一、光伏成本持續(xù)下降，全球裝機仍將穩(wěn)步增長

從全球光伏市場需求來看，經(jīng)過前期的市場增長，目前中、日、美光伏裝機需求均逐步進入穩(wěn)態(tài)化發(fā)展，對于全球光伏裝機的增量貢獻逐步減弱。但是，受益于光伏成本的持續(xù)快速下降，光伏發(fā)電在印度、東南亞、南美等地區(qū)的優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，多個新興地區(qū)國家陸續(xù)出臺支持光伏發(fā)展的相關(guān)政策，帶動新興市場光伏裝機維持平穩(wěn)增長。整體來看，認為后期全球光伏需求仍將維持穩(wěn)定增長趨勢，預(yù)計2017、2018年全球光伏裝機有望達到75、80GW，年化增長5%左右。

預(yù)計2017-2018年全球光伏裝機將維持穩(wěn)態(tài)發(fā)展，年化增速在5%左右

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

1、中國： 中期增長動力明確，預(yù)計后期裝機整體維持平穩(wěn)

在國內(nèi)環(huán)境問題日益嚴重、對外碳減排承諾等壓力下，我國對于新能源發(fā)展仍呈明顯的支持態(tài)度。2016年3月，國家能源局下發(fā)《關(guān)于建立可再生能源開發(fā)利用目標引導制度的指導意見》，明確指數(shù)2020年全球非水可再生能源用電占比達到9%以上，且直接考核火電企業(yè)。而2016年我國風電、光伏等非水可再生能源發(fā)電占總用電比重僅5%左右，光伏發(fā)展占比更是僅1%左右。因此，在相關(guān)政策支持下，預(yù)計后期我國光伏行業(yè)仍將維持平穩(wěn)發(fā)展。

2016年我國光伏發(fā)電占總發(fā)電量比重僅1%左右

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

另一方面，隨著光伏扶貧模式逐步清晰、精準扶貧效果日益顯現(xiàn)等，我國明顯加大對光伏扶貧支持力度，2016年下發(fā)光伏扶貧規(guī)劃約4.5GW，2017年目標預(yù)計在8GW左右，光伏扶貧的快速增長同樣將為國內(nèi)光伏行業(yè)裝機提供保證，預(yù)計后期國內(nèi)光伏裝機仍將維持平穩(wěn)發(fā)展趨勢。

2016年下發(fā)光伏扶貧規(guī)劃約4.5GW，2017年目標預(yù)計在8GW左右

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2、美國：ITC政策延續(xù)，裝機將維持平穩(wěn)增長

目前，美國最主要的光伏補貼政策為投資稅減免政策。根據(jù)此前規(guī)定，ITC 將于2017年到期，從而使得今年美國光伏市場存在一定的搶裝現(xiàn)象。不過，2015年，美國參議院與眾議院均同意將 ITC 延期至2022年，ITC 政策的延期將保證美國光伏政策中期維持平穩(wěn)。

在補貼政策平穩(wěn)的背景下，近年來光伏發(fā)電成本持續(xù)下降，從而使得美國光伏電站投資回報率持續(xù)上行，帶動資金投資意愿上升，而這點將是保證后期美國市場平穩(wěn)增長的根本驅(qū)動力。近年來美國光伏裝機持續(xù)維持快速增長， 預(yù)計后期增長趨勢仍將維持。

近年來美國光伏裝機規(guī)模持續(xù)擴張

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

3、印度：裝機規(guī)模加速擴張，當前需求主要增量

印度市場是后期全球光伏主要的新增市場之一，受益于政策支持，2015年印度實現(xiàn)光伏裝機約2GW。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，預(yù)計2016印度裝機將達到4.8GW以上，2017年裝機有望沖擊8-10GW水平。

2017-2018年印度光伏裝機將維持快速增長趨勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

二、多晶硅國產(chǎn)化依舊較低，進口替代空間較大

我國作為全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈的主要生產(chǎn)國，2006年以來產(chǎn)業(yè)鏈市占率持續(xù)提升。目前，不管是硅片，還是電池組件，均在全球占據(jù)主力地位。根據(jù)數(shù)據(jù)，2015年我國硅片、電池、組件產(chǎn)能占比均超過70%，產(chǎn)量分別占到全球的79.60%、67.72%、66.02%。

2015年我國硅片、電池、組件環(huán)節(jié)產(chǎn)能均占全球70%以上

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

中國是全球光伏的主要生產(chǎn)國，三大環(huán)節(jié)占比均接近70%

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

然而，相比于硅片-電池-組件產(chǎn)業(yè)鏈，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后，2008年以前國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量占全球產(chǎn)量不足10%，導致國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)長期受制海外硅料企業(yè)。此后，國內(nèi)企業(yè)開始加速布局多晶硅產(chǎn)能，帶動國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量及占比持續(xù)提升，2016年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量19.3萬噸，占世界總產(chǎn)量的50.26%。

但是，相比于我國“硅片-電池-組件” 產(chǎn)銷規(guī)模在全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈中占比，多晶硅全球占比依然偏低，多晶硅仍需大量進口。

2008年后，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量快速增長（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2016年國產(chǎn)多晶硅產(chǎn)量在全球的比重也已超過50%

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

根據(jù)數(shù)據(jù)，2016年我國多晶硅進口14.1萬噸，同比增長25.67%，進口規(guī)模占總消費量的40%以上。其中，從韓國進口7.01萬噸，同比增長36.92%；從德國進口3.57萬噸，同比增長14.01%。從美國進口0.56萬噸，同比減少56.76%。

2016年我國多晶硅進口量占總消費量的40%以上

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

我國多晶硅主要進口區(qū)域市場情況