阿里上市前夕，美國科技股普跌，并不意外，這是資本市場熱錢抽身、準(zhǔn)備在阿里身上大賺一筆的征兆。

投資行為逐利為第一出發(fā)點(diǎn)，阿里也肯定會是一支績優(yōu)股，這番風(fēng)向的誕生固然無可厚非。但是，財經(jīng)社區(qū)雪球的一個調(diào)查又顯示，有近6成的受訪投資者表示不會投資阿里，最主要的顧慮包括“估值過高，以致于股票單價有些貴”，以及相當(dāng)多的對馬云的個人意見。

另一方面，中國互聯(lián)網(wǎng)的三大巨頭“BAT”并未出現(xiàn)勢力范圍的顯著波動。隨著騰訊與阿里在今年上半年的激烈并購競爭逐漸收尾，雙方都意識到自己無法快速擊敗面前的對手，在策略上，韜光養(yǎng)晦取代了寸土必爭，進(jìn)入冷戰(zhàn)模式的威懾時期。而百度，則在其每年最重要的技術(shù)創(chuàng)新大會“百度世界”上推出了“直達(dá)號”，同時向南方的阿里和騰訊宣戰(zhàn)——從消費(fèi)和交易環(huán)節(jié)的滲透來看，可能更加偏向于將目標(biāo)對準(zhǔn)阿里——而大摩、中金等投行也都發(fā)出市場信號，相繼調(diào)高百度的目標(biāo)股價。

一種微妙的猜測是，繼騰訊之后，百度和阿里之間也“必有一戰(zhàn)”。

這種猜測的背景，建立于Google和亞馬遜的矛盾升級。根據(jù)美國媒體的報道，山景城的搜索引擎公司Google和西雅圖的電子商務(wù)公司亞馬遜正頻繁涉足對方的領(lǐng)地，“兩邊都在拓展自身業(yè)務(wù)，從智能手機(jī)到流媒體視頻和云計算，尤其是數(shù)字廣告和電子商務(wù)”。甚至有傳言稱，Google計劃以850億的巨資收購另一個電商平臺eBay約莫四成的股份，用以全面遏制亞馬遜的發(fā)展。

其中的邏輯非常容易理解，搜索引擎本是流量入口，屬于電子商務(wù)的上游地位，但是后者又注定想要擺脫這種路徑依賴，試圖建設(shè)一個“內(nèi)循環(huán)”的用戶生態(tài)，這讓二者的關(guān)系從緊密到尷尬，又終究步入破裂。

這同樣也是百度和阿里的天然沖突。事實(shí)上，早在沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“AT大戰(zhàn)”之前六年，百度與阿里就已經(jīng)交過一次手：2008年，百度上線網(wǎng)購平臺百度有阿，攻向阿里腹地，而阿里亦屏蔽百度對于淘寶的抓取，主推自家的搜索產(chǎn)品阿里云搜索。最后的結(jié)果是，它們都沒能從對方那里占到便宜，百度有阿幾經(jīng)轉(zhuǎn)折，仍然無疾而終，阿里云搜索更是數(shù)度折騰，還是宣告失敗。

如果說這次交手讓百度和阿里各自都學(xué)到了點(diǎn)什么的話，那一定是“不要輕易進(jìn)入別人擅長的領(lǐng)域”。后來，“互聯(lián)網(wǎng)基因論”開始盛行，更是為此歸納了萬能的公式。

但是，百度與阿里并無冰釋的理由，而且由于企業(yè)規(guī)模和業(yè)績增長始終旗鼓相當(dāng)，時間拖得越久，它們在“誰是用戶解決需求的首選”這一問題上，就越緊張。而且，既然正面進(jìn)攻遭受兩敗俱傷的可能性過大，百度和阿里也都選擇了“側(cè)翼騷擾”的戰(zhàn)略。

所謂的“側(cè)翼騷擾”，指的是從內(nèi)部立項(xiàng)或是收購一個非核心資產(chǎn)，以保守運(yùn)營的方式，從邊緣敲擊對手，如果意外成了，自是飛來橫福，但若僵持不下，也不會對自己造成致命損失。百度的“側(cè)翼騷擾”項(xiàng)目，是團(tuán)購平臺百度糯米，它為百度提供了在O2O上的基礎(chǔ)，也威脅著阿里堅持主導(dǎo)的網(wǎng)絡(luò)實(shí)物消費(fèi)領(lǐng)域，而阿里對百度的“側(cè)翼騷擾”，則是一淘網(wǎng)，這個搜索引擎相對它已經(jīng)犧牲的前輩（阿里云搜索）更為謹(jǐn)慎，沒有再次進(jìn)入通用搜索市場，而是“潤物細(xì)無聲”的聚焦于商品導(dǎo)購這一細(xì)分搜索市場，寄心慢慢培養(yǎng)用戶習(xí)慣。

然而，同為騷擾目的，百度的優(yōu)勢卻比阿里略大，因?yàn)樗莆樟髁块y門，擁有“分蛋糕”的權(quán)力，這使百度在尋求合作伙伴組建聯(lián)盟時，其選擇余地和“性價比”很高，但是阿里沒有可以拿出來共享的東西，需要自掏腰包的時候太多，而且在一些原則性的問題上，阿里也容易腹背受敵，比如一淘就曾遭到京東、當(dāng)當(dāng)?shù)入娚唐髽I(yè)的抵制，它們本應(yīng)與阿里站在同一陣營——爭取流量入口的支配權(quán)——卻因與阿里的矛盾別高于與百度的矛盾級別，破壞了阿里合縱連橫的理想。

這也呈現(xiàn)出一個根本的競爭差異：搜索引擎并不真的需要自造一個電商平臺才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，它只需要遏制電商對手的發(fā)展、并保持自身流量上游的地位就可以了，這樣它就永遠(yuǎn)都有“扶持電商老二、威脅電商老大”的機(jī)動性，但是電商平臺只要不愿受制于搜索引擎，就必須打造獨(dú)立的搜索生態(tài)，而這個排外——或者說外面不會進(jìn)來、拒絕讓巨頭既做運(yùn)動員又做裁判員——的搜索生態(tài)，又在信息量上存在短板。

不過，阿里的長處在于布局，它的觸手伸得極深，就像艾森豪威爾當(dāng)年力主開辟“歐洲第二戰(zhàn)場”、通過大量的地面戰(zhàn)爭逼迫軸心國收縮軍隊(duì)防線一樣，阿里在百度和騰訊都沒有動機(jī)介入的地方，埋了許多隱形的釘子，這不見得立竿見影的奏效，卻適合“騰籠換鳥”，帶來產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)遇。

到了移動互聯(lián)網(wǎng)的場景，百度和阿里的纏斗也將繼續(xù)下去。一方面，傳統(tǒng)行業(yè)的“大躍進(jìn)”，帶來的是十倍乃至百倍的產(chǎn)值噴涌，總體而言，百度、阿里包括騰訊都不太可能出現(xiàn)輸家，巨頭們在意的，無非是“多和少”的劃分問題；另一方面，隨著阿里的上市，它與百度在資本層面的較量也會趨于明朗，在大戰(zhàn)爆發(fā)之前，會有很長一段屏氣凝神的寧靜時光。

前日，CNN在其財經(jīng)頻道刊登了一篇“唱唱反調(diào)”風(fēng)格的文章，它認(rèn)為百度的股票比起阿里有著更少的變數(shù)和風(fēng)險。這種考慮，似乎是基于阿里在上市前就過度開發(fā)市場溢價的背景，1700億美元的預(yù)設(shè)市值，繼續(xù)上漲的空間可能有限。而百度從2005年的40億美元市值，逐步加碼到今天的近800億美元市值，其曲線的平穩(wěn)攀升，讓投資回報率看上去十分穩(wěn)健。

巴菲特有一句話相當(dāng)出名：“要透過窗戶向前看，不能看后視鏡”，長遠(yuǎn)的看，移動端的貨幣化能力，將決定百度與阿里之間的戰(zhàn)爭天平會朝哪邊傾斜，而投資者也必須認(rèn)清這一點(diǎn)。