日前，鴻輝光通再戰(zhàn)IPO，試圖借力資本市場擴張。據(jù)悉，近日證監(jiān)會網(wǎng)站掛出了鴻輝光通的招股書（申報稿）。招股書顯示，鴻輝光通有著輝煌歷史，其在光纖光纜高分子油膏、PBT材料及光器件領(lǐng)域領(lǐng)先同行，擁有華為、中興、烽火、等知名客戶。

鴻輝光通全稱為上海鴻輝光通科技股份有限公司，專業(yè)從事光通信材料及光通信器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。擬招股書顯示，鴻輝光通2014年、2015年、2016年及今年上半年，營業(yè)收入分別為4.87億元、6.07億元、6.54億元和3.47億元，凈利潤分別為2019萬元、3767萬元、1951萬元和1250萬元。

不過，從鴻輝光通公布的財報數(shù)據(jù)可以看到的是，該公司盈利能力較弱，而且波動幅度較大，在發(fā)審委從嚴審查的大背景下，其能否通過發(fā)審會存在變數(shù)。鴻輝光通的規(guī)模偏小、融資渠道單一。今年上半年，其將賬面價值超4000萬元的房產(chǎn)及公司應(yīng)收賬款2.1億元全部抵押給銀行，合計獲得4488萬元借款。同時，鴻輝光通抵御風險能力偏弱，其頻繁波動的凈利足可印證。另外，鴻輝光通被抵押的應(yīng)收賬款高企，今年上半年的余額占當期營業(yè)收入的67%，以致公司上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)。

從近期情況看，可持續(xù)經(jīng)營能力是新一屆發(fā)審委關(guān)注重點。上海一位投行高管此前透露，發(fā)審委審核過程中會特別關(guān)注凈利潤3000萬元的問題，凈利潤不到3000萬元的公司會被重點關(guān)注是否存在問題，比如盈利持續(xù)性問題。畢竟公司業(yè)績規(guī)模太小，容易存在一些經(jīng)營風險，抗風險能力也較弱。

盡管鴻輝光通在技術(shù)與研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量等方面具有市場優(yōu)勢，但其經(jīng)營業(yè)績波動較大且頻繁。數(shù)據(jù)顯示，2011年至今年上半年，鴻輝光通實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為4.13億元、4.96億元、4.70億元、4.87億元、6.07億元、6.54億元、3.47億元，除了2013、2014年小幅下滑外，2015年至今均實現(xiàn)了快速增長。

與之相比，凈利潤要遜色得多。同期凈利潤分別為0.29億元、0.42億元、0.35億元、0.20億元、0.38億元、0.20億元、0.13億元。2012年是6年來凈利潤的歷史高點，2014年及去年為歷史低谷，波動十分明顯。最為明顯的是去年，凈利潤只有1950.81萬元，較上一年3767.44萬元降幅為48.22%。

一長期關(guān)注IPO的人士表示，近期，過會率降低與上會企業(yè)持續(xù)盈利能力密切相關(guān)。在其看來，如果鴻輝光通今年全年的凈利潤仍然低于3000萬元，順利闖關(guān)的不確定性會加大。