[摘要]

事項(xiàng)：

光環(huán)新網(wǎng)最近參加了我們的策略交流會(huì)（會(huì)議紀(jì)要見下文），結(jié)合公司的介紹和我們的觀點(diǎn)，精選出市場(chǎng)最關(guān)注的幾個(gè)問題作一剖析，供各位投資者參考。

評(píng)論：

光環(huán)新網(wǎng)是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的第三方中立IDC服務(wù)商之一，近年來隨著自建IDC項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，公司內(nèi)生增長(zhǎng)加速；同時(shí)作為國(guó)際云計(jì)算巨頭亞馬遜AWS北京區(qū)“唯一”運(yùn)營(yíng)商，業(yè)績(jī)將顯著受益于AWS業(yè)務(wù)的快速發(fā)展；我們看好公司在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)備領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，以及公司從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的發(fā)展戰(zhàn)略，建議重點(diǎn)關(guān)注：

自建IDC項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)期，內(nèi)生增長(zhǎng)步入快車道自2016年底至今年上半年，公司酒仙橋、燕郊二期、上海嘉定等IDC項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，新增機(jī)柜超過4000個(gè)，公司自建機(jī)柜超過8000個(gè)，實(shí)現(xiàn)翻倍，加上子公司中金云網(wǎng)約8000個(gè)機(jī)柜，公司合計(jì)自建機(jī)柜數(shù)超過1.6萬個(gè)，成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的第三方中立IDC服務(wù)商之一。由于公司14年、15年投產(chǎn)項(xiàng)目很少，最近兩年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)主要得益于外延并購(gòu)，但隨著新建IDC項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)期，未來五年內(nèi)每年將向市場(chǎng)新投放機(jī)柜5-6千個(gè)，公司的內(nèi)生增長(zhǎng)步入快車道。

AWS北京區(qū)“唯一”運(yùn)營(yíng)方，業(yè)績(jī)受益于AWS業(yè)務(wù)快速發(fā)展2016年8月，公司與AWS簽訂合作協(xié)議，負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)AWS北京區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施和云服務(wù)平臺(tái)，并承擔(dān)AWS銷售、運(yùn)維等工作。據(jù)工信部最新發(fā)布的《云計(jì)算三年行動(dòng)綱要》，2015年國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1500億元，未來三年的復(fù)合增速將超過30%。國(guó)內(nèi)云計(jì)算龍頭阿里云營(yíng)收更是連續(xù)7個(gè)季度保持三位數(shù)的增長(zhǎng)（阿里云16年實(shí)現(xiàn)收入55.66億元，同比增長(zhǎng)138%），可見國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)如火如荼。

AWS在中國(guó)的業(yè)務(wù)也保持快速發(fā)展。我們調(diào)研了解到，去年四季度AWS中國(guó)區(qū)的收入環(huán)比增速達(dá)到10%，單月營(yíng)收接近1億元。公司從AWS獲得的收入主要來自基礎(chǔ)設(shè)施和增值服務(wù)兩部分，我們保守預(yù)測(cè)AWS業(yè)務(wù)今年將增厚公司收入約12億元，增厚公司凈利潤(rùn)約5-6千萬元。

IDC行業(yè)格局發(fā)生變化，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)企業(yè)方能最終勝出2013年，隨著政府對(duì)IDC行業(yè)管制逐漸放開，眾多企業(yè)看到IDC行業(yè)高毛利，紛紛涌入市場(chǎng)，造成了市場(chǎng)局部供給過熱的現(xiàn)象。據(jù)我們草根調(diào)研，2017年僅北京區(qū)域各IDC服務(wù)商計(jì)劃投放機(jī)柜總數(shù)接近3萬個(gè)，我們認(rèn)為未來IDC行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)和經(jīng)營(yíng)特色的公司方能勝出，中小IDC廠商將被接管。公司目前自建的機(jī)柜體量?jī)H次于鵬博士，項(xiàng)目分布在北京、上海等互聯(lián)網(wǎng)發(fā)達(dá)區(qū)域，且擁有AWS、阿里、京東等優(yōu)質(zhì)客戶資源，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

及時(shí)披露上市公司公告，提供公告報(bào)紙版面信息，權(quán)威的“中證十條”新聞，對(duì)重大上市公司公告進(jìn)行解讀。