兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)一年后，曾經(jīng)做好籌劃首次公開募股（IPO）和尋求借殼兩手準備的奇虎360終于醞釀出了“回家”的計劃?？上驳氖牵C監(jiān)會對奇虎360回歸A股回應(yīng)積極，并表示支持境外市場上市的優(yōu)質(zhì)中資企業(yè)參與境內(nèi)市場并購重組。在如今A股估值更具優(yōu)勢的背景下，奇虎360的回歸或再掀中概股回歸小高潮。

2015年，在海外不受待見的中概股掀起返鄉(xiāng)潮，紛紛私有化回歸A股“淘金”，這其中就包括了奇虎360。當(dāng)年6月，奇虎360宣布啟動私有化戰(zhàn)略，并于一年后完成私有化交易，從紐交所摘牌。由于退市時估值高達93億美元，加之其在國內(nèi)的較大影響力，體量巨大的奇虎360，在借殼與IPO之間將以何種姿態(tài)回歸A股，一直是資本市場高度關(guān)注的話題。但無論是上市后曾拉出29個漲停板的暴風(fēng)集團，還是巨人網(wǎng)絡(luò)、分眾傳媒，已經(jīng)回歸的中概股出現(xiàn)了股價飛漲、業(yè)績增長有限甚至下滑的情況，而監(jiān)管的“持續(xù)研究”讓這股回歸熱情冷卻了下來，奇虎360回歸計劃有所放緩。

而今，奇虎360嘗試借殼江南嘉捷上市，證監(jiān)會對此回應(yīng)，不僅表達了將重點支持符合國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向、掌握核心技術(shù)、具有一定規(guī)模的優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與A股公司并購重組的監(jiān)管態(tài)度，還指出要對其中的重組上市交易進一步嚴格要求，繼續(xù)高度關(guān)注并嚴厲打擊并購重組中涉嫌內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。顯然，監(jiān)管層歡迎那些為了尋找更好發(fā)展機會、能夠優(yōu)化市場行業(yè)結(jié)構(gòu)、有利于推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的中概股“回家”，而不支持那些僅僅以套利為目的、或是為了逃避監(jiān)管而回歸的中概股。其中，加強對借殼的審核、打擊違法違規(guī)的表態(tài)是監(jiān)管最強有力的震懾，給那些試圖借中概股回歸之名“撈一筆”的不法之徒敲響了警鐘。

這也就意味著，要順利回歸A股，奇虎360還需闖不少關(guān)。此次交易涉及較多的利益主體，上市成本高昂，交易所已經(jīng)下發(fā)了問詢函。同時，奇虎360頭頂中概股的光環(huán)，還被市場質(zhì)疑涉及內(nèi)幕交易，在借殼上市從嚴審核的背景下要通過證監(jiān)會重組委審核勢必要費一番周折。此前，穩(wěn)健醫(yī)療等多只回歸中概股在A股IPO環(huán)節(jié)被否決，也給借殼能否成功增加了變數(shù)。不過，無論本次交易成或者敗，都帶有很強的信號意義，為中概股回歸指明方向。

企業(yè)有自主選擇上市地的權(quán)利。也正因為此，在我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭不斷鞏固和金融市場環(huán)境持續(xù)改善，A股市場環(huán)境不斷優(yōu)化和有效性顯著提高，吸引力增強，服務(wù)實體經(jīng)濟能力不斷深化的背景下，在境外上市的中資企業(yè)紛紛選擇“回家”，IPO的排隊隊列才會始終“爆滿”。環(huán)境變了，制度安排也需適時完善，不妨在現(xiàn)有制度框架下出臺更具體化的政策細則，引導(dǎo)想要回來、符合條件，并有益于A股市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化的中概股按節(jié)奏、有規(guī)律地“回家”。