上周五 Winkrypto 作為連接海內(nèi)外的整合營銷服務商，聯(lián)合鏈聞 ChainNews 與 Yama 推出線上談話節(jié)目「Crypto Tonight」。北京時間 4 月 10 日晚 9 點半「Crypto Tonight」第二期節(jié)目順利開播，Yama 與 4 位加密貨幣投資領(lǐng)域的頂尖高手嘉賓探討了對于「新冠疫情對加密投資影響」的看法與對策，并分享自己的從業(yè)經(jīng)驗、投資風格與策略，以及對 Layer 1、DeFi 與 CeFi 等技術(shù)領(lǐng)域的看法。
Deng Chao曾作為觀察嘉賓參與了首期 Crypto Tonight，他帶領(lǐng)的 HashKey Capital 是亞洲地區(qū)的頭部投資機構(gòu)，而Haseeb Qureshi也是鏈聞的老朋友，他供職的 Dragonfly Capital 也是業(yè)內(nèi)明星投資機構(gòu)，Kyle Samani與Lasse Clausen各自領(lǐng)導的 Multicoin 與 1kx 在加密風投領(lǐng)域亦各有鮮明的投資風格，是西方加密貨幣投資領(lǐng)域的前沿先鋒。 本期節(jié)目的核心看點有：
- Multicoin 合伙人：只會投資那些能在各方面超越 CeFi的 DeFi 協(xié)議，Layer 2 與分片有待驗證；
- Dragonfly 合伙人：亞洲 CeFi 企業(yè)比歐美同行更出色，成長更快，新冠疫情后完全數(shù)字化的加密貨幣行業(yè)地位會得到加強；
- HashKey Capital 鄧超：一季度已投資 5 個項目，行情低迷創(chuàng)造了買入機會，我們的風格并非「主題驅(qū)動」，而是更在意生態(tài)驅(qū)動；
- 1kx 創(chuàng)始人：亞洲文化更容易接納加密貨幣，DeFi 優(yōu)勢在于透明度與低費用，加密貨幣領(lǐng)域知識多元性遠超其他行業(yè)。
快問快答：投資風格與策略
Multicoin 合伙人：只會投資那些能在各方面超越 CeFi 的 DeFi 協(xié)議
Kyle Samani，加密貨幣投資機構(gòu) Multicoin Capital 管理合伙人
大家好，我叫Kyle Samani，我是區(qū)塊鏈投資機構(gòu)Multicoin Capital的聯(lián)合創(chuàng)始人兼管理合伙人。我們專門從事區(qū)塊鏈和加密貨幣投資，以兩個基金在該領(lǐng)域進行投資。我們有一支對沖基金和一支風險投資基金，在加密貨幣一級市場和二級市場進行投資。
我花了多數(shù)時間來來閱讀有關(guān)加密貨幣領(lǐng)域的各種東西，與這一領(lǐng)域的其他投資人和企業(yè)家進行交談。我還非常積極參與我們所投資企業(yè)的經(jīng)營，幫助他們更好處理各種事務，從交易所上幣到代幣設計、企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、招聘事務等等。
Yama：我們知道 Multicoin 的投資宗旨是「主題驅(qū)動」，Kyle 你在文章里寫的。你寫過不少文章，不僅談加密領(lǐng)域投資問題，還談投資特斯拉……你能告訴我們，你哪來的想法能寫出那么多高質(zhì)量的文章？或者說，是什么給你帶來了靈感？
Kyle Samani：我從 2013 年開始寫作。我當時給 2013 年的新年計劃定下目標：每周寫 3 篇博客。我居然做到了！那年我一共寫了156 篇文章。
我剛開始寫的時候，靈感主要來自我一直關(guān)注的傳統(tǒng)風險投資家的啟發(fā)，比如聯(lián)合廣場風投的 Fred Wilson、Upfront Ventures 的 Mark Suster 等人。那個時候，我并沒有嘗試把因果放在一起解析，而就是模仿他們，也就那么開始寫了。
盡管我當時沒有意識到這個問題，不斷的寫作給我?guī)砹藙?chuàng)建 Multicoin Capital 的良機。如果沒有當初的實踐基礎，我無法像現(xiàn)在一樣寫作——無論是數(shù)量還是質(zhì)量都不會像現(xiàn)在這樣。
Yama：你們投過 Solana、Algoland、Nervos 等幾個 Layer 1 的項目，哪個項目是你的最愛？
Kyle Samani：盡管加密領(lǐng)域很多人對新的智能合約平臺失去了興趣，但我們并沒有。實際上，我們對這些機會的期望值超過了以往。
我在 2016 年進入加密領(lǐng)域，因為我想看到真正的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)頁級的容量、信任最小化的應用。我們現(xiàn)在開始看到，這樣的系統(tǒng)真正在支撐起全球的用戶群。每個新的區(qū)塊鏈項目都有不同的實力優(yōu)勢，這就是我們對它們每個都進行投資的原因。
譬如，我們投資了Nervos，是因為他們真正專注于中國用戶的采用和 Layer 2 擴容。同時，我們投資了Near，因為他們是打造分片進程中的領(lǐng)先團隊。如果讓我只選一個的話，我會選Solana。Solana 正在從測試網(wǎng)過渡到主網(wǎng)，這個項目真正是通過純粹的工程學來專注于 Layer 1 擴容。我們看到 Solana 在三個方面具有絕對領(lǐng)先優(yōu)勢：1）吞吐量高；2）延時最低；3）交易成本最低。
所謂「Layer 1 無法擴展」的說法非常流行。當人們看到 Solana 在現(xiàn)實世界參數(shù)中真的可以支持每秒 5 萬次交易時，他們認為里面肯定有花招。但違反直覺的是，Solana 實際上并未嘗試部署任何新技巧。花哨的新花招是諸如 Layer 2 和分片之類的東西，這完全未經(jīng)驗證。而 Solana 專注于我們所知道的工作，專注于 Layer 1，只專注于純粹的工程學。我覺得 Solana 協(xié)議和實現(xiàn)是工程學的奇跡。
Yama：哈哈北京的朋友聽了這段節(jié)目之后，以后一定知道，Solana 不僅僅是北京朝陽公園附近的一個購物中心啦，這還是個挺酷的 Layer 1 項目。第三個問題，你怎么看 DeFi？
Kyle Samani：DeFi 是開放式金融的一部分，開放式金融是我們的「Mega Theses」中的一環(huán)，我們寫過一篇文章講這個。我個人堅信，未來 10 年DeFi 會在全球范圍內(nèi)取代 CeFi 的巨大體量。所以，我們是 DeFi 協(xié)議的投資者。
在評估 DeFi 協(xié)議時，我們通常關(guān)注理解每個 DeFi 協(xié)議如何能在每個方面都超越 CeFi 版本。這通常很難做到。但隨著 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)繼續(xù)成熟，發(fā)現(xiàn)這種機會就容易得多了。
Dragonfly 合伙人：亞洲 CeFi 企業(yè)比歐美同行更出色，成長更快
大家好，我是全球性的加密風投基金Dragonfly Capital的管理合伙人Haseeb Qureshi。我個人背景是技術(shù)出身，以前做軟件工程師。我經(jīng)常寫東西，通過我們的研究機構(gòu) Dragonfly Research 寫文章分享個人的觀點。
Yama：我聽說你還是個職業(yè)牌手。能不能請你聊聊，做職業(yè)牌手、在 Airbnb 做軟件工程師和在加密領(lǐng)域，最讓你興奮的分別是什么？
Haseeb Qureshi：我個人最喜歡職業(yè)牌手的部分，是它的純競技性。人生中只有少數(shù)幾件事只關(guān)乎正確與否。在牌桌上，你是誰根本不重要，重要的是正確出牌。你做對了，會獲得獎勵。我喜歡牌手的這種感覺。
在Airbnb，我很開心是在為一個世界級的軟件系統(tǒng)工作，它會讓人心懷若谷。但與此同時，在科技企業(yè)工作的每個人都有相同的經(jīng)歷：人們認為頂級公司的一切一定是非常優(yōu)雅和完美，就像潤滑良好的機器。但你用工程師的眼光打量四周，發(fā)現(xiàn)一切都是勉強湊合。你會想：「這個地方爛透了。太尷尬了。其它公司一定做得好多了」。私底下，科技公司的每個人都會這么看待自己的東家：你總是認為自己的小角落破爛不堪，世界其它地方這都是井然有序。但實際上所有東西都是破爛不堪！不知道為什么，這個世界基本還能運轉(zhuǎn)起來。
加密領(lǐng)域讓我最興奮的是，這是一項在未來改變世界的技術(shù)。坦白講，我第一次認識到這個問題時還在 Airbnb，當時我在開發(fā)他們的支付系統(tǒng)，Airbnb 必須解決全球的支付問題。但是看一下他們?nèi)蚍秶闹Ц对趺刺幚砭蜁?，簡直支離破碎。
我意識到，對于 Airbnb 這樣一家互聯(lián)網(wǎng)原生的全球性企業(yè)，這個支付系統(tǒng)真是配不上它。作為工程師，看到這么爛的系統(tǒng)時，第一個直覺是：把這個全球支付系統(tǒng)刪除，完全從頭開始重寫一個。我當時就理解了加密領(lǐng)域的意義所在。這是一群科學家、經(jīng)濟學家、密碼學家和博弈理論家湊在一起說：「如果了解了當前世界的全部問題后，我們從頭開始重建一個金融系統(tǒng)怎么樣？」
我就是在那里理解了加密將會改變一切。我相信接下來 50 年我們處理貨幣的方式與過去 50 年會大有不同。加密貨幣是了解未來貨幣的開始，所以我會全力投入加密領(lǐng)域。
Yama：我看到 Dragonfly 總是說自己「Global from day one」，這是什么意思？
Haseeb Qureshi：Global from day one 是 Dragonfly 的座右銘。第一層意思是，說加密領(lǐng)域從第一天起，就是在全球范圍產(chǎn)生影響的事情。自從 2011 年吳忌寒把比特幣白皮書翻譯成中文，比特幣社區(qū)就已經(jīng)是全球性的社區(qū)了。多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司盡管表面上看是全球公司，實際上還是本地企業(yè)，他們服務的是國內(nèi)或當?shù)爻鞘欣锏目蛻?，直到成長到極大的規(guī)模時，開始走向國際市場。
但對加密領(lǐng)域而言，一種代幣或一家加密企業(yè)誕生之日起，就開始在美國、中國、韓國、德國進行交易。加密領(lǐng)域從誕生之日起就是影響全球的事情，這是關(guān)鍵！這是我們數(shù)字時代的數(shù)字經(jīng)濟，它突破了物理上的國界。
但第二層意思是說，我們作為一家公司，從誕生之日起就服務全球客戶。我們也做到了從誕生之日起就影響全球范圍，因為加密領(lǐng)域就是這樣的。我們在北京和美國有辦公室，合作關(guān)系則遍布全球。我們認為，在加密領(lǐng)域要做對事情，這是唯一的途徑。
你可以把加密企業(yè)當成一家本地企業(yè)，看看加密企業(yè)在中國大陸或硅谷的發(fā)展，但從這個角度，你看到的僅僅是其中一部分。這像是盲人摸象的故事，一個人摸到大象的尾巴，就以為大象又瘦又短，另一個人摸到象腿，以為大象就像棵大樹。如果你只看加密交易，或者只關(guān)注技術(shù)，你無法縱覽全局。
真正了解加密領(lǐng)域的唯一途徑是站在全球性和多個專業(yè)角度。我們 Dragonfly 從誕生第一天起就希望貫徹這一原則。
Yama：你怎么看待中心化金融 CeFi？
Haseeb Qureshi：CeFi 非常棒。在這個領(lǐng)域，亞洲企業(yè)要比歐美同行更出彩。法規(guī)監(jiān)管相對不繁瑣、商業(yè)模式創(chuàng)新更多，讓亞洲真正向前邁進了一大步。
看看 Bybit 這樣的機構(gòu)，它們的成長速度都比西方同行快得多，表現(xiàn)很出彩。我們會繼續(xù)積極投資于中國的 CeFi 產(chǎn)品，希望與其他正在考慮在此領(lǐng)域開展業(yè)務的企業(yè)家進行交流。
加密貨幣整體上仍然是非常新的東西，而加密貨幣的金融堆棧仍處于起步階段。從現(xiàn)在起 5 至 10 年內(nèi)，業(yè)內(nèi)最強大的競爭選手將變得大不相同，這個領(lǐng)域還有很大的創(chuàng)新空間。
HashKey Capital 鄧超：我們的風格并非「主題驅(qū)動」，更在意生態(tài)驅(qū)動
大家好！我是HashKey Capital的鄧超。我來自傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，從 2014 年開始進入?yún)^(qū)塊鏈領(lǐng)域。HashKey Capital 是 HashKey Group 旗下主要的投資機構(gòu)，我們都屬于 HashKey/ 萬向區(qū)塊鏈生態(tài)體系。
我們的投資戰(zhàn)略是避免「主題驅(qū)動」，更多考慮「生態(tài)系統(tǒng)驅(qū)動」，更看重長期發(fā)展。我們主要投資三個大的領(lǐng)域：技術(shù)層、應用層和加密金融。我們現(xiàn)在管理兩支區(qū)塊鏈基金，一支更多側(cè)重于股權(quán)投資，另一支主要側(cè)重于代幣投資。
Yama：我知道你有兩個可愛的兒子。能跟我們談談在家工作有什么感受？
鄧超：我有一個小子兩歲，還有一個四歲，都在貓狗嫌的年齡。
在家工作有種過山車的感覺。過去一年里，我三分之二的時間在出差，心里總是想多回家陪陪家人。我們被困在家里的開頭還不錯，能一起重溫溫馨的家庭生活。但關(guān)在家里的孩子，會挑戰(zhàn)你的極限。
隔離一周，他們就已經(jīng)開始在屋里大喊大叫，追逐打鬧。我只能走「創(chuàng)造性」的道路，采取「瘋狂玩、瘋狂工作」的策略，竭盡所能，創(chuàng)造游戲和各種運動方式，讓他們瘋狂玩，然后筋疲力盡早早上床，這樣，我才能有足夠時間在夜間或者清晨工作。這個方法目前還很奏效。
生活當然不容易，但這就是生活，面對它、解決它，然后最大程度享受生活。
Yama：很棒，既是出色的投資人也是出色的奶爸！下個問題：我記得上一期節(jié)目中，我們談到投資中的商業(yè)模式和采用的問題，能跟我們再多談一下這個問題？
鄧超：是的，我記得上次我們談到技術(shù)和商業(yè)的關(guān)系，還有投資的原則。
技術(shù)很重要，怎么強調(diào)技術(shù)的重要性都不為過。但對我而言，技術(shù)不僅僅意味著實驗室或者概念驗證，而是要達到規(guī)?；?，可以商業(yè)落地，能給用戶帶來價值。出色的技術(shù)是實現(xiàn)成功商業(yè)模式的重要一環(huán)，是重要的組成部分。
從投資人角度來看，我認為我們要牢記：投資是要產(chǎn)生回報的，不能單純追求愿景、熱情或像是在做慈善，尤其是在區(qū)塊鏈領(lǐng)域的早期項目投資。
所以，當我們做決策時，通常從評估項目的技術(shù)實力著手，然后推進到他們的技術(shù)實力該如何轉(zhuǎn)化成商業(yè)成功。如果我是啟動一個技術(shù)項目，我從第一天就會期望有一天這種技術(shù)會大規(guī)模落地、能取得商業(yè)成功。
Yama：HashKey 一直在全球范圍保持活躍投資。請說出你們投資的公司中，你最喜歡的三家。
鄧超：我愿意在我們的三個重點投資領(lǐng)域，分別點出一個例子：
技術(shù)層：我會說以太坊。這個不用多介紹了，這是我們最早投資的一個項目，也是最讓我們自豪的投資之一。盡管以太坊時間表一再延遲，前面還有很多技術(shù)難題——當然所有技術(shù)項目都有很多難題，但是按大多數(shù)標準衡量，以太坊依然是最具競爭力的公鏈項目，無論是技術(shù)實力、開發(fā)者數(shù)量、用戶社區(qū)還是 DApp 數(shù)量等等。
應用層：我會說Maskbook，這是在隱私保護領(lǐng)域的一款出色的區(qū)塊鏈技術(shù)應用。Maskbook 采用了 OTT_（over-the-to）_的方法，試圖在 Web 2.0 和Web 3.0之間構(gòu)建橋梁。用戶無需從 Facebook 等中心化平臺遷移，就可以通過 Maskbook 享用所有去中心化和 Web 3.0 的所有功能。用戶可以發(fā)送只有好友可見的加密帖子，用加密貨幣打賞，構(gòu)建智能合約，甚至無需利用 Facebook 或 Twitter 的 API，就可以在上面組織 DAO。
在加密貨幣金融領(lǐng)域：我會舉BlockFi，這是僅有的一家由機構(gòu)支持、在美國注冊、接受美國監(jiān)管的加密貨幣貸款平臺 。這家公司在提供達到傳統(tǒng)金融水準的加密資產(chǎn)管理產(chǎn)品。我喜歡 BlockFi 的原因有這幾個：
- BlockFi 的團隊經(jīng)驗豐富，有專業(yè)水準的創(chuàng)始團隊，可以帶來傳統(tǒng)金融有關(guān)產(chǎn)品設計、風險管理、客戶服務等方面的優(yōu)秀實踐；
- 他們擁抱監(jiān)管。與很多加密領(lǐng)域玩家竭盡所能逃避監(jiān)管不同，BlockFi 努力合規(guī)，接受監(jiān)管，在盡可能多的國家取得所有必需的許可。BlockFi 創(chuàng)始人 Zac 在 上周的節(jié)目中 談了更多細節(jié)，我強烈推薦沒聽過的觀眾去聽一下。
1kx 創(chuàng)始人：亞洲文化更容易接納加密貨幣，DeFi 優(yōu)勢在于透明度與低費用
大家好，我叫Lasse Clausen，之前我曾經(jīng)是一名軟件工程師。我目前管理著1kx，這是一支投資早期項目的加密數(shù)字基金。我們投資開源代幣網(wǎng)絡，例如 Nervos、Arweave 和 Terra。我們的投資人包括火幣、 Dragonfly 和 Gnosis。
Yama：我們知道 1kx 投資了 Terra 和 Nervos，你們是否很看好亞洲市場，為什么？
Lasse Clausen：東亞文化擅長快速接納新生科技，而歐洲則不太接納智能手機這類新事物。另外，這里擁有很強大的電子游戲文化，也能更好理解數(shù)字物品的價值。再加上這里有強勁的經(jīng)濟增長，很自然我會看好亞洲市場。
事實上Layer 1是需要長期發(fā)展的深厚技術(shù)協(xié)議，因此需要一定的信念，而非一年半載就能完善的事情。我所接觸的大部分中國從業(yè)者都比較在意短期回報，而 Nervos 團隊則具備深厚的技術(shù)功底，因此我們投資了 Nervos。
我們投資 Terra 則是他們的聯(lián)合創(chuàng)始人是韓國電商領(lǐng)域的頭部玩家，在美國電商只占零售市場約 9%，而在韓國電商則占到了 40%，可以稱得上世界領(lǐng)先水平。因此我們相信 Terra 在電商領(lǐng)域的經(jīng)驗與優(yōu)勢，以及扎實的技術(shù)開發(fā)實力能促進加密貨幣的大規(guī)模應用。
Yama：請你快速說出 DeFi 的三個好處。
Lasse Clausen：
- DeFi 的手續(xù)費用接近于零，非常低；
- DeFi 協(xié)議運營者無法壟斷，中間人沒有辦法濫用網(wǎng)絡效應，從市場勒索錢。比如，大家可以想想，交易所向加密項目索要天價上幣費這個問題；
- 透明度好。外界很難知道 CeFi 和交易所中潛藏著多少杠桿。因此沒人知道何時會發(fā)生像「黑色星期四」這樣的災難性去杠桿事件。另一方面，使用 MakerDAO，所有數(shù)據(jù)都是鏈上公開的，所有人都可以在上面構(gòu)建風險管理工具。
Lasse Clausen：非常簡單，加密領(lǐng)域每周都有瘋狂的活動，我想一個原因加密社區(qū)是全球化與無需許可的生態(tài)，不同文化背景、各色各樣的人都可以參與其中，我沒有見識過哪個行業(yè)的知識多元性堪比加密貨幣領(lǐng)域。
另外，區(qū)塊鏈催生了信任，而信任是滲透到生活和商業(yè)方方面面的元素，因此，可以觸及到很多不同行業(yè)和學科的人士。這些東西讓我充滿興奮和好奇。
主題問答：新冠疫情如何影響區(qū)塊鏈投資？
Yama：我們都知道，新冠疫情已經(jīng)改變了我們的生活。下面我想聽聽你們的看法，新冠疫情如何影響區(qū)塊鏈和加密貨幣投資。你們的基金受到怎樣的影響？你們投資的公司受到怎樣的影響？今年稍晚加密市場的復蘇情況會是怎樣的？請給我們自由分享你的想法。
Kyle Samani：Multicoin 管理兩支基金，我們有做多 / 做空的對沖基金，也有一支做多的風險投資基金。
在二級市場，我們很幸運擁有可以做多也可以做空的對沖基金，能在 2020 年 3 月這樣的市場中，利用做空來對沖我們的頭寸。
而我們在一級市場的投資組合中，取得了很好的投資成績。我們成立以來，進行了約25 筆私募投資，被投資公司都有著非常健康的資產(chǎn)負債表。我們一旦認識到經(jīng)濟增速放緩，就會有條不紊地與所投資的公司進行溝通，了解他們的現(xiàn)金儲備情況，并盡我們所能幫助他們。幸運的是，我們不需要做很多。
Yama：下面可以聽聽 Haseeb 的看法。
Haseeb Qureshi：對 Dragonfly 來說，得益于全球視野，我們的收獲之一就是為新冠球疫情做好了準備。由于我們的大部分團隊都在中國，他們自 1 月份以來就一直處于居家狀態(tài)，因此，我們非常了解這種情況的嚴重性，而且疫情很可能會蔓延到美國。因此，我們已經(jīng)做好了充分的準備。我們還告訴我們投資過的很多公司，要為此做準備。
總體而言，加密行業(yè)已經(jīng)為新冠疫情做好了相對較好的準備，我認為這是因為我們生活在一個未來的行業(yè)，而且是一個呈指數(shù)級增長的行業(yè)。因此，我們很容易看到病毒呈指數(shù)級擴散的影響。
不過疫情的全球影響是巨大的。金融市場的動蕩影響了我們投資的很多公司。但是總體來說，我們很幸運能進入一個完全數(shù)字化的行業(yè)，如果說有影響的話，就是這個行業(yè)的地位會得到加強，因為它是傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的替代品。
我想，未來我們回顧 2020 年時，會認為這是對加密技術(shù)生命力第一次的真正考驗。比特幣是在上一次金融危機期間創(chuàng)立的，它會在這次金融危機接受檢驗。我希望我們未來回顧時，可以說：是的，加密世界證明了自己，并且以驚人的成績通過了測試。
Yama：下面我們聽聽鄧超怎么看。
鄧超：我必須說，在 HashKey Capital，新冠疫情改變了我們之間合作的方式。比如沒法去辦公室，比如出差減少，改成在家辦公、用通訊方式溝通。
我們以前每周從三個地方的辦公室進行每周例行電話會，但在疫情最嚴重時期，變成從 10 個人的家里撥進來，開電話會?，F(xiàn)在我們開始逐漸恢復到正常工作狀態(tài)。在工作效率方面，我們沒受太多影響，依然很活躍地審查項目。2020 年一季度，我們投資了 5 個新項目，另外 4 個項目的投資在最終完成階段。
我們主要關(guān)注一級市場，總是希望發(fā)現(xiàn)并投資所有細分領(lǐng)域的領(lǐng)跑者。另外，多虧我們基金在加密貨幣和現(xiàn)金儲備之間的分配策略，二級市場的波動對我們影響不大。事實上，二級市場行情低迷，給我們創(chuàng)造了買入的機會。
我們經(jīng)常性與所投資的公司進行溝通。我們近期與他們接觸時，讓人松了一口氣的是，他們幾乎都做得很不錯。有些代幣項目，比如 SKALE，開始在大型交易所掛牌交易。有些股權(quán)項目的新一輪融資在收尾，有些技術(shù)項目取得了里程碑式進展。
從財務上講，我們所投資公司中，很多擁有超過 12 個月的現(xiàn)金儲備。不好的一面是，我們也注意到這次全球疫情的負面影響和宏觀經(jīng)濟環(huán)境的低迷，我們看到市場上的一些項目融資困難，或者，只能降低融資目標，有些不堪重負的投資人開始減少或暫停投資，甚至考慮將早期投資的股權(quán)轉(zhuǎn)讓來回流現(xiàn)金。
關(guān)于市場復蘇問題，我前面講過，我們專注于一級市場，不是預測市場行情的最佳候選人。不過我們認為，沒有特定的行業(yè)或資產(chǎn)類別可以幸免于宏觀經(jīng)濟周期。當我們討論這種疫情的影響時，可能需要在更大的經(jīng)濟周期背景下考慮它。
我們認為，二級市場的波動不會改變基本面。我們對區(qū)塊鏈行業(yè)一如既往的樂觀，并將繼續(xù)積極尋找可投資的最優(yōu)秀項目，當然，也會提高投資門檻。
Yama：聽到這么多風險投資基金依然在活躍投資，真是太好了。Lasse，1kx 怎么看？
Lasse Clausen：整體來看，一級市場早期投資在明顯放緩。但是 1kx 握有很多現(xiàn)金，我們上周還簽下一位新的投資人，我們非常興奮，能對出色早期項目進行投資，他們的代幣已經(jīng)上市交易，但我們拿到了折扣的價格。
我們認為，加密貨幣市場有60% 機會在今年第四季度恢復到新冠疫情之前水平，有 40% 可能面臨一個時間更漫長的復蘇道路。
大家要記住，當每個人都感到害怕時，那是投資的最佳時機。而且，千萬不要在加密貨幣市場用杠桿！它可能會繼續(xù)比我們想象的更加不穩(wěn)定，被強制平倉是大家都不想看到的事情！
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