360私有化交易疑似離完成又近了一步：周鴻祎財(cái)團(tuán)為私有化在國(guó)內(nèi)設(shè)立的實(shí)體天津奇信志成科技有限公司于近日完成了全體股東股權(quán)質(zhì)押給招商銀行的行為，分析人士預(yù)測(cè)這或許意味著私有化進(jìn)行到了資金換匯出境的階段。

　　360私有化財(cái)團(tuán)完成國(guó)內(nèi)股權(quán)質(zhì)押 資金疑開始換匯出境

工商備案信息顯示，天津奇信志成科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱天津奇信志成）37名股東于2016年6月7日、6月8日完成了向招商銀行深圳分行質(zhì)押股權(quán)。

有分析人士預(yù)測(cè)，考慮到招商銀行是為360私有化債務(wù)融資的牽頭行之一，天津奇信志成股東質(zhì)押行為可能意味著，360私有化交易進(jìn)行到了資金換匯出境，收購(gòu)360股權(quán)的最后階段。

換匯出境收購(gòu)股權(quán)的邏輯是，360在美國(guó)上市的主體是在開曼注冊(cè)的控股公司，持有該開曼控股公司股權(quán)的都是美元資金，周鴻祎牽頭的私有化財(cái)團(tuán)必須先從美元資金手中買下還未持有的360上市主體的股權(quán)，才能實(shí)現(xiàn)360退市的交易，而這一交易需要在國(guó)外資本市場(chǎng)下完成，因此私有化財(cái)團(tuán)在國(guó)內(nèi)籌集的資金需要換匯出境。

天津奇信志成是私有化財(cái)團(tuán)在國(guó)內(nèi)設(shè)立的用于私有化的SPV（特殊用途工具）之一，另外一個(gè)SPV為天津奇信通達(dá)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱天津奇信通達(dá)），兩個(gè)SPV均于2015年底注冊(cè)成立，前不久完成了增資。

天津奇信通達(dá)工商備案信息上未出現(xiàn)股東質(zhì)押股權(quán)的信息，并且股東一欄目前變更為空白。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)天津奇信志成和天津奇信通達(dá)這兩個(gè)SPV未來會(huì)是360全部業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的控股實(shí)體，此外，天津奇信志成控制天津奇信通達(dá)，而360私有化買方團(tuán)成員目前都是這兩個(gè)SPV的股東。

除了360私有化財(cái)團(tuán)成員外，市場(chǎng)不斷出現(xiàn)不在成員名單中的A股公司參與360私有化，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，這些A股公司分食360私有化份額的模式是，通俗地說：A股公司參與成立的國(guó)內(nèi)基金是兩大SPV的股東的股東，甚至是四層或者五層間接持股的股東。

2015年6月，360接到周鴻祎牽頭的財(cái)團(tuán)發(fā)出的每股美國(guó)存托股77美元的初步非約束性私有化要約，要約對(duì)360整體作價(jià)93億美元，2015年12月，360達(dá)成私有化最終協(xié)議，2016年3月3日股東大會(huì)通過交易案。

私有化財(cái)團(tuán)用于私有化360的資金，除了各成員投入的自有現(xiàn)金，還包括招商銀行牽頭提供的7年期30億美元貸款和4億美元過橋貸款。

7年期30億美元貸款的償還方式為分期償還，第一筆償還發(fā)生在貸款發(fā)放后第30個(gè)月的第21天，此后每六個(gè)月償還一次。

每筆償還金額應(yīng)占總額的比例為：前3年每次償還總額的5%，第4年至第5年每次償還總額的15%，第六年里每次償還總額的12.5%，第7年每次償還總額的2.5%。