“近幾年來，隨著虛擬貨幣交易在國(guó)際市場(chǎng)上的火爆，區(qū)塊鏈技術(shù)逐漸走入了人們的視野。然而人們更多地關(guān)注虛擬貨幣交易帶來的巨大財(cái)富。隨著國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)虛擬貨幣交易的監(jiān)管，區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)從當(dāng)初的狂熱開始回歸到平靜，我們更應(yīng)該思考區(qū)塊鏈技術(shù)的本質(zhì)和其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。”

降低交易成本，提高經(jīng)濟(jì)效益

區(qū)塊鏈助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)最主要的方面是降低交易成本，提高經(jīng)濟(jì)效率。比如你投資的過程中花了10元，其中有2元是付給成本的費(fèi)用，剩下的8元才是投資的資產(chǎn)。

A股市值最高的前十大股票里，多數(shù)都是銀行。但銀行本質(zhì)上是一個(gè)中介機(jī)構(gòu)，是一個(gè)提供服務(wù)，解決信息不對(duì)稱，降低交易雙方搜索成本等問題的中介。需要融資的人和有儲(chǔ)蓄投資需求的人無法找到對(duì)方，才不得不使用銀行這樣一個(gè)中介。但我們目前看到的情況是，銀行的利潤(rùn)非常高，說明在這個(gè)過程中我們解決摩擦，或者說購(gòu)買金融服務(wù)的成本是非常高的。

如果我們可以用科技的方法降低交易成本，降低中介的費(fèi)用，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)就是一個(gè)很大的利好。這就是我們?cè)谡務(wù)搮^(qū)塊鏈技術(shù)時(shí)經(jīng)常聽到的“去中介化”的說法。

此外，區(qū)塊鏈技術(shù)還能解決交易雙方的信任問題。一旦信息經(jīng)過驗(yàn)證并添加至區(qū)塊鏈，就會(huì)永久的存儲(chǔ)起來，信息不可篡改。因此區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)穩(wěn)定性和可靠性極高。

事實(shí)上，現(xiàn)在一些國(guó)家，比如英國(guó)，正在嘗試使用區(qū)塊鏈技術(shù)來進(jìn)行市場(chǎng)監(jiān)管，把一些制度和法規(guī)變成計(jì)算機(jī)代碼。比如企業(yè)上傳了財(cái)務(wù)報(bào)表，系統(tǒng)判定企業(yè)的負(fù)債率高于某個(gè)數(shù)值屬于警戒線，在這個(gè)過程中沒有人為的干預(yù)，這樣既節(jié)約了成本，也避免了監(jiān)管過程中的尋租行為。并不是所有的監(jiān)管流程都適合這樣，但那些流程化的程序完全可以用科技手段來完成。區(qū)塊鏈在監(jiān)管科技方面大有可為，這是我們值得探索的方向。

區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景

在區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用方面，目前也已經(jīng)有一些落地的成果。比如在深圳一些企業(yè)和稅務(wù)局合作區(qū)塊鏈電子發(fā)票，深圳亦藉此成為全國(guó)區(qū)塊鏈電子發(fā)票試點(diǎn)城市。未來如果參與的企業(yè)越來越多，區(qū)塊鏈生態(tài)體系做大的話，將會(huì)顯著降低交易成本。

還有一些企業(yè)目前嘗試運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行資產(chǎn)證券化的信息披露。2008年美國(guó)發(fā)生次貸危機(jī)一個(gè)很重要的原因就是金融產(chǎn)品太復(fù)雜，底層資產(chǎn)不透明，投資者對(duì)產(chǎn)品的了解程度有限，運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)把底層資產(chǎn)放在鏈上，就實(shí)現(xiàn)了不可篡改的效果。

而就在近日，中國(guó)銀行、中信銀行、中國(guó)民生銀行三家設(shè)計(jì)開發(fā)的區(qū)塊鏈福費(fèi)廷交易平臺(tái)也已經(jīng)成功上線，通過智能合約、共識(shí)機(jī)制等方式，極大降低多交易主體之間的在文本、要素、流程匹配方面的“無效摩擦”。這也是目前區(qū)塊鏈技術(shù)一項(xiàng)較為成功的應(yīng)用。在平臺(tái)建立之前，他們尋求交易更像是多次電話溝通，而新建立的平臺(tái)像是建立了一個(gè)微信群，交易多方可以直接在群里溝通。直接降低了溝通的成本。

如前文所述，區(qū)塊鏈在降低交易成本，提高效率方面有著顯著的作用。但近幾年來，有一些公司打著區(qū)塊鏈的旗號(hào)構(gòu)建金融騙局，造成了不好的影響。在監(jiān)管層面，應(yīng)該具備區(qū)分金融騙局和正規(guī)區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)的能力，不要談幣色變，甚至談鏈色變。對(duì)于最新出現(xiàn)的金融科技和產(chǎn)品，應(yīng)該更多與業(yè)界溝通，提高監(jiān)管能力。比如，中國(guó)需要有自己的token交易所進(jìn)行試點(diǎn)，需要有一個(gè)人民幣掛鉤的穩(wěn)定幣，需要有一個(gè)公鏈。

區(qū)塊鏈發(fā)展人才供給不足

一些國(guó)外的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，區(qū)塊鏈本質(zhì)上沒有價(jià)值，無法提高生產(chǎn)效率，但我們?cè)诳紤]區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用時(shí)，不能僅從技術(shù)的角度思考，而要從業(yè)務(wù)的角度思考。從技術(shù)的角度來講，中心化的平臺(tái)當(dāng)然更好，但是在業(yè)務(wù)上難以推動(dòng)。區(qū)塊鏈技術(shù)解放的更多是生產(chǎn)關(guān)系，所有參與方都是平等的，這就有效解決了業(yè)務(wù)推動(dòng)難的痛點(diǎn)。

為了解決區(qū)塊鏈發(fā)展人才嚴(yán)重供給不足的難題，北京大學(xué)光華管理學(xué)院近期籌備了一款區(qū)塊鏈課程，課程也尤其看重技術(shù)和業(yè)務(wù)的結(jié)合。區(qū)塊鏈項(xiàng)目一般是由了解經(jīng)濟(jì)模型、發(fā)現(xiàn)行業(yè)痛點(diǎn)的業(yè)務(wù)部門提出，再由工程師和技術(shù)支持人員完成。因此，業(yè)務(wù)部門的人員學(xué)習(xí)了解區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展和問題非常重要，我們邀請(qǐng)了學(xué)術(shù)界、政策、產(chǎn)業(yè)、投資等領(lǐng)域的研究學(xué)者，希望與大家共同交流。

(本文首發(fā)于騰訊財(cái)經(jīng))

劉曉蕾教授

北京大學(xué)博雅特聘教授，光華管理學(xué)院金融系系主任，區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室主任。她在美國(guó)羅切斯特大學(xué)獲得博士學(xué)位，其學(xué)術(shù)論文曾多次獲得國(guó)內(nèi)外獎(jiǎng)項(xiàng)，包括安子介國(guó)際貿(mào)易研究獎(jiǎng)，美國(guó)西南金融協(xié)會(huì)最佳博士論文獎(jiǎng)，美國(guó)西部金融協(xié)會(huì)最佳公司金融論文獎(jiǎng)，亞洲金融協(xié)會(huì)最優(yōu)論文獎(jiǎng)，中國(guó)國(guó)際金融會(huì)議最優(yōu)論文獎(jiǎng)，中國(guó)金融研究會(huì)議最優(yōu)論文獎(jiǎng)等。她由于優(yōu)秀的教學(xué)，獲得北京大學(xué)2016曾憲梓優(yōu)秀教學(xué)獎(jiǎng)。她現(xiàn)在擔(dān)任學(xué)術(shù)期刊金融管理(FinancialManagement)的副主編(AssociateEditor)。她的論文曾發(fā)表于許多國(guó)際頂級(jí)學(xué)術(shù)期刊。她的研究領(lǐng)域?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)及公司金融，近些年致力于金融科技包括區(qū)塊鏈方面問題研究。在加入光華前，劉教授曾任教于香港科技大學(xué)，并取得終身教職(