曾在摩根大通、塞爾斯資本等國際頂級金融機構(gòu)做高管的龐華棟，對當下數(shù)字資產(chǎn)市場亂象有自己的洞察，他認為：流動性、風(fēng)險對沖工具、信任是亟待解決的三個核心問題。因此，結(jié)合自己的專業(yè)特長，龐華棟發(fā)起了微積分項目，希望把它做成“數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的紐交所”。

簡單說，這是一個在虛擬貨幣交易所之間提供服務(wù)的項目。它包含三個模塊：積分模塊、微分模塊和微積分模塊。積分模塊希望通過聯(lián)通交易所、做市商、場外交易者等參與者的交易需求，實現(xiàn)最大的流動性和最具共識的定價機制;微分模塊希望在積分模塊的共識價值基礎(chǔ)上，發(fā)行基于去中心化信任網(wǎng)絡(luò)的公允、有效的多種衍生工具;微積分模塊希望結(jié)合積分平臺的高流動性和微分平臺的有效對沖，構(gòu)建健康穩(wěn)定的數(shù)字資產(chǎn)投資基礎(chǔ)設(shè)施，進而吸引機構(gòu)投資者。

微積分現(xiàn)在處于私募階段，目標是募集4萬個以太坊，目前進度已過半。接下來，他們會按照計劃去推出測試產(chǎn)品、發(fā)布公鏈主網(wǎng)。

從華爾街高管到區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者

龐華棟，1981年生于山東濰坊。14歲時，他考入中科大少年班，21歲在麻省理工學(xué)院(MIT)攻讀數(shù)學(xué)博士學(xué)位，26歲加入摩根大通，并在這里見證了全球金融危機從開始到結(jié)束的全過程。

如果不是受到區(qū)塊鏈的召喚，龐華棟會在華爾街繼續(xù)他的高管生涯。

“很多人說區(qū)塊鏈是去中心化，我覺得應(yīng)該是去中介化，或者弱中介化。”龐華棟告訴筆者。2007年初他入職摩根大通，兩個月后金融危機爆發(fā)，龐華棟所在部門30%的交易是和在金融危機中破產(chǎn)的雷曼兄弟合作的。“在雷曼兄弟倒臺的一個月，我們組每天虧損3億美金，很多同事上午還在、下午就辭職或者被炒掉了。”

后來，龐華棟看了摩根大通所有的風(fēng)險分析，“在2007年的時候，其實所有的風(fēng)險已經(jīng)告訴我們2008年金融危機基本上不可避免，所有資產(chǎn)的定價都是嚴重被高估的。為什么投行還在繼續(xù)加大杠桿去賣這些金融產(chǎn)品呢?因為華爾街所有的投行和金融服務(wù)其實是一個中介服務(wù)，它自己并不承擔風(fēng)險，它只做中介，將資產(chǎn)打包化、證券化之后賣給投資人，所以即使知道有風(fēng)險也不一定愿意告訴客戶。”

2009年，龐華棟看到了比特幣創(chuàng)始人中本聰?shù)奈恼?，但當時“感覺很理論化、沒意識到它會應(yīng)用在自己的工作上”。直到2016年，龐華棟和幾位校友聊天，突然意識到區(qū)塊鏈一定會在金融界產(chǎn)生巨大的影響，“如果把華爾街的中介服務(wù)變成非中心化、去中介化的形式，2008年的金融危機是否就可以避免?”

龐華棟決定離開華爾街，投身區(qū)塊鏈行業(yè)。

在中國做還是在美國做?龐華棟的觀察是：中國區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)的熱情要比美國高漲得多，北京創(chuàng)業(yè)的環(huán)境比硅谷友好。

2017年8月，龐華棟辭去華爾街的職務(wù)，回國加入了校友邢大地等人創(chuàng)立的數(shù)矩科技，這是一家提供區(qū)塊鏈技術(shù)支持和咨詢服務(wù)的公司。11月，本征資本成立，專注于區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣行業(yè)的投資。在做數(shù)矩科技和本征資本的過程中，龐華棟逐漸發(fā)現(xiàn)了數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)更大的痛點，便開始籌劃微積分項目。

龐華棟的紐交所設(shè)想“微積分”

全球有12000家交易所，3000多種數(shù)字資產(chǎn)，交易所是數(shù)字資產(chǎn)的4倍;問題的重點在于，每個交易所之間都是割裂的，甚至同一個Token在不同交易所上的價格都不一樣;最嚴重的是，沒有公開透明、不受操控的價格，黑幕的存在讓資產(chǎn)規(guī)模沒辦法做大。

簡單而言，目前大交易所壟斷了數(shù)字資產(chǎn)世界的交易，缺乏競爭和監(jiān)管，腐敗經(jīng)常發(fā)生。

龐華棟想要改變這一切。他和李超(科大少年班，前高盛紐交所股票做市副總裁)、王文宇(前JP摩根助理副總裁)、程丹(前中信證券高級副總裁)等人一起發(fā)起了微積分項目。

他認為，可行的辦法是將這些交易所連接起來。某些交易所接不了的單子，可以去其他交易所上看看是否有人愿意接單。這類似于數(shù)字資產(chǎn)世界的紐交所：券商們撮合不了的交易，可以放在紐交所上完成，增加市場上的流動性。但紐交所是一個中心化的平臺，而“微積分”是去中心化的。

在龐華棟的規(guī)劃里，微積分項目會構(gòu)建專用公鏈，所有的交易數(shù)據(jù)都會上鏈，可以追溯，不能篡改。微積分的用戶必須持有并向平臺抵押一定數(shù)額的幣種后才能被系統(tǒng)認定為具有交易資格的“交易所”，這樣可以避免散戶參與交易，控制風(fēng)險。

在這個系統(tǒng)中，提供流動性的交易所將獲得平臺幣獎勵，而需要流動性的平臺將因享受服務(wù)而付出平臺幣。交易完成后，交易雙方都能獲得系統(tǒng)獎勵。

衍生品業(yè)務(wù)的想象空間更大。

龐華棟認為，很多傳統(tǒng)的基金想進入數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)，但苦于目前沒有公開透明的價格和強大合理的風(fēng)險對沖工具。

“微積分做起來之后，區(qū)塊鏈的交易、衍生和管理的生態(tài)才真正步入正軌，價格公開透明、能降低投資人的風(fēng)險，也便于政府做監(jiān)管。”龐華棟說。

在五道口的辦公室里，龐華棟和他的團隊正在夜以繼日的工作，他深信自己在做一件“偉大的事情”，但他同時也明白——目前外界對于區(qū)塊鏈行業(yè)有著極深的不信任感，但隨著像他這樣的“正規(guī)軍”進入，整個行業(yè)會朝著更健康的方向發(fā)展。