潮水退去，才知道誰在裸泳。對于風(fēng)頭正勁的P2P而言，潮水還在迅猛上漲，但已經(jīng)有弄潮兒露出了裸泳的身姿，不時曝出的詐騙、“跑路”等丑聞，讓追逐高利的投資者夢碎。

在互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)口上，P2P這一概念還能飛多遠？隨著市場競爭激烈化，誰會在洗牌中真正勝出？

“跑路”事件頻發(fā)

伴隨P2P(Peer-to-peer)網(wǎng)貸火爆的是，“跑路”名單也在不斷刷新。

90后老板、上過央視、跑路，在這些字眼的渲染之下，10月中旬，四川一家P2P平臺——鉑利亞被曝光拖欠投資人7000多萬元，負責(zé)人失蹤。整個“十一”黃金周，全國發(fā)生了溫州“融易財富”等5起跑路事件。

實際上，對于P2P而言，跑路早已不再新鮮。根據(jù)網(wǎng)貸之家的監(jiān)測數(shù)據(jù)，從2013年截至今年上半年，全國已有122家平臺出現(xiàn)資金鏈斷裂、欠款、跑路等問題。

諸多跑路案中，網(wǎng)贏天下涉資最多，該公司累計1.67億元資金去向不明，受害人1009名，近期已經(jīng)立案開審，被稱為P2P網(wǎng)貸第一案。但該公司負責(zé)人依然在逃，而庭審被告均否認“非法集資”。

在此之前，重災(zāi)區(qū)主要集中在廣東、浙江和江蘇等民間資本相對活躍的地區(qū)，但今年以來，北京地區(qū)也開始陸續(xù)發(fā)生P2P跑路問題。

不過對于跑路事件，業(yè)內(nèi)看法不一。

“大部分跑路的都是偽P2P，哪里算是P2P。”一家P2P創(chuàng)業(yè)公司人士告訴記者，P2P近兩年發(fā)展很快，但整個行業(yè)有些魚龍混雜，一些騙錢的人也跟著進來了，但其目的并不在于長久地做好一家公司。

該人士表示，P2P行業(yè)看起來門檻很低，很容易進來，但要活下去，把公司做起來卻很難，面臨太多層面的問題，比如融資項目、風(fēng)險控制、尋找用戶等等。

“一些P2P就是非法集資，只是披著互聯(lián)網(wǎng)金融外衣。”一名互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界人士告訴記者，互聯(lián)網(wǎng)金融成了投機甚至不法勾當?shù)臋C會，用行業(yè)的話說，在這個風(fēng)口上，“很多豬都飛了起來，但現(xiàn)在有的開始往下掉。”

一位不愿具名的深圳P2P公司人士告訴記者，現(xiàn)在行業(yè)還沒有正規(guī)化，存在亂象。“有的P2P公司違規(guī)操作，實際上沒有債權(quán)標的，制造虛假債權(quán)讓人來投；還有些平臺利用P2P進行自融；還有些公司沒有實力，經(jīng)營不善，導(dǎo)致風(fēng)險失控，然后不得不跑路。”

互聯(lián)網(wǎng)助推劑

對于P2P行業(yè)而言，余額寶引爆的互聯(lián)網(wǎng)金融無疑是一個強大的助推劑。

“P2P能夠迅速發(fā)展，很大程度上要感謝余額寶。”上述P2P創(chuàng)業(yè)人士告訴記者，余額寶重新定義了人們的消費和理財習(xí)慣，大家發(fā)現(xiàn)在銀行存款之外，還可以通過互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品理財，而相比余額寶等產(chǎn)品，P2P投資回報率更高，也吸引了越來越多的投資者。

實際上，P2P在中國已有近10年發(fā)展，不過之前一直都發(fā)展相對平緩，2013年一度被定義為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，引爆了貨幣基金、眾籌、P2P、網(wǎng)絡(luò)銀行等眾多業(yè)態(tài)。

“對投資者來說，放銀行定存一年也就3個點，做理財也就5-6個點，投資P2P，即使是低利息貸款，年化收益也能夠達到8-9個點；對借貸方來說，信息更加透明，有時候，貸款利率甚至比銀行還低；最為重要的是，P2P非常便捷、快速，如果解決了公信問題，對金融業(yè)是一次革命。”上述深圳P2P公司人士表示。

中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會發(fā)布的《2014中國互聯(lián)網(wǎng)金融報告》顯示，2013年以前，P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量不足200家，成交總額約200億元，網(wǎng)貸投資人規(guī)模約5萬人。無論從投資規(guī)?；騾⑴c人數(shù)來看都是小圈子游戲。

2013年以后，P2P網(wǎng)貸以平均每天成立一家平臺的速度增長，截至2014年6月，平臺數(shù)量達到1263家，半年成交金額接近1000億元，接近2013年全年成交金額；有效投資人超過29萬人，比2013年以前約增長3倍。

賽迪顧問分析師徐錕告訴記者，目前全國有P2P平臺2000多家，平均每天成立3-4家，而今年累計交易額預(yù)計會爆發(fā)增長至2000億元規(guī)模。

“最顯著的變化是，目前越來越多背景雄厚的企業(yè)和集團入場，包括國資、銀行、上市公司、地產(chǎn)商、IT巨頭等多元背景。”徐錕介紹，今年9月新上線的P2P平臺中，就有4家國資背景、1家IT上市公司背景企業(yè)。

“飛豬”還能跑多遠

在互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)口上，P2P這一概念還能飛多遠？

“什么時候洗牌就很難說了。”上述深圳P2P公司人士認為，比較可能的情況是，銀監(jiān)會出臺相關(guān)明細、比較嚴厲的措施，可能會有市場調(diào)整；如果監(jiān)管明細要求不是很高的話，大部分P2P方式還是能存在的。“但監(jiān)管政策一出臺，就死一大片的可能性不會太大，相關(guān)監(jiān)管政策出臺，可能會抬高行業(yè)準入門檻。”

該人士認為，P2P可以參照信托歷程。信托最初也是一千多家，經(jīng)歷了幾個過程之后，現(xiàn)在也只剩下60多家。“目前的基調(diào)是不會頒發(fā)牌照，但在未來幾年或者十幾年會不會頒發(fā)牌照，還是未知數(shù)。”

長江商學(xué)院教授陳龍則認為，由于目前仍存在嚴重的金融傾斜，短期之內(nèi)又不能很快改變，所以包括P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融會有很大的發(fā)展空間。不過，要做好互聯(lián)網(wǎng)金融，需要解決風(fēng)險控制、征信等核心金融問題，這個時候擁有大數(shù)據(jù)和云計算能力的平臺公司，會更加具有優(yōu)勢。

網(wǎng)貸平臺積木盒子人士告訴記者，“目前整個行業(yè)還是積極向好的，還處于大家一起把行業(yè)做熱的階段。國家雖然還沒有明確的監(jiān)管政策出臺，但在大的框架方向上，還是支持P2P等金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新。”

“在整個行業(yè)正規(guī)化、洗牌之前，P2P行業(yè)空間還是很大。”上述深圳P2P公司人士表示。

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誰是最后的贏家

伴隨著P2P火爆，入場淘金者越來越多，除了早期P2P創(chuàng)業(yè)者，包括傳統(tǒng)金融機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)公司、風(fēng)險投資等紛紛涌入P2P行業(yè)。從今年年初，不少P2P平臺開始進行A輪、B輪融資，甚至有的平臺放出風(fēng)聲要上市融資。

與此同時，互聯(lián)網(wǎng)公司也開始布局這一市場。

今年4月初，阿里小微金融服務(wù)集團(目前已更名螞蟻金服)成立了“招財寶”平臺，作為余額寶之后互聯(lián)網(wǎng)金融第二彈，開始以平臺的方式運作，接入更多第三方基金、保險等金融機構(gòu)，收益率也超過之前的余額寶。

另一大互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度公司，在“百發(fā)”、“百賺”等基金產(chǎn)品項目之后，也開始切入到“消費信貸市場”，9月份百度攜手中影、星美等機構(gòu)成立的“百發(fā)有戲”成為首個試水平臺之后，后續(xù)還將推出更多的消費信貸平臺。

除了兩大巨頭，其他互聯(lián)網(wǎng)公司和部分IT投資機構(gòu)也開始陸續(xù)切入到P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。

2014年9月，小米公司宣布領(lǐng)投P2P網(wǎng)貸平臺積木盒子B輪3719萬美元融資，而在今年2月份，積木盒子獲得了銀泰資本的A輪融資，規(guī)模為千萬美元。

10月15日，P2P網(wǎng)貸垂直社區(qū)網(wǎng)貸天眼宣布，獲得聯(lián)想控股旗下君聯(lián)資本千萬美元A輪融資，而君聯(lián)資本方面已經(jīng)明確表示，P2P行業(yè)還有很大發(fā)展空間。

截至目前，已經(jīng)有二三十家P2P平臺獲得風(fēng)投。不過對于P2P監(jiān)管，依然沒有相關(guān)明細政策出臺。不少市場聲音認為，隨著監(jiān)管未來趨于明朗化，P2P本身市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化、重整，可能會導(dǎo)致新一輪市場洗牌。

在賽迪顧問分析師徐錕看來，隨著各種資本進入，P2P行業(yè)逐漸分化成三大陣營，大佬系、土豪系以及當前炙手可熱的風(fēng)投系。不過，目前獲得風(fēng)投的P2P平臺大多尚未具備完善的風(fēng)控能力。“風(fēng)投系起步晚，因海外背景可能不太接地氣。在線下調(diào)研方面，比較依賴第三方平臺和擔保公司，自身掌控力不足，可能面臨風(fēng)險，但自建風(fēng)控和調(diào)研網(wǎng)絡(luò)又非一日之功。”