比特幣市場(chǎng)的瘋狂和落寞

進(jìn)入2018年似乎緊隨股票市場(chǎng)的大跌讓比特幣再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，曾經(jīng)比特幣市場(chǎng)甚至一度比股市更加讓人狂熱，從2010年的幾百塊人民幣一路高歌猛進(jìn)到2017年底甚至沖高至14萬人民幣，然后就是走勢(shì)凌厲的快速下跌，最新報(bào)價(jià)為3萬人民幣左右，幾乎跌去了80%的市值。從下圖中可以看出2017年是加密貨幣大爆發(fā)的一年，進(jìn)入2018年以后，以比特幣為代表的加密貨幣市值大幅縮水，在2017年整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)規(guī)模約為5600億美金左右，按照比特幣市場(chǎng)的下跌幅度測(cè)算，整個(gè)加密貨幣最新的市場(chǎng)規(guī)模應(yīng)該已經(jīng)跌至1120億左右。比特幣作為區(qū)塊鏈技術(shù)的第一個(gè)商業(yè)化的應(yīng)用而成為舉世矚目的金融界和科技節(jié)的創(chuàng)新動(dòng)力，尤其是在比特幣價(jià)格暴漲的背景下，在全球范圍內(nèi)催生了大批為“開發(fā)”加密貨幣的專用計(jì)算芯片，由于比特幣的生產(chǎn)過程被稱作“挖礦”，所以這類芯片也被稱為礦機(jī)芯片，比特幣的狂熱也催生了礦機(jī)市場(chǎng)的繁榮，不過這次加密貨幣市場(chǎng)的大跌，以比特幣為例，生產(chǎn)出來的貨幣價(jià)值已經(jīng)無法覆蓋礦機(jī)成本，其中數(shù)以百萬級(jí)的電費(fèi)是最重要的開支，已經(jīng)造成大量中小型的挖礦企業(yè)開始清盤并轉(zhuǎn)賣設(shè)備，甚至算力托管平臺(tái)也因?yàn)橹Ц毒揞~的電費(fèi)和管理費(fèi)而破產(chǎn)，加密貨幣市場(chǎng)也正式宣告進(jìn)入寒冬。

加密貨幣熱潮的“宿醉效應(yīng)”

很快比特幣市場(chǎng)的寒流開始向整個(gè)加密貨幣產(chǎn)業(yè)鏈蔓延，以上游的礦機(jī)芯片產(chǎn)業(yè)作為重點(diǎn)進(jìn)行分析，可以說礦機(jī)芯片的凜冬已至。按照加密貨幣市場(chǎng)生產(chǎn)熱度排序，關(guān)注度較高的四類分別是比特幣(BTH)，萊特幣(LTC)，以太幣(ETH)和ZEC，比特幣和萊特幣由于市值較大，都有專門的ASIC礦機(jī)芯片，目前28/20/16/14/10納米ASIC芯片挖礦機(jī)應(yīng)該都處于虧損中，而后兩種以太幣和ZEC則使用通用型的GPU芯片，GPU主要的提供者為超威半導(dǎo)體(AMD)和英偉達(dá)(Nvidia)。從成本收益的角度考慮，AMD的GPU芯片主要用在以太幣的挖掘上，Nvidia的顯卡1080/1080Ti主要專注在ZEC上。幣圈市場(chǎng)價(jià)格暴跌導(dǎo)致大量挖礦企業(yè)被去產(chǎn)能之后，對(duì)于AMD和Nvidia的礦機(jī)芯片的需求也出現(xiàn)大幅下降，從英偉達(dá)最新公布的三季度財(cái)報(bào)也可以看出隨著加密貨幣需求的下降，導(dǎo)致公司的庫存處于高位，股價(jià)也近乎腰斬。不僅資本市場(chǎng)對(duì)于比特幣市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸降低，監(jiān)管政府也對(duì)該市場(chǎng)未來的前景充滿了擔(dān)憂。今年5月15日向港股提交IPO招股書的國內(nèi)第二大比特幣礦機(jī)生產(chǎn)商嘉楠耘智(CannaanInc.)上市計(jì)劃在11月15日因?yàn)樽罱K沒有得到港交所的批復(fù)而宣告失敗，另一家國內(nèi)ASIC礦機(jī)龍頭比特大陸(BitMain)也在今年9月底向港交所提交了上市計(jì)劃，但是隨著全球政策監(jiān)管的趨嚴(yán)以及比特幣價(jià)格的一路走低，對(duì)于比特大陸上市的前景我們同樣充滿擔(dān)憂。除了礦機(jī)芯片廠商以外，國內(nèi)兩家為礦機(jī)產(chǎn)品提供封測(cè)服務(wù)的廠商華天科技和通富微電同樣受到礦機(jī)芯片需求下滑的影響較大，以比特大陸作為主要客戶的華天科技庫存較高，而且今年以來股價(jià)也是從年初的高點(diǎn)至今跌幅超過一半，受到的沖擊較大。

未來我們還需要比特幣嗎?

雖然加密貨幣市場(chǎng)大跌拖累礦機(jī)ASIC芯片廠商以及圖像處理器GPU大廠業(yè)績(jī)下滑，以比特幣為代表的數(shù)字貨幣對(duì)于國家法定貨幣沖擊而存在較大的政策和監(jiān)管方面的風(fēng)險(xiǎn)，但是從技術(shù)角度來看，我們認(rèn)為比特幣作為區(qū)塊鏈技術(shù)的第一個(gè)落地的商業(yè)應(yīng)用未來的價(jià)值仍然值得期待。支撐比特幣底層技術(shù)的區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)完全開放的網(wǎng)絡(luò)，就像一個(gè)電子賬簿每個(gè)人都可以通過互聯(lián)網(wǎng)的設(shè)備自由的使用，其最大的特點(diǎn)在采用了分布式網(wǎng)絡(luò)，加密算法和共識(shí)機(jī)制之后存在于這個(gè)賬簿上的信息永遠(yuǎn)無法篡改而且公開透明，人們可以使用這個(gè)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的交易。金融行業(yè)最有價(jià)值的資產(chǎn)是信用，而網(wǎng)絡(luò)目前存在的最大的安全隱患也是”信用問題“，區(qū)塊鏈技術(shù)則可以很好的解決網(wǎng)絡(luò)中信用缺失的問題。我們認(rèn)為智能家居的滲透率提升標(biāo)志著整個(gè)物聯(lián)網(wǎng)進(jìn)程已經(jīng)在加速，很多新的應(yīng)用場(chǎng)景和支付需求開始出現(xiàn)，甚至未來的某一天接入物聯(lián)網(wǎng)的冰箱可以自己下單采購食物，而洗衣機(jī)可以自己購買洗衣液等日常產(chǎn)品，區(qū)塊鏈的應(yīng)用場(chǎng)景會(huì)被進(jìn)一步的放大，因此物聯(lián)網(wǎng)將會(huì)是區(qū)塊鏈更具想象力的一個(gè)新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。