巴菲特這樣解釋拋售IBM股票的原因：“我不像6年前開始買時(shí)那樣重視IBM了。我對它的估值有所下降。”

IBM最新的業(yè)績符合巴菲特的預(yù)期。

盡管近幾年IBM在云計(jì)算和Watson人工智能等業(yè)務(wù)上不斷投入，但新業(yè)務(wù)的增長速度并沒有讓這家擁有106年歷史的科技巨頭從長期低迷的業(yè)績中走出來。

美國時(shí)間7月18日，IBM(NYSE:IBM)公布了截至6月30日的2017財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)，各部門業(yè)績均出現(xiàn)不同程度的下滑，其中占比最大的技術(shù)服務(wù)及云平臺部門營收為84.06億美元，同比下滑5%。而IBM總營收則下滑4.7%，至192.9億美元，為五個(gè)季內(nèi)最大跌幅。

事實(shí)上，自2011年以來，IBM從未實(shí)現(xiàn)過年?duì)I收增長，PC、操作系統(tǒng)軟件等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)成為IBM的“包袱”，而人工智能、云服務(wù)等新業(yè)務(wù)則面臨著激烈的市場挑戰(zhàn)。

“IBM需要在云計(jì)算特別是云原生應(yīng)用與混合云管理領(lǐng)域進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)品能力和市場戰(zhàn)略，更加有效地將早期的技術(shù)投資有效轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的業(yè)務(wù)增長。”第三方咨詢機(jī)構(gòu)Forrester首席分析師戴鯤對第一財(cái)經(jīng)記者表示，現(xiàn)階段IBM所遇到的最大挑戰(zhàn)是，如何更好的發(fā)揮在基礎(chǔ)架構(gòu)、數(shù)據(jù)集成和專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域與AI之間的協(xié)同能力。

云業(yè)務(wù)受到挑戰(zhàn)

這幾年，IBM逐漸將增長重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到諸如云、網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)分析等高利潤領(lǐng)域，以抵消其硬件和軟件業(yè)務(wù)逐年放緩的趨勢。這些“新興業(yè)務(wù)”帶來的收入在本季度中下滑了5%。但一些分析師仍擔(dān)心這些方面的投資難以提高整體收益。

“作為一家全球領(lǐng)先的超大型企業(yè)，IBM從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向數(shù)字業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型本身非常具有挑戰(zhàn)性，能夠取得當(dāng)前的成果已屬不易”，戴鯤對記者表示，但距離投資者與市場的期待仍有差距，實(shí)現(xiàn)增長仍需要一定時(shí)間。

從具體業(yè)務(wù)來看，IBM在本季度所有業(yè)務(wù)部門的利潤率依然呈現(xiàn)收窄狀態(tài)，技術(shù)服務(wù)及云平臺部門營收下滑5%，全球商業(yè)服務(wù)部門營收為40.97億美元，同比下滑4%，硬件系統(tǒng)部門營收為17.47億美元，同比下滑10%，全球金融服務(wù)部門營收為4.15億美元，同比下滑2%，認(rèn)知解決方案部門營收為45.59億美元，同比下滑2%，，其他部門營收為6500萬美元，同比下滑14%。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的代表，硬件和商業(yè)服務(wù)部門下滑依然明顯，而云計(jì)算業(yè)務(wù)面臨的不確定性也讓ceo羅睿蘭為IBM制定的改造計(jì)劃蒙上了新的陰影。

據(jù)Synergy Research統(tǒng)計(jì)，目前云服務(wù)市場前三位由亞馬遜AWS、微軟Azure和Google Cloud平臺占據(jù)，IBM并未擠進(jìn)前三。更有消息稱，被Facebook收購后的WhatsApp將計(jì)劃放棄使用IBM的云服務(wù)。

但在周二的電話會(huì)議上，IBM高級副總裁兼CFO Martin Schroeter依然對云計(jì)算業(yè)務(wù)的發(fā)展前景表示看好，他認(rèn)為IBM的“戰(zhàn)略需求收入”將在下半年加速增長，原因是包括新服務(wù)合同以及新的大型機(jī)服務(wù)器等業(yè)務(wù)將帶動(dòng)業(yè)績增長。比如與勞埃德銀行集團(tuán)簽署的10年期協(xié)議，這是IBM有史以來最大的云訂單之一。

“在第二季度，我們加強(qiáng)了作為企業(yè)云領(lǐng)導(dǎo)者的地位，并將更多的全球領(lǐng)先企業(yè)加入到IBM的云計(jì)算中。” 羅睿蘭在一份聲明中表示: “我們繼續(xù)創(chuàng)新，將監(jiān)管科技功能增加到我們的沃森產(chǎn)品組合中，開發(fā)基于諸如區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的解決方案以及通過讓客戶端加密所有數(shù)據(jù)來重新設(shè)計(jì)IBM大型機(jī)。”

沃森能否成為新增長引擎?

和云業(yè)務(wù)并行，人工智能認(rèn)知系統(tǒng)沃森被視為是目前IBM最具發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)。2016年1月，羅睿蘭在消費(fèi)電子展上宣布，IBM將成為一家認(rèn)知解決方案云平臺公司，毫無疑問，在這個(gè)轉(zhuǎn)型目標(biāo)中，Watson是核心主角。

那么，在持續(xù)低迷的業(yè)績面前，沃森是否能在未來成為IBM新的增長引擎?

從財(cái)報(bào)看，雖然IBM目前并不單獨(dú)披露Watson的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但從投入來看，近幾年以沃森為主線的投資項(xiàng)目并不在少數(shù)。2015年以來，IBM宣布了多個(gè)有關(guān)醫(yī)療健康領(lǐng)域的公司收購案，以鞏固沃森在健康數(shù)據(jù)分析方面的能力。

比如可以查看5000萬份美國患者病例的分析公司Explorys，為醫(yī)生提供數(shù)據(jù)方面分析的Phytel，醫(yī)療數(shù)據(jù)公司Truven、醫(yī)療影像與臨床系統(tǒng)提供商Merge Healthcare。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，收購這些公司花費(fèi)了IBM超過40億美元，這相當(dāng)于IBM 2016年單季度凈利潤的兩倍。

而羅睿蘭也曾樂觀預(yù)測，到2017年底，全球?qū)⒂?0億人使用到Watson的相關(guān)應(yīng)用或服務(wù)。瑞士銀行則認(rèn)為，Watson將在未來幾年保持快速增長，2020年將創(chuàng)下60億美元的營收，而在2022年，數(shù)字更是上漲至170億美元。

但在理想的數(shù)據(jù)面前沃森也在現(xiàn)實(shí)中遭遇到了不小的質(zhì)疑。

今年2月，沃森與休斯敦安德森癌癥研究中心(MD Anderson Cancer Center)“分手”。據(jù)悉，研究5年之后，雙方的合作沒有開發(fā)出一個(gè)可以用在病人身上的工具，技術(shù)只能用在實(shí)驗(yàn)性測試中，沒辦法投入使用。

杰富瑞投資銀行的分析師James Kisner發(fā)布報(bào)告稱，盡管IBM能夠提供如今最成熟的認(rèn)知型計(jì)算平臺，AI調(diào)度所需要的大量維護(hù)工作將成為其應(yīng)用過程中的阻礙。Gartner分析師Tom Austin則評論稱，IBM給自己設(shè)定的目標(biāo)很宏大，但可能需要花費(fèi)數(shù)年的時(shí)間，以及昂貴的成本。

“對客戶而言，AI技術(shù)本身可以有效推動(dòng)數(shù)字化客戶體驗(yàn)與數(shù)字運(yùn)營卓越性，幫助企業(yè)在全生命周期和最終用戶進(jìn)行互動(dòng)。但是AI技術(shù)需要和業(yè)務(wù)深度結(jié)合才可以發(fā)揮價(jià)值，也依賴于企業(yè)原有的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)及管理的成熟度，因此發(fā)揮轉(zhuǎn)型效益需要時(shí)間。”戴鯤對第一財(cái)經(jīng)記者表示。

不過，戴鯤認(rèn)為，在未來，沃森依然是IBM在人工智能領(lǐng)域的核心產(chǎn)品，也是加速其相關(guān)軟硬件及云服務(wù)在各行業(yè)采用、延續(xù)其收入增長與利潤水平的重要推動(dòng)力。