8月3日，杭州海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“?？低?rdquo;，002415.SZ)公告稱(chēng)，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)的《2019國(guó)防授權(quán)法案》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“法案”)并不會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)造成實(shí)質(zhì)性的影響。但這并不足以打消市場(chǎng)的疑慮。一位不久前參與海康威視調(diào)研的王姓基金人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者直言，中美貿(mào)易關(guān)系的不確定性預(yù)期令海康威視面臨著更多的挑戰(zhàn)和變化。

本報(bào)記者就此事件向海康威視方面詢(xún)問(wèn)，對(duì)方僅回復(fù)稱(chēng)以公告信息為準(zhǔn)。

同時(shí)，“人工智能芯片+算法”被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是實(shí)現(xiàn)安防智能化的關(guān)鍵。計(jì)算機(jī)視覺(jué)公司正抓住算法的優(yōu)勢(shì)，加速成長(zhǎng)為入局安防行業(yè)的新力量。這也帶動(dòng)安防行業(yè)向物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。對(duì)于坐上全球安防第一把交椅的?？低晛?lái)說(shuō)，如今的競(jìng)爭(zhēng)局面既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

多事之秋

“今年的生意做起來(lái)格外小心。”見(jiàn)證了視頻安防從模擬閉路、數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化到高清化、智能化多次技術(shù)迭代的王兵十余年來(lái)未曾遠(yuǎn)離過(guò)安防業(yè)。他所經(jīng)營(yíng)的公司近三分之一的視頻安防產(chǎn)品銷(xiāo)往美國(guó)，中美貿(mào)易關(guān)系的進(jìn)展是他每日關(guān)注的重點(diǎn)。

同樣的擔(dān)心也縈繞著投資者陳峰?；诳春冒卜佬袠I(yè)成長(zhǎng)性，其此前大手筆買(mǎi)入的兩只安防股票如今成了令其寢食難安的根源。

“美國(guó)商務(wù)部4月對(duì)中興通訊下發(fā)采購(gòu)禁令的第二天，海康威視等安防板塊指數(shù)下跌。”陳峰坦言，視頻安防上游的原材料、下游的出口市場(chǎng)都與美國(guó)密切相關(guān)，兩國(guó)貿(mào)易關(guān)系的風(fēng)吹草動(dòng)都可能引起安防板塊的波動(dòng)。

安防龍頭?？低曇矤縿?dòng)著萬(wàn)千投資者的注意力。

美國(guó)國(guó)會(huì)于8月1日正式通過(guò)了法案，要求聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)不得采購(gòu)或獲取任何使用“受控的通信設(shè)備或服務(wù)”“作為系統(tǒng)關(guān)鍵或?qū)嵸|(zhì)性的一部分，或作為系統(tǒng)的任意部分關(guān)鍵的技術(shù)”的設(shè)備、系統(tǒng)或服務(wù)。其中，“受控的通信設(shè)備或服務(wù)”涉及?？低暽a(chǎn)的視頻監(jiān)控和通信設(shè)備。

海康威視于8月3日稱(chēng)：“在美國(guó)市場(chǎng)，公司從未與該法案中描述的聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行過(guò)直接業(yè)務(wù)交易，該法案中的上述相關(guān)內(nèi)容，并不會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)造成實(shí)質(zhì)性的影響。”

但這并不足以打消市場(chǎng)的疑慮。海康威視股價(jià)于8月3日創(chuàng)一年來(lái)新低外，另?yè)?jù)Choice(東方財(cái)富旗下金融數(shù)據(jù)平臺(tái))數(shù)據(jù)顯示，?？低曈?018年第二季度遭UBS AG賣(mài)出2962.29萬(wàn)股，市值驟減15.27億元，成為QFII賣(mài)出市值最大個(gè)股。“以QFII為代表的外資‘嗅覺(jué)靈敏’，中美貿(mào)易摩擦或多或少會(huì)影響QFII的持倉(cāng)積極性。”王姓基金人士稱(chēng)。

本報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)也是各大券商反復(fù)提及的風(fēng)險(xiǎn)。

王姓基金人士表示，“?？低晱?017年開(kāi)始就逐步在視頻芯片中引進(jìn)華為海思、富瀚微電子等伙伴，布局芯片的國(guó)產(chǎn)化替代，以部分抵消國(guó)際政經(jīng)形勢(shì)變動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。另一方面，中興事件也表明談判解決契合中美雙方利益最大化原則，中美貿(mào)易關(guān)系并非對(duì)抗性關(guān)系。”該人士稱(chēng)，?？低暬久娌⑽窗l(fā)生改變，但短期內(nèi)很難完全消除市場(chǎng)對(duì)其免受中美貿(mào)易摩擦干擾的疑慮。

美系電子科技廠商在?？低暤漠a(chǎn)業(yè)鏈條中的確占據(jù)著舉足輕重的地位。本報(bào)記者獲悉，安霸、英偉達(dá)是海康威視的視頻芯片供應(yīng)商，美光是海康威視NAND(計(jì)算機(jī)閃存設(shè)備)供應(yīng)商，西部數(shù)據(jù)和希捷是?？低暤挠脖P(pán)供應(yīng)商。

“視頻芯片可由華為海思替代，NAND可由東芝、海力士、三星替代，即便中美貿(mào)易摩擦升級(jí)也不意味著?？低暤年P(guān)鍵原材料供應(yīng)就立刻‘休克’。但美國(guó)市場(chǎng)是?？低曋匾暮Ｍ獬隹谑袌?chǎng)，即便原材料供應(yīng)環(huán)節(jié)免受中美貿(mào)易摩擦的波及，終端銷(xiāo)售環(huán)節(jié)也很難不受影響。”王姓基金人士直言，中美貿(mào)易關(guān)系的不確定性預(yù)期令?？低暶媾R著更多的挑戰(zhàn)和變化。

據(jù)?？低暯昴陥?bào)顯示，公司境外收入占據(jù)當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重已由2010年上市初的16.87%提升至2018年上半年的30.16%。平安證券等機(jī)構(gòu)測(cè)算，美洲市場(chǎng)貢獻(xiàn)公司營(yíng)收的比重近10%。

從安靜到熱鬧

在王兵看來(lái)，安防產(chǎn)業(yè)在近十年歷經(jīng)了從熱鬧到安靜再到熱鬧的回歸，也是海康威視逐步奠定行業(yè)龍頭地位的過(guò)程。

“上一輪競(jìng)爭(zhēng)是2009年前后，受4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺(tái)，各類(lèi)大小安防廠商迅速崛起。但時(shí)至2015年，價(jià)格戰(zhàn)來(lái)襲，中小廠商被洗牌出局。”王兵表示，第一輪從熱鬧回歸于安靜的過(guò)程，令具價(jià)格、技術(shù)、渠道等優(yōu)勢(shì)的海康威視走上了行業(yè)第一梯隊(duì)。?？低曌?011年起，連續(xù)7年位列IHS(商業(yè)資訊服務(wù)商)報(bào)告視頻監(jiān)控全球第一名。

同時(shí)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為?？低暷芊€(wěn)健領(lǐng)跑行業(yè)與國(guó)資背景密不可分。截至2018年上半年，國(guó)務(wù)院國(guó)資委下屬的中國(guó)電子科技集團(tuán)有限公司持股?？低?1.56%，為最終控制方。

安防產(chǎn)業(yè)在部分VC人士的眼中是半封閉的產(chǎn)業(yè)，這也是令VC望而卻步的主要原因。

“政府以及與政府密切相關(guān)的行業(yè)應(yīng)用、公用事業(yè)是安防產(chǎn)品最為重要的買(mǎi)方，這樣企業(yè)就缺乏下沉至行業(yè)、民用等商用市場(chǎng)的動(dòng)力。”劉姓VC人士稱(chēng)，這也是其此前對(duì)安防產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)性存顧慮的主要原因。

VC的這種顧慮正在逐步消失。近兩年，計(jì)算機(jī)視覺(jué)公司成為攪局安防的主力軍。

“商湯科技等從算法起家的AI視覺(jué)公司，借助智能攝像頭、智能門(mén)禁等軟硬件一體化設(shè)備，加速進(jìn)入海康威視等傳統(tǒng)安防企業(yè)的腹地。”物聯(lián)網(wǎng)高級(jí)顧問(wèn)楊劍勇介紹稱(chēng)。

另外，在人工智能芯片普遍依靠英偉達(dá)等企業(yè)供應(yīng)的背景下，算法能力被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是衡量安防監(jiān)控產(chǎn)品能力的核心指標(biāo)。

“在算法技術(shù)上，計(jì)算機(jī)視覺(jué)公司主攻算法，很難說(shuō)?？低暣嬖趦?yōu)勢(shì);另一方面，華為在芯片、云計(jì)算等領(lǐng)域也構(gòu)筑起了自身的競(jìng)爭(zhēng)性壁壘，輸出自身的安防解決方案;阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭強(qiáng)大的云計(jì)算能力、數(shù)據(jù)資源儲(chǔ)備，也為它向AI視覺(jué)領(lǐng)域拓展打下了基礎(chǔ)。”王姓基金人士稱(chēng)，價(jià)格戰(zhàn)后趨于穩(wěn)定的安防行業(yè)因?yàn)樾峦婕业娜刖忠巡辉倨届o。

這種不再平靜的局面從融資熱度也可管窺一斑。天眼查顯示， 商湯科技等企業(yè)均在最近3個(gè)月內(nèi)相繼完成了新一輪融資。

“融資速度越快、額度越大也意味著從細(xì)分場(chǎng)景中突圍出局的可能性越大。”上述VC人士稱(chēng)，貼身肉搏的融資加速賽也直接助推了計(jì)算機(jī)視覺(jué)公司陣營(yíng)的整體壯大，這于?？低晛?lái)說(shuō)是一股不可忽視的力量。

轉(zhuǎn)型物聯(lián)網(wǎng)的升級(jí)賽

后來(lái)者給原本沉悶的安防市場(chǎng)帶來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)也注入了升級(jí)的驅(qū)動(dòng)力。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，?？低曌叱?ldquo;舒適”的B端(企業(yè)用戶(hù))邁向C端(個(gè)人用戶(hù))就是佐證之一。?？低曇砸曨l技術(shù)為核心，布局螢石互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、AGV 機(jī)器人、工業(yè)攝像機(jī)、汽車(chē)電子、存儲(chǔ)等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，向下游下沉。

“這有助于緩解來(lái)自傳統(tǒng)安防市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，盈利承壓的情況。”上述基金人士稱(chēng)，該公司在安防行業(yè)市占率已較高，市場(chǎng)空間有限，擴(kuò)展業(yè)務(wù)邊界才能對(duì)沖業(yè)績(jī)疲態(tài)。

據(jù)悉，?？低曉?010年~2015年的營(yíng)收與凈利潤(rùn)增速均維持在35%以上;但是此后的業(yè)績(jī)?cè)鏊倬S持在25%上下。近日的2018年半年報(bào)顯示，歸屬母公司的凈利潤(rùn)為41.47億元，同比增長(zhǎng)26%。二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)也稍顯平淡。截至8月9日收盤(pán)，?？低暯?個(gè)月股價(jià)下跌15.55%。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，視頻數(shù)據(jù)是物聯(lián)網(wǎng)最重要的數(shù)據(jù)。安防廠商天然地占據(jù)了物聯(lián)網(wǎng)最重要的入口，并且擁有強(qiáng)大的圖像處理、人工智能、數(shù)據(jù)分析等技術(shù)積累，龍頭廠商從安防綜合服務(wù)商走向以視頻為核心的物聯(lián)網(wǎng)解決方案提供商是行業(yè)趨勢(shì)。而物聯(lián)網(wǎng)的市場(chǎng)容量遠(yuǎn)大于安防市場(chǎng)。

具體來(lái)看，海康威視布局的螢石云直接關(guān)聯(lián)智能家居，汽車(chē)電子業(yè)務(wù)則直指智能汽車(chē)等，這均是構(gòu)筑物聯(lián)網(wǎng)的重要場(chǎng)景。這部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)為?？低曍暙I(xiàn)的收入占比還比較小，不過(guò)增速可觀。據(jù)2018年中報(bào)，公司的智能家居業(yè)務(wù)、其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)分別同比增長(zhǎng)57.84%、147.20%。

“商湯科技們”盡管未曾明確表明覬覦物聯(lián)網(wǎng)。但各自也通過(guò)向交通等輸出行業(yè)解決方案等方式擴(kuò)大AI視覺(jué)計(jì)算技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地。

“計(jì)算機(jī)視覺(jué)廠商和安防廠商可謂是殊途同歸，都寄望撬動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。”楊劍勇表示。

?？低晝?nèi)部人士向記者表示，公司目前業(yè)務(wù)仍以B端為主。在機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，伴隨安防市場(chǎng)的下沉、AI技術(shù)的成熟，“?？低晜?rdquo;與“商湯科技們”的競(jìng)爭(zhēng)將是轉(zhuǎn)型為物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的升級(jí)賽。

“?？低暼绻軌蛟诖朔矫孀龊脩?yīng)對(duì)，其市值及成長(zhǎng)性將具有更大的想象空間。但是在朝向物聯(lián)網(wǎng)升級(jí)的路上，‘商湯們’并非絕對(duì)意義上的后來(lái)者，他們的強(qiáng)計(jì)算能力令他們具備顛覆行業(yè)的可能。 ”上述VC人士稱(chēng)。