摘要 : 與其指望大佬的故事能把市值吹起來(lái)，不如期待著改革的紅利釋放能把業(yè)績(jī)抬起來(lái)。

“融到的不是錢(qián)，是信任！”這是廣藥白云山董事長(zhǎng)李楚源的感慨。站在一個(gè)要錢(qián)者的角度看，這話(huà)不僅在理，且具逼格。

其實(shí)，把話(huà)反過(guò)來(lái)說(shuō)也是一樣的——給錢(qián)的人里又出現(xiàn)了國(guó)民干爹的身影，或許在他老人家看來(lái)，投出去的也不是錢(qián)，而是任性。

去年搗鼓出了“國(guó)產(chǎn)偉哥”之后，A股上市公司白云山13日突爆驚天利好：定增百億，馬云入局。據(jù)白云山13日晚23時(shí)公布的定向增發(fā)預(yù)案，這次總計(jì)100億元的融資吸引到廣藥集團(tuán)、添富—定增盛世專(zhuān)戶(hù)66號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃、廣州國(guó)資發(fā)展控股有限公司、廣州國(guó)壽城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)以及馬云旗下的云鋒投資確定入伙。在白云山組織的新聞發(fā)布會(huì)上，云鋒基金董事總經(jīng)理朱藝愷和阿里健康CEO王亞卿雙雙現(xiàn)身，到場(chǎng)各方還簽訂了“戰(zhàn)略合作協(xié)議”。

毫無(wú)疑問(wèn)，這是所謂“醫(yī)藥電商”的又一件大事。

站在白云山的角度說(shuō)來(lái)，百億定增得人接盤(pán)算是給自己在業(yè)內(nèi)賺足了面子。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年全年A股醫(yī)藥板塊再融資不過(guò)400億元，白云山能瞬間搞掂百億，其強(qiáng)大號(hào)召力可見(jiàn)一斑。而且，在買(mǎi)單者的隊(duì)伍里還有馬云這塊金字招牌，拿出來(lái)都能震住不少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

站在云峰基金的立場(chǎng)上看，落子白云山也算得上是戰(zhàn)略層面上的動(dòng)作。誰(shuí)都知道阿里正在文化與健康方向布局。此前，云峰基金曾以近4億港元入主中信二十一世紀(jì)(現(xiàn)已更名為阿里健康)，阿里由此獲得了醫(yī)藥電商的入場(chǎng)券。而今，借道參與白云山定增項(xiàng)目，事實(shí)上打通了阿里與全國(guó)最大醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)廣藥集團(tuán)的合作渠道。廣藥旗下品牌眾多，健康產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)完整，能與之?dāng)y手對(duì)阿里而言意義重大。

當(dāng)然，故事好講，市場(chǎng)究竟會(huì)不會(huì)買(mǎi)賬卻并不那么簡(jiǎn)單。

倘若單從股價(jià)表現(xiàn)而言，白云山扯出馬云的旗子來(lái)似乎效果有限。去年12月3日停牌，13日復(fù)牌當(dāng)天封死漲停。可這一字板也就維持了一天，14日雖高開(kāi)，但大賣(mài)單卻蜂擁而出，截至收盤(pán)也就勉強(qiáng)保住了1個(gè)點(diǎn)的漲幅?；蛟S有大勢(shì)低迷的影響，但二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于“馬云概念”乃至于對(duì)“BAT概念”的審美疲勞，或許才是更為重要的原因。

哪怕剔除上市之前就獲得了馬云投資的華誼兄弟不算，A股中得到首富光環(huán)附體的概念公司仍可以輕松數(shù)出一籮筐來(lái)。有和余額寶搞關(guān)系的內(nèi)蒙君正、曾與阿里簽了一紙“框架協(xié)議”的華聯(lián)股份、獲得馬云與謝世煌控股的恒生電子、得到淘寶戰(zhàn)略投資的石基信息、聯(lián)手阿里做大物流的青島海爾……而除了白云山之外，曾與云峰基金直接發(fā)生關(guān)系的，至少還包括華數(shù)傳媒、金螳螂和伊利股份。若我們按A股時(shí)間軸簡(jiǎn)要梳理一番這些合作事件發(fā)生后，各相關(guān)公司的股價(jià)變化，結(jié)果顯而易見(jiàn)——“馬云概念”對(duì)于相關(guān)上市公司股價(jià)的短期哄抬效應(yīng)是在逐步減弱的。內(nèi)蒙君正公布天弘基金余額寶喜訊之后狂收四個(gè)一字板的盛況已然成為歷史，輪到華數(shù)傳媒報(bào)喜時(shí)還有三個(gè)，再到石基信息時(shí)尚有兩個(gè)……如今輪到白云山，剩下了一個(gè)。

這種“審美疲勞”跟眼下二級(jí)市場(chǎng)的偏好息息相關(guān)?；赝?013年，A股仍處熊市尾聲，場(chǎng)內(nèi)博弈的存量資金需要的是能夠激發(fā)最廣大中小投資者熱情的好故事。馬云的每一次現(xiàn)身，都能積聚強(qiáng)勁眼球效應(yīng)，即使捕風(fēng)捉影式的消息，也能帶動(dòng)相關(guān)上市公司股價(jià)的狂飆突進(jìn)?？梢哉f(shuō)，那是馬云們最受二級(jí)市場(chǎng)游資青睞的黃金時(shí)代。

到2014年，結(jié)構(gòu)性牛市出現(xiàn)，A股中小創(chuàng)迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，整體估值水平跨上新臺(tái)階。此時(shí)各種概念都能博得滿(mǎn)堂喝彩，馬云雖然依舊賣(mài)力在A(yíng)股市場(chǎng)上撒錢(qián)投資，但其吸睛效應(yīng)會(huì)被諸如特斯拉、埃博拉等等其他更猛更持久的噱頭沖淡不少。

現(xiàn)如今，A股已然形成了“新常態(tài)”下的牛市氣氛，低估值的權(quán)重股成為了資金炒作的主要方向。即便阿里已經(jīng)成功上市，馬云加冕華人首富——可他也不可能幫著一眾中小投資者去給類(lèi)似中石油這樣的呆萌大盤(pán)股抬轎子。此時(shí)此刻，馬云又投資了什么公司，已經(jīng)被過(guò)山車(chē)般的指數(shù)大行情所湮沒(méi)。白云山費(fèi)盡心機(jī)擺出一副得首富開(kāi)光的高姿態(tài)來(lái)也是白搭，14日當(dāng)天就有10只新股開(kāi)放申購(gòu)，誰(shuí)還有錢(qián)任性給你來(lái)封漲停？

另一個(gè)值得關(guān)注的細(xì)節(jié)是云峰基金雖參與白云山定增，但其出資僅為5億元。若一切順利，未來(lái)云峰基金將持有白云山1.2%的股份，真正為這次百億定增買(mǎi)單的大老板還是廣州國(guó)資委。算算賬，此次定向增發(fā)之后后，白云山的國(guó)有股份不僅沒(méi)有被稀釋?zhuān)炊鴱?5%增加到了54%。對(duì)廣藥集團(tuán)和廣州國(guó)資委而言，只不過(guò)是拉來(lái)了馬云這個(gè)小伙伴而已。

然而，作為一個(gè)把“和政府只談戀愛(ài)絕不結(jié)婚”當(dāng)信條的商人，馬云的5個(gè)億或許也只是投石問(wèn)路之舉，未來(lái)是怎樣？騎驢看唱本。廣藥王老吉和民企加多寶的口水仗打了很多年，一貫同情弱者的網(wǎng)民也對(duì)之口誅筆伐很多年，真不曉得馬云攙和到廣藥的盤(pán)子里去之后，能不能借未來(lái)舉國(guó)上下企業(yè)改革的東風(fēng)治好后者的“國(guó)企病”。

不過(guò)，對(duì)于置身A股市場(chǎng)的中小投資者而言，“馬云概念”的走弱或許是件好事。與其指望大佬的故事能把市值吹起來(lái)，不如期待著改革的紅利釋放能把業(yè)績(jī)抬起來(lái)。編故事講故事是A股的頑疾，馬云不但治它不好、還曾推波助瀾。但首富所以成為首富，其投資必然是有一定道理的，擇其善者而從之，才能跟著首富一起賺錢(qián)。

首富投資投的是任性，你的投資，投的必須是信任。