區(qū)塊鏈是分布式賬本技術(shù)，它實現(xiàn)了無須中間人的信任。而銀行業(yè)的支付、清算和結(jié)算、融資、證券、信貸都存在大量的中介機構(gòu)，通過這些中介機構(gòu)完成客戶金融服務。但區(qū)塊鏈可以改變這一切。它到底如何改變銀行業(yè)?本文作者CB Insights，來源于medium.com，由藍狐筆記社群“Vicki Cheung”翻譯。

由于區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)逐步成熟，傳統(tǒng)銀行業(yè)會選擇主動擁抱這項新技術(shù)，還是被其取代呢?

上個月，摩根大通CEO Jamie Dimon 提及比特幣時說，“比郁金香泡沫還糟糕，比特幣不會有好結(jié)果的，最終會有人會血本無歸。”

高盛總裁Lloyd Blankfein回應這個說法，“一夜間波動超過20%的，根本算不上貨幣，它只是駛向詐騙的工具”。

與此同時，根據(jù)國際證券組織ISA的一份調(diào)查顯示，55%的受訪公司正在嘗試將區(qū)塊鏈技術(shù)用于監(jiān)管、投研或開發(fā)解決方案等。

但是這些來自銀行對加密貨幣高調(diào)的公開反擊引發(fā)了一個問題：銀行在恐懼什么?

簡單來說，很多方面。

區(qū)塊鏈技術(shù)為發(fā)送數(shù)字資產(chǎn)提供了加密安全保障，同時不需要可信第三方的參與，例如銀行。同時，智能合約等工具能夠使銀行業(yè)很多冗雜的業(yè)務流程實現(xiàn)自動化，包括合規(guī)、索賠處理、分配遺囑等。

目前全球銀行業(yè)規(guī)模達134萬億美元，銀行能夠完成中間支付、貸款以及提供信用。去中間信任、去中介化的區(qū)塊鏈能夠從以下這些領域顛覆銀行的功能：

l 支付

通過減少對中介機構(gòu)對客戶交易審核的依賴，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)比銀行更快的支付速度，以及更低廉的費用。

l 清算和結(jié)算系統(tǒng)

區(qū)塊鏈技術(shù)和分布式賬本可以降低運營成本，實現(xiàn)金融機構(gòu)間的實時交易。

l 融資

通過首次代幣發(fā)行為區(qū)塊鏈企業(yè)提供直接流動性。區(qū)塊鏈創(chuàng)造了一種區(qū)別傳統(tǒng)金融融資方式的新型加密經(jīng)濟模型。

在完整報告中，如下領域也有探討：

l 證券

通過對傳統(tǒng)證券的通證化，包括股票、債券和其他傳統(tǒng)資產(chǎn)，區(qū)塊鏈正在重構(gòu)資本市場。(譯者注：類似于最近大家常說的STO)

l 信貸

通過減少對信貸行業(yè)中的“看守人”的需求，區(qū)塊鏈能夠?qū)崿F(xiàn)更加安全地提供低息借款。

以下我們將深入探索這3個領域，區(qū)塊鏈是如何用技術(shù)引入新商業(yè)模式來重新塑造傳統(tǒng)銀行業(yè)的。

1、支付

目前，上萬億的美元通過一個慢速以及需要額外手續(xù)費的陳舊系統(tǒng)，在全球進行流轉(zhuǎn)。

如果你在洛杉磯工作，想要往你在倫敦的家中匯款部分薪水，你必須支付25美元的固定費用以及額外高達7%的手續(xù)費。匯款行和收款行各得其中一部分，同時你還被收取了隱藏在其中的換匯費。你家所在收款行甚至在一周之后才會確認這筆匯款交易。

匯款人平均每筆交易需要支付高達7.68%的手續(xù)費，包括電匯費及隱藏在其中的匯率差。支付業(yè)務是銀行的高利潤業(yè)務點，這也導致他們沒有動力去降低手續(xù)費。從支付到信用證的跨境交易，產(chǎn)生了2016年全球支付交易收入的40%

這是一份從桑坦德銀行內(nèi)部流出的文件顯示國際匯款的收入以及壞賬風險。2016年，桑坦德銀行將近10%的收入來自國際間轉(zhuǎn)賬。

區(qū)塊鏈通過提供高安全性、低成本的P2P交易——即無需中介參與，由此瓦解現(xiàn)有的支付系統(tǒng)。加密貨幣如比特幣和以太坊，基于公開的去中心化的賬本，實現(xiàn)了任何人都能使用和接收貨幣，無需可信第三方即可驗證交易。

通過區(qū)塊鏈技術(shù)，全球可以實現(xiàn)快速、廉價、無限制的支付交易。

比特幣交易用30分鐘，或最多16個小時(極端情況下)完成確認支付。雖然還是不完美，但是它已經(jīng)比銀行間轉(zhuǎn)賬平均需要3天處理時間進步了很多。

比特幣每天確認轉(zhuǎn)賬數(shù)量從2014年的50,000筆，到2018年超過400,000筆，增長了8倍。

同時，由于交易手續(xù)費可能很高，開發(fā)者們正在積極探索更加廉價的擴展方案，比如比特幣和擴展方案。其他加密貨幣，如比BCH，已經(jīng)實現(xiàn)低手續(xù)費交易。目前，BCH的交易手續(xù)費平均每筆僅20美分左右。

TenX，正在嘗試用不同的方法解決支付問題。它建立了一個能夠綁定借記卡的錢包，讓人們可以隨處輕松地實現(xiàn)用加密貨幣完成交易。這家公司建立了一個能夠在不同加密貨幣間交易的分布式網(wǎng)絡，同時將這個網(wǎng)絡內(nèi)置到實體卡中。

雖然加密貨幣在支付領域想要完全取代法幣還有很長的一段路要走，但在過去數(shù)年間，加密貨幣如比特幣和以太坊，交易量呈指數(shù)級增長。比特幣交易量在2016年就增長了118%，盡管大多數(shù)都是投機性交易，而非P2P支付交易。

目前在發(fā)展中國家，區(qū)塊鏈能夠使得全球數(shù)以億計的人們享受到金融服務。一個例子就是BitPesa，一個專注于在肯尼亞、尼日利亞和烏干達B2B支付的區(qū)塊鏈公司。BitPesa每個月處理的交易量達到1,000萬美元?？夏醽喌目缇持Ц妒掷m(xù)費平均高達9.2%，而BitPesa過區(qū)塊鏈能夠把交易手續(xù)費降到3%。

過去數(shù)年間，比特幣支付商BitPay的交易量呈現(xiàn)快速增長。

另外一個例子就是BitPay，一個比特幣支付服務提供商，它能夠幫助商家接收以及存儲比特幣付款。隨著商戶每月接收1.1億美元付款，BitPay去年實現(xiàn)328%的交易量增長。通過信用卡交易，商家需要支付的2-3%的手續(xù)費，而BitPay每筆交易只收取1%的手續(xù)費。

即將到來的支付業(yè)的瓦解，其背后的一個很大的原因是，陳舊的基礎設施。而這個陳舊的基礎設施同樣將導致全球清算結(jié)算系統(tǒng)的瓦解。

2、清算和結(jié)算系統(tǒng)

如上所述，平均每筆銀行轉(zhuǎn)賬，都要花費3天才能完全確認，這跟我們的金融基礎設施構(gòu)建方式有很大關(guān)系。

這不僅對于客戶來說是痛苦的，在全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)移資金，對于銀行來說簡直也是一場物流噩夢。

目前，一筆簡單的銀行轉(zhuǎn)賬，從一個賬戶到另外一個賬戶，在到達任何一個最終目標前，都需要經(jīng)過代理銀行到托管服務，這是一個復雜的中介系統(tǒng)。兩個銀行賬戶的余額必須在全球金融系統(tǒng)中協(xié)調(diào)一致，這個體系包括了一眾交易員、基金、資管經(jīng)理等。

如果你想從意大利的UnicaCredit Banca的賬戶往美國富國銀行的賬戶匯款，這筆轉(zhuǎn)賬需要通過SWIFT完成，而SWIFT需要為10,000家金融機構(gòu)發(fā)送2,400萬條轉(zhuǎn)賬信息。

因為UnicaCredit Banka和富國銀行沒有建立金融關(guān)系，它們必須通過SWIFT網(wǎng)絡尋找與兩家銀行都有關(guān)系的代理銀行，并且可以收取交易費用。每一個代理銀行在發(fā)送方銀行和接受方銀行都維持著不同的分類賬本，這意味著這些不同的賬本必須在當天結(jié)束時最終協(xié)調(diào)一致。

中心化SWIFT協(xié)議并不會真正地發(fā)送資金，它僅僅是發(fā)送支付口令。實際的資金支付是通過中介商系統(tǒng)完成的。每一個中介商都會增加額外的交易成本，同時也會帶來潛在的失敗風險。60%的B2B支付需要人工干預完成，每一筆都需要耗費15-20分鐘

區(qū)塊鏈，作為去中心化的交易賬本，能夠完全改變這種現(xiàn)狀。相比使用SWIFT去協(xié)調(diào)每個金融機構(gòu)的賬戶，銀行間的區(qū)塊鏈能夠公開透明地追蹤所有的交易。這意味著相比需要依賴托管服務和代理銀行，交易可以直接在區(qū)塊鏈上得到完成和確認。這可以實現(xiàn)降低全球銀行網(wǎng)絡的維護成本。

通過區(qū)塊鏈創(chuàng)新構(gòu)建更優(yōu)質(zhì)的清算結(jié)算系統(tǒng)，銀行估計金融部門可以降低至少200億美元成本。

Ripple(瑞波)，一個企業(yè)級區(qū)塊鏈服務提供商，是SWIFT的競爭者。同時，這家公司也有加密貨幣，它的加密貨幣跟Ripple的銀行產(chǎn)品是分開的。

SWIFT信息是單向的，就像電子郵件一樣，這意味著交易需要每一個參與方都完成見證后才能夠最終結(jié)算。通過直接整合銀行現(xiàn)有的賬戶，Ripple的Xcurrent為銀行提供了更快速的雙向溝通協(xié)議，實現(xiàn)實時通信和結(jié)算。Ripple目前有超過100個客戶注冊參與其區(qū)塊鏈網(wǎng)絡的試驗。

R3是另外一個銀行間主要的企業(yè)區(qū)塊鏈玩家，R3的目標是成為“金融市場間的新操作系統(tǒng)”，它從包括美林銀行和匯豐銀行的銀行聯(lián)盟融資了1.07億美元，但它也失去了一些重要成員，比如高盛。高盛離開的原因是它想從R3中獲得更多運營控制權(quán)。

盡管像Ripple和R3在金融服務生態(tài)系統(tǒng)中，威脅到SWIFT和托管行，成為它們的競爭對手，但它們也與傳統(tǒng)銀行合作帶來了更好的效率。相比公鏈，Ripple和R3通過連接金融機構(gòu)，使用統(tǒng)一賬本，實現(xiàn)更小范圍內(nèi)的去中心化系統(tǒng)，從而為交易提高了效率。

然而，區(qū)塊鏈項目不僅僅是讓現(xiàn)有流程更具效率，它們甚至完全創(chuàng)造了新的金融運作方式。融資領域就是最好的例子。

3、融資

從風險資本獲得融資是非常費力的事情。企業(yè)家需要坐下來，跟投資人開無數(shù)的會議，對于權(quán)益和估值進行漫長的協(xié)商，以期許盡可能為公司獲取多一些資金。

在區(qū)塊鏈上，你不需要融資的平臺，你不需要風險投資人，你不需要協(xié)商。任何人都可以從任何人手上隨時、免費地獲得資金，每個人都可以對他感興趣的項目進行投資。用Naval Ravikant的說法，這是公開、去中心化以及流動性的。

區(qū)塊鏈上，融資是以首次代幣公開發(fā)行方式進行的(譯者注：由于監(jiān)管問題，目前并不是所有國家都合法)。這是區(qū)塊鏈版本的I P O，項目方發(fā)售其代幣，換取其他加密貨幣如比特幣或者以太坊。這些代幣的價值是至少理論上是與項目未來的發(fā)展情況息息相關(guān)的。投資代幣是投資者對其使用價值的直接對賭。通過首次代幣發(fā)行，直接向公眾銷售代幣，區(qū)塊鏈企業(yè)可以大大縮減傳統(tǒng)融資流程。

過去的2017年，通過首次代幣發(fā)行完成融資56億美元。

首次代幣發(fā)行在2017年經(jīng)歷了爆發(fā)性增長，僅2017年上半年就完成11.3億美元的融資。

首次代幣發(fā)行對于區(qū)塊鏈企業(yè)來說有以下好處。

第一，首次代幣發(fā)行可以在全球范圍內(nèi)的網(wǎng)絡上進行，企業(yè)可以接觸到大量的投資者。而不是僅限于高凈值人群、機構(gòu)投資者，以及其他政府認可的合格投資者。

第二，首次代幣發(fā)行為企業(yè)提供了直接的流動性。當你賣出代幣，立即被24小時的全球交易市場所定價。相比于風險投資支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要十年才能上市，就像Earn的CEO 所說，10年和10分鐘的區(qū)別在于，流動性提速了500,000倍。

我們已經(jīng)能夠看到首次代幣發(fā)行在融資市場上的影響力。在17年第三季度，它的總規(guī)模達到1300萬美元，已經(jīng)接近該季度所有科技初創(chuàng)企業(yè)天使輪和種子輪1400萬美元的融資規(guī)模。

風險資本也注意到這種趨勢了，一些VC如Sequoia, Andreessen Horowitz, 和Union Square Ventures都開始專注投資1 C O、以及其他加密貨幣對沖基金。Venrock的合伙人David Pakman說，毫無疑問加密行業(yè)會顛覆風險投資業(yè)，而且我也希望如此。一切事物都將變得更加平民化，這讓我從一開始就對這項技術(shù)感到興奮。

由于首次代幣公開發(fā)行的爆發(fā)，我們看到IPO市場持續(xù)萎縮，從1996的7322到2017的3671。相比2014年的744億美元，2016年全美通過IPO的融資量降到185億美元。這還不是最終的賬面數(shù)，支付給投行銀行家的每單IPO的費用高達3.5-7%不等。隨著更容易獲得私人投資，以及能夠選擇其他融資方式如1 C O，我們能夠預見，投行的利潤空間將進一步被擠壓。

2017年通過首次公開代幣發(fā)行的融資額已經(jīng)超過同期通過美國市場IPO的融資額的6%。低利率和更嚴的監(jiān)管環(huán)境使得對于初創(chuàng)企業(yè)來說，私人融資比公開市場更吸引人。

盡管目前大部分1 C O是尚未盈利的區(qū)塊鏈項目進行融資，我們也看到越來越多科技公司圍繞去中心化構(gòu)建他們的業(yè)務。如Telegram，一個通訊App，宣布要通過1 C O完成20億美元融資。Telegram為高增長量的用戶提供一項免費服務，但是它缺少收入，因此看起來不大可能在公開市場獲得成功。它融資的邏輯是，通過給用戶發(fā)售token，引導Telegram成為通信網(wǎng)絡中領先的支付平臺。

如果就像區(qū)塊鏈支持者預測的那樣，下一個臉書、谷歌和亞馬遜將是圍繞去中心化協(xié)議構(gòu)建的，并通過1 C O 上市，它將直接侵蝕投行的利潤。

在這個領域已經(jīng)出現(xiàn)了幾家有前途的區(qū)塊鏈項目。

如CoinList，最初是作為連接Protocol Labs和AngelList的合作而開啟的，旨在通過幫助區(qū)塊鏈企業(yè)構(gòu)建合規(guī)合法的1 C O，將數(shù)字資產(chǎn)帶入主流領域。CoinList幫助區(qū)塊鏈企業(yè)通過1 C O融資規(guī)模超過8.5億美元。

Filecoin通過CoinList平臺融資超過2.5億美元。

CoinList構(gòu)建了銀行級別的合規(guī)流程，區(qū)塊鏈企業(yè)可以通過簡化的API進行訪問，幫助項目方確保每個事項的合規(guī)性，包括從盡調(diào)到投資者認證等各項內(nèi)容。CoinList是專為區(qū)塊鏈項目打造的平臺，它旨在減少在公開市場上籌資時遇到的監(jiān)管壓力。目前投資銀行也在進行自動化試驗，有助于減少IPO前的數(shù)千個小時的工作。

CoinList只是一個開端，圍繞這個1 C O生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)有一些公司涌現(xiàn)出來，如Waves，一個專注數(shù)字資產(chǎn)存儲、管理和發(fā)行的平臺;Republic.co，目標是幫助人們花費低至10美元就能夠進行1 C O投資。

盡管大部分初次代幣發(fā)行都是為尚未實現(xiàn)收入的區(qū)塊鏈初創(chuàng)項目進行融資，但它們有潛力擴大規(guī)模，從而成為傳統(tǒng)融資的一個替代選擇。

我們?nèi)蕴幱趨^(qū)塊鏈早期階段，并且處于泡沫中。毫無疑問，這當中有很多項目都將以失敗告終。令我們感興趣的是，它們測試出了區(qū)塊鏈的一個用途是代替?zhèn)鹘y(tǒng)銀行的功能。這不僅限于企業(yè)融資，也適用于證券的基礎結(jié)構(gòu)。

超越炒作來看

顛覆不會在一夜之間發(fā)生。區(qū)塊鏈技術(shù)仍然處于早期發(fā)展階段，很多實際層面的技術(shù)尚未完善。加密貨幣的死忠粉相信它一定會徹底重塑銀行業(yè)，而其他人則認為區(qū)塊鏈技術(shù)將作為傳統(tǒng)金融基礎設施的補充，提高其運作效率。有一件事是非常明確的：就是區(qū)塊鏈一定會改變銀行業(yè)。