曾經(jīng)被形容為冰火兩重天的光伏業(yè)上下游正在反轉(zhuǎn)？

來自機(jī)構(gòu)的報(bào)告顯示，從綜合收入與盈利來看，制造類企業(yè)與電站類企業(yè)間正開始出現(xiàn)分化：行業(yè)裝機(jī)持續(xù)高增長帶動(dòng)制造企業(yè)收入與盈利加速釋放，而頗為意外的是，電站類企業(yè)受制資源匹配能力、限電等問題，增速已經(jīng)減弱。

縱觀現(xiàn)有的信息來看，在電力體制改革大背景下，以及補(bǔ)貼所需的巨大資金來源掣肘等多種因素共同作用下，官方對光伏電站的定位也發(fā)出了較為清晰的信號(hào)，尤其是在盈利能力方面，即將其整體的盈利水平與其他行業(yè)看齊或稍高，而對更高的盈利訴求可能不會(huì)予以支持。

當(dāng)然，任何一項(xiàng)投資都需要在安全性、流動(dòng)性以及盈利性三者之間做出平衡。僅就制造業(yè)與電站而言，在收益的穩(wěn)定性以及安全性方面，電站會(huì)更勝一籌。畢竟，限電目前只是發(fā)生在個(gè)別地區(qū)，且對這一問題的解決會(huì)獲得一定的政策支持。而反觀制造業(yè)，還更多是市場行為。

不過，吊詭的是，如果沿著這一思路繼續(xù)深究，則會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)更有意思的現(xiàn)象。

對于光伏電站而言，通過政策的保證獲得了二十年的穩(wěn)定預(yù)期。但另一方面，恰恰由于政策本身以及電力行業(yè)的特殊性，使得大到這個(gè)行業(yè)或小到一個(gè)企業(yè)，其前途和命運(yùn)竟完全寄托于外部力量，而無法自己左右。

更直白的說，對于制造業(yè)企業(yè)而言，如果市場形勢不好，起碼還可以打價(jià)格戰(zhàn)，只要企業(yè)本身能扛得住。而對于電站來說，即使你想通過降低電價(jià)等方式多發(fā)電，但如果沒有電網(wǎng)以及其他方面的支持和許可，也終究難以成行。

制造業(yè)卷土重來

作為主營單晶硅的企業(yè)，隆基股份公布的數(shù)據(jù)顯示，其2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59.47億元，同比增長61.60%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為5.27億元，同比增長96.16%。

而就具體板塊來看，毛利率也在回升，硅棒的毛利率已經(jīng)升至30%以上，硅片也達(dá)到了20%左右。

東方日升新近公布的2016年一季度報(bào)告則顯示，其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.52億元，同比增長149.46%，歸屬母公司股東的凈利潤3.53億元，同比增長1822.13%,，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤預(yù)計(jì)為1.7億元，同比增長884.39%。

長江證券發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的23家光伏企業(yè)2015年實(shí)現(xiàn)收入740億元，同比增長33.98%，其中15家制造類企業(yè)合計(jì)收入同比增長42.19%。今年1季度行業(yè)依然維持高增長趨勢，收入同比增長52.99%，其中制造業(yè)同比增長79.06%，明顯高于行業(yè)水平。

國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)則顯示，2016年第一季度，全國新增光伏發(fā)電裝機(jī)容量714萬千瓦。其中，光伏電站617萬千瓦，分布式光伏97萬千瓦，這一安裝量已經(jīng)相當(dāng)于去年半年的安裝量。

長江證券發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，一季度安裝量之所以大幅增加，與因電價(jià)下調(diào)而出現(xiàn)的搶裝效應(yīng)有關(guān)。在搶裝之后，預(yù)計(jì)下半年行業(yè)裝機(jī)將維持平穩(wěn)發(fā)展，一是電價(jià)下調(diào)幅度并不算大，電站盈利依然較高，對企業(yè)仍具有較高吸引力；二是雖然行業(yè)面臨限電等問題，但國家出臺(tái)了多項(xiàng)政策解決問題。同時(shí)光伏項(xiàng)目對資源依賴相對較低，項(xiàng)目開發(fā)周期相對較短，因此更容易向中東部轉(zhuǎn)移。

上下游反轉(zhuǎn)

去年光伏制造業(yè)的表現(xiàn)，可能出乎許多人的意料。畢竟，近幾年行業(yè)的重心一直在向下游轉(zhuǎn)移。

中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長王勃華就曾表示，在整個(gè)行業(yè)熱點(diǎn)全部轉(zhuǎn)向應(yīng)用的時(shí)候，對整個(gè)光伏行業(yè)的發(fā)展未必是好事，尤其是在制造業(yè)企業(yè)面臨融資難問題的時(shí)候，可能會(huì)影響到一些關(guān)鍵技術(shù)和關(guān)鍵領(lǐng)域的技術(shù)升級和創(chuàng)新。

不過，光伏制造業(yè)并沒有業(yè)界想象的那么脆弱，且已經(jīng)出現(xiàn)了再次反轉(zhuǎn)的跡象。

長江證券的數(shù)據(jù)顯示，在收入以及盈利的增速上，制造業(yè)與電站已經(jīng)開始出現(xiàn)分化，并且制造業(yè)的增速要好于電站。制造類企業(yè)與電站類企業(yè)間的分化，從去年4季度就已開始逐步顯現(xiàn)。行業(yè)裝機(jī)持續(xù)高增長帶動(dòng)制造企業(yè)收入與盈利加速釋放，但電站類企業(yè)受制資源匹配能力、限電等問題，增速相對較弱。

而就目前來看，對于制造業(yè)這種勢頭能否持續(xù)下去，一是看目前電站投資的高增長是否會(huì)繼續(xù)，二是行業(yè)本身的創(chuàng)新能力，尤其是技術(shù)進(jìn)步以及降低成本方面。

資料顯示，最近5年是光伏制造業(yè)技術(shù)進(jìn)步最快的時(shí)期，基本上3年轉(zhuǎn)化效率提高一個(gè)點(diǎn)。到2014年的時(shí)候，多晶硅電池轉(zhuǎn)化效率達(dá)到17.6-18.5%，雖然在高效電池方面差距比較大，但是我們整體在國際上處于先進(jìn)水平。

盡管技術(shù)獲得了很大的進(jìn)步，但也有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，由于目前光伏產(chǎn)業(yè)的投資主要局限于建設(shè)光伏電站這方面，導(dǎo)致制造業(yè)融資難的問題仍然沒有解決和突破，這將會(huì)極大的制約和影響到中國企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的動(dòng)力和能力。最后極有可能的局面是，費(fèi)了九牛二虎之力把市場做大后，結(jié)果技術(shù)讓別人領(lǐng)先了，再從國外買技術(shù)，這是非常尷尬的局面。

國家能源局新能源司副司長梁志鵬近日也表示，中國的光伏行業(yè)擁有完整的全球第一的制造產(chǎn)業(yè)，以及全球最大的應(yīng)用市場，面臨著獨(dú)一無二的發(fā)展機(jī)遇。面臨的挑戰(zhàn)就是需要?jiǎng)?chuàng)新驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)升級，降低成本，降低價(jià)格，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用。而這其中，首先是技術(shù)創(chuàng)新，這是根。最根本的就是要技術(shù)進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)升級，這就是“十三五”時(shí)期光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展最根本的任務(wù)、最基本的任務(wù)。

他還透露，在各部門密切配合下，現(xiàn)在已加大了支持技術(shù)進(jìn)步的政策支持力度。工信部已經(jīng)在推進(jìn)中國制造2025，而且在組織開展智能制造，已經(jīng)把一部分光伏制造企業(yè)納入智能制造的示范項(xiàng)目范圍。