伴隨雅虎出售互聯(lián)網(wǎng)核心業(yè)務(wù)，雅虎未來(lái)的定位正成為人們關(guān)注的重要問題。

2016年5月，梅耶爾同意了對(duì)沖基金Starboard Value LP的要求，其CEO Jeffrey Smith 和他的三名副手得以進(jìn)入雅虎董事會(huì)。這個(gè)消息的傳出，一度被外界認(rèn)為雅虎以后要靠專利為生，甚至逐步成為業(yè)界的專利流氓（NPE）。

支持這一分析的人士認(rèn)為：對(duì)沖基金Starboard Value LP最為賺錢和最為擅長(zhǎng)的事情就是將一個(gè)正常的公司變?yōu)閷＠髅?，而這已有前車之鑒，最典型的的案例就是Openwave。2010 年，Starboard 瞄準(zhǔn)了 Openwave 并取得了控制權(quán)，讓其合伙人之一坐上了董事長(zhǎng)的位置。此外，Starboard 把 Openwave 的工廠移到了內(nèi)華達(dá)州雷諾，把名字改為了 Unwired Planet，并開始專門靠知識(shí)產(chǎn)權(quán)賺錢。

不過，反對(duì)者則認(rèn)為雅虎成為專利流氓的可能性并不大。知識(shí)產(chǎn)權(quán)專家李超凡就表示：“專利流氓更多地是通過挑起專利訴訟來(lái)獲取自身的利益，這與雅虎歷來(lái)的文化傳統(tǒng)不符。雅虎擁有強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，加上其所處的硅谷文化和天使模式，雅虎未來(lái)更可能成為一家投資公司。”

對(duì)于雅虎來(lái)說，除了專利之外，其業(yè)務(wù)的核心價(jià)值所剩無(wú)幾是引發(fā)這一猜測(cè)的重要背景，而Starboard Value LP的CEO及其三名副手進(jìn)入雅虎董事會(huì)不過是一個(gè)導(dǎo)火索而已。

事實(shí)上，早在2015年底，就有人開始公開計(jì)算過雅虎核心業(yè)務(wù)的價(jià)值。當(dāng)時(shí)，雅虎的市值為337億美元，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500強(qiáng)企業(yè)中按市值排名可占據(jù)第136位，但是在去除雅虎持有的阿里巴巴15%股份（這些股價(jià)的價(jià)值為322億美元）、雅虎日本股份（雅虎擁有雅虎日本35.6%的股份，按照當(dāng)時(shí)價(jià)值計(jì)算，這些股份相當(dāng)于88億美元）以后，雅虎的核心業(yè)務(wù)甚至出現(xiàn)負(fù)值。

不僅如此，當(dāng)時(shí)雅虎賬戶中還有59億美元現(xiàn)金，減去現(xiàn)金后再加上12億美元的長(zhǎng)期債務(wù)，由此，計(jì)算出來(lái)的雅虎核心業(yè)務(wù)的價(jià)值為負(fù)120億美元。

時(shí)隔半年之名，巨頭們對(duì)雅虎的競(jìng)購(gòu)并沒有推高雅虎的股價(jià)。截至記者發(fā)稿前的5月25日，雅虎公司的開盤價(jià)為35.63美元，前收盤價(jià)為37.53美元，市值為337.77億美元，基本沒有變化。

反倒是4月20日雅虎發(fā)布的2016年一季度財(cái)報(bào)讓人們堅(jiān)定了雅虎未來(lái)被出售的命運(yùn)。報(bào)告顯示，雅虎第一季度營(yíng)收為10.87億美元，低于去年同期的12.26億美元；第一季度歸屬于雅虎的凈虧損為9900萬(wàn)美元，相比之下去年同期歸屬于雅虎的凈利潤(rùn)為2100萬(wàn)美元。

當(dāng)然，這已不是雅虎第一次業(yè)績(jī)下跌，過去3年，雅虎的凈收入平均每年下降60%，而過去1年中，雅虎股價(jià)下跌了29%。投資者們已經(jīng)嗅到了收購(gòu)雅虎的機(jī)會(huì)，其仍然有利可圖的背后是其擁有的強(qiáng)大的基礎(chǔ)專利。

公開消息顯示，雅虎擁有的專利資產(chǎn)大多為美國(guó)專利，就美國(guó)專利而言，Yahoo目前擁有約2000件授權(quán)專利和4000件專利申請(qǐng)，且其中大部分和互聯(lián)網(wǎng)軟件技術(shù)相關(guān)（約68%）。

與此同時(shí)，Yahoo作為互聯(lián)網(wǎng)先驅(qū)，它的很多專利都是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域被引用最多的基礎(chǔ)專利。而且從2000年以來(lái)，Yahoo并購(gòu)了不少具有核心技術(shù)的小公司，每一次并購(gòu)都給它的專利資產(chǎn)注入了很多高價(jià)值的專利。

而且，即使在其核心業(yè)務(wù)不斷遭遇挑戰(zhàn)的2010年以來(lái)，yahoo申請(qǐng)的專利數(shù)仍然有2832 件，其中美國(guó)1499件，日本680件。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)界的專家無(wú)論使用任何一種方法進(jìn)行測(cè)算，包括專利資產(chǎn)的剩余保護(hù)期、近似專利類推法，市場(chǎng)平均價(jià)法等等，估算的雅虎專利資產(chǎn)的價(jià)值仍在20~40億美元。

不僅如此，即使這些專利資產(chǎn)不被出售，雅虎只是通過專利許可的方式來(lái)收取費(fèi)用，未來(lái)十年內(nèi)也能夠獲得不低于10億美元的許可收入。

更重要的是，雅虎所擁有的基礎(chǔ)專利，無(wú)論是落在任何一家競(jìng)購(gòu)者手中，都會(huì)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)，甚至是某種程度上的戰(zhàn)略扼制。截至記者發(fā)稿日，除了電信巨頭Verizon之外，收購(gòu)者中也出現(xiàn)了美國(guó)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商AT&T的身影。

“這從雅虎售出專利的權(quán)利要求數(shù)量就可以看出一二，權(quán)利要求數(shù)量往往代表著專利的質(zhì)量。一般來(lái)說，中國(guó)專利的平均權(quán)利要求數(shù)量為6~8項(xiàng)，國(guó)外進(jìn)入中國(guó)的專利申請(qǐng)平均為16~18項(xiàng)，美國(guó)專利的平均權(quán)利要求數(shù)量也就20項(xiàng)左右。但雅虎2010~2016年出售的專利中，大多數(shù)專利的權(quán)利要求數(shù)量在20~40之間，有的甚至高達(dá)近50的水平。”李超凡告訴記者。

由此，借助互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的大量基礎(chǔ)專利來(lái)博取最后的生機(jī)，成為了雅虎最有可能的發(fā)展方向。

需要強(qiáng)調(diào)的是，“專利流氓”并不是貶義詞，是指那些本身并不制造專利產(chǎn)品或者提供專利服務(wù)，而是從其他公司、研究機(jī)構(gòu)或個(gè)人發(fā)明者手上購(gòu)買專利的所有權(quán)或使用權(quán)，然后靠專利訴訟牟利的企業(yè)。在美國(guó)，有高達(dá)90%的專利官司都是由專利流氓集團(tuán)發(fā)起的。

不過，近年來(lái)專利流氓越來(lái)越受到來(lái)看行業(yè)和監(jiān)管部門的抵制，早在2013年，美國(guó)的立法者們就提出了打擊“專利流氓”過分行徑的提案。美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）更是在3年前就邁出重要一步，要求這些公司必須證明自己在美國(guó)擁有足夠的“實(shí)體業(yè)務(wù)”，才能在美國(guó)起訴索賠。

“ITC甚至成立了專門的小組來(lái)決定哪些公司有資格使用美國(guó)法庭， 在這種態(tài)勢(shì)之下，雅虎不太可能選擇這樣一個(gè)定位。”李超凡告訴記者。

同樣的，行業(yè)分析者也認(rèn)為：“雅虎最大的可能是成為一家投資公司。雅虎在公司定位上的失誤，并不能抹煞其在技術(shù)創(chuàng)新趨勢(shì)上的把握能力。而且，從2010年以后，雅虎已經(jīng)進(jìn)行了很多擁有核心技術(shù)的小公司上的收購(gòu)和投資行為。”