上市在即的阿里巴巴，日前向美國(guó)證交會(huì)（SEC）提交了一份靚麗的Q2財(cái)報(bào)，為了吸引投資者計(jì)，這也是幾年中概股上市的老戲碼，美國(guó)股民就吃這一套，這本也無(wú)可厚非。

但我也看見(jiàn)，香港文匯報(bào)網(wǎng)站據(jù)此發(fā)表了一篇熱情洋溢的奇文《紐約上市在即，阿里巴巴業(yè)績(jī)嚇壞美國(guó)人》，信口雌黃、斷章取義、顛倒黑白的水平，堪比前段時(shí)間澎湃新聞的翻譯風(fēng)波（不了解的同學(xué)可以到這里圍觀：五月花號(hào)：澎湃新聞的翻譯可信嗎）。

閑話少說(shuō)，我也來(lái)學(xué)下五月花君，逐字逐句挑一下上述阿里巴巴雄文露出的馬腳。

先寫(xiě)在前頭，經(jīng)我查證，這篇文章首發(fā)在香港文匯報(bào)的官方網(wǎng)站，作者并未署名，經(jīng)由大公網(wǎng)轉(zhuǎn)載，國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)載的源頭主要是左派網(wǎng)站“觀察者網(wǎng)”，注明來(lái)源是“環(huán)球時(shí)報(bào)等”，創(chuàng)業(yè)家雜志的i黑馬接下來(lái)進(jìn)行了轉(zhuǎn)載，作為微博上粉絲最多的雜志之一，這則新聞被轉(zhuǎn)發(fā)到全網(wǎng)。

自從和南華早報(bào)鬧翻之后，馬云和大公報(bào)、香港文匯報(bào)走得近是眾所周知的事。不信去看看阿里的發(fā)布會(huì)，這兩家媒體去的比大陸媒體還勤。

至于觀察者網(wǎng)，這是個(gè)很有澎湃范兒的網(wǎng)站，曾因葉詩(shī)文禁藥風(fēng)波時(shí)力挺，被徐達(dá)內(nèi)在FT中文網(wǎng)點(diǎn)名——而葉在那場(chǎng)比賽中的成績(jī)比她在一個(gè)月前的成績(jī)足足快了7秒。從評(píng)論數(shù)來(lái)看，讀者相當(dāng)不少，有趣的是，這家政經(jīng)網(wǎng)站對(duì)阿里巴巴的一舉一動(dòng)都非常感興趣。

i黑馬就不用說(shuō)了，原生阿里系網(wǎng)站。編輯轉(zhuǎn)載后意猶未盡，又加上了一段注解：i黑馬注：即將在紐約上市的中國(guó)電商巨頭阿里巴巴業(yè)績(jī)猛增，由于移動(dòng)平臺(tái)收入同比增長(zhǎng)9倍，達(dá)到24.54億元，使阿里巴巴今年第二季度的整體收入同比提高46.3%，達(dá)到157.1億元;凈利潤(rùn)上升至73億元，較去年同期的46億上升了60%。國(guó)際友人怎能不看傻了眼。

以上是這則新聞的傳播路徑。

原文：

下個(gè)月就將在紐約上市的中國(guó)電商巨頭阿里巴巴，幾乎每一次公布業(yè)績(jī)都會(huì)給投資者帶來(lái)新的震驚。

真相：雖然“幾乎每次都是”，但湊巧的是上一季度就沒(méi)能讓人震驚。比如彭博社就在這次業(yè)績(jī)發(fā)布后引述Oberweis資產(chǎn)管理公司分析師杰夫 帕普(Jeff Papp)的說(shuō)法說(shuō)，“阿里巴巴第二季度業(yè)績(jī)很漂亮，有助于投資者認(rèn)識(shí)其估值。我認(rèn)為阿里巴巴披露第二季度業(yè)績(jī)相當(dāng)重要，因?yàn)榈谝患径绕錁I(yè)績(jī)略微有些差。”

此后，文章引用了阿里財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，并特別指出“移動(dòng)電子商務(wù)平臺(tái)用戶的迅猛增長(zhǎng) 為此做出了最大貢獻(xiàn)，月活躍用戶數(shù)上升至1.88億，‘相當(dāng)于拿手機(jī)上網(wǎng)購(gòu)物的用戶基本上都會(huì)上淘寶購(gòu)物’。移動(dòng)端收入由此達(dá)到24.54億元，同比增長(zhǎng) 923%。”

真相1：《金融時(shí)報(bào)》早些時(shí)候有文章稱，”雖然阿里巴巴主宰著網(wǎng)上購(gòu)物市場(chǎng)，但其手機(jī)端月活躍用戶(MAU)目前僅為1.88億，相比之下騰訊是4億。”我查了下百度的最新數(shù)據(jù)是5億。另在文章沒(méi)提到的移動(dòng)營(yíng)收占比上，阿里據(jù)說(shuō)最新數(shù)據(jù)已經(jīng)到了15%，之前是12%。騰訊大概兩個(gè)月前的數(shù)據(jù)是15%。百度是30%。

真相2：BTW，阿里能不能解釋下早干嘛去了？很顯然，Q2中國(guó)人購(gòu)物消費(fèi)不可能增長(zhǎng)了9倍，唯一的可能是阿里在推廣上花了9倍的錢(qián)。請(qǐng)?jiān)试S我引一段京東上市時(shí)劉強(qiáng)東說(shuō)的話：“如果我們未來(lái)十年，保證像過(guò)去一樣，用戶體驗(yàn)好于阿里，超過(guò)它一定是必然的。阿里現(xiàn)在雖然流量很大，但很多流量都是買(mǎi)來(lái)的，它去年花了100多個(gè)億買(mǎi)流量，而我們只花了9個(gè)多億。早期看，加盟發(fā)展快，自營(yíng)增速慢、甚至虧損，但是你看全世界，沒(méi)有加盟模式可以活過(guò)30年、50年。這就是我們和阿里的區(qū)別。”

真相3：另《金融時(shí)報(bào)》9月2日發(fā)表的一篇妙文也許可以解釋阿里驚人的增長(zhǎng)，《刷銷(xiāo)量”為阿里巴巴引來(lái)質(zhì)疑》。文章舉了一個(gè)例子——“陳千（Chen Qian，音譯）在寧波市經(jīng)營(yíng)了4年的私人快遞公司，這讓他練就了一項(xiàng)新本領(lǐng)：不用拿起來(lái)，就知道哪些包裹是“假包裹”。有些假包裹是空盒子，有些里面裝了一塊糖或一個(gè)鑰匙鏈。他說(shuō)，發(fā)假包裹的商家最近開(kāi)始用衛(wèi)生卷紙來(lái)湊分量。”

《金融時(shí)報(bào)》記者經(jīng)過(guò)調(diào)查后認(rèn)為，“在一些商品類別中，虛假銷(xiāo)量或可占到所有線上銷(xiāo)量的十分之一至四分之一。這么高的比例讓人們對(duì)阿里巴巴在上市前發(fā)布的關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)產(chǎn)生懷疑。”

原文：小標(biāo)題“阿里巴巴第二季度業(yè)績(jī)亮瞎眼”下，基本是阿里Q2財(cái)報(bào)的摘抄。文章展現(xiàn)了阿里巴巴Q2靚麗的財(cái)報(bào)，i黑馬編輯還貼心地做了一張圖表，注明“阿里巴巴上半年總交易額同比增長(zhǎng)45.1%，預(yù)計(jì)今年將超2萬(wàn)億元”。這張圖表是這樣的——

不知道i黑馬的編輯是不是高級(jí)黑，怎么能這么坑投資人？從上面這張圖上，交易額勉強(qiáng)排到了歷史第二，這個(gè)嘛要上市大家都理解的；增速則完全在平均水平之下——當(dāng)然如果考慮到上季度的負(fù)增長(zhǎng)的話增速還是挺高的，但也揭示增速放緩的事實(shí)。增速放緩有什么好“亮瞎眼”的呢？

原文：財(cái)報(bào)blablabla……“許多市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，雖然阿里巴巴已經(jīng)成為全球商品交易額最大的在線零售商，但隨著中國(guó)人越發(fā)富裕、上網(wǎng)人數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，仍然存在巨大的增長(zhǎng)機(jī)遇。”

真相1：中國(guó)人越發(fā)富裕……2013年，我國(guó)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)8.1%，勉強(qiáng)跑贏7.7%的GDP，但計(jì)入2.6%的CPI之后就難說(shuō)了。上網(wǎng)人數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)……據(jù)CNNIC《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，2011年上半年新增網(wǎng)民是2770萬(wàn)人，2012年是2450萬(wàn)，2013年是2656萬(wàn)，2014年上半年新增網(wǎng)民是1442萬(wàn)人，增長(zhǎng)確實(shí)在繼續(xù)，但是巨大機(jī)遇好像已經(jīng)過(guò)去了是不是？

真相2：Seeking alpha有篇文章《谷歌亞馬遜互相模仿意在營(yíng)收》就談到，google和亞馬遜最近諸多針?shù)h相對(duì)的擦槍走火，就是與電子商務(wù)逼近發(fā)展上限有關(guān)。眾所周知中國(guó)的電子商務(wù)比美國(guó)要發(fā)達(dá)，那么我們離天花板只會(huì)更近對(duì)不對(duì)？

原文：美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，來(lái)自移動(dòng)平臺(tái)的收入大幅增長(zhǎng)，或許將為阿里巴巴首次公開(kāi)募股提供支持。……某某說(shuō)，阿里巴巴的移動(dòng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)非常搶眼，這對(duì)阿里巴巴來(lái)說(shuō)是個(gè)很好的起點(diǎn)，有助于它即將開(kāi)始的首次公開(kāi)募股路演。

真相1：在同一篇文章的后半部分，Cantor Fitzgerald &Co.分析師Youssef Squali稱，阿里巴巴當(dāng)季收入需實(shí)現(xiàn)40%以上的增長(zhǎng)才能使外界的估值預(yù)期(有些超過(guò)2000億美元)顯得合理。但是本文作者沒(méi)有引用。

真相2：在同一篇文章的后半部分，阿里巴巴在文件中稱，預(yù)計(jì)將繼續(xù)在移動(dòng)、數(shù)字媒體和其他服務(wù)方面進(jìn)行戰(zhàn)略投資和收購(gòu)，這可能影響到公司未來(lái)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，包括可能使利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)下降。投資公司ClearBridge Investments的高級(jí)研究分析師Grace Su說(shuō)，盈利能力下滑可能會(huì)增加外界對(duì)阿里巴巴發(fā)展計(jì)劃影響其利潤(rùn)的懷疑。但是本文作者沒(méi)有引用。

真相3：在同一篇文章的后半部分，阿里巴巴在本月早些時(shí)候披露，發(fā)現(xiàn)阿里巴巴影業(yè)存在會(huì)計(jì)違規(guī)行為。但是本文作者仍然沒(méi)有引用。這又讓人想起前面“刷銷(xiāo)量”那篇文章說(shuō)的，這么高的比例讓人們對(duì)阿里巴巴在上市前發(fā)布的關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)產(chǎn)生懷疑。

真相4：《華爾街日?qǐng)?bào)》5月的文章說(shuō)，盡管移動(dòng)業(yè)務(wù)見(jiàn)長(zhǎng)，但“外界對(duì)于該公司手機(jī)流量盈利能力的擔(dān)憂升溫”。因?yàn)?ldquo;（移動(dòng)）設(shè)備可以使得用戶購(gòu)物時(shí)間延長(zhǎng)，并增加交易量。不過(guò)，由于智能手機(jī)的屏幕有限，依賴于廣告的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可能面臨較大挑戰(zhàn)。……阿里巴巴表示，預(yù)計(jì)移動(dòng)設(shè)備上的盈利水平低于個(gè)人電腦。投資者可能沒(méi)有這么樂(lè)觀。Facebook 2012年上市后，投資者對(duì)該公司移動(dòng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂就是導(dǎo)致其股價(jià)下跌的因素之一。”

真相5：上市價(jià)格偏低，表明并不在乎吸引散戶入場(chǎng)，但無(wú)法給長(zhǎng)線持有的機(jī)構(gòu)投資者以足夠的回報(bào)。

原文：小標(biāo)題“阿里降臨 其他大牌公司或遭拋售”。“一些基金經(jīng)理甚至主張，應(yīng)賣(mài)出亞馬遜股票，轉(zhuǎn)而買(mǎi)入阿里巴巴。”“就如此引人矚目、規(guī)模龐大而熱門(mén)的首次公開(kāi)募股而言，除非銀行家定價(jià)高得離譜，否則我不知道人們還有什么可猶豫的”，一家成長(zhǎng)基金資深分析師米克斯對(duì)路透社說(shuō)。隨著阿里巴巴在美國(guó)掛牌上市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，美股投資者也開(kāi)始重新評(píng)估自己的投資組合。據(jù)海外媒體報(bào)道，美國(guó)投資者或許為阿里巴巴上市而拋售其他大牌公司，其中就包括美國(guó)電商巨頭亞馬遜。

真相1：這篇文章可以在路透社中文網(wǎng)查到，標(biāo)題是《阿里巴巴第二季營(yíng)收猛增46% 利好IPO》，前面的兩句是精心組合出來(lái)的就不說(shuō)了，后一段看起來(lái)和第一句重復(fù)，但是會(huì)有一種“全體美國(guó)投資者”要拋售“全體其他大牌公司”的錯(cuò)覺(jué)，對(duì)不對(duì)？

真相2：事實(shí)究竟如何呢？在路透社的最新報(bào)道《阿里巴巴是何方神圣？美國(guó)散戶不太感興趣》中說(shuō)，散戶通常只能認(rèn)購(gòu)10-20%的新股。數(shù)位理財(cái)顧問(wèn)告訴路透，他們?cè)A(yù)計(jì)客戶會(huì)爭(zhēng)相搶購(gòu)，但實(shí)際情況是認(rèn)購(gòu)電話并沒(méi)有響個(gè)不停，“客戶對(duì)阿里巴巴IPO的咨詢量?jī)H為當(dāng)年Facebook上市時(shí)的約四分之一，是Twitter的約一半。”。

真相3：文章還說(shuō)，上市定價(jià)較低，表明該公司或許不太在意能否吸引到大量的美國(guó)散戶投資者，因?yàn)樯舾嗖A股價(jià)低許多的股票。阿里巴巴原本可以更低的價(jià)格出售更多的股票來(lái)籌集同樣數(shù)額的資金。

真相4：但馬云此次定下的上市價(jià)格約60美元，又并不足夠的高。調(diào)查顯示機(jī)構(gòu)投資者期望值為80-110美元。這是為什么呢？我們來(lái)看看2007年阿里巴巴B2B在港上市時(shí)馬云說(shuō)的：“多1塊錢(qián)，就多10億現(xiàn)金；多12塊錢(qián)，就是120億現(xiàn)金。我覺(jué)得，貪婪一定要付出代價(jià)。所以后來(lái)我決定，我們定13.5。”“沒(méi)見(jiàn)過(guò)一家中國(guó)公司，愿意把錢(qián)和大家分享。我們定的是13.5塊，這是一個(gè)正確的決定，如果當(dāng)時(shí)定的是24塊，今天阿里巴巴就沒(méi)面子到這里來(lái)了。”

我打賭，這次定價(jià)60美元一定也是個(gè)正確的決定——你也聽(tīng)過(guò)阿里和權(quán)貴的種種傳聞吧？有利于什么你懂的。

真相5：以下是阿里巴巴港股上市歷程供參考——2007年11月6日，馬云為阿里巴巴B2B定下13.5港元，首日狂漲192%，但第二天就狂跌17%，12月3日達(dá)41.8港元后一路滑落，一年后跌至3.46港元，最后以退市炒作股價(jià)至13.5港元，在2012年退市。這意味著你如果以上市價(jià)格持有該公司股票，你將在5年里一無(wú)所獲。

至此，全文的梗概已經(jīng)梳理清楚，我不知道美國(guó)人究竟有沒(méi)有嚇壞，反正我是被作者的春秋筆法嚇尿了。原來(lái)海外媒體無(wú)恥起來(lái)，比國(guó)內(nèi)有過(guò)之無(wú)不及啊。

在此，我也把五月花號(hào)君文章末尾叮囑讀者的兩個(gè)貼士，奉送給大家長(zhǎng)個(gè)心眼：1.我心澎湃如昨，他手控制依舊。2.懂一點(diǎn)英語(yǔ)，可以減少被騙的機(jī)會(huì)。