一、光伏搶裝潮延后，技術(shù)提升帶動(dòng)成本下降

2016 年同期受電價(jià)后續(xù)下調(diào)預(yù)期不明等影響，需求量下降帶來組價(jià)價(jià)格大幅下滑，大部分光伏企業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)、停產(chǎn)等情況。今年“630”出現(xiàn)較大不同，新技術(shù)帶來成本下降幅度超預(yù)期，國內(nèi)需求穩(wěn)定，疊加美國“201 條款”帶來海外需求的上漲。今年 4 月以來，光伏產(chǎn)品售價(jià)出現(xiàn)一定程度上漲，多晶硅、單晶硅電池現(xiàn)貨價(jià)（周均價(jià)）由 0.85 美元/片、1.1 美元/片分別上漲至 0.98 美元/片、1.2 美元/片，上漲幅度達(dá)到 15.3%和 9.1%。

國內(nèi)光伏裝機(jī)按季度統(tǒng)計(jì)（單位：GW）

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相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2023年中國新能源市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)與投資前景評(píng)估報(bào)告》

單晶、多晶電池片及電池現(xiàn)貨價(jià)（單位：$ /pcs）

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二、棄風(fēng)限電持續(xù)改善，市場(chǎng)重心往中東部轉(zhuǎn)移

2016年全球累計(jì)吊裝容量達(dá)到486.8GW，其中新增裝機(jī)風(fēng)電容量為54.6GW，國內(nèi)市場(chǎng)占比 43%。全球風(fēng)能理事會(huì)預(yù)計(jì) 2017 年全球風(fēng)電新增裝機(jī)容量將超過60GW，并在未來五年內(nèi)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，到 2021 年累計(jì)裝機(jī)將超過 800GW。截止 2017 年 1 季度末，國內(nèi)累計(jì)風(fēng)電并網(wǎng)容量 151GW，環(huán)比增加 3.52GW。風(fēng)電裝機(jī)占電源總裝機(jī)的比重持續(xù)提高至 9.4%。

全球歷年風(fēng)電新增吊裝及累計(jì)容量

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中國風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)容量及電源結(jié)構(gòu)占比

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今年以來，國內(nèi)公開招標(biāo)容量為 7.7GW，維持去年同期較高水平。2016 年全年公開招標(biāo)容量達(dá)到 28.3GW，同比增長(zhǎng) 51.3%。從風(fēng)電消納來看，今年風(fēng)電消納持續(xù)好轉(zhuǎn)，一季度上網(wǎng)電量 687 億 kWh，占全社會(huì)用電量的 4.8%，較同期增長(zhǎng)0.6%。預(yù)計(jì)風(fēng)電消納占比到 2020 年有望達(dá)到 6%以上。

國內(nèi)公開招標(biāo)容量 （單位：GW）

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全國風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)及棄風(fēng)率（%）

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三、綠證推動(dòng)補(bǔ)貼市場(chǎng)化，平價(jià)上網(wǎng)時(shí)點(diǎn)日益臨近

風(fēng)電補(bǔ)貼資金缺口逐年擴(kuò)大，2016 年底累計(jì)補(bǔ)貼資金缺口已達(dá)到 600 億元。國家通過建立“配額制+綠色電力證書交易”機(jī)制，增加可再生能源企業(yè)收入，緩解補(bǔ)貼壓力。光伏行業(yè)同樣面臨補(bǔ)貼的巨大壓力。因此國家財(cái)政部、國家發(fā)改委、國家能源局三部委于 2017 年 2 月聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于試行可再生能源綠色電力證書核發(fā)及自愿認(rèn)購交易制度的通知》，以期“促進(jìn)清潔能源高效利用和降低國家財(cái)政資金的直接補(bǔ)貼強(qiáng)度”。

關(guān)于綠證交易及綠證的價(jià)值，存在三大基本原則：發(fā)電企業(yè)綠證一經(jīng)出售不再享受補(bǔ)貼；綠證認(rèn)購價(jià)格不高于補(bǔ)貼；綠證不得多次交易。綠證交易分為自愿交易和強(qiáng)制交易兩種形式。7 月 1 日實(shí)施的是綠證的自愿交易，2018 年適時(shí)啟動(dòng)可再生能源電力配額考核和綠色電力證書強(qiáng)制約束交易。目前由于缺乏強(qiáng)制力，綠證的價(jià)值很難體現(xiàn)出來，因此短時(shí)間內(nèi)無法產(chǎn)生巨大的市場(chǎng)空間。

風(fēng)電項(xiàng)目綠證更有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)現(xiàn)行電價(jià)機(jī)制，補(bǔ)貼強(qiáng)度為光伏/風(fēng)電項(xiàng)目標(biāo)桿電價(jià)與當(dāng)?shù)孛摿蛎簶?biāo)桿電價(jià)的差額。補(bǔ)貼強(qiáng)度月底的項(xiàng)目，競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)。根據(jù)目前各地的脫硫煤標(biāo)桿電價(jià)，以目前的標(biāo)桿電價(jià)測(cè)算，風(fēng)電綠色電力證書最高價(jià)為 0.26 元/kWh，光伏綠色電力證書最高價(jià)則可能達(dá)到 0.55 元/kWh，光伏綠證價(jià)格超過風(fēng)電的兩倍。

東部六省份光伏、風(fēng)電綠證上限價(jià)格差額

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從行業(yè)發(fā)展周期來看，光伏比風(fēng)電發(fā)展滯后三年左右；而今年來光伏電池技術(shù)進(jìn)步加快，因此最遲 2019 年，光伏項(xiàng)目的補(bǔ)貼強(qiáng)度與目前風(fēng)電的補(bǔ)貼強(qiáng)度基本相同。到 2020 年，地面光伏電站項(xiàng)目可以實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)。實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)的途徑是降低度電成本。

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光伏發(fā)電平價(jià)線路圖

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四、短期看好分布式光伏爆發(fā)及海上風(fēng)電提速

國家能源局公布了今年一季度光伏發(fā)電數(shù)據(jù)，新增裝機(jī)量與 2016 年同期基本持平。其中集中式光伏新增裝機(jī)同比下降 23%，而分布式新增裝機(jī)同比增幅達(dá)到151%。且繼續(xù)呈大幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。

分布式光伏增速明顯

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分布式光伏具有“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”和“全額上網(wǎng)”兩種模式，在 2017 年標(biāo)桿電價(jià)下降 0.13-0.15 元/kWh 的背景下，余電上網(wǎng)模式投資回報(bào)率相對(duì)高于全額上網(wǎng)模式，激勵(lì)分布式光伏在電價(jià)模式中可能傾向于選擇“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”模式。

從分布式光伏到分布式能源，中間離不開儲(chǔ)能系統(tǒng)的支撐。通過配套儲(chǔ)能裝置的調(diào)節(jié)，是每一個(gè)分布式能源均成為自治、可靠的節(jié)點(diǎn)，這就是微網(wǎng)和能源互聯(lián)網(wǎng)的雛形。因此分布式能源的發(fā)展從一定程度上帶動(dòng)了儲(chǔ)能商業(yè)化的發(fā)展。截至2016 年底，我國投運(yùn)儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模 24.3 吉瓦，同比增長(zhǎng) 4.7%。2016年，全國新增投運(yùn)電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目的裝機(jī)規(guī)模為 101.4 兆瓦，同比增長(zhǎng) 299%。從應(yīng)用分布來看，可再生能源并網(wǎng)仍然是去年國內(nèi)新增投運(yùn)電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目應(yīng)用規(guī)模最大的領(lǐng)域，占比 55%。

2011-2016年國內(nèi)投運(yùn)儲(chǔ)能裝機(jī)量（不含抽水儲(chǔ)能和儲(chǔ)熱項(xiàng)目）

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2016 年國內(nèi)新增投運(yùn)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模TOP10企業(yè)

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2017 年3月，國家能源局印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)儲(chǔ)能技術(shù)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，提出未來 10 年儲(chǔ)能領(lǐng)域的發(fā)展目標(biāo)，并提出了儲(chǔ)能的五大任務(wù)，明確開展試點(diǎn)示范、建立補(bǔ)償機(jī)制。隨著新能源汽車發(fā)展，鋰電成本的快速下降，帶動(dòng)了電化學(xué)儲(chǔ)能在經(jīng)濟(jì)性。鉛炭電池技術(shù)在循環(huán)壽命及成本領(lǐng)域目前仍具有較大優(yōu)勢(shì)。

海上風(fēng)電站上風(fēng)口，大功率化降低整體風(fēng)場(chǎng)投資成本。2016 年，中國海上風(fēng)電實(shí)現(xiàn)新增裝機(jī)容量 0.59GW，同比增長(zhǎng) 64%。新增裝機(jī) 154 臺(tái)，共有 4 家制造企業(yè)有新增吊裝，其中，上海電氣的海上風(fēng)電機(jī)組供應(yīng)量最大，占比達(dá)到 82.5%；其次是遠(yuǎn)景能源、金風(fēng)科技和重慶海裝。推薦上海電氣。

2016年中國海上風(fēng)電新增和累計(jì)裝機(jī)容量

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《風(fēng)電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》明確提出，到 2020 年，全國海上風(fēng)電開工建設(shè)規(guī)模達(dá)到 1000 萬千瓦，力爭(zhēng)累計(jì)并網(wǎng)容量達(dá)到 500 萬千瓦以上。以 1.3-2 萬元/Kw單位造價(jià)計(jì)算，到2020年，我國海上風(fēng)力發(fā)電行業(yè)的市場(chǎng)空間大約為1500-2000億元。