外界熟悉的那個(gè)百度正在變得陌生，其實(shí)這不是壞事。搜索引擎的故事已經(jīng)講了15年，是時(shí)候展開新篇章了。

在最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，李彥宏再次強(qiáng)調(diào)了O2O業(yè)務(wù)對(duì)集團(tuán)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的重要性，甚至將其上升到發(fā)展出一個(gè)“新百度”的高度，以顯示目前高額投入是必要的戰(zhàn)略部署。這一決定放在在2015年夏天，全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，大宗商品價(jià)格陷入金融海嘯以來(lái)的新低，連谷歌這樣任性的公司都削減開支的大環(huán)境里，李彥宏這一表態(tài)顯得格外出乎意料。華爾街有人擔(dān)心百度大筆投資計(jì)劃只是“任性燒錢”，未必能帶來(lái)可觀收益。我覺(jué)得這種擔(dān)心大可不必。

“讀不懂中國(guó)”致華爾街過(guò)敏

每個(gè)公司都有自己的打法，尤其是已經(jīng)成立15年，上市也已經(jīng)10年的公司來(lái)說(shuō)，它的基因與軌跡最有說(shuō)服力。其實(shí)由籌備上市起，李彥宏已經(jīng)有過(guò)多次與華爾街的基金經(jīng)理們的看法大相徑庭的做法，而一段時(shí)間之后，市場(chǎng)與股價(jià)都證明百度的選擇是對(duì)的。這一次，也很大可能是這樣。對(duì)于季度財(cái)報(bào)數(shù)字過(guò)分敏感的基金經(jīng)理，與公司的創(chuàng)辦人股東之間，先天就是不一樣的立場(chǎng)，唯有時(shí)間能夠說(shuō)明一切。

根據(jù)百度自己的判斷，在O2O快速發(fā)展時(shí)期，百度必須要從連接人與信息，到連接人與服務(wù)并進(jìn)入到交易環(huán)節(jié)。百度的O2O發(fā)展策略并非華爾街的現(xiàn)在的通行思維，卻符合中國(guó)國(guó)情。

華爾街是激進(jìn)的，這在美國(guó)的次貸產(chǎn)品一再膨脹的時(shí)候能夠充分顯現(xiàn)。而華爾街又是保守的，對(duì)于他們視野與習(xí)慣之外的公司與產(chǎn)品，他們常常又表現(xiàn)出一些可笑的笨拙。本來(lái)，如果百度希望國(guó)際投資者理解公司的業(yè)務(wù)模式以及發(fā)展方向，最好的辦法就是找出美國(guó)的同類公司類比，這樣估值與投入，就比較容易獲得國(guó)際投資者的認(rèn)可和理解。但是，美國(guó)也好，全世界也好，幾乎都找不到中國(guó)這樣潛力巨大的O2O市場(chǎng)。因此，對(duì)美股市場(chǎng)的百度股票持有人，要解釋中國(guó)O2O市場(chǎng)的巨大潛力就是一件非常困難的事情?，F(xiàn)在的百度股票持有者擔(dān)心百度過(guò)于看重O2O領(lǐng)域的豐厚利潤(rùn)前景，在O2O領(lǐng)域投入了太多的資金，而實(shí)際上，百度希望做的是利用現(xiàn)有的技術(shù)資源，撬動(dòng)既本地化又勞動(dòng)密集型的潛力巨大的中國(guó)第三產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中獲取廣闊的想象空間。這樣的碰撞在資本市場(chǎng)司空見(jiàn)慣，要解決這樣的問(wèn)題只有一個(gè)辦法：除了必要的溝通之外，最好的解決辦法是讓未來(lái)的事實(shí)說(shuō)話。

當(dāng)然，單日股價(jià)暴跌，對(duì)于任何一家公司來(lái)說(shuō)，都不是愉快的事情。只是，對(duì)于公司市值的變化，無(wú)需大驚小怪，而應(yīng)該理性與客觀地看待。

僅僅是以股票市值來(lái)看一家公司，并不科學(xué)，最近甚至經(jīng)常鬧出大笑話。例如，在漢能出事之前，有人會(huì)津津樂(lè)道于其3000多億市值以及大股東是中國(guó)首富云云。而單日股價(jià)懸崖式下跌，再到被香港證監(jiān)會(huì)禁止交易，市值神話戛然而止。再有，泡沫化最嚴(yán)重的時(shí)候，A股市場(chǎng)上的創(chuàng)業(yè)板，個(gè)別公司股價(jià)一飛沖天，2000多億的市值遠(yuǎn)超過(guò)多年的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大品牌。而有家公司的股價(jià)出現(xiàn)30多個(gè)漲停板，股票最高300多元，后來(lái)遭遇證券管理部門要求回購(gòu)增持自家公司股票，這真是讓融資額才幾億元的公司情何以堪。被稱為“神創(chuàng)板”的創(chuàng)業(yè)板上，6月中旬，出現(xiàn)過(guò)太多市盈率數(shù)百倍的“神奇公司”，其后半個(gè)月，股價(jià)腰斬，市值灰飛煙滅，徒增恨耳。如果只以市值論英雄，投資者也很危險(xiǎn)。因?yàn)檫@些熱點(diǎn)公司市值即使一直維持在高位，但是它們的業(yè)務(wù)規(guī)模以及影響力，在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的現(xiàn)實(shí)商業(yè)版圖之中還是很有限的。

其實(shí)，對(duì)于一家成熟的公司而言，更加重要的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是收入。傳統(tǒng)商業(yè)世界秩序之中的國(guó)際五百?gòu)?qiáng)排名，就是以公司的年度營(yíng)業(yè)收入為指標(biāo)。百度剛剛過(guò)去的二季度收入為165.75億元，利潤(rùn)36.62億元，合理估算全年總收入約為800億元，利潤(rùn)約為160億元，加上手持500多億現(xiàn)金，這一系列數(shù)據(jù)顯示，百度仍然是當(dāng)之無(wú)愧的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的第一陣營(yíng)。

夯定轉(zhuǎn)型根基，釋放潛能可期

觀察百度這家公司，還有著在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域一系列獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。這也足以讓人對(duì)其未來(lái)充滿信心。

首先，作為科技公司，百度在15年的技術(shù)積累方面，已經(jīng)有著其他公司難以拉近的距離。無(wú)論是大數(shù)據(jù)、專利數(shù)量、知識(shí)圖譜與人工智能等各個(gè)方面，立足中國(guó)，了解中國(guó)，兩三萬(wàn)IT工程師的人才優(yōu)勢(shì)，也已經(jīng)構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的公司價(jià)值護(hù)城河。百度需要的是找到下一個(gè)發(fā)力的突破點(diǎn)。

其次，百度在2013年之前，深得商業(yè)模式之利，搜索引擎在本土市場(chǎng)已經(jīng)獨(dú)孤求敗，遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋開競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這樣的商業(yè)效果明顯，形成了百度每季度都要超常規(guī)速度的發(fā)展。但是，百度也因此深受商業(yè)模式之苦。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代之初，尋求突破、摸索試錯(cuò)，也經(jīng)歷了一段非常艱難的陣痛。但是最近來(lái)看這方面已經(jīng)有了清晰的方向，百度糯米、百度外賣和去哪兒Q2交易額合計(jì)405億元，這一數(shù)字較去年同期增長(zhǎng)高達(dá)109%。這是百度財(cái)報(bào)首次公布其電商化交易額（GMV）數(shù)據(jù)，也是一份在O2O市場(chǎng)已經(jīng)初見(jiàn)成效的成績(jī)單。

再次，與其他大機(jī)構(gòu)是參股公司進(jìn)行O2O業(yè)務(wù)不一樣的是，百度這次是親自操刀，集中資源進(jìn)行突破，所謂謀定而動(dòng)，下的是一盤大棋，因此前期比較謹(jǐn)慎也可理解。而一旦做出決策，尤其是一貫寡言少語(yǔ)的李彥宏宣布投入200億元決戰(zhàn)，局面就大不一樣了。與其他互聯(lián)網(wǎng)公司的職業(yè)經(jīng)理人不一樣，一生只搞了百度這一家公司的李彥宏，一貫對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有自己的獨(dú)到認(rèn)識(shí)，很少為市場(chǎng)意見(jiàn)所左右。百度在上市之前，就專門做了股權(quán)設(shè)計(jì)，保證創(chuàng)始人對(duì)于公司的重大問(wèn)題握有足夠的投票權(quán)。因此，這也是他在百度歷史也是互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)歷史上，經(jīng)常能夠越過(guò)短期的各種小波動(dòng)，朝著未來(lái)大方向大趨勢(shì)頑強(qiáng)進(jìn)軍的關(guān)鍵。

由更深層次來(lái)看，自古以來(lái)，不僅是商業(yè)公司，任何組織的自我變革，都相當(dāng)艱難。而真正的變革成功往往會(huì)釋放出十倍百倍的潛能。百度的商業(yè)模式有望通過(guò)這次大踏步進(jìn)軍O2O，由營(yíng)銷推廣平臺(tái)根本性地轉(zhuǎn)型為一個(gè)渠道銷售平臺(tái)。這個(gè)轉(zhuǎn)變?nèi)绻軐?shí)現(xiàn)，則百度的潛力市場(chǎng)規(guī)模將是當(dāng)前市場(chǎng)的百倍，新百度的版圖將重新寫就。對(duì)于李彥宏再造百度的雄心，我們不妨報(bào)以更多鼓勵(lì)和期待。