天馬幫聯(lián)合創(chuàng)始人、易觀商業(yè)解決方案執(zhí)行總裁張鷹

關(guān)于阿里上市的文章，已經(jīng)數(shù)不勝數(shù)。有人看好，有人看衰，但卻很少有人能清晰地指出這件事對一個普通人到底帶來多大影響。

公司財報是個絕好的切入點(diǎn)。當(dāng)然這可能比較花時間，對英文也有要求，但財報確實(shí)是一個公司經(jīng)營狀況最本質(zhì)的體現(xiàn)，如產(chǎn)品服務(wù)結(jié)構(gòu)、收入來源等。下面，先來看一下這篇長達(dá)30多頁的阿里上市路演PPT：

阿里財報五大看點(diǎn)

第一，阿里最大一塊收入來自哪里？

沒錯，就是廣告收入，占比57.07%（2013年）。這塊收入具有一定的隱蔽性：凡是做過淘寶運(yùn)營的人都知道，首頁焦點(diǎn)圖的右邊是鉆石展位，即P2P，俗稱叫直通車的關(guān)健詞搜索等；還有淘寶客這種網(wǎng)站聯(lián)盟的方式，按照成交額提既定的傭金，這些都屬于廣告性質(zhì)的收入。截至2014財年，這塊收入從57%略降為56%，卻仍然是淘寶系最大的一幾收入。

第二，相對來說，第二大營收是什么？

就是天貓交易傭金，包括相關(guān)技術(shù)付費(fèi)等。2012年這塊收入占比接近20%，2013年上升至21%，到2014年達(dá)25%，占比持續(xù)增加。但為什么這塊收入在整體占比中越來越小呢？因?yàn)榘⒗顱2B，即1688.com，這一部分會員制的收入占比在逐年減小，雖然絕對金額并無縮水。此外，阿里國際零售，阿里云計算服務(wù)、大數(shù)據(jù)的等其他營收占比總共不超過6%，幾乎可以忽略不計。

所以事實(shí)就是，阿里巴巴真正的收入來源是各種形態(tài)的廣告收入和天貓交易傭金。這一點(diǎn)很重要，反映出它的整個商業(yè)結(jié)構(gòu)，即用豐富的商品信息聚集客流，然后用廣告形態(tài)分配流量到店鋪及其產(chǎn)品。所以，天貓的強(qiáng)大之處就在于壓倒性的總流量與總交易量。據(jù)稱阿里宣稱，其GMV已經(jīng)占到中國零售市場的10%左右。但GMV是一個非常不準(zhǔn)確的定位口徑，它包含了實(shí)際履行的訂單加上未付款的訂單、退貨、退單的金額等總共加起來的總值。

第三，阿里在移動端的交易金額已達(dá)5000億的體量，GMV占比達(dá)32.8%（今年二季度數(shù)據(jù)）。這是一個非常重要的比重，說明移動端交易在一些品類上已經(jīng)成為一個足以形成規(guī)模體量的市場了。

第四，阿里的收入過程。在GMV結(jié)構(gòu)中，一方面移動端的比重快速增加，另一方面就是阿里巴巴的跨境業(yè)務(wù)——全球速賣通迅速發(fā)展。后者一直被大家所忽視。

目前，全球速賣通產(chǎn)生的總營收（注意不是GMV），每年已達(dá)40多億。相對來說，它已經(jīng)是國內(nèi)最大的跨境零售平臺了。為什么要重視這樣一個新型平臺呢？要知道，中國不乏優(yōu)秀的工業(yè)品制造企業(yè)和委托加工企業(yè)，缺的是品牌零售企業(yè)，這種現(xiàn)象也普遍存在于我們易觀天馬幫會員中。隨著阿里的1688逐漸轉(zhuǎn)型為淘寶賣家的大貨場，更加限制了很多行業(yè)縱深發(fā)展的可能性，品類局限性日益明顯。

反過來說，原來全球速賣通對標(biāo)的對象也被迫轉(zhuǎn)型，如敦煌網(wǎng)。以敦煌網(wǎng)為例，其主營業(yè)務(wù)原為跨境電商里面的小額批發(fā)，而非零售，負(fù)責(zé)對接國內(nèi)供應(yīng)商和國際中小買家，業(yè)務(wù)集中于物流配送、海關(guān)清關(guān)、收費(fèi)、支付等相關(guān)服務(wù)工作。如今，敦煌網(wǎng)卻日益轉(zhuǎn)型為國際零售貿(mào)易商，目標(biāo)客戶由國際中小買家延伸到國際消費(fèi)者等。

尤其從去年開始，政府越來越多地出臺政策支持和鼓勵跨境電商之后，全球速賣通的重新定位和轉(zhuǎn)型就變得非常堅(jiān)決了。與天貓不同，全球速賣通并不提供大量可供塑造品牌附加值、提供包裝與誠信的工具和手段，更多地還是拼性能、價格比。未來，全球速賣通很可能一方面向上擠壓敦煌網(wǎng)，另一方面又向下擠壓蘭亭集勢、大龍網(wǎng)等傳統(tǒng)跨境零售企業(yè)。同樣，為很多人忽視的是，對于眾多消費(fèi)品類，如消費(fèi)電子、婚慶禮品、簡易的家具等，全球速賣通很可能是一個前景廣闊的商業(yè)平臺和絕好機(jī)會。

第五，阿里在解釋其快速發(fā)展機(jī)會的同時，強(qiáng)調(diào)了中國市場與美國市場不同的特點(diǎn)：零售基礎(chǔ)設(shè)施極其不發(fā)達(dá)。

與美國等發(fā)達(dá)國家相比，按人均線下零售面積統(tǒng)計，中國的人均線下零售面積非常之低，尤其在三、四線城市。恰恰由于中國沒有很好的零售和流通環(huán)境，所以塑造了阿里淘寶系快速增長的土壤和空間。2007年，阿里在香港上市時，重點(diǎn)為會員制的B2B服務(wù)，以批發(fā)為主，工業(yè)品占大頭；今天，阿里卻以消費(fèi)品品類為主，原來B2B交易的自營品類都壓縮到了以消費(fèi)品為核心的主軸。未來，阿里很有可能會在三、四線城市持續(xù)發(fā)力，生意不僅僅在一、二線大城市，不僅僅是90后！

通過以上五點(diǎn)，可以得出以下結(jié)論：今天阿里賺錢最多的肯定還是廣告，其次是無限端在快速成長，再次阿里的核心品類還是消費(fèi)品類，尤其以服裝百貨為核心，包括消費(fèi)電子等。但另一方面，阿里的很多品類仍算不上特別成功，未來仍須努力拓展經(jīng)營邊界，而這些舉措很有可能將引領(lǐng)下一波創(chuàng)業(yè)大潮，這將不僅僅成就數(shù)十個億萬富豪而已！

未來6大增長引擎

那么，在既有現(xiàn)狀的前提下，阿里上市融資之后究竟會干什么呢？所有投資者都會問這個問題，你這243億美金究竟會怎么投資？作為國內(nèi)當(dāng)之無愧的龍頭老大，阿里更大的擴(kuò)展究竟在哪里呢？其實(shí)，阿里上市材料早已指出其未來增長的6大引擎：

第一，進(jìn)一步擴(kuò)大阿里在消費(fèi)者錢袋子中的比重。

盡管今天中國的網(wǎng)民總量已經(jīng)十分可觀，大部分網(wǎng)民都已經(jīng)成為淘寶的消費(fèi)者，但消費(fèi)者錢袋子分配到阿里系的總量還是不夠的，需進(jìn)一步挖掘。這跟相關(guān)的產(chǎn)品擴(kuò)充、服務(wù)擴(kuò)充以及流量拓展有關(guān)。

第二，進(jìn)一步鞏固和促進(jìn)阿里和淘寶系賣家的成功經(jīng)營。

注意，怎么才叫進(jìn)一步促進(jìn)賣家的成功經(jīng)營呢？有兩種思維方式：一種是幫助那些不成功的變成功，第二種思維方式是只服務(wù)那些能做成功的人。所以至今阿里還在講，讓天下沒有難做的生意。更加需要注意的是，成功經(jīng)營不等于僅僅賺錢，營造良好的生態(tài)環(huán)境也是應(yīng)有之義，如剔除那些不能夠創(chuàng)造貢獻(xiàn)交易額，也不能夠?yàn)樽约河馁u家，還不會降低門檻。

第三，進(jìn)一步擴(kuò)充品類與產(chǎn)品服務(wù)。

第四，加強(qiáng)云計算和技術(shù)性的投入。

第五，擴(kuò)大無線領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

據(jù)統(tǒng)計，在無線端的交易市場中，目前阿里無線淘寶占比達(dá)83%。但這是在總量很小的基礎(chǔ)上，未來阿里領(lǐng)導(dǎo)地位仍面臨多重挑戰(zhàn)，尚待鞏固，如騰訊微信、百度直通車。

第六，發(fā)展跨境電商，即全球速賣通。

這六大方向給我們提供一些很重要的信息。首先，如果你是阿里賣家或者準(zhǔn)賣家，就要做好準(zhǔn)備，將來阿里對賣家的服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)和門檻都會越來越高。未來，大部分流量和資源都會進(jìn)一步向天貓傾斜。比如淘寶網(wǎng)的集市店鋪不允許再帶有特許經(jīng)營、特許經(jīng)銷、旗艦店、總經(jīng)銷、總代理等字樣，這些提法只屬于天貓商家。未來，阿里對假貨的打擊力度會越來越大，競爭將更加激烈，淘寶商家的經(jīng)營能力亟待提升，如品牌能力、產(chǎn)品能力、供應(yīng)鏈能力、團(tuán)隊(duì)運(yùn)營能力、整體策劃和執(zhí)行能力等。

其次，擴(kuò)大和豐富品類和服務(wù)類型。坦白說，萬能的淘寶擅長玩的還是輕品類，在其余很多品類中并不占優(yōu)勢。上市之后，阿里將花大力氣打通重品類流程，這又是一大機(jī)遇和挑戰(zhàn)。尤其考慮到阿里上市后資金的充足性，未來三年阿里很可能展開新一輪持續(xù)收購期，小而美的平臺很有可能全都落入阿里之手！

最后，發(fā)展跨境電商，尤其是那些位于長三角與珠三角的相關(guān)企業(yè)。這并非虛晃一槍，而是阿里上市后走向國際化的應(yīng)有之義。如果你站在中國制造的整體格局去考慮的話，你會發(fā)現(xiàn)這是一個制造業(yè)大國的轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)。不管今天淘寶有多么強(qiáng)大，仔細(xì)想一想，不過是中國60萬億GDP中的很小一部分而已，而更大的采購則是全球采購能力。今天，中東、俄羅斯、拉美以及東南亞亦擁有前景廣闊的消費(fèi)潛力。中國制造的體量全部被內(nèi)需消化是不現(xiàn)實(shí)的，走出去戰(zhàn)略已經(jīng)正式啟動。以手機(jī)為例，如今中國制造的手機(jī)及其軟件已經(jīng)在大量走出去，遍布東南亞、拉美、非洲市場，作為互聯(lián)網(wǎng)公司的阿里巴巴更須如此。

總之，無論從制造業(yè)的轉(zhuǎn)型機(jī)遇，還是企業(yè)成長壯大的發(fā)展機(jī)遇角度上講，中國都已經(jīng)迎來了新一輪的國際化全球化歷史機(jī)遇。“機(jī)遇總是青睞有準(zhǔn)備的頭腦。”站在歷史發(fā)展的新起點(diǎn)，這一輪創(chuàng)業(yè)大潮大幕已經(jīng)徐徐展開！