紐約證券交易所

北京時(shí)間12月27日消息，外媒刊文稱(chēng)，2016年全年，只有13家風(fēng)投支持的美國(guó)科技創(chuàng)業(yè)公司啟動(dòng)IPO，這主要源于創(chuàng)業(yè)公司在私募市場(chǎng)獲得的估值更高，而且輕易就可以籌集到資金，因此推遲IPO。

但是現(xiàn)在，創(chuàng)業(yè)公司在私募市場(chǎng)的融資難度加大。而且，IPO市場(chǎng)條件已經(jīng)改善。自金融危機(jī)以來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)比任何時(shí)候都更加愿意接受科技股。監(jiān)管的放寬、壓抑已久的需求和多個(gè)其它因素，將使得2017年成為自互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期以來(lái)最強(qiáng)勁的科技公司IPO年份。如果30家至50家科技公司選擇在明年上市，這不足為奇。

以下是文章全文：

我們剛剛見(jiàn)證了數(shù)十年來(lái)最令人感到意外的科技公司首次公開(kāi)招股(IPO)市場(chǎng)之一。2016年，美股創(chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)紀(jì)錄，科技股一馬當(dāng)先。然而，2016年全年，只有13家由風(fēng)投支持的美國(guó)科技公司啟動(dòng)IPO。我在這個(gè)行業(yè)干了40多年，從沒(méi)見(jiàn)到過(guò)這種局面。

多個(gè)因素導(dǎo)致了這一異?，F(xiàn)象的發(fā)生。在過(guò)去兩年的大部分時(shí)間內(nèi)，私人投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的估值超過(guò)了公開(kāi)市場(chǎng)。共同基金、對(duì)沖基金以及主權(quán)財(cái)富基金爭(zhēng)相投資創(chuàng)業(yè)公司，大量后期投資資金的涌入使得許多創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人輕易就能籌集到資金，因此推遲了IPO。另外，美國(guó)大選前的市場(chǎng)波動(dòng)也促使一些創(chuàng)業(yè)公司推遲上市。

但是現(xiàn)在，這些推遲IPO的市場(chǎng)條件已不復(fù)存在，我相信IPO市場(chǎng)將迎來(lái)強(qiáng)勁反彈。壓抑已久的需求和多個(gè)其它因素，將使得2017年成為自上世紀(jì)90年代末互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期以來(lái)最強(qiáng)勁的科技公司IPO年份。如果你看到有多達(dá)30家至50家科技創(chuàng)業(yè)公司在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)上市，不要感到驚訝。

市場(chǎng)條件改善

大選已經(jīng)結(jié)束，盡管結(jié)果讓硅谷的許多人大跌眼鏡，但是股市依舊在反彈。市場(chǎng)開(kāi)始重新追逐風(fēng)險(xiǎn)，而且公開(kāi)市場(chǎng)現(xiàn)在對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的估值要優(yōu)于私人投資者。盡管今年只有13家由風(fēng)投支持的美國(guó)科技公司上市，但是多數(shù)都是贏家。自上市以來(lái)，今年IPO的科技公司股價(jià)平均上漲56%。

這些公司的上市后表現(xiàn)使得科技公司成為今年表現(xiàn)最好的IPO領(lǐng)域?？紤]到今年上市的科技公司由軟件公司Nutanix、Coupa Software這樣的小公司牽頭，而不是Uber或Airbnb這樣的“獨(dú)角獸”，他們上市后的表現(xiàn)更加值得稱(chēng)贊。

優(yōu)質(zhì)公司等待上市

在私募市場(chǎng)的受挫迫使創(chuàng)業(yè)公司回歸根本，更加專(zhuān)注于可持續(xù)增長(zhǎng)，控制運(yùn)營(yíng)成本，實(shí)現(xiàn)正向現(xiàn)金流。因此，等待IPO的公司中包含了許多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)公司，后者已做好準(zhǔn)備利用好目前市場(chǎng)中更具包容性的公眾情緒。

在這里我就先不提一些公司的名字，但是我認(rèn)為有幾十家優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)公司配備了優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，擁有主打產(chǎn)品，營(yíng)收達(dá)到5000萬(wàn)美元至1億美元，甚至更高。他們的年增長(zhǎng)速度超過(guò)30%，正在穩(wěn)步邁向盈利(如果還在虧損的話(huà))?？偠灾?，這是我們所見(jiàn)過(guò)的數(shù)量最多、最優(yōu)秀的準(zhǔn)IPO科技公司。

一些領(lǐng)域?qū)?huì)脫穎而出，最明顯的就是軟件即服務(wù)(SaaS)、網(wǎng)絡(luò)安全以及云基礎(chǔ)設(shè)施。硅谷似乎一直都在宣傳SaaS公司，但是數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)公司向云計(jì)算的過(guò)渡仍處于早期階段。在俄羅斯借助黑客干擾美國(guó)大選的觀點(diǎn)再次凸顯下，安全繼續(xù)成為一個(gè)更加重要的關(guān)注點(diǎn)。

監(jiān)管放寬

現(xiàn)在依舊難以摸清美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普上任后采取的措施，但是他已經(jīng)多次表示，將減輕小公司承擔(dān)的監(jiān)管負(fù)擔(dān)。此舉將對(duì)2012年出臺(tái)的《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)公司融資法》形成補(bǔ)充，該法案允許創(chuàng)業(yè)公司在IPO前秘密向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交招股書(shū)。“試水”條款能夠允許創(chuàng)業(yè)公司在準(zhǔn)備正式啟動(dòng)上市前秘密評(píng)估潛在市場(chǎng)興趣。

特朗普可能會(huì)進(jìn)一步采取措施，修改嚴(yán)苛的規(guī)則。這些規(guī)則的放寬將為科技行業(yè)中間市場(chǎng)(middle market)注入新活力，促使更多公司在未來(lái)啟動(dòng)IPO。

也就是說(shuō)，目前已經(jīng)有許多華爾街看好的公司正在排隊(duì)等待IPO，這種規(guī)模我們已經(jīng)很久沒(méi)有見(jiàn)過(guò)。自金融危機(jī)以來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)比任何時(shí)候都要更加愿意接受科技股。基金經(jīng)理也積攢了大量必須投資的資金。IPO是投資者實(shí)現(xiàn)增量收益的一個(gè)關(guān)鍵推動(dòng)力，也被基金經(jīng)理作為實(shí)現(xiàn)與對(duì)手差異化的一種方法。

與此同時(shí)，上市能夠讓創(chuàng)業(yè)公司為員工提供流動(dòng)性，為公司帶來(lái)亟需的宣傳和公信力，這些將轉(zhuǎn)化為客戶(hù)和收入。對(duì)于那些具備足夠規(guī)模和增速的公司來(lái)說(shuō)，不選擇利用市場(chǎng)情況的改善進(jìn)行IPO將是一件愚蠢的事情。

接下來(lái)的關(guān)鍵一步就是為IPO制定一個(gè)合理價(jià)格。如果企業(yè)一開(kāi)始就制定了合理的IPO價(jià)格，那么上市過(guò)程就會(huì)十分順利，投資者就會(huì)踴躍購(gòu)買(mǎi)。需要謹(jǐn)記的是，IPO不是結(jié)束，多數(shù)優(yōu)秀科技公司在上市后獲得了更高回報(bào)率。

一樁成功的IPO會(huì)引發(fā)另外一樁上市交易。我對(duì)于目前準(zhǔn)備上市的硅谷科技公司持樂(lè)觀態(tài)度。2017年有望成為自接近20年前互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期以來(lái)的最佳科技公司IPO年份。