第三方層層包銷打出“天價(jià)”收益噱頭
奇虎360私有化背后正在上演一場(chǎng)圍獵中概股回歸的財(cái)富戰(zhàn)爭(zhēng)。
在這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)里,有國(guó)際知名投行、有券商、有基金、有PE、有金融掮客、還有普通投資者……他們正涌入各自的層級(jí)里等待著可能到來(lái)的巨大浮盈。
只是,這層層關(guān)系中,誰(shuí)是誰(shuí)的金主?誰(shuí)又是誰(shuí)的風(fēng)險(xiǎn)?
瘋狂開(kāi)賣
“360私有化理財(cái)產(chǎn)品,內(nèi)部額度,要不要”;“我們門檻才100萬(wàn)起,測(cè)算的年化收益率能達(dá)到30%以上”;“周五最后一天,下周肯定沒(méi)有了”……有沒(méi)有一種感覺(jué),最近向你兜售360私有化理財(cái)產(chǎn)品的券商、信托、第三方、PE甚至是金融掮客們忽然多了起來(lái)。
《金證券》記者了解到,去年年底奇虎360確定私有化資金為93億,按照約定,今年3月底資金必須全部到位。
臨近93億入賬時(shí)間點(diǎn),于是便出現(xiàn)了各類機(jī)構(gòu)和人員出沒(méi),狂賣360私有化理財(cái)產(chǎn)品的一幕。
只是,這賣與賣之間有著巨大的差別,也隱藏著不同的風(fēng)險(xiǎn)。
一級(jí)買家
說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)前,不得不先說(shuō)下奇虎360私有化的投資者聯(lián)盟。正是他們,計(jì)劃用93億收購(gòu)奇虎360。
投資者聯(lián)盟成員包括中信國(guó)安、金磚絲路資本、紅杉資本中國(guó)、泰康人壽、平安保險(xiǎn)、陽(yáng)光保險(xiǎn)、New China Capital、華泰瑞聯(lián)和Huasheng Capital,及其附屬機(jī)構(gòu)。
他們作為買家,應(yīng)該算是這筆交易的第一級(jí)的投資者。
“93億資金里有一部分來(lái)自財(cái)團(tuán),一部分來(lái)自貸款,還有一部分就是通過(guò)金融工具來(lái)募集。”與奇虎360私有化相關(guān)的券商投行人士對(duì)《金證券》記者介紹。
所謂的金融工具,最直觀的解釋,也就是我們目前看到的市場(chǎng)上各種360私有化理財(cái)產(chǎn)品。
N級(jí)買家
當(dāng)投資者聯(lián)盟放出一部分股權(quán)用來(lái)募集資金時(shí),故事發(fā)生了點(diǎn)變化。
除了少量直投產(chǎn)品外,大部分已經(jīng)裂變成N級(jí)包銷關(guān)系。
《金證券》記者了解到,目前在360私有化理財(cái)產(chǎn)品的銷售中,包銷關(guān)系最少有3層,最夸張的甚至能夠達(dá)到6—7層,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)此前一些項(xiàng)目包銷的情況。
“拿我們的產(chǎn)品來(lái)說(shuō),募集資金是先成立個(gè)PE,PE去投一個(gè)資管計(jì)劃,這個(gè)資管計(jì)劃才是去投了投資者聯(lián)盟成員發(fā)售的一款直投產(chǎn)品。”國(guó)內(nèi)一家知名第三方財(cái)富管理公司人員介紹,“如果算上市場(chǎng)上一些金融掮客從第三方拿了后,分銷給熟人或者普通投資者的那一級(jí),這個(gè)關(guān)系更復(fù)雜。”
這位財(cái)富管理公司人員對(duì)《金證券》記者解釋,分銷的原因是,直投的產(chǎn)品額度太大,都是2000萬(wàn)起投,一般客戶很難完成,于是便層層包銷,“像我們分銷后是100萬(wàn)起投,有的金融掮客從第三方拿了賣,直接就是20萬(wàn)起投,普通投資者就都可以參與進(jìn)來(lái)。”
不知投向
只是分銷層級(jí)越多,投資者越無(wú)法掌控自己的錢究竟投向哪了。
國(guó)內(nèi)另一財(cái)富管理公司人員私下告訴《金證券》記者:“其實(shí)我們這個(gè)產(chǎn)品募集資金,只有一部分投向360私有化,另一部分投向的新興產(chǎn)業(yè),但是我們宣傳時(shí)都會(huì)說(shuō)是投360的。”
這尚且是正規(guī)財(cái)富管理公司的營(yíng)銷策略?;蛟S并不影響投資者的投資收益。
但另一種,由資本掮客或是投資公司名義牽頭的包銷風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)在積聚。
“目前,到我這一層,還不知道募集的錢到底是投中信的直投產(chǎn)品,還是平安的。”一家聲稱正在銷售360私有化產(chǎn)品的投資公司副總說(shuō)。
而這種已經(jīng)在募錢,卻不知錢去向的情況并非個(gè)案。
承諾年化50%
《金證券》記者在采訪中也注意到,一些有經(jīng)驗(yàn)的投資者考慮到購(gòu)買的產(chǎn)品不是直投,可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),但是還是義無(wú)反顧購(gòu)買。
主要原因在于,包銷各方承諾的收益十分誘人。
記者對(duì)比幾家聲稱有賣360私有化產(chǎn)品的包銷方,最低的承諾年化30%、最高的承諾年化50%。
這是什么概念呢?
事實(shí)上一般股權(quán)類產(chǎn)品,在提到預(yù)期收益時(shí),銷售方一般不會(huì)輕易許下收益。因?yàn)槎际歉?dòng)的。
而目前股權(quán)投資類產(chǎn)品,已經(jīng)成功退出的最多也就在年化50%左右。
這意味著,目前大部分包銷方都給投資者報(bào)了個(gè)“天價(jià)”。
雖然多個(gè)包銷方在與《金證券》記者交流時(shí),都以暴風(fēng)影音為例,稱奇虎360回歸A股后肯定會(huì)大漲。但畢竟目前奇虎360才剛剛私有化,私有化之后還有漫長(zhǎng)的借殼路要走。
接近奇虎360私有化的券商投行人員就直言:分銷越多,結(jié)果是普通投資者陷入的越多,雖然看似美好,但風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)很大。