三峽集團(tuán)首次涉足德國風(fēng)電市場(chǎng)。
8月23日,中國長江電力股份有限公司(以下簡稱“長江電力”)對(duì)外發(fā)布公告稱,公司下屬全資子公司中國長電國際(香港)有限公司(以下簡稱“長電國際”)與公司控股股東中國長江三峽集團(tuán)公司(以下簡稱“三峽集團(tuán)”)旗下子公司,即中國三峽(歐洲)有限公司(以下簡稱“三峽歐洲”)聯(lián)合,收購德國一家名為BCP Meerwind Luxembourg S.à.r.l.(簡稱“BCP Lux公司”)100%股權(quán)及金額為385.02萬歐元的股東貸款,交易對(duì)價(jià)總額為6.45億歐元,待投資完成后,長電國際將對(duì)BCP Lux公司持股比例達(dá)30%,而三峽歐洲將持股70%,長江電力對(duì)應(yīng)的出資比例為1.94億歐元。借此,三峽集團(tuán)將聯(lián)手長江電力切入德國風(fēng)電市場(chǎng)。
“雖然長江電力仍是跟三峽集團(tuán)聯(lián)合行動(dòng),但此次長江電力直接公開出資參股,這在兩者的配合模式中比較少見.”一家水電領(lǐng)域咨詢管理公司負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,以前的配合模式中,三峽集團(tuán)作為管理者,而長江電力作為具體操作運(yùn)營者。當(dāng)前的長江電力的財(cái)務(wù)狀況優(yōu)質(zhì),業(yè)績穩(wěn)定,具備海外拓展的基礎(chǔ),而通過這種股權(quán)投資的方式開拓業(yè)務(wù),長江電力還可逐步擺脫依賴母公司的弊端,逐步打造屬于自己的投融資平臺(tái),而公司的業(yè)務(wù)范圍也可從水電生產(chǎn)向風(fēng)電領(lǐng)域延伸。
首度自主參與海外投資
長江電力公告內(nèi)容顯示,本次交易標(biāo)的為BCP Lux公司,其隸屬于黑石集團(tuán),BCP Lux公司通過其全資子公司持有德國海上風(fēng)電項(xiàng)目公司W(wǎng)indMW GmbH公司(以下簡稱“WindMW公司”)80%股權(quán)。WindMW公司的海上風(fēng)電場(chǎng)則位于歐洲北海德國灣海域, 2015年2月全部投入商業(yè)運(yùn)行。
根據(jù)畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告, 截至2015年12月31日,BCP Lux公司資產(chǎn)總額為13.399億歐元。2015年度,BCP Lux公司總收入1.76億歐元,息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)1.32億歐元。
這是繼俄羅斯、巴基斯坦和巴西之后,長江電力首度進(jìn)入德國市場(chǎng),而這一次的參與,長江電力以股東身份加入項(xiàng)目的投融資和后續(xù)的運(yùn)營管理。
此前,時(shí)任長江電力副總經(jīng)理陳國慶曾對(duì)媒體透露,長江電力全權(quán)代表三峽集團(tuán)開展與俄羅斯水電企業(yè)的合作。“也就是說,當(dāng)時(shí)與俄羅斯的合作的投資主體主要是三峽集團(tuán),長江電力負(fù)責(zé)具體的實(shí)施運(yùn)作,類似于國內(nèi)的托管等模式。”上述人士指出,而如今投資德國風(fēng)電項(xiàng)目,長江電力直接參與項(xiàng)目的股權(quán)投資,分享股權(quán)投資收益。
長江電力進(jìn)行這次轉(zhuǎn)變的實(shí)施主體仍然為長電國際。長電國際官網(wǎng)資料顯示,公司于2010年12月6日在香港注冊(cè)成立,承擔(dān)三峽集團(tuán)投資或建設(shè)的海外水電項(xiàng)目的運(yùn)行管理任務(wù),并負(fù)責(zé)長江電力授權(quán)的境外投融資工作。
“通過股權(quán)投資的方式進(jìn)入德國市場(chǎng),說明長江電力逐步作為一個(gè)獨(dú)立的投融資主體,為公司自身的國際化打基礎(chǔ)。”上述人士說,除了長電國際外,長江電力還下轄一家名為北京長電創(chuàng)新投資管理有限公司,后者也是公司打造的另一個(gè)投融資平臺(tái),并在國內(nèi)參與多個(gè)項(xiàng)目的投融資,長江電力逐步加大在投融資領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展力度。
首涉海外風(fēng)電項(xiàng)目
截至2015年底,長江電力已持有參股公司20家。“除了湖北能源這家綜合性能源企業(yè)外,長江電力投資的范圍主要集中在水電、核電和一些非能源行業(yè)中。”上述人士說,但目前核電項(xiàng)目尚未產(chǎn)生明顯收益,公司的業(yè)績貢獻(xiàn)主力仍為水電業(yè)務(wù)。公司2015年年報(bào)也顯示,期內(nèi)公司電力業(yè)務(wù)收入228.23億元,其中絕大部分為水電收入。
長江電力也對(duì)本報(bào)表示,本次交易可以讓公司擴(kuò)大新能源領(lǐng)域的投資規(guī)模,此外,還可以在境外拓展項(xiàng)目,為公司培育新的利潤增長點(diǎn)。
而如今的長江電力資本實(shí)力增強(qiáng)。中誠信國際信用評(píng)級(jí)有限公司出具的評(píng)級(jí)報(bào)告中透露,截至2016年3月末,長江電力的資產(chǎn)負(fù)債率和總資本化比率已分別下降至34.2%及32.84%。近年來公司經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流和EBITDA也均保持較高規(guī)模,2015年分別為177.17億元和239.09億元,公司獲現(xiàn)能力極強(qiáng)。截至2015年年底,公司共獲得銀行授信額度約為1553億元,其中未使用額度達(dá)1429億元。
“這些數(shù)據(jù)說明長江電力近些年的資金實(shí)力較強(qiáng),具備股權(quán)投資的基礎(chǔ)。”上述人士則表示,但水電項(xiàng)目受來水影響較大,公司主營業(yè)務(wù)單一,后續(xù)可能存在一定風(fēng)險(xiǎn)。