今年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最令人矚目的事情莫過于阿里巴巴上市，以阿里巴巴當(dāng)天收盤價93.89美元，市值達2314.39億美元，超越Facebook成為僅次于谷歌的全球第二大互聯(lián)網(wǎng)公司。阿里上市正值線上PC互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展到達頂峰，中國互聯(lián)網(wǎng)的下半場將由移動互聯(lián)網(wǎng)尤其是線下的本地生活服務(wù)O2O接棒，這是一個公認的萬億級市場，下一個阿里巴巴最有可能來源于這里。

阿里線上電商將遇天花板

根據(jù)阿里的招股書說明書顯示，阿里巴巴IPO的上市資產(chǎn)主要包括：中國電商業(yè)務(wù)含淘寶網(wǎng)、天貓商城和聚劃算三個平臺以及B2B業(yè)務(wù)平臺1688.com；國際電商業(yè)務(wù)含alibaba.com，全球速賣通；其他業(yè)務(wù)包括云計算和互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，具體指阿里云和萬網(wǎng)。

毫無疑問，此次阿里上市的核心資產(chǎn)主要是B2C天貓、C2C淘寶及聚劃算，該部分資產(chǎn)營收占據(jù)阿里集團年收入超過80%份額，是支撐起阿里高達兩千億美元市值的關(guān)鍵部分。然而，目前經(jīng)營線上電商的店主越來越有一種共識，在阿里旗下的天貓及淘寶開店，倘若不砸錢去做直通車、鉆展等流量推廣，在數(shù)百萬商家參與競爭的背景下，商品再好性價比再高也難有太大銷量，因此已經(jīng)有多個知名淘品牌“出淘”大戲連續(xù)不斷上演。據(jù)說天貓雙十一，真正賺錢的商家少于10%，大部分處于“賠本賺吆喝”的狀態(tài)，只有天貓自身才是每年賺的盤滿缽滿。

正是由于天貓及淘寶開店的生存能力越來越差，成本越來越高，必然導(dǎo)致開店人數(shù)增速放緩，從而影響到阿里核心電商業(yè)務(wù)未來的增長率。從阿里IPO公開的數(shù)據(jù)也可以看到，來自零售廣告營收占總收入比例2014年出現(xiàn)了小幅下降，收入增長已經(jīng)出現(xiàn)疲軟的苗頭。

此外，阿里巴巴上市公司清單中剔除了包括支付寶在內(nèi)的阿里所有金融資產(chǎn)，阿里在8月中旬已經(jīng)將該部分資產(chǎn)作價數(shù)億美元劃歸由馬云掌管的小微金服旗下，而這部分恰恰是上市前阿里巴巴所有業(yè)務(wù)中增速最快的業(yè)務(wù)。

阿里線下能否再造一個淘寶？

統(tǒng)計報告顯示，2013年中國網(wǎng)絡(luò)購物市場交易規(guī)模1.85萬億元，占社會消費品零售總額的比重僅7.8%，未來還有很大的增長空間。然而，可以裝到箱子里快遞到用戶手中的還僅僅限于實物商品，而占居民消費支出最大比例的絕大多數(shù)生活服務(wù)消費通常都只發(fā)生在個人生活、工作地域方圓五公里的范圍內(nèi)。因此，大眾旅游、酒店預(yù)訂、團購、優(yōu)惠券、分類信息及商戶點評等本地生活服務(wù)O2O互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)也在迅速崛起，從而締造了一個萬億級的本地生活服務(wù)O2O市場。

正是借著移動互聯(lián)網(wǎng)及O2O業(yè)務(wù)爆發(fā)式發(fā)展的東風(fēng)，短短數(shù)年間，已經(jīng)培養(yǎng)了一批本地生活服務(wù)巨頭，比如估值40億美元的美團網(wǎng)、20億美元的大眾點評網(wǎng)、20億美元的趕集網(wǎng)、16億美元的高德地圖以及市值達80億美元的攜程網(wǎng)、37億美元的58同城、34億美元的去哪兒等等一大批創(chuàng)業(yè)及上市公司。其中成立僅5年時間的美團網(wǎng)成為增長最快、估值最高的移動互聯(lián)網(wǎng)公司，其移動端擁有9000萬活躍移動用戶，移動端年交易額將近300億元，為美團網(wǎng)貢獻大約70%的交易額。

相對于3C數(shù)碼、服飾美妝、日用百貨等易于標準化的商品，早已廣為網(wǎng)購用戶歡迎，還有一大批側(cè)重本地消費體驗的本地生活服務(wù)業(yè)務(wù)，如美食、房產(chǎn)、汽車、裝修、婚嫁、母嬰及旅游等業(yè)務(wù)還主要盤踞在線下市場，為一大批地方門戶網(wǎng)站、地方報社及電視臺等傳統(tǒng)本地媒體貢獻數(shù)千萬元的年收入。

正是面對線下市場萬億級的本地生活服務(wù)蛋糕，BAT三大巨頭紛紛制出大招攻城掠地，阿里的支付寶錢包最先開路，微信的公眾號服務(wù)緊隨其后，百度的直達號最后包抄，從而導(dǎo)致巨頭線下三角殺火藥味十足。

除了直接推出重量級產(chǎn)品參戰(zhàn)，BAT巨頭也紛紛砸下重金戰(zhàn)略收購兼并各垂直領(lǐng)域移動互聯(lián)網(wǎng)公司，間接進軍本地生活服務(wù)O2O。比如阿里巴巴戰(zhàn)略投資美團網(wǎng)及快的打車、重金收購高德地圖，百度戰(zhàn)略投資去哪兒及安居客，重金收購糯米網(wǎng)，騰訊戰(zhàn)略投資大眾點評網(wǎng)、嘀嘀打車及58同城，重金收購高鵬網(wǎng)。

毫無疑問，在PC端阿里已建立起一個電商帝國，但是面對入口分散、流量分散及應(yīng)用碎片化的移動互聯(lián)網(wǎng)，阿里的移動端電商地位遠沒有PC端穩(wěn)固，時刻面臨著百度、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的沖擊及蠶食。尤其是區(qū)域化、分散化特征明顯的本地生活服務(wù)O2O業(yè)務(wù)，巨頭要想占據(jù)PC端一樣的壟斷地位非常困難。本地生活服務(wù)是一個上萬億的市場空間，每一個垂直細分領(lǐng)域都是幾百上千億的規(guī)模，都有機會誕生下一個聚美優(yōu)品及唯品會，因此也就沒有誰能真正壟斷線下O2O市場，這恰恰給了創(chuàng)業(yè)者與巨頭同臺競爭的機會。