互聯(lián)網(wǎng)公司在國內(nèi)二級市場能夠獲得比海外更高的市值，似乎已成為業(yè)內(nèi)公認的中概股回歸的主要原因。不過，周鴻祎公開稱，“奇虎360回來不是為了炒股”。

眼下，奇虎360公司董事長周鴻祎幾乎不再接聽未知電話，因為在360私有化的過程中，大量電話涌入周鴻祎手機，但主題只有一個：需要殼資源么？

對于360而言，如何在國內(nèi)上市仍是一個謎。盡管周鴻祎本人拒絕談?wù)撽P(guān)于“如何在國內(nèi)上市”這件事，但其樂于強調(diào)360的這一特殊性：國內(nèi)最大互聯(lián)網(wǎng)安全企業(yè)。若回歸國內(nèi)二級市場，這將是奇虎360最醒目的標簽。

過去一年以來，360將大量精力放在私有化的同時，也在內(nèi)部進行著拆分和重組。目前，重組仍在加速中，周鴻祎透露，預(yù)計360旗下智能硬件相關(guān)業(yè)務(wù)將于年底前完成拆分乃至獨立融資。

此外，值得一提的是，鼓吹硬件免費已有兩三年的周鴻祎，正在放棄這一思路。

重新上市？

互聯(lián)網(wǎng)公司在國內(nèi)二級市場能夠獲得比海外更高的市值，似乎已成為業(yè)內(nèi)公認的中概股回歸的主要原因。不過，周鴻祎公開稱，“奇虎360回來不是為了炒股”。

按照周鴻祎的說法，奇虎360此前大量股東和投資者來自海外，屬性為外資企業(yè)，在面對國內(nèi)外監(jiān)管時均處在不利位置。一方面，外資背景使得360無法獲得一些國內(nèi)牌照；另一方面，周鴻祎認為美國在信息安全方面的監(jiān)管頗為嚴格，中國企業(yè)失去了部分參與市場的機會。

比如今年2月，昆侖萬維、奇虎360組成的財團宣布向挪威瀏覽器公司Opera發(fā)出收購要約，但直至7月中旬，這筆交易并未完成，隨后雙方宣布對交易方案進行調(diào)整：僅保留Opera核心的瀏覽器業(yè)務(wù)。昆侖萬維方面告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，交易的阻礙主要來自美國監(jiān)管部門。

周鴻祎在采訪中驗證了這一說法。“美國方面認為此次收購需要他們的批準：Opera此前收購了一家美國廣告公司，該公司掌握大量用戶瀏覽廣告的信息，美國方面認為，這些信息泄露給中國公司將造成影響。”

這種情況下，回歸A股市場似乎成了一門好生意。據(jù)悉，盡管7月才完成私有化，但奇虎360目前仍在拆除VIE的進程中。令人哭笑不得的是，一家公司代碼含有“360”的企業(yè)曾一度受到追捧，“360概念股”成為一道風(fēng)景線。

周鴻祎坦承，在完成私有化過程中公司承擔(dān)了較大債務(wù)壓力，其中包括30多億美元（合200多億人民幣）的銀行借款。周鴻祎戲稱，360的體量之下，私有化風(fēng)險較大，而自己也在私有化完成后成為“負翁”。

值得注意的是，在此次360私有化過程中，奇虎360方面引入了頗多保險資金。奇虎360相關(guān)資產(chǎn)的實際主體“奇信通達”的股東中，即有陽光人壽保險和珠江人壽保險的身影。此舉乃周鴻祎有意而為之，其認為主打安全業(yè)務(wù)的360未來將和保險公司擁有頗多的契合點。

盡管聲稱通過銀行獲得的并非是短期貸款，但360最終需要償還私有化帶來的債務(wù)。30億美元是什么概念？要知道，2015年奇虎360全年凈利潤是2.53億美元。

在外界看來，奇虎360回歸國內(nèi)上市勢在必行，但周鴻祎本人對此三緘其口。“（國內(nèi)上市）不便回答。”周鴻祎稱，目前公司忙于拆除VIE和進行內(nèi)部重組。

分拆之旅

和拆除VIE相比，內(nèi)部拆分和重組在360公司內(nèi)持續(xù)的時間更長。在2015年公司年會中，周鴻祎提出“將大船拆成艦隊，或者有獨立的發(fā)展機會”。在2016年年會中，周鴻祎再度提出奇虎360的分拆和重組。

簡單來說，周鴻祎認為大量的奇虎360業(yè)務(wù)均可以進行拆分：其中包括非核心業(yè)務(wù)以及增速極快乃至未來有可能成為核心業(yè)務(wù)的部分。甚至360可能在拆分之后，未來重新回購發(fā)展起來了的拆分業(yè)務(wù)。

目前看來，奇虎360的內(nèi)部拆分有加速的趨勢。“智能硬件相關(guān)的業(yè)務(wù)將會在今年內(nèi)按計劃分拆成獨立子公司，并進行單獨融資。”周鴻祎稱。記者也在此前的采訪中獲悉，部分360的傳統(tǒng)部門——如殺毒、搜索和瀏覽器等部門的員工，在2015年底和2016年初時陸續(xù)前往智能硬件或人工智能研究院等部門。

智能硬件是360的主要業(yè)務(wù)之一，但接下來可能會采取不同的玩法。

8月22日的采訪中，周鴻祎談?wù)摿似鋵τ?ldquo;免費硬件”模式的反思。在2013-2015年中，“免費”是周鴻祎本人熱衷提及的字眼之一。在2015年7月，周鴻祎更是宣布從旗下水滴攝像機開始試水硬件免費模式，并將贈送上萬臺攝像機。

一年之后，周鴻祎的想法發(fā)生了較大轉(zhuǎn)變。“如果做硬件不賺錢，說把用戶量做大了，就靠別的東西套互聯(lián)網(wǎng)的一個PE，去忽悠投資人，這種模式在絕大多數(shù)情況下做不下去，”周鴻祎告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，其主張硬件還是要賺錢，應(yīng)該通過很多方式使硬件開發(fā)和制造持續(xù)提升。

至于分拆后的股權(quán)激勵問題，據(jù)悉，360給予分拆企業(yè)的管理團隊10%甚至更多的分拆企業(yè)股權(quán)，甚至考慮放棄360公司對于拆分出去公司的控股權(quán)。

事實上，周鴻祎對于合伙人體制頗為執(zhí)念。他表示，360長期以來僅有兩位合伙人：其本人和公司總裁齊向東。因此，其希望培養(yǎng)出更多的合伙人和“艦長”。盡管在逐漸“放手”，但360分拆后的效應(yīng)，仍需時間給出答案。