無論是中國聯(lián)通的前三季錄得凈利潤87.8億元人民幣，同比大漲116.6%，甚至被央視專門報道混改成績，還是中國移動的有線寬帶9月凈增近500萬戶，并成功超越中國電信正式封王，都獲得了行業(yè)內(nèi)外的高度關(guān)注。但是當大家欣喜之余并冷靜下來的時候，或許會發(fā)現(xiàn)通信行業(yè)大干快上的熱潮或?qū)⑦h去，行業(yè)離歸于平靜的已經(jīng)不遠。因為連續(xù)的屢創(chuàng)佳績和高潮迭起，已經(jīng)讓運營商嚴重透支。

一、手機用戶雖然暴增，但是手機上網(wǎng)用戶滲透率卻連續(xù)創(chuàng)年度新低

工業(yè)和信息化部的數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)的移動電話用戶總數(shù)達15.5億戶(15.469億戶)，同比增長10.9%。其中，移動寬帶用戶(即3G和4G用戶)總數(shù)達12.9億戶，占移動電話用戶的83.7%;4G用戶總數(shù)達到11.5億戶，占移動電話用戶的74.3%;手機上網(wǎng)的用戶數(shù)達12.5億戶，對移動電話用戶的滲透率為81.1%。然而當我們把截至今年9月末的移動電話總數(shù)的15.5億戶與手機上網(wǎng)用戶的12.5億戶進行對比，重新計算后得出的手機上網(wǎng)用戶滲透率為80.6%。低于工業(yè)和信息化部官方數(shù)據(jù)零點五個百分點。這樣以來，無論是2018年以來的前9個月，還是時間節(jié)點拉長到2017年9月，無論是81.1%還是80.6%都已經(jīng)是期間的最低值。另外這個數(shù)值是繼8月份的81.3%之后，期間最低值的再次刷新。

從手機上網(wǎng)用戶規(guī)模上看，2018年8月份12.5億戶較7月份的12.6億戶縮減了一千萬戶，9月份與8月份持平并保持在12.5億戶的規(guī)模上。然而，2018年8和9月份，三大基礎(chǔ)電信運營商移動用戶凈增均超過了一萬戶。這樣的數(shù)據(jù)對比或許已經(jīng)說明了真正的手機上網(wǎng)用戶規(guī)模已經(jīng)基本穩(wěn)定，運營商想要開發(fā)新的手機上網(wǎng)用戶已經(jīng)非常困難。即便有手機普及率的提升，即便有不限量套餐的持續(xù)增量降價推廣，即便有以全網(wǎng)通為代表的雙卡槽終端的大面積普及，但是真正用手機上網(wǎng)的用戶就是這么大的規(guī)模?？紤]到全國13.9億的人口規(guī)模，12.5億戶的手機上網(wǎng)用戶相當于純粹人口滲透率的89.9%。當然這樣的簡單計算是剔除了一人多機、一人多卡，以及老幼弱等因素影響。

這種最低值的刷新未來是否還會繼續(xù)，我們暫時無法定量判斷。不過從定性的角度看，刷新最低值的機率還是挺高的。因為不限量套餐的威力已經(jīng)充分發(fā)揮(這可以從用戶DOU增長速度上得出，一年內(nèi)增長超過1.5倍)，激發(fā)用戶上網(wǎng)需求的作用已經(jīng)快被透支完全。會上手機上網(wǎng)的早就上了，不會手機上網(wǎng)的趁著便宜也用上了。未來，用戶已經(jīng)搞清楚了運營商的玩法和套路，何必再搞那么多卡呢?何必再買那么多終端呢?

二、薄利多銷后，通信服務(wù)業(yè)務(wù)收入增幅持續(xù)下滑并連續(xù)新低

收入增長乏力雖然是老生常談了，但是我們還是要說一說，不為別的，就為了痛快痛快嘴。來源于工業(yè)和信息化部的數(shù)據(jù)顯示，前三季度，電信業(yè)務(wù)收入(通信服務(wù)業(yè)務(wù)收入)累計完成9915億元，同比增長3%;今年1-8月份，電信業(yè)務(wù)收入累計完成8881億元，同比增長3.3%;今年上半年，電信業(yè)務(wù)收入累計完成6720億元，同比增長4.1%，增速較1-5月下滑0.1個百分點。國家統(tǒng)計局公布的《2018年二季度和上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初步核算結(jié)果》顯示，今年上半年GDP比去年同期增長為6.8%。無論是半年節(jié)點，還是8和9月份的數(shù)據(jù)，運營商的電信業(yè)務(wù)收入增幅均低于GDP增速。而且運營商9月份的電信業(yè)務(wù)收入增幅連GDP增速的一半還不到。