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很不想再寫京東的財(cái)報(bào)，因?yàn)榫腿绶守堅(jiān)缜拔恼隆稜渴烛v訊未達(dá)預(yù)期 京東Q2市場(chǎng)份額下降拉響業(yè)績(jī)警報(bào)》預(yù)測(cè)的那樣，它果真是虧了，而且虧得不少，非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）凈虧損為1180萬元（約190萬美元）。

京東2013年第二季度非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）凈利3750萬元。按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP），京東2014年第二季度凈虧損為5.825億元（約9,390萬美元），去年同期凈虧損2,830萬元。這是京東上市后給股東們交付的第一份答卷。

在上周五發(fā)布的財(cái)報(bào)中，京東第二季度交易總額630億元（約102億美元），同比增長(zhǎng)107%，凈收入為286億元（約46億美元），同比增長(zhǎng)64%。第二季度凈虧損達(dá)到5.82億元，較上一季度大幅縮減，但較上年同期虧損0.28億元大幅擴(kuò)大。京東2014年第二季度凈利潤率為-2%。

盡管京東的凈虧的同比增加，主要源于與騰訊戰(zhàn)略協(xié)議中所涉及的資產(chǎn)，及業(yè)務(wù)收購帶來的無形資產(chǎn)的攤銷費(fèi)用，短期內(nèi)也不會(huì)對(duì)京東的日常運(yùn)營帶來實(shí)質(zhì)影響，但終歸是虧了。

在賺錢才是硬道理的無情市場(chǎng)準(zhǔn)則下，不知道東哥給出怎樣的解釋。 看到這樣的財(cái)報(bào)，肥貓不禁想起前些日子?xùn)|哥在內(nèi)部培訓(xùn)時(shí)說的那句話：“賺取千億利潤才叫賺錢，一年三四十個(gè)億也能叫賺錢？”

這5.825億的虧損，預(yù)計(jì)對(duì)于東哥來說，就是那句流行語——天空飄來五個(gè)字：那都不是事兒！反正他在中歐的激情演講中都說過：“最多時(shí)，京東一年虧17個(gè)億。” 其實(shí)對(duì)于京東此次財(cái)報(bào)發(fā)布之前，市場(chǎng)認(rèn)為京東也有很多亮點(diǎn)，如京東上線在微信平臺(tái)的“購物”一級(jí)入口。

2014年8月8日京東還開通了騰訊手機(jī)QQ的一級(jí)入口。截至2014年6月30日，手機(jī)QQ的月度活躍用戶已達(dá)到5.2億。 這會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大京東在全國的客戶群，尤其是三四線城市的居民和年輕的客戶。

此外，京東在上海打造的“亞洲一號(hào)”物流中心于2014年6月投入試運(yùn)行，物流中心采用最新技術(shù)與高自動(dòng)化物流體系，也讓外界預(yù)期，未來將顯著加強(qiáng)公司的倉儲(chǔ)容量與物流效率。但為什么最終的結(jié)果還是虧了。

肥貓覺得有以下幾點(diǎn)，是京東一直被虧損壓得翻不了身的重要原因：

重資產(chǎn)模式:

和天貓、亞馬遜以及當(dāng)當(dāng)?shù)?ldquo;輕模式”平臺(tái)型電商不同，一開始，京東就走上了“重模式”的路子，自營、自己做物流、貨到付款。

以物流為例，京東花費(fèi)數(shù)年的人力物力投資構(gòu)建一個(gè)覆蓋全國的倉儲(chǔ)、快遞網(wǎng)絡(luò)，花掉了上百億的重金，等于自己去承擔(dān)了社會(huì)的成本。相比天貓這樣的平臺(tái)型電商，京東基本上是用上了“千斤”力，才打到對(duì)方的四兩效果。

按照劉強(qiáng)東的設(shè)想，京東未來的盈利來源，絕對(duì)不是靠現(xiàn)在的電商業(yè)務(wù)來掙錢，而是借助重模式打造的前端（用戶和供應(yīng)商資源）和后端基礎(chǔ)設(shè)施（物流、技術(shù)、售后等）尋租，來獲得豐厚的利潤。 劉強(qiáng)東最近提出的一個(gè)甘蔗理論就證明了這一理念，就是企業(yè)做的環(huán)節(jié)越多，獲得利潤越多。

劉強(qiáng)東自己也堅(jiān)信，做物流、自營、售后等等，付出這么多，總歸是會(huì)獲得回報(bào)的。這就像是付出總會(huì)有收獲，多勞多得一樣。但什么時(shí)候才能得到這樣的收獲，東哥自個(gè)兒也拿不出個(gè)時(shí)間表。再看看京東今年的戰(zhàn)略，就更加能了解劉強(qiáng)東的未來謀劃。

京東在去年底宣布今年的戰(zhàn)略有五個(gè)：渠道下沉、O2O、技術(shù)、金融和國際化。這里面隱藏著京東未來更大的野心，但這些謀劃相比京東的重模式更加難啃，京東要想借助這五個(gè)戰(zhàn)略一步翻身，肥貓認(rèn)為，不是不可能，但可能性實(shí)在太低。

自營與第三方自營:

一直是京東敢于與天貓叫板的王牌。但京東早已不滿足于自營，也開始做平臺(tái)，，左右為難之后是傷了自己。

因?yàn)樽誀I，東哥都有底氣在各種場(chǎng)合宣揚(yáng)京東的正品與物流優(yōu)勢(shì)。從自營這一點(diǎn)來說，肥貓也給予肯定，的確，京東的自營品類無論從價(jià)格還是品相，乃至于物流都是做的可圈可點(diǎn)。但京東早已不滿足于自營，也開始做平臺(tái)，吸引更多的經(jīng)銷商入駐第三方平臺(tái)。

京東的此舉本無可厚非，畢竟平臺(tái)盈利的力量短期之內(nèi)肯定是勝于自營的。但也許是京東操之過急，還是其他什么原因，總之是“蘿卜快了不洗泥”，一方面是大量商家入駐了京東，一方面也讓用戶體驗(yàn)頻頻觸警。

京東第三方商家給京東惹的麻煩，肥貓就不一一例舉了。對(duì)于來自第三方商家的投訴，京東的統(tǒng)一回復(fù)是：“是第三方商家的問題，與京東無關(guān)，請(qǐng)與第三方商家聯(lián)系。” 京東依靠自營樹立起來的那點(diǎn)公信力，就一點(diǎn)點(diǎn)被第三方消失殆盡。此外，由于第三方商家的大量涌入，難以避免在某些品類上與京東自營的“內(nèi)訌”，一邊是自營一邊是第三方，左右為難之后是傷了自己。

隨著京東加大推進(jìn)第三方平臺(tái)的策略，自營與第三方之間的矛盾將越發(fā)凸顯，這也是橫亙?cè)诰〇|未來發(fā)展的一大難題。

騰訊的角色地球人都看到了:

京東與騰訊的牽手為京東上市的估值突飛猛進(jìn)可謂立下了汗馬功勞，但還是那句老話——出來混總是要還的，現(xiàn)在就到了京東“還賬”的時(shí)候了。

從財(cái)報(bào)中，我們都看到了，京東凈虧損的同比增加主要源于與騰訊戰(zhàn)略協(xié)議中所涉及的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)收購帶來的無形資產(chǎn)的攤銷費(fèi)用。 盡管京東上線了在微信平臺(tái)的“購物”一級(jí)入口，在8月8日還開通了騰訊手機(jī)QQ的一級(jí)入口。

盡管騰訊給出的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月30日，手機(jī)QQ的月度活躍用戶已達(dá)到5.2億。但，so what？這真與京東有關(guān)聯(lián)么？

有業(yè)內(nèi)人士稱，這會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大京東在全國的客戶群，尤其是三四線城市的居民和年輕的客戶。好吧，讓我們先來看看，京東在微信一級(jí)入口“購物”上到底做了些什么，除了常規(guī)的客單價(jià)基本維持在百元以上的京東特色產(chǎn)品（3C）以及少部分服裝、家居，并無太多亮點(diǎn)，相比手機(jī)淘寶的清晰的用戶、商品以及價(jià)格定位，對(duì)于年輕消費(fèi)群體來說，京東在微信上的入口還真沒什么吸引力。

再說說手Q用戶，平均年齡不會(huì)超過25歲吧，這樣的客戶群怎么說，也還都算不上京東的目標(biāo)客戶。也許在京東的印象中，三四線城市居民與年輕客戶都屬于“錢多、人傻”型，但恰恰是這樣的客戶在對(duì)商品的品牌與價(jià)格上更敏銳，想想唯品會(huì)為啥在二三線城市的“大媽”中走俏就知道端倪了。

怎么說呢？在騰訊與京東的合作中，騰訊丟掉了它一直欲罷不能的“重電商”，重歸輕資產(chǎn)陣營；京東則想傍上騰訊這個(gè)高枝兒，打通自己在移動(dòng)端以及社交平臺(tái)的瓶頸。

到現(xiàn)在為止，肥貓只能說，京東想多了。微信、手Q都是騰訊的親兒子，當(dāng)家菜，怎可能就把最肥實(shí)的那塊送給京東？通道可以開，但怎么開，怎么用，還是騰訊說了算。

也就不難解釋，開了微信支付一級(jí)入口的京東為什么在財(cái)報(bào)上沒有得到更多體現(xiàn)。 回歸到前面，盡管第二季度還是虧，京東預(yù)計(jì)2014年第三季度凈收入介于280億元至290億元之間，同比增長(zhǎng)約為55%至61%之間。此預(yù)期體現(xiàn)了京東當(dāng)前的初步預(yù)期，未來也許會(huì)發(fā)生改變，我們拭目以待。