納德拉取代鮑爾默后，微軟公司股價(jià)不斷攀升。投資者需要明白的是：是納德拉做對(duì)了什么，或僅僅只是運(yùn)氣好？

微軟股價(jià)過(guò)去一年中出現(xiàn)明顯上漲，截止上周五，微軟的市值已突破4100億美元，超過(guò)埃克森美孚的4040億美元，成為全球市值第二大的上市公司，僅次于蘋果。蘋果公司目前的市值約為6885萬(wàn)美元。

當(dāng)然這離微軟市值的峰值尚有距離：1999年，微軟市值最高曾達(dá)6160億美元。隨后全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫崩盤，微軟股價(jià)下跌。

為什么微軟的股價(jià)會(huì)上漲？微軟股價(jià)上漲最重要的原因是微軟的核心業(yè)務(wù)PC和企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)都在增長(zhǎng)，第二個(gè)原因則是云計(jì)算業(yè)務(wù)增長(zhǎng)比較快。

PC市場(chǎng)回暖是最重要的原因，在PC市場(chǎng)出貨量持續(xù)大幅下跌十個(gè)季度之后，PC市場(chǎng)于今年第三季度開始回暖。第三方數(shù)據(jù)公司Gartner發(fā)布的報(bào)告顯示，2014年第三季度全球PC出貨量為7940萬(wàn)臺(tái)，與去年同期相比下降0.5%。

降速迅速放緩，PC市場(chǎng)將進(jìn)入增長(zhǎng)區(qū)間，這算是行業(yè)的共識(shí)。其實(shí)季內(nèi)西歐和北美等成熟市場(chǎng)出現(xiàn)了PC產(chǎn)業(yè)逐漸復(fù)蘇的征兆，新興市場(chǎng)仍然持續(xù)下跌。

對(duì)于PC沖擊最大的是平板電腦與智能手機(jī)：激進(jìn)者預(yù)言人類的工作、生活、娛樂(lè)將全部向新的計(jì)算終端遷移，PC將被徹底替代?，F(xiàn)在看來(lái)，手機(jī)與平板電腦仍然只能部分替代PC，PC在一些場(chǎng)景，特別是在辦公場(chǎng)景中仍然不會(huì)被取代。一個(gè)證明則是，平板電腦增長(zhǎng)已經(jīng)放緩，同時(shí)價(jià)格大幅下跌。

盡管PC產(chǎn)品形態(tài)成熟，創(chuàng)新空間有限，但是PC市場(chǎng)仍然是一個(gè)超過(guò)3000億美元的生意。無(wú)疑，這是一個(gè)大生意，微軟一直是這一市場(chǎng)的真正王者。

PC市場(chǎng)回暖實(shí)實(shí)在在。除此之外，云計(jì)算、移動(dòng)業(yè)務(wù)、開放、跨設(shè)備融合是微軟給予投資者的想象空間。與PC回暖進(jìn)入上漲區(qū)別明顯可預(yù)期不同，這些關(guān)于微軟的想象目前仍然還停留在想象階段，未來(lái)可能發(fā)生很大的變數(shù)。

云計(jì)算還在跑馬圈地的階段，大家打的是價(jià)格戰(zhàn)，目前大家的戰(zhàn)略是不惜賠錢來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)。目前看來(lái)，這是一個(gè)不會(huì)有很高利潤(rùn)率的產(chǎn)業(yè)。在這樣的產(chǎn)業(yè)里，經(jīng)濟(jì)實(shí)力是保障。與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，微軟的利潤(rùn)和營(yíng)收都排在領(lǐng)先位置。谷歌上個(gè)財(cái)季核心搜索業(yè)務(wù)發(fā)展良好，會(huì)不吝于在云計(jì)算業(yè)務(wù)上的投入。亞馬遜則較為困難，很難想象一家沒(méi)有盈利的公司能在新業(yè)務(wù)上持續(xù)投入。

總而言之，微軟在云計(jì)算市場(chǎng)有很大的想象空間，盡管不賺錢。

在開放方面，微軟把產(chǎn)品office向?qū)κ痔O果開放，力圖扳回一局，實(shí)際效果還有待觀望，目前來(lái)看市場(chǎng)反應(yīng)并不是特別給力。微軟對(duì).net框架開源，開源戰(zhàn)略在提升自身應(yīng)用的同時(shí)，也鼓勵(lì)了平臺(tái)開發(fā)者，這一戰(zhàn)略堪稱超前。

開放對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是件好事；不開放機(jī)會(huì)都沒(méi)有。這算是一種符合華爾街的胃口表態(tài)。

跨設(shè)備融合系統(tǒng)是一個(gè)趨勢(shì)，甚至可能是一場(chǎng)革命，但從技術(shù)上來(lái)說(shuō)有難度，在各個(gè)平臺(tái)成立不犧牲用戶體驗(yàn)的系統(tǒng)非常困難。iOS和安卓系統(tǒng)都很強(qiáng)大但也沒(méi)有辦法做到各種設(shè)備平臺(tái)的統(tǒng)一，微軟的windows也做不到，至少目前沒(méi)有做到。

在移動(dòng)方面，微軟提出了移動(dòng)為先的口號(hào)。作為移動(dòng)時(shí)代的落伍者，微軟的翻身仗很難打。

微軟最終需要在云計(jì)算、移動(dòng)業(yè)務(wù)、開放戰(zhàn)略、跨設(shè)備融合方面勝出，才能證明納德拉做對(duì)了；如果僅僅因?yàn)镻C市場(chǎng)的回暖拉動(dòng)業(yè)務(wù)，只能說(shuō)納德拉運(yùn)氣好。目前看，微軟股價(jià)不斷上升屬于后者。