費(fèi)盡千辛萬苦擺脫“*ST”的中科云網(wǎng)（002306.SZ）轉(zhuǎn)型之路再次中斷。

8月16日，中科云網(wǎng)發(fā)布公告稱，因國內(nèi)市場變化、標(biāo)的公司實(shí)際情況與重組預(yù)期存在差距等原因，決定終止發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)。而此前，中科云網(wǎng)曾準(zhǔn)備以275倍溢價(jià)收購光伏建設(shè)商四川鼎成，以此進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)。

實(shí)際上，該重組方案自推出就飽受質(zhì)疑，在今年5月舉行的中科云網(wǎng)投資者說明會上，甚至有投資者以“皮包公司”來形容該標(biāo)的，但當(dāng)時(shí)公司高層選擇力挺，并表示高溢價(jià)收購四川鼎成是因?yàn)榭春霉夥l(fā)展前景，且標(biāo)的公司已具備較強(qiáng)的盈利能力。

放棄收購四川鼎成后，中科云網(wǎng)不得不再次面對主業(yè)高端餐飲市場低迷的局面，2015年年報(bào)顯示，公司倚靠出售重大資產(chǎn)扭虧為盈。但今年一季度再次報(bào)虧838萬元。

面對艱難的主業(yè)，其將何去何從？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》就此致電中科云網(wǎng)，但工作人員表示，由于信披原因，不方便透露。

從力挺到與預(yù)期存“差距”

據(jù)中科云網(wǎng)8月16日發(fā)布的公告顯示，因近期國內(nèi)證券市場環(huán)境、政策等客觀情況發(fā)生了較大變化，該公司在對標(biāo)的公司實(shí)際情況及相關(guān)問題進(jìn)行了現(xiàn)場核實(shí)后，認(rèn)為光伏發(fā)電建設(shè)的市場未來存在較大不確定性，加之標(biāo)的公司實(shí)際情況與上市公司重組預(yù)期存在一定的差距，所以認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組條件不夠成熟，因此決定終止發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)。

這場未成功的轉(zhuǎn)型，從年初就已拉開序幕。今年2月，中科云網(wǎng)發(fā)布重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌公告。4月，中科云網(wǎng)發(fā)布重組預(yù)案，擬以對價(jià)約18億元，向無錫環(huán)衛(wèi)、寧波金能、上海佑璽、上海幻責(zé)、旭際、上海匯映發(fā)行股份購買其持有的四川鼎成100%股權(quán)；同時(shí)，向長城國融、長信基金與自然人陸鎮(zhèn)林非公開發(fā)行股票募集配套資金不超過13.39億元，主要用于光伏電站項(xiàng)目的投資建設(shè)、補(bǔ)充上市公司與標(biāo)的公司的流動資金及支付中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用等方面。

隨之而來的是巨大爭議，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，四川鼎成自2015年2月成立以來，經(jīng)過一系列騰挪，最終擬以近18億元對價(jià)被中科云網(wǎng)收購，估值暴漲275倍。

在今年中科云網(wǎng)投資者說明會上，大量投資者視該重組計(jì)劃為“大忽悠”，甚至要求公司實(shí)際控制人下臺。

但對于廣泛的質(zhì)疑，當(dāng)時(shí)的中科云網(wǎng)高層選擇力挺。其董事長兼總裁王禹皓表示，四川鼎成主攻的EPC（工程總承包）業(yè)務(wù)具有輕資產(chǎn)優(yōu)勢；同時(shí)該公司發(fā)展速度較快，擁有較強(qiáng)的管理團(tuán)隊(duì)；高估值很大程度上來源于預(yù)估時(shí)采用的收益法更為看重四川鼎成未來的盈利能力。

低迷主業(yè)如何翻身？

一定程度上，面對低迷的業(yè)績，中科云網(wǎng)也不得不選擇轉(zhuǎn)型。

由于2013年起連續(xù)兩年的虧損，且2014年凈資產(chǎn)為負(fù)值，中科云網(wǎng)于2015年4月30日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，證券簡稱變更為“*ST云網(wǎng)”。

據(jù)其2015年年報(bào)顯示，由于高端餐飲市場低迷，公司連續(xù)兩年巨虧，發(fā)行的“ST湘鄂債”更成為國內(nèi)首例本金違約的公募債券。2016年4月該公司通過重大資產(chǎn)出售，將酒樓、食品加工、快餐等虧損業(yè)務(wù)進(jìn)行了剝離，僅保留了團(tuán)膳業(yè)務(wù)。

經(jīng)過一系列的出售資產(chǎn)和剝離虧損業(yè)務(wù)，中科云網(wǎng)最終在5月甩掉“*ST”帽子，其也在5月發(fā)布的公告中表示，將引入盈利能力強(qiáng)、發(fā)前景良好、符合國家政策的優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與優(yōu)化。

中科云網(wǎng)看中的方向則是越發(fā)火熱的光伏產(chǎn)業(yè)。按照“十三五”光伏裝機(jī)目標(biāo)初定的150GW，“十三五”期間每年需新增約20GW左右的光伏裝機(jī)才可實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，市場十分廣闊，而四川鼎成擅長的EPC更是光伏產(chǎn)業(yè)的盈利佼佼者。據(jù)中科云網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，2016年1~3月，四川鼎成實(shí)現(xiàn)收入約3.07億、凈利潤達(dá)5000萬元，和巨虧的主業(yè)形成鮮明對比。

此次重組中止后，也意味著中科云網(wǎng)進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)的計(jì)劃宣告失敗，目前或只能寄希望于衰落的高端餐飲行業(yè)，但其一季度報(bào)顯示，虧損838萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾就為何在宣布高溢價(jià)進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)后退出市場，如果在行業(yè)低迷狀況下扭虧與下一步轉(zhuǎn)型方向等問題致電中科云網(wǎng)，但工作人員表示，基于信披規(guī)則，一切以公告為準(zhǔn)。