11月28日，公司發(fā)布公告，公司開發(fā)的“REX-C鉛炭儲能電池”于2012年11月26日通過了浙江省經(jīng)濟和信息化委員會組織的省級工業(yè)新產(chǎn)品成果鑒定，鑒定結(jié)論稱，REX-C鉛炭儲能電池產(chǎn)品已達到國際先進水平，建議大力推廣應用。

點評：

1、鉛炭電池是鉛酸電池技術(shù)發(fā)展的主流方向。

鉛炭電池是一種電容型鉛酸電池，在鉛酸電池的負極中加入了活性炭。普通鉛酸電池的正極活性材料是氧化鉛(PbO2)，負極活性材料是鉛(Pb)，若把負極活性材料Pb全部換成活性炭，則普通鉛酸電池變成混合電容器；若把活性炭混合到負極活性材料Pb中，則普通鉛酸電池變成鉛炭電池。

在性能方面，鉛炭電池同時具有鉛酸電池和電容器的特點。

活性炭的加入，提升了電池的功率密度，延長了循環(huán)壽命，同時由于活性炭占據(jù)了部分電極空間，導致能量密度降低，也可能增加電極析氣量。在工藝方面，活性炭的加入，增加了調(diào)漿和極片涂布難度?？傮w而言，鉛炭電池性能優(yōu)于普通鉛酸電池，是一種先進鉛酸電池，也是目前鉛酸電池技術(shù)發(fā)展的主流方向。

2、公司鉛炭電池新產(chǎn)品通過鑒定，占據(jù)技術(shù)制高點。

公司成功開發(fā)的鉛炭電池新產(chǎn)品，其采用先進的鉛炭負極、高耐腐蝕性合金材料等創(chuàng)新性技術(shù)，解決了傳統(tǒng)鉛酸電池在儲能應用工況下存在的負極硫酸鹽化、正極活性物質(zhì)軟化、板柵腐蝕等導致電池壽命提前失效的技術(shù)難題，并申請了7項專利(其中發(fā)明專利6項)，取得了較大的技術(shù)突破，在鉛炭電池領(lǐng)域占據(jù)了技術(shù)制高點。

3、鉛炭電池在新能源儲能領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿艽髢δ堋?/p>

電池技術(shù)是制約目前新能源儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)之一。光伏電站儲能、風電儲能和電網(wǎng)調(diào)峰等儲能領(lǐng)域，要求電池具有功率密度較大，循環(huán)壽命長和價格較低等特點。鉛炭電池、鋰離子電池和液流電池是新能源儲能電池的三大發(fā)展方向。其中，鋰電成本相對較高，一致性問題也仍然存在；液流電池成本也很高；而鉛炭電池是近期相對實際可行的儲能技術(shù)路線。

普通鉛酸電池具有低成本優(yōu)勢，但其循環(huán)壽命短的缺點，導致單位次數(shù)儲能成本較高。鉛炭電池由于加入了活性炭，阻止了負極硫酸鹽化現(xiàn)象，延長了電池壽命，同時也降低了單位次數(shù)使用成本，在新能源儲能領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿艽蟆?/p>

4、鉛炭電池新產(chǎn)品明年開始貢獻公司業(yè)績。

新產(chǎn)品開發(fā)成功以后，公司加速推進鉛炭電池在儲能領(lǐng)域的應用，已經(jīng)在吐魯番示范區(qū)微電網(wǎng)試點工程儲能電站項目等多個國內(nèi)多個儲能示范項目中獲得應用，并獲得了市場認可。

本次新產(chǎn)品鑒定后，公司將在儲能等領(lǐng)域全面推廣應用該產(chǎn)品，預計從明年開始將對公司業(yè)績產(chǎn)生積極貢獻。

5、盈利預測及投資建議。

我們預測公司2012年、2013年和2014年EPS分別為0.43元、0.62元和0.81元，對應11月28日收盤價10.90元的PE分別為26倍、18倍和14倍，維持“審慎推薦”投資評級。