社?;鹉媸屑觽} 光伏逆變器成新寵?

責(zé)任編輯:王李通

2013-05-07 20:47:26

摘自:solarF陽光網(wǎng)

由于操作十分穩(wěn)健,社?;鸬男雄櫼恢眰涫苁袌?chǎng)關(guān)注,其操作策略對(duì)普通投資者也具有較強(qiáng)的參考性。

由于操作十分穩(wěn)健,社?;鸬男雄櫼恢眰涫苁袌?chǎng)關(guān)注,其操作策略對(duì)普通投資者也具有較強(qiáng)的參考性。隨著2013年上市公司一季報(bào)落下帷幕,社?;鸾衲晷逻M(jìn)的公司也浮出水面。令多數(shù)人大跌眼鏡的是,一季度最獲社?;鹎嗖A的企業(yè)竟然是一家創(chuàng)業(yè)板上市的光伏公司--陽光電源(300274.SZ)。一年多來,光伏企業(yè)和光伏股已經(jīng)歷了一輪從眾星捧月到棄若敝履的大起大落,至今尚在探底熊途;如今社保基金逆市加倉的背后,又將透露怎樣的玄機(jī)?

陽光電源緣何獲社?;鹎嗖A?

來自Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示,一季度,社?;鹦逻M(jìn)了130家上市公司,其中16家獲得2只以上社?;鸾M合入駐。而作為同期獲社?;鸾M合新進(jìn)最多的公司,陽光電源共獲得了3只社保基金組合的新進(jìn)持有,持股占流通股的比例達(dá)到了4.92%。

數(shù)據(jù)顯示,持有陽光電源的包括社?;鹨涣懔M合(持有316.51萬股)、社保基金一一八組合(持有228.45萬股)、社保基金六零二組合(持有149.98萬股),分別位列流通股東榜單的第五、第八和第十位。此外,銀華富裕主題等3只公募基金也在一季度新晉為陽光電源的前十大流通股股東,持股占流通股比例分別達(dá)到了3.45%、1.84%和1.13%。

首先,不必懷疑社?;鸬?ldquo;火眼金睛”。今年一季度社保基金新進(jìn)或加倉了124只個(gè)股,其中86只個(gè)股今年來漲幅為正,獲得了絕對(duì)受益,占比達(dá)到69.35%;若對(duì)比同期滬指大盤下跌2.24%,獲得相對(duì)受益的比例更超過了七成,達(dá)到90只個(gè)股??梢娚绫;饟窆纱_實(shí)有一手。

但從陽光電源的一季報(bào)來看,這家公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15485.84萬元,同比下降1.21%;凈利潤(rùn)523.18萬元,同比下降74.27%。盡管業(yè)績(jī)欠佳,卻并未妨礙包括社保基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)大肆加倉。那么,在光伏概念已淪為股市毒藥的今天,陽光電源究竟有怎樣的魔力,能夠讓一眾機(jī)構(gòu)投資者們青眼相待呢?

與國(guó)內(nèi)大多數(shù)光伏企業(yè)不同,陽光電源的主營(yíng)業(yè)務(wù)并非傳統(tǒng)的原料或電池件生產(chǎn),而是光伏逆變器的研發(fā)、生產(chǎn),其光伏逆變器的市場(chǎng)占有率多年來穩(wěn)居國(guó)內(nèi)市場(chǎng)頭把交椅。今年4月份,該公司針對(duì)北美市場(chǎng)開發(fā)的系列光伏逆變器已應(yīng)用于加拿大安大略省的多個(gè)屋頂光伏系統(tǒng),更多的光伏并網(wǎng)項(xiàng)目將在加國(guó)實(shí)施。除光伏逆變器業(yè)務(wù)外,陽光電源正發(fā)展其他新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),包括儲(chǔ)能逆變器、電動(dòng)汽車電機(jī)控制器等面向新能源領(lǐng)域的應(yīng)用產(chǎn)品、以及光伏電站的EPC工程等,并加大對(duì)亞洲、美洲等海外新興光伏市場(chǎng)的開拓。

社?;鹪陉柟怆娫礃I(yè)績(jī)下降的同時(shí)大幅增持,看好的正是陽光電源在光伏逆變器領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),后市業(yè)績(jī)大增可期。而逆變器市場(chǎng)的“藍(lán)海”,使得這類企業(yè)將脫穎而出,成為中國(guó)乃至全球光伏業(yè)復(fù)蘇的先行者。

光伏逆變器市場(chǎng)迎來“藍(lán)海”

去年下半年以來,面對(duì)歐美“雙反”狙擊,鼓勵(lì)拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、加緊啟動(dòng)光伏內(nèi)需,開始提升為國(guó)家戰(zhàn)略。正是“春江水暖鴨先知”,隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的逐步開啟、裝機(jī)目標(biāo)的一路走高,為光伏發(fā)電系統(tǒng)提供核心器件的逆變器市場(chǎng)需求率先升溫,因?yàn)槊恳粋€(gè)與電網(wǎng)聯(lián)接的光伏系統(tǒng)都需要一個(gè)逆變器將直流電轉(zhuǎn)變?yōu)榻涣麟?。尤其是分布式光伏發(fā)電的大范圍建設(shè)推廣,國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)容量更有望迎來成倍增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán),逆變器行業(yè)無疑將直接從中受益。

行業(yè)機(jī)構(gòu)IMSResearch曾預(yù)計(jì),到2016年,逆變器全球出貨量將達(dá)到60GW,市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到100億美元。伴隨著傳統(tǒng)光伏市場(chǎng)的萎縮和新興光伏的崛起,全球逆變器市場(chǎng)格局也將面臨巨大調(diào)整。盡管2012年歐洲仍占據(jù)全球出貨量的54%,到2014年這一比例將下滑至40%。從品質(zhì)上來看,中國(guó)逆變器同國(guó)際品牌逆變器的差距正在逐步縮小,越來越多的西方客戶開始接受中國(guó)逆變器。

尤其需要指出的是,歐美的對(duì)華“雙反”始終針對(duì)多晶硅電池和組件,卻并未對(duì)逆變器構(gòu)成影響;因此,包括陽光電源、古瑞瓦特新能源在內(nèi)的逆變器廠商,其海外市場(chǎng)份額并未萎縮,出口需求不受波及。另一方面,國(guó)內(nèi)的扶持政策作用于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈,相當(dāng)于又為逆變器拓寬了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的大門。在國(guó)內(nèi)應(yīng)用市場(chǎng)加速啟動(dòng)的帶動(dòng)下,與尚處寒冬的組件行業(yè)相比,光伏逆變器已呈現(xiàn)出“藍(lán)海”態(tài)勢(shì),并已引發(fā)中外廠商紛紛爭(zhēng)搶這塊不可多得的蛋糕。

其實(shí),早在2012年底,全球最大的光伏逆變器生產(chǎn)商德國(guó)SMA就已斥資4000萬歐元收購(gòu)了中國(guó)兆伏愛索72.5%的股權(quán),一度引發(fā)國(guó)內(nèi)嘩然。社保基金一季度大手筆加倉陽光電源,顯然也有力挺國(guó)內(nèi)品牌的意味。但注資的多寡只是一個(gè)方面,面對(duì)激烈的逆變器市場(chǎng)博弈,廠商只有在研發(fā)技術(shù)和產(chǎn)品性能等方面進(jìn)行提高和突破,才能笑到最后。    

中國(guó)逆變器廠商尋求海外破局

從目前市場(chǎng)布局來看,全球前十大光伏逆變器制造商,如SMA、Power-One等巨頭雖仍把控絕大部分的市場(chǎng);但是逆變器應(yīng)用從歐美加快向新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移,已經(jīng)讓這些傳統(tǒng)巨頭遭受了不小的損失。2012年12月,SMA曾一度發(fā)布收益預(yù)警,并宣布全球裁員1000余人;而美國(guó)的Satcon甚至已經(jīng)申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。

IMSResearch公布的最新報(bào)告也顯示,盡管最近的破產(chǎn)、退出和收購(gòu)暗示著行業(yè)正經(jīng)歷整合,但是全球前十大光伏逆變器供應(yīng)商的市場(chǎng)份額還是從2011年的62%降至2012年的56%。主要原因是它們?cè)谥袊?guó)和日本市場(chǎng)涉獵有限,而這兩個(gè)市場(chǎng)在2012年都經(jīng)歷了迅速增長(zhǎng)。其中,SMA在光伏逆變器行業(yè)的市場(chǎng)份額已跌至25%,而在2010年這一比例還在40%。

這些領(lǐng)軍企業(yè)的業(yè)務(wù)很大程度上仍然在依賴停滯的歐洲核心市場(chǎng);反觀那些市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的供應(yīng)商,它們的目標(biāo)指向多為新興市場(chǎng)。目前有近40%的全球光伏逆變器市場(chǎng)被300-400家小型企業(yè)所占有,其中亞洲企業(yè)就超過200家。其實(shí)SMA幾年前就曾斷言,來自亞洲的小型企業(yè)將會(huì)是傳統(tǒng)巨頭很大的競(jìng)爭(zhēng)威脅,現(xiàn)在來看所言不虛。

需要指出,雖然傳統(tǒng)巨頭頹勢(shì)顯現(xiàn),并不意味著中國(guó)逆變器企業(yè)在海外能夠輕易復(fù)制光伏組件廠商攻城拔寨的輝煌。目前來看,雖然并未直接遭受類似“雙反”的貿(mào)易排擠,但陽光電源在美歐及其他新興市場(chǎng)的份額并不大,主要有兩方面的原因。首先,光伏逆變器成本僅占光伏系統(tǒng)總成本的7%,因此一個(gè)更為便宜的逆變器并不會(huì)對(duì)光伏系統(tǒng)價(jià)格產(chǎn)生太大影響,中國(guó)企業(yè)的低價(jià)策略成效并不顯著,另一方面,逆變器通常是整個(gè)光伏系統(tǒng)出故障的最大起因,綜合考慮質(zhì)量、可靠性等問題,系統(tǒng)安裝商還不太愿意選擇中國(guó)制造的逆變器。

說到底,無論是通過打價(jià)格戰(zhàn),還是以規(guī)模取勝的老路,對(duì)于中國(guó)的光伏逆變器廠商都已經(jīng)走不通。這既是挑戰(zhàn),但更是機(jī)遇,使得它們能夠不再重蹈組件廠商的覆轍,而更多倚重技術(shù)和質(zhì)量進(jìn)步來爭(zhēng)奪市場(chǎng)話語權(quán),在全球重塑中國(guó)光伏業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。 

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