無論上市公司前期做了如何詳盡的調(diào)研，在募集資金到位后延期募投項目總是屢見不鮮。

2009年，網(wǎng)宿科技（300017.SZ）在招股書中表示，公司募投項目有兩個，分別是流媒體及網(wǎng)絡(luò)游戲互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）專用平臺建設(shè)項目投入1.1億元，CDN 網(wǎng)絡(luò)加速平臺技術(shù)升級及擴建項目投入1.3億元。建設(shè)期均為兩年。

在進展緩慢之下，今年上半年，CDN項目總算完工，但IDC項目卻僅完成了63.82%，而這距離延期后新的截止日期僅剩三個月。IDC募投項目或再將面臨延期。

公司“暗控”完成進度

網(wǎng)宿科技中報披露，截至2012年上半年，IDC項目累計投入7,067.09萬元，投入進度63.82%。

而這距離10月12日的最后承諾期限僅剩三個月。記者向公司證券事務(wù)代表詢問是否能按時完成時，對方只是表示，“IDC項目仍在進行中，也已經(jīng)開始實現(xiàn)了效益，但是具體進度只能等三季報出來。”不過，一位計算機行業(yè)研究員認(rèn)為，“公司想完成就能完成。”

事實上，網(wǎng)宿科技的IDC募投項目進展一直波折不斷。

2010年3月20日公司表示IDC專用平臺建設(shè)項目，由于該項目供應(yīng)商給予付款信用展期，因此前三月實際支出尚未發(fā)生。

2010年上半年，保薦人國信證券的持續(xù)督導(dǎo)跟蹤報告指出，募投項目緩于計劃的原因一是宏觀環(huán)境發(fā)生變化，2009年下半年國家開展全國范圍內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的清理整頓，抑制了部分IDC和CDN業(yè)務(wù)的需求，二是部分供應(yīng)商給予付款信用展期。

在當(dāng)年的年度報告中，項目緩慢的理由為2010年度網(wǎng)絡(luò)游戲與流媒體市場受到政策、市場競爭、行業(yè)發(fā)展規(guī)律等因素影響發(fā)展速度放緩，出現(xiàn)了一些新的應(yīng)用特點與需求。公司因此調(diào)整了流媒體、網(wǎng)絡(luò)游戲IDC專用平臺項目建設(shè)進度。

2011年上半年，建設(shè)周期與地點開始發(fā)生變更。由于受到上述原因影響，網(wǎng)宿科技表示，IDC項目周期由原定的兩年調(diào)整為三年。

此外，網(wǎng)絡(luò)游戲與流媒體的平臺建設(shè)地點也進行了調(diào)整。網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)Ｓ闷脚_建設(shè)，新增香港、東南亞、美洲、歐洲四個境外專用平臺，原定建于汕頭的網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)Ｓ闷脚_改建于福建。

流媒體專用平臺建設(shè)地點進行調(diào)整，新增湖北、河南、山東等三個境內(nèi)專用平臺。原計劃建于鎮(zhèn)江、汕頭、太原的流媒體專用平臺分別改建于浙江、福建、山西。

推遲理由受質(zhì)疑

關(guān)于IDC項目進展放緩的原因，網(wǎng)宿科技給出的理由僅為受網(wǎng)絡(luò)游戲與流媒體市場受到政策、市場競爭、行業(yè)發(fā)展規(guī)律等因素影響發(fā)展速度放緩，并沒有給予詳細(xì)的解釋。

“應(yīng)該詳細(xì)解釋，否則信息不足夠。但是解釋越多越有可能暴露公司問題，所以一般公司都會進行選擇性披露。不過披露會滿足相關(guān)要求的最低標(biāo)準(zhǔn)。”北京一位投行人士向記者表示。

而當(dāng)記者詢問網(wǎng)宿科技證券事務(wù)代表相關(guān)問題時，對方表示，自己對CDN業(yè)務(wù)知道的更多，IDC了解的不多，因此沒辦法回答該問題。

實際上，行業(yè)發(fā)展固然受到相關(guān)政策的影響。但似乎并不應(yīng)該嚴(yán)重影響公司募投進程。

從2009年至今，IDC項目的流媒體與網(wǎng)絡(luò)游戲仍然保持較高增長速度。流媒體重要組成部分為在線視頻。2010年，在線視頻行業(yè)市場規(guī)模增長78.1%，2011年同比增長99.9%，2012年預(yù)測規(guī)模增長率更是達到101.5%。

網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模盡管增速放緩，但依然保持一定程度的增長。2011年底網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模當(dāng)季同比增長15.7%。2012年上半年，當(dāng)季同比增長17.80%。

網(wǎng)宿科技強調(diào)市場競爭激烈，然而，2009年，網(wǎng)宿科技曾表示公司在專業(yè)IDC市場始終處于領(lǐng)導(dǎo)者地位。

上述投行人士認(rèn)為，如果后期沒有實現(xiàn)承諾效益，就說明公司的發(fā)展不能僅靠行業(yè)。但是既然當(dāng)初稱之為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，就應(yīng)該有一定的優(yōu)勢。