摘要 : 這里的創(chuàng)業(yè)者更成熟,更有主見,更有原則。這里沒有個(gè)人崇拜,不像國(guó)內(nèi)“有錢就是明星”,他們還真不是給錢就要的。
剛開始做PreAngel美元基金時(shí),很多人會(huì)有疑問,700萬美元這么小的基金,還是華人團(tuán)隊(duì)管理,如何在美國(guó)投到當(dāng)?shù)厝藙?chuàng)辦的好項(xiàng)目?因?yàn)榇_實(shí)有不少華人背景的基金在做孵化器或者投資華人團(tuán)隊(duì)為主。
這個(gè)問題,我之前也在問自己,每個(gè)天使投資人都希望投到第一梯隊(duì)項(xiàng)目,但是到了異國(guó)他鄉(xiāng),并不在當(dāng)?shù)刂髁魃缃蝗燠E,如何找到第一梯隊(duì)的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目,即便找到了,又如何說服團(tuán)隊(duì)接受你的錢,大家都知道優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)是不缺融資渠道的。
我之前沒有完美答案,作為一個(gè)投資界的創(chuàng)業(yè)者,我只是深刻知道并一直踐行著一個(gè)道理:精誠(chéng)所至,金石為開。我覺得只要我真心誠(chéng)意想在美國(guó)做好天使投資,一定能找到辦法,而且PreAngel中國(guó)基金有180多個(gè)項(xiàng)目的投資經(jīng)驗(yàn),在美國(guó)多次旅行及參加名校學(xué)生會(huì)組織的創(chuàng)業(yè)研討,認(rèn)識(shí)很多當(dāng)?shù)貎?yōu)秀華人,他們可以幫我連接到當(dāng)?shù)貎?yōu)秀創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和投資人資源,我深信不疑,所以我立刻開始了行動(dòng)。
此刻,有了30個(gè)美國(guó)項(xiàng)目的操作經(jīng)驗(yàn),我可以真正分享一些實(shí)操經(jīng)驗(yàn)給未來希望來美國(guó)做天使投資的華人,希望越來越多中國(guó)投資人在美國(guó)能投到好項(xiàng)目,個(gè)人價(jià)值實(shí)現(xiàn)同時(shí),也為世界科技發(fā)展做出貢獻(xiàn),當(dāng)然這其中不少項(xiàng)目都有可能進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),對(duì)中國(guó)發(fā)展也會(huì)帶來積極影響。
第一,天使投資
本文主題是“華人如何在美國(guó)做好天使投資”,既然是天使投資,那么就要找那些還沒引起廣泛注意的“黑馬”,即便是現(xiàn)在幾百億美金市值的公司如Airbnb、Uber等,在早期,也并非一定能得到美國(guó)當(dāng)?shù)刂髁骰鸹蛱焓雇顿Y人認(rèn)可,所以只要我們找到這樣的項(xiàng)目,在他們甚至還沒雛形時(shí),表達(dá)投資意愿,團(tuán)隊(duì)一般情況下不太會(huì)拒絕。
不過,這也是最難部分,美國(guó)創(chuàng)業(yè)文化由來已久,無數(shù)創(chuàng)業(yè)者分布在硅谷、洛杉磯、波士頓、紐約等城市,如何挖掘到“黑馬”,似乎是美國(guó)當(dāng)?shù)刂髁魈焓雇顿Y都面臨考驗(yàn)的問題,在這一點(diǎn)上,華人基金主要劣勢(shì)并不是“團(tuán)隊(duì)不要華人的錢”,而是可以見到的項(xiàng)目太少。
而解決辦法也不難,當(dāng)初你在國(guó)內(nèi)如何解決這個(gè)問題的?在美國(guó)重來一次即可。美國(guó)有很多孵化器,各種各樣的線下活動(dòng),十幾個(gè)國(guó)家實(shí)驗(yàn)室,上百所優(yōu)秀大學(xué)和他們的實(shí)驗(yàn)室,其實(shí)都是比較開放的,只要努力就能找到,就有機(jī)會(huì)看到很早期項(xiàng)目,萬事開頭難,一旦開始了,只要勤奮點(diǎn)跑起來,機(jī)會(huì)就越來越多,毫無懸念。
第二,合投文化
我們經(jīng)??梢砸姷揭恍﹫F(tuán)隊(duì),交流之后你很興奮,很想投,于是你問他已經(jīng)談過多少投資人了?確認(rèn)投資的有誰?當(dāng)團(tuán)隊(duì)告訴你他已經(jīng)拿到PeterThiel(Facebook天使投資人)的Termsheet,你不要感到驚訝說,為啥這么好的項(xiàng)目,Peter不直接投,一共200萬美金,不多啊,難道他心里也不太敢確定?
其實(shí),這就是中美投資文化差異,美國(guó)天使投資圈非常流行“合投”,即便是知名“土豪”天使投資人,確定投資一個(gè)項(xiàng)目,大部分都只確認(rèn)一部分額度,剩下額度讓創(chuàng)業(yè)者繼續(xù)去找。所以在一個(gè)項(xiàng)目里,可能會(huì)有10幾個(gè)天使一起參與,每個(gè)人投資從2萬美金到100萬美金不等,這是美國(guó)非常普遍的合投文化。
所以,天使輪和種子輪(通常在美國(guó),種子輪是天使輪后面那一輪,有點(diǎn)像中國(guó)的PreA輪)融資,一般會(huì)有2個(gè)月周期,前前后后確認(rèn)10多個(gè)投資人進(jìn)來,籌夠50萬~200萬美金。
第三,可轉(zhuǎn)股債
在中國(guó),一個(gè)項(xiàng)目確認(rèn)一輪投資,所有投資人要在同一份合同上簽字,投資人越多,協(xié)議簽字蓋章流轉(zhuǎn)就越慢,大大降低效率,尤其是協(xié)議快遞到某個(gè)投資人辦公室,但他出差了,就要卡在那幾天,如果項(xiàng)目非常缺錢,可能就等不及。
坐著飛機(jī),拿著協(xié)議北上廣深走一圈在一周之內(nèi)確認(rèn)一輪投資簽字的創(chuàng)始人比比皆是。美國(guó)這邊不同,大家都用ConvertibleNote(可轉(zhuǎn)為股份的債),理論上是把錢借給團(tuán)隊(duì),等待A輪時(shí)轉(zhuǎn)換成股份,所以每個(gè)投資人單獨(dú)跟團(tuán)隊(duì)直接簽署一份協(xié)議即可,不需所有投資人在一起簽。
更酷的是,甚至不需要打印簽字郵寄,而是直接用Hellosign、docusign在線簽字即可,美國(guó)政府承認(rèn)。YC出來的公司,還喜歡用Clerky.com這個(gè)簽字就簡(jiǎn)單到不能再簡(jiǎn)單了,創(chuàng)業(yè)者直接發(fā)個(gè)“ShakeHandDeal”郵件,你點(diǎn)擊里面Link,在Clerky頁(yè)面上直接輸入你拼音,點(diǎn)擊提交,就完成了投資協(xié)議簽署。
通常,ConvertibleNote內(nèi)容里,最核心是下一輪轉(zhuǎn)股時(shí)估值。大部分情況下,項(xiàng)目會(huì)設(shè)置一個(gè)估值CAP(上限)和折扣,比如700萬美金,80%折扣,就意味當(dāng)項(xiàng)目完成A輪融資時(shí),如果A輪估值是1000萬美金,那么天使投資人可按700萬美金這個(gè)當(dāng)時(shí)設(shè)置的估值上限,來轉(zhuǎn)換股份;如果A輪后估值是800萬美金,那么就按打八折估值轉(zhuǎn)換股份,那就是640萬美金(不超過700萬美金)。
第四,快速?zèng)Q策
這一點(diǎn),中美差異不大,但是華人到了美國(guó)做投資,要更加注重決策速度,否則還有什么優(yōu)勢(shì)可言?天使投資,本質(zhì)上是一種基于經(jīng)驗(yàn)和直覺的“決策藝術(shù)”,我的經(jīng)驗(yàn)是,直覺不好的項(xiàng)目就不要糾結(jié)了,直接Pass;直覺感覺很棒的,就快速?zèng)Q策!
如果你全方位分析一個(gè)天使階段項(xiàng)目方方面面,似乎沒什么項(xiàng)目是可以投的。比如Airbnb,讓陌生人付費(fèi)住在你客房里,還會(huì)有比這更瘋狂的想法嗎?還有,就是項(xiàng)目在不斷發(fā)展和演進(jìn),跟著市場(chǎng)和時(shí)代節(jié)奏,我們很多所謂“理性思考”和“數(shù)據(jù)決策”的信息源,根本就不全面或不準(zhǔn)確,得出來的結(jié)論真的很難說靠譜。
說到底,經(jīng)驗(yàn)直覺中,對(duì)團(tuán)隊(duì)素質(zhì)、氣場(chǎng)的感覺,專業(yè)能力的判斷,對(duì)項(xiàng)目的熱情、決心、投入程度,團(tuán)隊(duì)組合等等占了很大比重。事情本身并不是最重要的,那是戰(zhàn)略投資人重點(diǎn)思考的維度,也是中后期投資人計(jì)算市場(chǎng)空間時(shí)要反復(fù)推演的。
天使投資,時(shí)間就是金錢,速度就是生命??焖?zèng)Q策還有個(gè)好處就是創(chuàng)業(yè)者會(huì)幫你口碑傳播,他們會(huì)告訴其他創(chuàng)業(yè)者,你投資決策特別快,跟你聊聊不會(huì)耽誤時(shí)間。有些創(chuàng)業(yè)者很怕跟猶豫不決的投資人溝通,有點(diǎn)雞肋,反復(fù)多次溝通而不做決策的拉鋸戰(zhàn),浪費(fèi)大家寶貴時(shí)間。
第五,一言九鼎
這點(diǎn)不需要我過分強(qiáng)調(diào)了,華人在美國(guó)做投資,屬于“小眾”投資人,要特別注意自己“品牌”和“口碑”,愛惜自己羽毛。這邊商業(yè)環(huán)境很規(guī)范,也很職業(yè),創(chuàng)業(yè)者見投資人前都會(huì)做功課,首先是谷歌你,然后看你Linkedin頁(yè)面,官網(wǎng)、Angelist、Crunchbase上信息,看你在Twitter、Facebook等各社交網(wǎng)絡(luò)軌跡等。
所以,作為一個(gè)小眾投資人,哪怕只要我們一次失信于某個(gè)創(chuàng)業(yè)者,你的品牌可能瞬間就在社交媒體上被摧毀,可能你再也約不到好項(xiàng)目。即便這個(gè)創(chuàng)業(yè)者本身影響力不大,但是谷歌搜索引擎什么都能搜到,發(fā)布在任何角落里的信息,都會(huì)被其他創(chuàng)業(yè)者在主動(dòng)搜索時(shí)挖到,相信我,在美國(guó)這個(gè)社會(huì)環(huán)境里夸夸其談但是又失信于人,下場(chǎng)一定比國(guó)內(nèi)更慘。這里的創(chuàng)業(yè)者更成熟,更有主見,更有原則。這里沒有個(gè)人崇拜,不像國(guó)內(nèi)“有錢就是明星”,他們還真不是給錢就要的。
第六,走出硅谷
大家都知道硅谷是全世界創(chuàng)業(yè)天堂,創(chuàng)業(yè)者和優(yōu)秀工程師密度最高的地方。今天的硅谷,充滿了來自全世界的創(chuàng)業(yè)者,魚龍混雜,即便你在500Startup或YC看到一個(gè)群白人做的項(xiàng)目,也未必就是美國(guó)人的,可能是阿根廷的,可能是巴西的,俄羅斯的,歐洲的。
另外,各種面孔迷惑著你雙眼,讓你患上“選擇恐懼癥”。曾有硅谷朋友告訴我,硅谷之所以有這么多全世界最優(yōu)秀項(xiàng)目發(fā)跡,是因?yàn)楣韫缺旧碛腥澜缱罡邉?chuàng)業(yè)密度。我們只看到了崛起的Uber,卻沒看到倒下的無數(shù)競(jìng)爭(zhēng)者。
硅谷的項(xiàng)目,也比美國(guó)其他城市貴很多,這里錢多,好項(xiàng)目拿錢容易,貴點(diǎn)也正常。當(dāng)你走到洛杉磯、西雅圖、波士頓等地,親自去一些美國(guó)當(dāng)?shù)爻晒?chuàng)業(yè)者成功后創(chuàng)辦的孵化器看看,就會(huì)意識(shí)到,這里的項(xiàng)目估值更合理。
雖然你不能錯(cuò)過硅谷,但是一定要盡快在硅谷以外正崛起的其他城市布局,對(duì)了,那個(gè)神奇的Snapchat就坐落在大洛杉磯地區(qū)的SantaMonica海灘附近100米,現(xiàn)在,這一代有個(gè)新名詞叫:SiliconBeach(硅灘),聚集了大量?jī)?yōu)秀科技創(chuàng)業(yè)公司和孵化器,我們投資的Bringhub.com和Sensay.it都在這邊。
第七,入鄉(xiāng)隨俗
美國(guó)是個(gè)開放的移民國(guó)家,你見到的每個(gè)人可能都是爺爺或爺爺?shù)臓敔斠泼襁^來,而且創(chuàng)業(yè)圈中的很多創(chuàng)業(yè)者,都是第三代甚至第二代美國(guó)人。這些移民,本身就攜帶“尋求改變”的基因。
如果想在美國(guó)融入當(dāng)?shù)赝顿Y人圈子,就要了解和融入他們文化,學(xué)習(xí)聽懂他們講的笑話,這樣他們就會(huì)慢慢接納你,帶你混各種場(chǎng)合,參加各種華人很少出現(xiàn)的活動(dòng),接觸到更多優(yōu)秀項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)。
如果你實(shí)在是英文一般,也沒空學(xué)習(xí)美國(guó)文化,至少有一點(diǎn)同樣重要,那就是:只做那些放到全世界都會(huì)得到認(rèn)可的事,比如勤奮、敬業(yè)、努力、信譽(yù)、友善、真誠(chéng)等。人性的本質(zhì)差別不大,堅(jiān)信這一點(diǎn)就可以彌補(bǔ)文化差異的不足。
第八,優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)
你一定需要一個(gè)優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)來幫你完成在美國(guó)的天使投資,幫你找到當(dāng)?shù)刂髁魈焓鬼?xiàng)目,幫你處理后續(xù)一系列跟進(jìn)、增值服務(wù),甚至幫你樹立優(yōu)秀、專業(yè)天使投資品牌形象。來美國(guó)名校讀書的華人都很優(yōu)秀,從這些人中,挑出喜歡做天使投資的,更加能融入美國(guó)文化的,已經(jīng)有一定經(jīng)驗(yàn)的人,組成你當(dāng)?shù)貓F(tuán)隊(duì),灌輸上面這些理念,知行合一,可以極大幫助你在美國(guó)立足。
為了做到這點(diǎn),華人投資人就要懂得分享。真正優(yōu)秀的人不會(huì)“為你工作”,你要找的不是“員工”,而是一起成長(zhǎng)的“合伙人”,你要給的不是“工資”,而是真正能夠獲得價(jià)值提升的事業(yè)“機(jī)會(huì)”和合理的“投資收益”。團(tuán)隊(duì)和機(jī)制構(gòu)成了華人天使投資人能在美國(guó)做多大的根基。
第九,順藤摸瓜
做天使投資,項(xiàng)目來源是永恒話題,這點(diǎn)我跟朋友們進(jìn)行過廣泛交流。“朋友推薦”的項(xiàng)目最靠譜,這是我聽過最多的答案,也是我自己的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。
這里的“朋友”是廣義的,包含了你認(rèn)識(shí)的各種人。在美國(guó),從我投資了第一個(gè)項(xiàng)目開始,我就制定了一個(gè)“順藤摸瓜”策略,讓我投資的項(xiàng)目,推薦他認(rèn)為靠譜的其他天使項(xiàng)目,每個(gè)創(chuàng)業(yè)者只要推薦成功兩個(gè),我就能獲得指數(shù)級(jí)項(xiàng)目源。
這點(diǎn),截至目前運(yùn)行很有效。Smarking.net和Pomello.com這兩個(gè)項(xiàng)目,我都是在YC孵化器投資他們之前確認(rèn)的,之后,他們拿到了YC的Offer,進(jìn)入3月底參加Demoday的那一批。
于是,這兩個(gè)創(chuàng)業(yè)者分別給我推薦了不止兩個(gè)YC項(xiàng)目,所以,我們已累計(jì)投資了好多YC項(xiàng)目:Themidgame.com、Paperspace.io、bluesmart.com、Notablelab.com、Prettyinstant.com。
然后,我們讓創(chuàng)始人幫我們引見了一同投資他們的其他當(dāng)?shù)靥焓雇顿Y人,我們拜訪這些投資人,請(qǐng)他們繼續(xù)推薦其他優(yōu)秀項(xiàng)目。比如Sensay.it創(chuàng)始人幾小時(shí)內(nèi),給我們引見了洛杉磯地區(qū)四個(gè)當(dāng)?shù)赝顿Y人和孵化器負(fù)責(zé)人。
這種方法,讓我們迅速跟當(dāng)?shù)睾芏鄡?yōu)秀天使投資人和孵化器建立聯(lián)系,并合作投資了其他項(xiàng)目?,F(xiàn)在,洛杉磯已經(jīng)成為我們美元基金在美國(guó)投資項(xiàng)目第二多的城市,未來可能會(huì)更多參與這邊項(xiàng)目。
第十,專業(yè)律師
在中國(guó)做天使投資,有一份標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議模板,有一點(diǎn)法律常識(shí)就可以混了,不用花很多錢請(qǐng)專業(yè)律師也一樣做,直接工商變更注冊(cè)成股東,那么基本上就有了“一票否決權(quán)”,你不簽字,團(tuán)隊(duì)什么大事兒都干不了,都要跟你商量,所以小股東話語權(quán)也不小。
在美國(guó),就要專業(yè)律師了,雖然有YC的SAFE和500Startup的KISS這兩種標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議模板,但畢竟我們?nèi)松夭皇?,而且美?guó)法律體系十分規(guī)范,全英文協(xié)議,里面各種術(shù)語看得眼花繚亂,稍有不慎,就被人“合法”欺騙了,所以律師費(fèi)不能省。
我們?cè)诿绹?guó)找到了很棒的華人律師來服務(wù)我們,我的律師在美國(guó)哥倫比亞大學(xué)法學(xué)院畢業(yè),在美國(guó)大所工作多年,經(jīng)驗(yàn)豐富,自己出來創(chuàng)業(yè)做了律所,價(jià)格合理,效率高,合作十分愉快,幫我分擔(dān)了許多許多瑣碎事物,這些法務(wù)事宜,看起來不是天使投資人的主要工作,但是做不好,可能投資權(quán)益就會(huì)大大縮水,這點(diǎn)絕對(duì)不能輕視。
我還聽說項(xiàng)目到了A輪B輪,后面進(jìn)來的當(dāng)?shù)赝顿Y機(jī)構(gòu)有更多錢,更強(qiáng)大的律師,他們說不定就會(huì)動(dòng)腦筋合理地“欺負(fù)”我們這些外來投資人,所以除自己要努力做一個(gè)有價(jià)值的投資人,也要在法律上不留下致命漏洞,否則前功盡棄都無處訴說了。
第十一,中國(guó)擁抱
我們是來自中國(guó)的天使投資人,我們能提供的大部分價(jià)值,主要還是對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的認(rèn)知、經(jīng)驗(yàn)和人脈資源。
我們美元基金在美國(guó),主要投資具有Globalvision全球化布局可能性的項(xiàng)目,在創(chuàng)始人規(guī)劃中,中國(guó)是不可或缺的市場(chǎng)部分,也有可能是重要供應(yīng)商基地,所以有一個(gè)來自中國(guó)的勤奮務(wù)實(shí)真誠(chéng)可靠決策快的天使投資人參與早期投資,也是非常歡迎的,這一點(diǎn),我們20多個(gè)美國(guó)團(tuán)隊(duì)都跟我深入交流過,一些團(tuán)隊(duì)近期就安排了要來中國(guó)考察交流潛在合作伙伴,我的價(jià)值瞬間體現(xiàn)出來。
這個(gè)時(shí)候,切記不要浮夸,能做到的就說,做不到的就別說,有可能做到的就說盡量安排,否則留下“不靠譜”的印象就不好了,如果創(chuàng)業(yè)者下一輪時(shí)認(rèn)為你沒價(jià)值,或者不喜歡你,很可能聯(lián)合新投資人排擠你。雖然我們相信人性的美好,但前提是,我們自己要做個(gè)美好的人,靠譜的人。既然我們要給人家來自中國(guó)的擁抱,那就不要失信于人。
看到這里,大家對(duì)華人如何在美國(guó)做天使投資應(yīng)該有了基本概念,不過還要補(bǔ)充一點(diǎn),硅谷的項(xiàng)目其實(shí)比國(guó)內(nèi)要“便宜”,國(guó)內(nèi)天使階段項(xiàng)目已經(jīng)開始貴得離譜,這個(gè)一方面,跟“錢多”容易拿有關(guān);另外,跟“房?jī)r(jià)”高漲也有關(guān)系吧。
如果說,中國(guó)大學(xué)生剛畢業(yè)的平均工資是4000人民幣,那么美國(guó)大學(xué)生畢業(yè)的平均工資4000美金差不多。僅僅是單位不同而已,但從天使投資角度看,中國(guó)現(xiàn)在很少有300萬人民幣~900萬人民幣的早期項(xiàng)目估值了,起點(diǎn)1000萬~2000萬人民幣的估值很正常,偶爾也有5000萬估值的天使項(xiàng)目。
而美國(guó)這邊,我們投資的大部分項(xiàng)目都是600萬美金估值以內(nèi),而且網(wǎng)站和APP都是上線或在內(nèi)測(cè),完全I(xiàn)dea階段的話估值就更低。最近,在洛杉磯看的項(xiàng)目更是100萬美金估值~300萬美金估值,都是UCLA、USC、UCIrvine等名校畢業(yè)兩年的技術(shù)扎實(shí)的團(tuán)隊(duì),產(chǎn)品已經(jīng)做出來,體驗(yàn)還不錯(cuò),這樣算下來真是很劃算,即便兌換成人民幣都不算貴,這更加讓我喜歡投資美國(guó)的項(xiàng)目。
未來PreAngel的新基金會(huì)覆蓋中美兩地,甚至包括全球其他市場(chǎng),如以色列、歐洲等,希望跟各位華人圈的天使投資人一同進(jìn)步。