐng)域，短期內(nèi)其地位無(wú)法被撼動(dòng)。雅虎日本還于2015年與美國(guó)新聞網(wǎng)站BuzzFeed合資創(chuàng)建BuzzFeed日本集團(tuán)，BuzzFeed占到51%的股份，而雅虎日本則擁有剩下來(lái)的49%。

獨(dú)特的日本市場(chǎng)

日本市場(chǎng)本身也有其非常獨(dú)特的地方。發(fā)達(dá)的公共交通以及出租車(chē)體系讓打車(chē)APP顯得不那么重要；發(fā)達(dá)的街區(qū)便利店、自動(dòng)販賣(mài)機(jī)隨處可見(jiàn)，O2O的應(yīng)用在日本并不好做；美國(guó)本土已經(jīng)倒下的雅虎，在日本是很多人日常使用的網(wǎng)站……

雖然在日本互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上沒(méi)有出現(xiàn)很多的巨頭，但其移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)布局卻在全球領(lǐng)先，手機(jī)電視、手機(jī)支付等，多年前便已經(jīng)在日本通行。在iPhone進(jìn)入之前，日本人主要使用的都是本土國(guó)產(chǎn)手機(jī)，一些國(guó)際品牌也很難與之競(jìng)爭(zhēng)。

所以，從日本獨(dú)特的市場(chǎng)上看，雅虎將日常運(yùn)營(yíng)交給本土團(tuán)隊(duì)去運(yùn)營(yíng)是明智的，而且除了股票的增值，還能享受到每年不低的品牌授權(quán)費(fèi)。

在雅虎核心業(yè)務(wù)被出售前，雅虎日本認(rèn)為，雅虎品牌在日本的影響力巨大，仍然能夠有所作為，需要保留與美國(guó)雅虎的“母子關(guān)系”。而且據(jù)外媒稱，即使雅虎出售雅虎日本的股權(quán)，授權(quán)也不會(huì)消失，只要雅虎不收回授權(quán)，雅虎日本仍然可以使用其品牌。

但此前就已有消息稱，雅虎希望軟銀能夠接下這價(jià)值85億美元左右的股份，但對(duì)于剛剛以320億美元豪購(gòu)了ARM的孫正義而言，正是手頭緊的時(shí)候，而且軟銀目前負(fù)債約1082億美元。這確實(shí)會(huì)讓孫正義頭疼一段時(shí)間，外界則猜測(cè)，他遲早會(huì)接過(guò)這個(gè)燙手山芋。