商業(yè)模式

從市場(chǎng)份額來(lái)說(shuō)，Salesforce是云計(jì)算CRM市場(chǎng)的絕對(duì)龍頭。截至2012年底，Salesforce擁有14%的市場(chǎng)份額。而且這還是2012年的數(shù)據(jù)。當(dāng)初這個(gè)市場(chǎng)的收入在180億美元，而Gartner預(yù)計(jì)在2014年整個(gè)CRM市場(chǎng)會(huì)達(dá)到239億美元。市場(chǎng)空間的變大也意味著Salesforce收入將繼續(xù)快速增長(zhǎng)。而Salesforce的核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)自于其獨(dú)特的客戶管理系統(tǒng)。過(guò)去對(duì)于大部分公司來(lái)說(shuō)，最害怕的就是銷(xiāo)售人員的離職，因?yàn)橐坏╀N(xiāo)售人員離開(kāi)，客戶信息，歷史紀(jì)錄都沒(méi)了。然而Salesforce將所有客戶關(guān)系管理放到了云端。大家都可以直接去云端查詢客戶互動(dòng)信息，即使出差也能很方便查詢到各種客戶資料。而且這種云端系統(tǒng)部需要安裝程序，也不需要對(duì)設(shè)備進(jìn)行維護(hù)。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種方式也節(jié)省了IT的支出，直接將信息機(jī)房放到了云端存儲(chǔ)系統(tǒng)。我身邊就有用Salesforce系統(tǒng)做客戶管理的朋友。他們可以記錄每一個(gè)銷(xiāo)售打了多少電話，和客戶有多少互動(dòng)，如何分配資源，而最后再看資源的分配和收入的結(jié)構(gòu)是否匹配，這樣幾次分析后，就非常容易資源最大化，提高效率。當(dāng)然，由于信息安全原因，許多大的公司都開(kāi)發(fā)了自己類(lèi)似的CRM全球平臺(tái)。

年報(bào)分析

從Salesforce剛剛公布的2013年財(cái)報(bào)看，公司有三個(gè)主要數(shù)據(jù)：30億美元營(yíng)業(yè)收入，53億美元訂單，2500億數(shù)據(jù)中心交易量。公司的收入來(lái)源有兩塊，一塊是付費(fèi)用戶收入，用戶付費(fèi)公司的企業(yè)云計(jì)算服務(wù)，這一塊2013年有28億美元收入，占據(jù)了大部分收入。另一塊是服務(wù)收入，包括培訓(xùn)什么的，這一塊2013年有1.8億。而且從增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，也是付費(fèi)用戶收入增長(zhǎng)更快，從2009年的9.8億增長(zhǎng)到2013年的28億，而另一塊服務(wù)收入是從2009年的9000萬(wàn)美元增長(zhǎng)到13年的1.8億。當(dāng)然Salesforce最終盈利并不穩(wěn)定，2009-2011年略有盈利，到了2012和2013年又開(kāi)始虧錢(qián)。當(dāng)然，股價(jià)并沒(méi)有受到此影響。資本市場(chǎng)關(guān)注的還是收入端，畢竟收入端的增長(zhǎng)代表是公司在行業(yè)的卡位，我們之前也說(shuō)過(guò)，卡位對(duì)于軟件企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要！而Salesforece在13年3季度的時(shí)候，成為了第一個(gè)單季度收入突破10億美元的云計(jì)算公司。

市場(chǎng)空間

公司可以獲得的市場(chǎng)空間有多大？在客戶關(guān)系管理CRM這一塊，大致有221億美元的空間。包括55億來(lái)自銷(xiāo)售，75億來(lái)自服務(wù)，44億來(lái)自于市場(chǎng)推廣，以及35億來(lái)自電子商務(wù)。此外商業(yè)智能BI有227億的空間，ERP更有368億的空間，這些都是潛在市場(chǎng)的空間。特別是ERP這一塊，目前金融管理，資產(chǎn)管理，IT Helpdesk，旅行管理，HRMS，SCM等領(lǐng)域都還沒(méi)有真正切入到云計(jì)算?？臻g巨大。而從平臺(tái)看，APP得研發(fā)目前有170億的空間。下圖是Salesforece認(rèn)為的未來(lái)行業(yè)空間發(fā)展圖。

ExactTarget的收購(gòu)

2013年的6月4日，Salesforce也通過(guò)以25億美元收購(gòu)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)軟件公司ExactTarget來(lái)打開(kāi)公司的可獲得市場(chǎng)空間。ExactTarget提供大量的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品可以幫助各大企業(yè)打造更多的跨平臺(tái)服務(wù)，從而幫助這些企業(yè)增加更多的產(chǎn)品銷(xiāo)量、營(yíng)銷(xiāo)覆蓋范圍，并增強(qiáng)客戶關(guān)系。ExactTarget也是一家全球領(lǐng)先的跨渠道數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)軟件即服務(wù)解決方案供應(yīng)商，可以幫助各種規(guī)模的企業(yè)與客戶通過(guò)電子郵件、移動(dòng)服務(wù)、社交媒體、網(wǎng)頁(yè)和營(yíng)銷(xiāo)自動(dòng)化裝置等來(lái)進(jìn)行交流。通過(guò)不斷的渠道收購(gòu)，Salesforce也不斷鞏固自己行業(yè)內(nèi)龍頭的地位。我們?cè)趧倓偣妓募径鹊臉I(yè)績(jī)中也看到了ExactTarget收購(gòu)帶來(lái)的作用。四季度軟件預(yù)裝量如果沒(méi)有ExactTarget的渠道貢獻(xiàn)增長(zhǎng)了24%，而如果算上ExactTarget則增長(zhǎng)了37%。作為云計(jì)算平臺(tái)公司，公司從2005年以來(lái)每個(gè)季度的收入都是增長(zhǎng)的，從中也看到了這個(gè)行業(yè)的爆發(fā)力！

下圖是來(lái)自UBS瑞銀證券研究報(bào)告中關(guān)于Salesforce股價(jià)走勢(shì)的分析，非常有幫助，對(duì)于公司歷史的股價(jià)走勢(shì)和事件做了非常不錯(cuò)的梳理。

對(duì)應(yīng)的A股影子股

我們沒(méi)有做太具體的研究，目前來(lái)看云計(jì)算A股的龍頭是用友軟件。用友軟件的暢捷通業(yè)務(wù)模式和Salesforce類(lèi)似，向小微企業(yè)客戶提供通用型應(yīng)用軟件產(chǎn)品和共有云平臺(tái)服務(wù)。由于沒(méi)有做具體研究，這里也不做任何的推薦。

無(wú)論如何，云計(jì)算在中國(guó)打基礎(chǔ)的日子可能剛剛開(kāi)始，落后美國(guó)很多年。我們通過(guò)對(duì)于美國(guó)云計(jì)算龍頭Salesforce的研究，也許能挖掘國(guó)內(nèi)云計(jì)算的企業(yè)發(fā)展方向有更深入的理解。