7月17日晚間，國(guó)內(nèi)光伏組件龍頭企業(yè)協(xié)鑫集成科技股份有限公司（下稱協(xié)鑫集成）發(fā)布公告稱，截至7月17日，該公司已經(jīng)全部收到控股股東協(xié)鑫集團(tuán)（更名前為江蘇協(xié)鑫能源有限公司）2016年度業(yè)績(jī)補(bǔ)償款人民幣約8.27億元，該年度的業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾已經(jīng)履行完畢。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴筆者，“上述補(bǔ)償款到位可以產(chǎn)生兩個(gè)作用：其一，對(duì)于上市公司而言，這是真金白銀的補(bǔ)償，有助于公司日后經(jīng)營(yíng)；其二，對(duì)于各個(gè)股東而言，該筆補(bǔ)償款計(jì)入資本公積金，有助于降低股東損失。”

2014年，協(xié)鑫集團(tuán)在對(duì)上海超日太陽(yáng)能科技股份有限公司（下稱上海超日）進(jìn)行重組時(shí)做出承諾：“在符合法律、法規(guī)規(guī)定的前提下，重整后通過恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等各類方式，使公司2015年、2016年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別不低于6億元、8億元。如果實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)低于上述承諾凈利潤(rùn)的，由控股股東以現(xiàn)金方式就未達(dá)到利潤(rùn)預(yù)測(cè)的部分對(duì)公司進(jìn)行補(bǔ)償。”

2015年，完成重組并更名協(xié)鑫集成的上海超日當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為6.39億元，順利實(shí)現(xiàn)2015年度的業(yè)績(jī)承諾。但重組后的次年，協(xié)鑫集成的業(yè)績(jī)突遇“變臉”：經(jīng)過修正，協(xié)鑫集成去年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)由修正前的1.07億元下滑至修正后的虧損0.27億元。

在修正公告中，協(xié)鑫集成表示，造成差異的原因有兩點(diǎn)：第一，該公司“將未并網(wǎng)電站EPC項(xiàng)目各環(huán)節(jié)原已確認(rèn)收入的系統(tǒng)包銷售、設(shè)計(jì)以及工程管理服務(wù)等收入全部沖回，待電站并網(wǎng)后再行確認(rèn)”；第二，該公司就大股東協(xié)鑫集團(tuán)2016年業(yè)績(jī)承諾未達(dá)成部分的現(xiàn)金補(bǔ)償確認(rèn)日期與會(huì)計(jì)師產(chǎn)生異見。

事實(shí)上，這筆超過8億元的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款何時(shí)到位的問題成了協(xié)鑫集成投資者們最為關(guān)心的一大問題。今年7月初，有投資者就上述問題在互動(dòng)平臺(tái)詢問協(xié)鑫集成董秘，該公司董秘回應(yīng)稱，“該部分業(yè)績(jī)補(bǔ)償不納入半年報(bào)中。另外根據(jù)公司發(fā)布的公告顯示，公司控股股東會(huì)嚴(yán)格履行業(yè)績(jī)承諾，將在2017年7月19日前一次性全額支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償款。”

在協(xié)鑫集成持續(xù)應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)虧損的壓力之時(shí)，8.27億元補(bǔ)償款一次性到位可謂“穩(wěn)定軍心”。繼去年第四季度虧損2.36億元后，協(xié)鑫集成今年一季度續(xù)虧。根據(jù)一季報(bào)，該公司前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為24.77億元、-1.26億元，同比去年分別下滑約15%、223%。

受到行業(yè)因素影響，光伏組件價(jià)格一路下滑，進(jìn)入微利時(shí)代，這意味著組件企業(yè)的利潤(rùn)空間不斷受到擠壓。東北證券出具的一份研報(bào)認(rèn)為，“受組件價(jià)格快速下滑的影響，2016年4季度公司毛利率降至8.36%，導(dǎo)致全年業(yè)績(jī)虧損。”微利的組件主營(yíng)業(yè)務(wù)使得協(xié)鑫集成容易遭遇“增收不增利”的風(fēng)險(xiǎn)。2016年，在光伏行業(yè)形勢(shì)一片大好之時(shí)，協(xié)鑫集成產(chǎn)銷規(guī)模也隨之不斷擴(kuò)大，但不斷猛增的銷售、管理以及財(cái)務(wù)費(fèi)用也在堆高公司營(yíng)業(yè)成本，從而影響利潤(rùn)釋放。

隨著電力行業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃中明確提出“截至2020年，中國(guó)累計(jì)建成的分布式光伏電站裝機(jī)容量將達(dá)到60GW以上”的目標(biāo)，分布式光伏電站成為當(dāng)下風(fēng)口，其裝機(jī)容量迅速攀升。業(yè)績(jī)承壓之下，協(xié)鑫集成延伸光伏產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)入儲(chǔ)能系統(tǒng)以及分布式光伏領(lǐng)域。

目前，協(xié)鑫集成已擁有漁光互補(bǔ)光伏電站、農(nóng)業(yè)大棚光伏電站、鑫陽(yáng)光戶用系統(tǒng)等產(chǎn)品。而在儲(chǔ)能方面，協(xié)鑫集成自主研發(fā)生產(chǎn)了“E-KwBe”戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)。此外，在今年6月份，協(xié)鑫集成還與美國(guó)西恩迪科技簽訂1.68GWh鉛碳電池訂單，進(jìn)一步加碼儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。

聯(lián)訊證券近日發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，隨著分布式系統(tǒng)裝機(jī)容量的大幅提升，協(xié)鑫集成可衍生出更多的儲(chǔ)能電池系統(tǒng)需求，其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將從中受益。

在近期的路演活動(dòng)中，協(xié)鑫集成對(duì)前來調(diào)研的機(jī)構(gòu)表示，其上半年預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。根據(jù)此前的業(yè)績(jī)預(yù)告，盡管同比預(yù)計(jì)下滑74%至100%，但今年上半年該公司可實(shí)現(xiàn)0至5000萬(wàn)元?dú)w屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)。