移動互聯網時代，智能手機日漸普及，基于移動操作系統(tǒng)的智能應用層出不窮，電信運營商的傳統(tǒng)電信業(yè)務和商業(yè)模式正在受到前所未有的沖擊。一方面，以互聯網和移動互聯網為承載的手機應用紛至沓來，從Skype手持VoIP利刃向傳統(tǒng)語音業(yè)務發(fā)起的第一擊起，Line、微信等OTT應用也正逐漸改變著手機用戶收發(fā)短信、彩信的習慣，而Apple等互聯網強手瞄準的數字多媒體業(yè)務，勢必將對互聯網接入服務形成又一輪較大的沖擊。另一方面，移動應用用戶增長快速化、版本更新高頻化、信息大數據化以及數據云端存儲化等諸多趨勢，導致運營商網絡的承載流量急劇增加，而這些變化給運營商帶來的收入卻十分有限，流量與收入的剪刀差正在持續(xù)擴大。放眼全球運營商，兩大傳統(tǒng)業(yè)務——語音和短信——都呈逐年下滑態(tài)勢，昔日運營商引以為豪的互聯網接入服務也因海量應用的流行而承載了超乎以前百倍千倍的數據流量，成為這類應用的“排水管”，運營商正日益被管道化、邊緣化。

縱觀全球，近年來被互聯網新貴環(huán)伺的電信運營商一直在嘗試“去電信化”。比如，美國第二大無線運營商AT&T、西班牙電信、新加坡電信等運營商紛紛成立了針對數字媒體領域的業(yè)務部門，力圖從內部改革機構設置，抓住互聯網發(fā)展機遇。此外，更多運營商將目光轉至外部方式，希望借力風投網羅初創(chuàng)業(yè)界精英，培植自己的互聯網力量。日本最大的移動運營商NTT DoCoMo、韓國第一大電信運營商SK電訊、德國電信、西班牙電信、Orange（原法國電信）等許多著名國際電信運營商旗下都設有專門的風險投資公司，用于完善和扶持產業(yè)鏈、及時發(fā)現和培育新的業(yè)務增長點，在一定程度上規(guī)避競爭風險，達到行業(yè)融合和合作共贏的目的。國外電信運營商積極涉足風險投資領域，主要有四種類型。

一是以投資小型初創(chuàng)型企業(yè)為主。Orange 2012年3月與廣告巨頭陽獅集團和資本管理公司Iris Capital聯合設立了一個高達3億歐元的風險投資項目，為歐洲的初創(chuàng)和小型科技企業(yè)提供孵化資金，每個項目最高可獲得300萬歐元支持。西班牙電信2012年5月在英國推出“Wayra”風投計劃，首批選取20個互聯網和數字媒體產業(yè)的創(chuàng)業(yè)項目進行投資。1997年開始，德國電信就成立了自己的風險投資公司T-Venture，一直對那些既展現出與德國電信業(yè)務部門有經濟和技術協(xié)同優(yōu)勢又表現出超常發(fā)展?jié)摿Φ哪贻p公司進行投資。如T-Venture對VoIP廠商Jajah進行參股投資，并通過自己的市場地位對Jajah進行扶植，有效改變了其語音通話市場被互聯網電話服務蠶食的狀況，改變了市場競爭環(huán)境，與Jajah實現了雙贏。

風險投資基金對小型初創(chuàng)型企業(yè)進行投資，早期投資小，后期回報高，但由于小型初創(chuàng)型企業(yè)的孵化成功率相對較低，因此投資的風險也較大。這需要風險投資基金加強專業(yè)能力，大力培養(yǎng)專業(yè)化人才，更熟練有效地對被投資企業(yè)在戰(zhàn)略制定、后期融資、人事安排和產品營銷等方面進行監(jiān)督和管理，并為其提供更多高效的管理和幫助。

二是投資范圍遍及全球。2012年年中，美國AT&T從大量考察對象中精選出4家印度初創(chuàng)公司作為候選技術合作伙伴，希望從海外尋找新技術，同現有的業(yè)務體系形成互補。日本移動運營商NTT DoCoMo也在全球范圍內進行風險投資，2003年，向英國3G風險投資3 UK公司加注2億英鎊貸款；2005年，注資1億美元在美國設立風險投資公司；2007年，向關注中國高技術行業(yè)的風險投資基金Gobi基金二代注資1000萬美元，聚焦電信、媒體和IT科技的融合以及數字媒體等領域。德國電信的T-Venture經過數年運作，已成長為歐洲最重要的風險投資基金，投資活動遍及歐洲、美國和亞洲。

這些基金通過直接投資、聯合投資等方式，在多個國家和地區(qū)開設分公司、子公司、聯盟公司和合作公司，避免將“所有雞蛋放在同一個籃子里”，實現全球化運營，有效規(guī)避了投資風險，最大限度地獲取投資回報。

三是投資領域主要圍繞運營商自身業(yè)務構成展開。日本移動運營商NTT DoCoMo在美國設立的風險投資公司，主要致力于發(fā)掘硅谷等地在無線通信、手機開發(fā)方面具有技術優(yōu)勢的企業(yè)，以促進該公司手機業(yè)務的研究與開發(fā)。德國電信T-Venture風險投資基金下設的T-Mobile風投基金、T-Home風投基金、T-Systems風投基金，分別是其移動通信、固網、ICT解決方案業(yè)務品牌。此外，T-Venture還選取了大量投資項目，包括下一代寬帶接入和家庭網絡技術企業(yè)Lantiq、VoIP新興廠商Jajah、美國手機支付公司LevelUp、智能手機和Web工具開發(fā)商6Wunderkinder、在美國和德國提供免費短消息服務的Pinger、希望成為電視節(jié)目“信息引擎”的Boxfish和網絡照片分享LiveShare。

對這些高速成長的技術協(xié)同型企業(yè)的投資，優(yōu)化了電信運營商的業(yè)務結構，有助于傳統(tǒng)電信企業(yè)在互聯網新技術、新業(yè)務層出不窮的快速發(fā)展時代積極面對市場競爭，彌補傳統(tǒng)電信業(yè)務持續(xù)萎靡的競爭劣勢。

四是主要以參股-出售股份獲利的商業(yè)模式進行風險運作。Orange在2012年成立的OP Ventures風險投資基金中，計劃首先向20家潛力型初創(chuàng)企業(yè)投資7.5萬歐元，助其推出業(yè)務，同時換得對方10%的股份。為了有效控制投資風險，德國電信風險投資基金T-Venture也一直采取的是少數參股的投資方式，幾乎不控股。但由于股份較少，在企業(yè)重大決策上沒有較大發(fā)言權，因此這兩支基金的投資效果并不理想。2012年9月，德國電信對T-Venture實行改革，允許其對初創(chuàng)企業(yè)持有多數股，幫助企業(yè)在市場站穩(wěn)腳跟，等到合作期滿，項目有了市場收益，T-Venture再出售股份獲利。

這種參股-出售股份獲利的商業(yè)模式加快了項目投資流程，將有吸引力的項目快速收羅旗下，獲得成果的速率也大大提高。在投資前期T-Venture充當受資助企業(yè)長期合伙人的角色，并為其提供德國電信層面給予的分銷、營銷和研發(fā)方面的幫助，后期T-Venture出售股份，獲取利益，也給了已經成長起來的受資助企業(yè)更大的自由度。

利潤危機時代，電信運營商通過風險投資有兩點明顯收獲：一是可捕獲最新的創(chuàng)意，抓住成功的機遇；二是能夠加強人才儲備，及時應對新的技術業(yè)務變革，防止人才外流。在國內，中國電信集團去年也啟動了備受矚目的風投戰(zhàn)略。5月23日，天翼科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司成立，主要負責風險投資事宜。10月30日，首批14個孵化團隊全部完成入孵時制定的目標，其中3個團隊即將進入公司化運作階段。對于中國電信該項舉措，業(yè)界人士普遍表示應積極支持并鼓勵，認為在目前互聯網產業(yè)快速發(fā)展的階段，此方式應是現階段的最優(yōu)策略。通過風險投資，電信運營商積極面對市場競爭，有效規(guī)避體制束縛，開發(fā)新的業(yè)務和盈利方式。可以預見，風險投資正逐漸成為電信運營商新的增長點。