雅虎，曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)時代拓荒者，如今卻深陷泥潭：業(yè)績不斷下滑、人員流失嚴(yán)重、企業(yè)發(fā)展方向不明……有業(yè)內(nèi)人士總結(jié)，“現(xiàn)在的雅虎，不變革，是死路一條，變革的話，也不一定能活得更好。”據(jù)媒體報道，12月2日-4日，可能是決定雅虎命運(yùn)的日子。其間，雅虎董事會計劃考慮出售公司核心業(yè)務(wù)的潛在交易。預(yù)計討論內(nèi)容包括，是否實施分拆價值320億美元阿里巴巴集團(tuán)股份的計劃，還是為雅虎的門戶網(wǎng)站核心業(yè)務(wù)尋找買家，或者兩項舉措都將實施。

對于雅虎現(xiàn)任CEO梅耶爾來說，這將是一個極難度過的冬季。

因為雅虎的業(yè)績遲遲沒有進(jìn)展，投資者顯然已經(jīng)失去了耐心。CNN Money日前撰文稱，投資人很有可能已經(jīng)在考慮撤換掉這位CEO。

雖然梅耶爾一直對外強(qiáng)調(diào)應(yīng)給雅虎一段復(fù)蘇時間，但雅虎今年股價大跌近35%，加上過去幾個月，眾多高管紛紛離職，重振雅虎計劃的未來變得非常渺茫。

在分析師看來，梅耶爾被換掉幾成定局，加上其即將臨盆的身體狀況也讓投資人對其是否有能力和精力來扭轉(zhuǎn)雅虎的局面心存疑慮。顯然，現(xiàn)在梅耶爾的薪酬與其功績嚴(yán)重不相符，這也是投資者感到不快的原因之一。

除了可能出現(xiàn)的換帥危機(jī)，雅虎的壞消息還沒有結(jié)束。

近日，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普宣布，下調(diào)其對雅虎公司非請求評級前景，由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，原因是雅虎營收增長前景疲軟，以及獲取瀏覽量成本上行。目前，標(biāo)普給予雅虎的信用評級為“BB+”。在信用評級方面，雅虎已經(jīng)被競爭對手甩在了后面。

在業(yè)內(nèi)看來，雅虎想打一場翻身仗已經(jīng)非常“艱難”，曾經(jīng)的行業(yè)巨頭，業(yè)績一再下滑，最后成為一只蹲在寒風(fēng)口的“病虎”，不由得讓人唏噓。

IT行業(yè)資深分析師唐欣認(rèn)為，雅虎之所以一再落寞，是因為沒有找到一個正確的改革方向。

“近幾年雖然各種變革不斷，但是均未達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致企業(yè)面臨很大的困境。”唐欣告訴《國際金融報》記者。

“現(xiàn)在的雅虎，不變革，那是死路一條，變革的話，也不一定能活得更好。”一位接近雅虎的相關(guān)人士告訴《國際金融報》記者，雅虎就像一臺過分陳舊的機(jī)器，哪里都是問題，依靠變革獲得新生的機(jī)會很渺茫。

據(jù)英國《金融時報》網(wǎng)站12月3日報道，幾家私人股本公司正在考慮收購雅虎的核心互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，其中包括與微軟和谷歌有合作關(guān)系的搜索引擎、雅虎郵箱和媒體資產(chǎn)。而據(jù)《華爾街日報》報道，這一業(yè)務(wù)的估值可能在34億美元至41億美元之間。

日漸式微

曾幾何時，雅虎是互聯(lián)網(wǎng)時代的拓荒者，是當(dāng)之無愧的頂尖巨頭，在Facebook和谷歌還沒有誕生之時，它便來到這個世界上。

資料顯示，1994年，雅虎正式上線，由斯坦福大學(xué)畢業(yè)生楊致遠(yuǎn)（Jerry Yang）和大衛(wèi)·費羅（David Filo）聯(lián)手創(chuàng)立，當(dāng)時的名字是“Jerry and David’s Guide to the World Wide Web（杰瑞與大衛(wèi)的萬維網(wǎng)指南）”。最初，雅虎只是對網(wǎng)站站點進(jìn)行了簡單分類，讓網(wǎng)站資源變得更有序，便于用戶查詢和使用，而且這些整理歸類工作最初都是由當(dāng)時雅虎20多名員工手動完成的。1996年，網(wǎng)站正式更名為雅虎。上市后，股價一路飆升。

20世紀(jì)末，雅虎進(jìn)行了業(yè)務(wù)擴(kuò)張，推出了Email服務(wù)、聊天、游戲和網(wǎng)站建站平臺。同時，雅虎還提供搜索引擎服務(wù)。

回顧互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展史，雅虎曾經(jīng)起到的作用是獨一無二的，它曾經(jīng)是無數(shù)人第一次體驗互聯(lián)網(wǎng)的方式。

2000年，雅虎與剛起步不久、名不見經(jīng)傳的谷歌簽訂協(xié)議，在雅虎的網(wǎng)站采用谷歌的搜索技術(shù)，搜索出的結(jié)果會署上“谷歌提供支持”，并且隨后又幫助谷歌進(jìn)行搜索技術(shù)推廣。

當(dāng)時雅虎對此很得意，因為雅虎很看重谷歌給自己帶來的巨大點擊量，而谷歌則滿懷希望地要成為下一個雅虎。雅虎在不知不覺中給自己培養(yǎng)了一個極為強(qiáng)大的競爭對手。

等到雅虎反應(yīng)過來的時候，谷歌已經(jīng)羽翼豐滿，全面壓制了雅虎的發(fā)展。后來，雅虎先后收購了兩家做搜索服務(wù)的公司，并利用原本擁有的廣告優(yōu)勢，終于在2004年和2005年業(yè)績獲得上漲，與谷歌基本持平。

值得注意的是，其中，雅虎的實際業(yè)務(wù)增長只有百分之十幾，大幅分利潤來自于出售谷歌的股票。到2007年，雅虎的年收入是70億美元，而谷歌已超出它兩倍多，達(dá)到166億美元。

在顯示條幅廣告方面，雅虎也開始遭受MySpace、Facebook等社交網(wǎng)站的沖擊。

面對頹勢，雅虎曾嘗試收購谷歌，也嘗試收購Facebook，但二者都失敗了。此后，雅虎的業(yè)績一再下滑，近幾年更是“病情加重”。

今年第三季度報告顯示，雅虎收入比上年同期減少了8.4%。另外，雅虎預(yù)計，第四財季營收將降至9.2億美元至9.6億美元。營收預(yù)期的降低，無疑讓外界對雅虎的未來更加不看好。

機(jī)遇錯失

雅虎的負(fù)面消息并不僅限于業(yè)績下滑，近年來，有關(guān)其“關(guān)停服務(wù)”、“退出區(qū)域市場”、“大幅裁員”的消息不絕于耳。

相信大部分目睹雅虎由盛到衰的人都會感嘆，一代巨頭何以淪落至這般田地？

對此，行業(yè)的主流觀點認(rèn)為，雅虎的衰落源于沒有抓住產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。雅虎起步于門戶，但在搜索興起時反應(yīng)遲鈍，給了谷歌后來者居上的機(jī)會。雖然在2003年雅虎及時彌補(bǔ)，通過收購Inktomi成為了谷歌在搜索領(lǐng)域的重要競爭對手。但“老二”的春天仍十分遙遠(yuǎn)，搜索并沒有成為雅虎的新支柱。

錯過成為搜索市場的老大之后，雅虎在電商、視頻、社交網(wǎng)絡(luò)、游戲、微博等興起的時代也鮮有建樹，導(dǎo)致其地位日漸邊緣化。

在上述接近雅虎的相關(guān)人士看來，該公司最大的問題，就是喪失了對技術(shù)的追求之心。“這對于任何一家IT企業(yè)來說，都是致命的”。

而這樣的致命缺點早就埋下。據(jù)悉，在1998年，雅虎創(chuàng)始人大衛(wèi)·費羅拒絕收購拉里·佩奇和塞爾吉·布林的技術(shù)，并勸兩位斯坦福校友自己創(chuàng)業(yè)。隨后，兩人放下博士課程，開始了真正的“下海”，創(chuàng)辦了后來的互聯(lián)網(wǎng)巨鱷谷歌。

但雅虎并未吸取教訓(xùn)，2000年6月，雅虎放棄搜索引擎Inktomi，選擇谷歌為自己提供搜索引擎服務(wù)，這時的雅虎依然認(rèn)為并不需要自己的搜索技術(shù)。

2001年，雅虎董事會和投資者找來了一個對互聯(lián)網(wǎng)知之甚少的CEO。也是在這一年，拉里·佩奇和塞爾吉·布林為谷歌請來了有著深厚技術(shù)背景的埃里克·施密特?fù)?dān)任CEO。此前施密特曾在Novell公司任董事長兼CEO。

業(yè)內(nèi)觀點認(rèn)為，在華爾街的指揮棒下，雅虎一直致力于追求好看的財務(wù)報表，追求短期利益，最終讓雅虎喪失了技術(shù)追求。

在意識到問題的嚴(yán)重性后，雅虎曾嘗試收購一些相關(guān)技術(shù)企業(yè)，但為時已晚，其并沒有得到迎頭趕上的機(jī)會。2007年，谷歌在美國搜索引擎市場的占有率已經(jīng)為64.13% ，而雅虎僅為21.26%。

掌門功過

投資人認(rèn)為，雅虎的萎靡不振，梅耶爾難辭其咎。

雖然梅耶爾反復(fù)重申，需要時間來帶領(lǐng)雅虎實現(xiàn)復(fù)興。但股東和投資人越來越不相信她，甚至開始考慮是否應(yīng)當(dāng)盡快解雇梅耶爾。原因很直接——雅虎股價今年已經(jīng)大跌近35%。沒有好的結(jié)果，顯然無法說服所有人。

美國太陽信托羅賓遜漢弗公司（SunTrust Robinson Humphrey）分析師羅伯特·派克在他的研究報告中寫道，許多客戶一直在向他詢問很多關(guān)于梅耶爾的事情，尤其是在過去幾個月，眾多雅虎高管紛紛離職的情況下。

雅虎的人才流失導(dǎo)致一些投資者擔(dān)心，梅耶爾正在掌舵一艘逐漸沉沒的大船。“由于管理層最近發(fā)生動蕩，有些人開始質(zhì)疑CEO的職位是否穩(wěn)固。”派克寫到。

不可否認(rèn)，一家公司的成敗，往往與掌舵人的決策有關(guān)?？v觀雅虎的發(fā)展史，換帥很頻繁，一些掌舵人也確實須為雅虎問題負(fù)責(zé)。

1995年，雅虎拿到了來自紅杉資本的首筆200萬美元投資，楊致遠(yuǎn)為此放棄了即將獲得的博士學(xué)位，專心負(fù)責(zé)雅虎的對外公關(guān)，同時雅虎也迎來了首位職業(yè)經(jīng)理人CEO蒂姆·庫格爾（Tim Koogle）。

平心而論，蒂姆·庫格爾并未犯下太大的錯誤，畢竟當(dāng)時互聯(lián)網(wǎng)是一個新生事物，所有人都在摸著石頭過河。他惟一的缺點，恐怕就是太能花錢了。庫格爾在任期間，雅虎發(fā)起了多項重大并購，包括Four11（雅虎郵箱的前身）、ClassicGames.com（Yahoo！Games的前身）、eGroups（Yahoo！Groups的前身）、GeoCities、Broadcast.com等。其中價值57億美元的Broadcast.Com和價值36.5億美元的GeoCities兩筆收購，雙雙名列互聯(lián)網(wǎng)歷史上最爛收購前五名。

不過，從行業(yè)角度看，庫格爾的這一系列收購又和雅虎的定位有關(guān)：雅虎從一個目錄式的網(wǎng)站成長為一個門戶網(wǎng)站，成為大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)用戶的上網(wǎng)入口，提供整合資訊、游戲、搜索、郵箱等服務(wù)的綜合型網(wǎng)站。這就要求雅虎盡可能地進(jìn)行擴(kuò)張，但同時也讓雅虎在2000-2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后背上了沉重的包袱。庫格爾也因此下課。

而提及雅虎第二任CEO特里·塞梅爾（Terry Semel），業(yè)界恐怕要噓聲一片，因為這位擔(dān)任互聯(lián)網(wǎng)公司掌舵人的老爺子竟然連電子郵件都不會用。

“可以說，雅虎在選擇一個毫無互聯(lián)網(wǎng)思維的人來做CEO，就已經(jīng)意味著一場悲劇的開始。”對于塞梅爾的接任，一家知名IT公司的負(fù)責(zé)人對《國際金融報》記者如是評價。

據(jù)悉，塞梅爾曾在華納兄弟任職24年，在擔(dān)任雅虎CEO之前的一份工作是迪士尼娛樂分銷部門總裁，這注定塞梅爾將雅虎定位為一家媒體公司。同時，塞梅爾還大刀闊斧地進(jìn)行了企業(yè)重組。雖然塞梅爾因為削減沒有意義的企業(yè)項目、優(yōu)化企業(yè)組織而獲得信任，他還實現(xiàn)雅虎業(yè)務(wù)多樣化，通過溢價服務(wù)和分類廣告減少了雅虎對顯示廣告的依賴性，但不可否認(rèn)，這不僅使得雅虎的定位進(jìn)一步模糊，更導(dǎo)致了雅虎極客文化的缺失。在塞梅爾領(lǐng)導(dǎo)下的雅虎看起來就像華納兄弟的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)部門，工作重心已經(jīng)被轉(zhuǎn)移，讓雅虎喪失了對技術(shù)的關(guān)注，這直接導(dǎo)致雅虎錯失了搜索和社交網(wǎng)絡(luò)的兩次機(jī)會。

不過，塞梅爾至少有一個決定是正確的，那就是2005年投資10億美元獲得阿里巴巴40%的股權(quán)，這筆增值十?dāng)?shù)倍的交易或許是雅虎最為成功的交易。

塞梅爾走后，雅虎便開啟了頻繁更換CEO模式，楊致遠(yuǎn)、卡羅爾·巴茨、蒂姆·莫爾斯，直至如今的梅耶爾，可誰也無法成為帶領(lǐng)雅虎走出泥潭的英雄。

在過去的3年中，梅耶爾斥資21億美元收購了52家初創(chuàng)企業(yè)。據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)CB Insights的數(shù)據(jù)，在科技行業(yè)中，雅虎的收購交易數(shù)量在同一時期中僅次于谷歌。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這樣的策略也確實符合雅虎目前的狀況。

不過，在唐欣看來，雖然目前雅虎的領(lǐng)導(dǎo)人在決策上沒有重大失誤，但也沒有過人之處。在這個日新月異的行業(yè)，“無功即是過”。

背水一戰(zhàn)

據(jù)《華爾街報道》，雅虎正經(jīng)歷一場“士氣危機(jī)”。此前，在公司毫無起色的情況下，梅耶爾擬定了一項公司重振計劃，然而負(fù)責(zé)此項目的數(shù)十名高管紛紛跳槽。

據(jù)報道，梅耶爾8月曾與雅虎高管開會。有消息稱，她要求與會高管簽署書面協(xié)議，承諾留守雅虎3年或以上，財務(wù)總監(jiān)戈德曼是首批簽署承諾的高層之一。不過，有其他高層不能下決定，最終離席。

近日，標(biāo)普宣布下調(diào)了其對雅虎公司非請求評級前景，由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，更是讓如今的雅虎雪上加霜。

許多投資人都在擔(dān)心雅虎的未來，尤其是當(dāng)他們失去了中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴的股份之后。

“如今的雅虎惟一要考慮的就是怎樣扭轉(zhuǎn)業(yè)績，讓投資人對它的未來更有信心。”一位行業(yè)分析師對《國際金融報》記者指出，雅虎應(yīng)該弄清楚自身定位。一直以來，模糊的定位讓雅虎在業(yè)內(nèi)的發(fā)展越來越尷尬。

雅虎一直對于自己是否是家科技公司存疑。一方面，他們堅持稱呼自己為“媒體公司”，但實際上，雅虎員工干的事卻與其他科技公司并沒有什么兩樣：產(chǎn)品開發(fā)、寫代碼、上線、客戶服務(wù)等。

不得不說，塞梅爾當(dāng)年的決策對雅虎目前的發(fā)展依舊具有一定的影響。如果說，當(dāng)初的雅虎決定當(dāng)一家“媒體公司”是為了避開微軟，那么現(xiàn)在的雅虎其實已經(jīng)“避無可避”了，因為他曾經(jīng)的競爭對手都已經(jīng)將他甩得遠(yuǎn)遠(yuǎn)的。

唐欣告訴記者，如果站在股東價值最大化的角度，雅虎現(xiàn)在的最好做法就是逐漸關(guān)閉現(xiàn)有業(yè)務(wù)，裁減人員，降低成本。“之前的決策主要集中在現(xiàn)有產(chǎn)品的改進(jìn)，以及收購一些創(chuàng)業(yè)公司上。本身這些舉措都不是戰(zhàn)略性的，而是修修補(bǔ)補(bǔ)，自然也無法挽回整個公司衰落的局面。而且雅虎的問題與如今的IT行業(yè)大環(huán)境關(guān)系不大，它的衰退主要是以綜合門戶為主商業(yè)模式早已落伍。與其他IT企業(yè)目前出現(xiàn)的問題并不一致”。

因此，唐欣并不看好雅虎的未來。“因為雅虎改變現(xiàn)狀的概率非常低”。

“不過，雅虎的振興或許可以參考eBay和Priceline。雅虎要學(xué)會的可能是專注，而挽救雅虎的領(lǐng)導(dǎo)人也必須全力以赴。”上述接近雅虎的相關(guān)人士認(rèn)為，雅虎已經(jīng)見證了多位CEO的更替，也實施過諸多策略，但是過多的換帥行為，已經(jīng)讓雅虎的未來發(fā)展方向顯得更加不確定。

“我認(rèn)為，目前的雅虎，不繼續(xù)變革，肯定會死，如果變革，也是困難重重，前景莫測。但雅虎沒有選擇，只能賭一把，因為已經(jīng)到了最壞的時候，也該背水一戰(zhàn)了。”

梅耶爾顯然也發(fā)現(xiàn)了問題的根本。一系列行動之后，梅耶爾稱，雅虎最晚可能要到明年第一季度才能剝離阿里巴巴的股份，此舉將讓雅虎更集中于核心業(yè)務(wù)，并且簡化結(jié)構(gòu)。“2016年的雅虎將變得更加專注”。

不過，據(jù)英國《金融時報》12月3日報道，幾家私人股本公司正在考慮收購雅虎的核心業(yè)務(wù)，雅虎董事會正在尋找剝離所持阿里巴巴股份這個原計劃的替代方案。

12月2日，雅虎董事會開會，考慮出售集團(tuán)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)是否會好于出售所持阿里巴巴320億美元的股份。知情人士表示，幾名董事?lián)?，出售阿里巴巴股份計劃可能會引發(fā)高額稅款，因為美國稅務(wù)部門對類似交易表示了嚴(yán)重關(guān)注。