近日，聯(lián)想控股IPO成為香港股市的關(guān)注焦點(diǎn)。在路演階段，其IPO計(jì)劃已經(jīng)吸引了國(guó)內(nèi)重量級(jí)公司和香港大佬的投資。根據(jù)彭博社獲得的交易條款，聯(lián)想控股計(jì)劃以每股42.98港元的價(jià)格公開(kāi)發(fā)行3.529億股股票。該公司同意向24位基石投資者出售最多9.5億美元股票，包括億萬(wàn)富豪鄭裕彤和中國(guó)建筑材料集團(tuán)有限公司等諸多重量級(jí)基石。而6月15日啟動(dòng)的聯(lián)想控股(3396)H股公開(kāi)認(rèn)購(gòu)更是需求強(qiáng)烈。據(jù)港媒報(bào)道，6月19日中午截止認(rèn)購(gòu)后的聯(lián)想控股經(jīng)初步估算，公開(kāi)發(fā)售部分獲得44倍超額認(rèn)購(gòu)，在市場(chǎng)凍結(jié)資金約346億港元。另外聯(lián)想控股國(guó)際配售部分也獲得超10倍認(rèn)購(gòu)，受到市場(chǎng)熱烈追捧。最新消息則是，在港股震蕩之時(shí)，即將在29日登陸港交所的聯(lián)想控股股價(jià)逆勢(shì)而升。

那么問(wèn)題來(lái)了，聯(lián)想控股為何能吸引投資大鱷和市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注？其IPO后的發(fā)展前景如何？

在此我們不妨先看看聯(lián)想控股IPO前的情況。根據(jù)聯(lián)想控股招股書(shū)顯示：從2012年到2014年，公司的收益從2263億元增至2895億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.1%；權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)從22.88億元增至41.6億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為34.8%；公司總資產(chǎn)從1979億元增至2890億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為20.8%。從上述數(shù)據(jù)看出，聯(lián)想控股是一家穩(wěn)定成長(zhǎng)的公司。那么接下來(lái)，其穩(wěn)定成長(zhǎng)的動(dòng)力或者商業(yè)模式是什么？這種增長(zhǎng)動(dòng)力或者商業(yè)模式是否具備可持續(xù)性？

提及聯(lián)想控股，相信多數(shù)人都會(huì)自然聯(lián)想到聯(lián)想集團(tuán)，甚至將二者等同起來(lái)。其實(shí)，此聯(lián)想（控股）非彼聯(lián)想（集團(tuán)），久矣。聯(lián)想控股官方網(wǎng)站顯示，1984年，柳傳志等11名科研人員，以中國(guó)科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所的投資，創(chuàng)辦聯(lián)想。經(jīng)過(guò)30余年的發(fā)展，聯(lián)想控股從單一IT領(lǐng)域發(fā)展為大型投資集團(tuán)，并先后打造出聯(lián)想集團(tuán)(Lenovo)、神州數(shù)碼、君聯(lián)資本、弘毅投資、融科智地、正奇金融、拉卡拉、神州租車(chē)、佳沃農(nóng)業(yè)等在多個(gè)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。其中聯(lián)想集團(tuán)因PC業(yè)務(wù)和品牌在中國(guó)及全球PC市場(chǎng)老大的位置，而為業(yè)內(nèi)和公眾所知。

但業(yè)內(nèi)知道，作為實(shí)業(yè)，尤其是創(chuàng)新與市場(chǎng)快速更迭的IT和消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)，受“歷史周期率”的影響不可避免，行業(yè)中的企業(yè)常常會(huì)經(jīng)歷大起大落，例如手機(jī)產(chǎn)業(yè)中諾基亞、黑莓、摩托羅拉的隕落，蘋(píng)果、三星、小米的崛起就是很好的明證。正是由于預(yù)見(jiàn)到了實(shí)業(yè)固有的“歷史周期率”，聯(lián)想控股的策略是不把雞蛋放在一個(gè)籃子里，布局戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資，進(jìn)入多個(gè)行業(yè)的多元化布局，平滑風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)追求最佳資產(chǎn)組合，并且通過(guò)積極主動(dòng)的增值服務(wù)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的持續(xù)增長(zhǎng)，也就是聯(lián)想控股所謂的“實(shí)業(yè)+投資”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式。

正是基于“實(shí)業(yè)+投資”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，現(xiàn)在聯(lián)想控股戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)包括六大板塊，分別是IT、金融服務(wù)、現(xiàn)代服務(wù)、農(nóng)業(yè)與食品、房地產(chǎn)、化工與能源材料。其中IT業(yè)務(wù)主要是指聯(lián)想集團(tuán)；房地產(chǎn)主要是融科智地。除這兩個(gè)板塊外，其他四大板塊業(yè)務(wù)都由多家公司構(gòu)成。由此可見(jiàn)，聯(lián)想控股的多元化投資是圍繞著消費(fèi)和現(xiàn)代服務(wù)作為重點(diǎn)來(lái)布局，并在這個(gè)過(guò)程中不斷地去發(fā)現(xiàn)與消費(fèi)者日常的生活非常相近的服務(wù)，比如金融服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)和食品領(lǐng)域等，并在傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)IT的聯(lián)想集團(tuán)之外，打造出房地產(chǎn)的融科智地，現(xiàn)代服務(wù)的神州租車(chē)，金融服務(wù)的正奇金融、漢口銀行、拉卡拉、翼龍貸、聯(lián)合保險(xiǎn)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)與食品的佳沃和豐聯(lián)等品牌和企業(yè)。通過(guò)投資的多元化，不僅聯(lián)想控股在品牌、信用、企業(yè)制度等方面的優(yōu)勢(shì)得到了強(qiáng)化，還大大稀釋了行業(yè)發(fā)展不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。“不把雞蛋放進(jìn)一個(gè)籃子里”，在聯(lián)想控股的多元化投資戰(zhàn)略上得到了充分體現(xiàn)。

另一方面，聯(lián)想控股的財(cái)務(wù)投資業(yè)務(wù)則布局了從孵化到早期創(chuàng)業(yè)一直到后期整合的全頻譜覆蓋的投資產(chǎn)業(yè)鏈，聯(lián)想之星做天使投資和創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)，君聯(lián)資本做風(fēng)險(xiǎn)投資，弘毅投資做私募股權(quán)投資。而且通過(guò)這幾間專業(yè)投資公司對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是對(duì)新的技術(shù)趨勢(shì)、新的模式趨勢(shì)的深刻而前瞻性的理解，使聯(lián)想控股進(jìn)行戰(zhàn)略投資的時(shí)候能夠更為高效、準(zhǔn)確。更為關(guān)鍵的是，由此而產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，可以很好地幫助聯(lián)想控股所投資的企業(yè)獲得成長(zhǎng)和發(fā)展，從而持續(xù)地創(chuàng)造和增值，為投資者帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的高額回報(bào)。

為此，高盛報(bào)告預(yù)計(jì)，聯(lián)想控股2014年至2017年盈利復(fù)合年增長(zhǎng)率為13%，主要?jiǎng)恿?lái)自聯(lián)想集團(tuán)整合摩托羅拉和收購(gòu)IBMx86服務(wù)器業(yè)務(wù)，以及租車(chē)、養(yǎng)老、食品和化工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)虧為盈，市值將超1000億港元。

通過(guò)上述對(duì)于聯(lián)想控股當(dāng)下業(yè)務(wù)模式和業(yè)績(jī)的分析，我們認(rèn)為，其IPO之后能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵還在于對(duì)“實(shí)業(yè)+投資”商業(yè)模式的貫徹，能夠把握住中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，能利用其投資集團(tuán)業(yè)務(wù)模式的靈便，不斷加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、新技術(shù)領(lǐng)域的投資，通過(guò)輸出品牌、管理等增值服務(wù)“制造”出更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

而近期由自媒體人李瀛寰曝出來(lái)的一則消息稱，拉卡拉董事長(zhǎng)兼總裁孫陶然端午節(jié)前向拉卡拉全體干部發(fā)郵件公布獲得15億融資事宜，市場(chǎng)估值超過(guò)百億。其實(shí)，在聯(lián)想控股剛剛招股的時(shí)候拉卡拉估值30億元，短短一個(gè)月之后，升至100億元以上，更為聯(lián)想控股成員企業(yè)快速增值提供了一個(gè)佐證。

前面有了聯(lián)想集團(tuán)、神州租車(chē)等成功企業(yè)的例證，也難怪投資者蜂擁而至了，6月29日，柳傳志帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)將赴港鳴鑼交易聯(lián)想控股股票，首日股價(jià)上漲應(yīng)該也在預(yù)料之中，但更了解柳傳志的有心者，則必會(huì)關(guān)注其長(zhǎng)期回報(bào)。